$SOXL questa onda è arrivata vicino a 245, con un aumento del 9.57% in 24 ore, e un volume di scambi di 1.26 miliardi di dollari. Il tasso di finanziamento dei contratti perpetui è positivo a 0.00041653, i long stanno infilando soldi nelle tasche degli short ogni otto ore. Questo tasso non è estremo, ma è sufficiente a far capire una cosa: i trader bullish hanno già iniziato a mettersi in fila per comprare ordini.
Ho dato un'occhiata in giro, e il motore di questa onda non sono i report finanziari né le aspettative di abbassamento dei tassi, ma le correnti geopolitiche che stanno inondando il settore dei semiconduttori. Negli ultimi giorni, diverse linee si sono tese contemporaneamente: il consumo di munizioni dall'Europa dell'Est supera di gran lunga la capacità produttiva, la densità dei segnali radar in un certo stretto dell'Asia orientale sta aumentando, e il Medio Oriente è un vero e proprio caos. Questi eventi, presi singolarmente, non sono una novità, ma quando si riscaldano tutti insieme, il mercato inizia a dare un prezzo al complesso militare-industriale, e SOXL, questo ETF long triplo sui semiconduttori, è esattamente un amplificatore della domanda di chip militari. Se i titoli tradizionali dell'industria bellica come Raytheon, Lockheed Martin e Northrop Grumman salgono di 1 punto, l'indice dei semiconduttori di Filadelfia potrebbe salire di 2 punti, e SOXL potrebbe balzare di 6 punti; la catena di trasmissione è molto breve e violenta.
Ma la struttura attuale delle posizioni mi fa un po' preoccupare. L'Open Interest è vicino ai 40 milioni, il tasso di finanziamento rimane positivo e negli ultimi ore non sembra voler invertire, il che indica che i long stanno accumulando posizioni invece di chiudere. Ho visto questo setup su SOXL tre volte: due volte dopo eventi politici significativi, quando è arrivata una vera e propria caduta, con i long che si pestavano i piedi l'uno con l'altro, e il tasso è passato da positivo a negativo in sole quattro ore. L'ultima volta è stata una vera rottura, ma in quel caso c'era una svolta dovish da parte della Fed a supportare la situazione; ora, evidentemente, non siamo in quell'ambiente.
Il mio giudizio è che il prezzo attuale ha già prezzato un certo grado di tensione geopolitica, ma non ha ancora prezzato adeguatamente il rischio di eventi che non si realizzano. Se dovesse realmente verificarsi una trattativa per un cessate il fuoco locale o se una parte dovesse improvvisamente mostrare debolezza, i long in questa posizione potrebbero trovarsi in difficoltà; il costo del tasso non è alto, ma il ritracciamento dei profitti non realizzati può avvenire molto rapidamente. D'altra parte, se durante il weekend ci fosse realmente un evento che accende i titoli, SOXL potrebbe ancora fare un altro balzo; in quel momento sarebbe pura trading di momentum, senza guardare ai valori o alle strutture.
Io stesso non aumenterò la mia posizione a questo prezzo per andare long. Ho impostato un ordine di vendita a limite a 260, controllando la posizione a metà rispetto al solito, con uno stop loss.
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