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Strategy absorbed a massive paper loss from bitcoin’s drawdown, sending its stock lower as Michael Saylor doubled down on long-term conviction and dismissed quantum fears.
This week’s crypto rout is now showing up clearly on corporate balance sheets.
Strategy (MSTR) reported a $12.4 billion net loss in Q4, largely driven by bitcoin’s sharp decline from its October highs. With BTC briefly slipping below $76,000, the company’s average purchase price, Strategy is now sitting on roughly $9 billion in unrealized losses after spending $54.2 billion to build its bitcoin position.
The result sent Strategy’s stock into another leg down. Shares fell more than 17% after earnings, hitting their lowest level in 18 months and leaving the stock down over 70% from last year’s peak. The firm still holds about 713,500 bitcoin, but its equity premium — long central to its strategy of issuing shares to buy more BTC — has largely evaporated.
This story is an excerpt from the Unchained Daily newsletter.
Management, however, struck a calm tone. CFO Andrew Kang emphasized that the company is designed to endure extreme volatility, while CEO Phong Le told investors that bitcoin would need to fall to $8,000 and stay there for years before Strategy’s balance sheet faced serious stress. Executive Chairman Michael Saylor echoed that message, calling the company a “digital fortress” and reiterating its long-term commitment to bitcoin.
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For now, Strategy isn’t signaling any forced selling. But with shares under pressure and the market questioning leveraged bitcoin exposure, Saylor’s conviction is being tested in real time.
Saylor also addressed a growing investor concern: quantum computing. He dismissed quantum threats as “horrible FUD,” arguing they are likely a decade away and would affect the entire financial system, not just bitcoin. He announced a new Bitcoin Security program to help coordinate work on quantum-resistant upgrades, stressing that bitcoin is “upgradable” through global consensus.
For now, Strategy isn’t signaling any forced selling. But with shares under pressure and the market questioning leveraged bitcoin exposure, Saylor’s conviction is being tested in real time.
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McGlone collega il calo del bitcoin ai livelli record di capitalizzazione di mercato rispetto al PIL degli Stati Uniti, alla bassa volatilità azionaria e all'aumento dei prezzi dell'oro, avvertendo di un potenziale contagio nelle azioni.
Dopo essere tornato a $70.841 alle 07:00 UTC del 15 febbraio da $65.395 tardi il 12 febbraio, il bitcoin oscillava intorno a $68.800 a metà mattina. Anche il mercato delle criptovalute più ampio era in rosso lunedì, con 85 dei primi 100 token che registravano perdite. Le monete focalizzate sulla privacy, monero e zcash, erano scese del 10% e dell'8%, rispettivamente, nelle ultime 24 ore.
Una correzione sana è ciò che dovremmo sentire presto dagli analisti del mercato azionario (che rischiano la disoccupazione se non a bordo), a seguito del crollo delle criptovalute,” ha scritto McGlone. “Il mantra compra quando scende dal 2008 potrebbe essere finito.”

Il DeFi Education Fund afferma che gli sviluppatori di protocolli non custodiali non dovrebbero essere regolati come intermediari nell'ambito del proposto regime crittografico del Regno Unito.
Il controllo dovrebbe essere il fattore determinante del campo di applicazione normativa”, ha detto DEF, avvertendo che gli sviluppatori di software potrebbero altrimenti essere travolti da obblighi di tipo intermediario nonostante non abbiano custodia o autorità transazionale.
La sottomissione si concentra su un'area della consultazione che considera come dovrebbero essere trattati gli accordi di finanza decentralizzata (DeFi) secondo il regime crittografico emergente del Regno Unito. DEF supporta in linea di principio l'approccio basato sul controllo della FCA, ma afferma che deve essere legato a poteri operativi concreti, come la capacità di avviare o bloccare transazioni, modificare parametri del protocollo o escludere utenti.