点石

给今年两次油价的价格进行一次梳通
2026年的油价，像坐了一趟过山车。2月先涨了一波，6月又跌回60多美元，到了9月，突然猛涨回100美元以上。很多人看不懂：同样是中东那边出事，为什么2月涨完能跌，9月却涨得更凶？
说白了就一句话：2月是“怕出事”，6月是“发现没事”，9月是“真出事了，而且家里没余粮了”。
2月：大家怕断油，先抢为敬
2月那波上涨，主要是被吓出来的。
当时美国和伊朗闹得很凶，美国把航母开到中东，给伊朗下了最后通牒。伊朗也不示弱，在霍尔木兹海峡搞军演，还短暂封了几个小时。霍尔木兹海峡是什么地方？全球大约五分之一的石油都要从那里运出去。大家一看这架势，第一反应就是：万一真打起来，油运不出来怎么办？
于是，市场开始抢油、囤油，油价里被加了一笔“恐慌费”。布伦特原油从年初的60美元左右，很快冲到70多美元，后来甚至一度接近120美元。
除了害怕，还有一些实际因素也在帮忙：美国原油库存突然大降，冬天风暴影响了产量，OPEC+也没有增产。看起来供应好像真的紧了。
但问题是，当时全球石油其实并不缺，甚至是过剩的。所以这波上涨，根基并不牢。它涨的是“可能会断供”的预期，而不是真的没油了。
6月：发现没真断，油价摔回去
到了6月，事情突然缓和了。美国和伊朗签了协议，伊朗的石油出口拿到豁免，霍尔木兹海峡重新开放。大家一看，油没断，路也通了，之前因为害怕多付的那笔“恐慌费”，一下子就被抽走了。
油价开始猛跌。布伦特原油从高位一路摔到60多美元，基本回到了2月冲突前的位置。市场松了一口气，觉得中东这事总算过去了，接下来该看供需基本面了。
而当时的基本面并不支持高油价：OPEC+在增产，沙特下调售价，全球需求增长也在放缓。所以6月油价跌到60多，是“虚惊一场”之后的正常回落。
但谁也没想到，这只是暴风雨前的平静。
9月：这次不是怕，是真缺油了
进入9月，情况完全变了。冲突不但没停，反而扩大了，而且直接打到了石油运输的命门上。
先是霍尔木兹海峡，7月到8月每天通过的油量只有正常水平的一小部分。然后红海的曼德海峡也出问题，8月流量比6月暴跌了大约65%。这条红海路线本来是绕开霍尔木兹的重要替代通道，现在也基本废了。
更狠的是，9月8日到11日，沙特西海岸的炼油厂和一条东西向的输油管道接连被袭击。这条管道是绕开霍尔木兹海峡最重要的陆上出口通道，被袭击后沙特直接把它关了。沙特红海那边的港口库存，只够维持5到7天的出口。
也就是说，这次不是“可能运不出来”，而是真的运不出来了。
而且，和年初不一样的是，全球的库存缓冲已经用光了。全球原油总库存下降，浮动库存也在减少，美国的战略石油储备更是降到了1982年以来的最低水平。以前出点事，还能拿库存顶一顶；现在库存没了，任何一点断供都会被放大成大涨。
结果就是，布伦特原油在9月9日到10日重新站上100美元，9月10日一天就涨了超过6%，结算价报到107.63美元。9月23日，伊朗表示不急着谈判，油价又冲到了103美元。
机构也纷纷改口，高盛、EIA、汇丰都在上调油价预测。国内发改委在9月11日和24日连续两次出手调控，把汽柴油的理论涨幅砍掉大约一半，尽量减轻对老百姓的冲击。
总结：同样是中东出事，为什么差别这么大？
2月上涨，是因为大家“怕”断供，情绪推着油价跑。但后来发现没真断，所以6月又跌了回去。
9月上涨，是因为真的断供了，而且运输通道被炸、被关，库存也见底了。这时候市场买的不是“担心”，而是“实实在在缺油”。
所以，6月跌到60多，是虚惊一场后的回落；9月涨回100多，是真出事了，而且全球已经没有足够的存货来兜底。只要供应中断没解决，油价就很难跌下去；而一旦局势缓和、运输恢复，油价也可能再次回落——只是下一次，市场的缓冲垫会更薄。