Apa itu kontrak berjangka?
Kontrak berjangka adalah perjanjian untuk membeli atau menjual suatu komoditas, mata uang, atau instrumen keuangan lainnya dengan harga yang telah ditentukan pada waktu tertentu di masa depan.
Berbeda dengan pasar spot tradisional, perdagangan berjangka tidak dieksekusi ketika sudah masuk. Sebaliknya, dua pihak memperdagangkan kontrak selama jangka waktu tertentu dan, atas dasar ini, menentukan kebijakan harga di masa depan. Selain itu, pasar berjangka tidak mengizinkan pengguna untuk membeli aset digital secara langsung karena proses perdagangan dilakukan dalam bentuk kontrak yang mewakili komoditas tertentu dan perdagangan aset (atau uang tunai) yang sebenarnya akan terjadi di masa depan ketika kontrak dijalankan.
Sebagai contoh sederhana, pertimbangkan kontrak berjangka pada komoditas fisik seperti gandum atau emas. Di beberapa pasar berjangka tradisional, kontrak ini ditandai untuk pengiriman di masa depan, artinya komoditas tersebut akan dikirimkan secara fisik. Akibatnya, emas atau gandum harus disimpan di suatu tempat sebelum diangkut lebih lanjut, sehingga menimbulkan biaya transportasi tambahan. Namun, banyak pasar berjangka sekarang melibatkan penyelesaian tunai, yang melibatkan pelaksanaan perdagangan hanya dengan nilai moneter yang setara dengan kontrak (tanpa pertukaran barang secara fisik).
Selain itu, harga emas atau gandum di pasar berjangka mungkin berbeda tergantung tanggal penyelesaian kontrak. Semakin lama jangka waktunya, semakin tinggi biaya transportasi, yang juga tercermin dalam potensi ketidakpastian harga di masa depan dan perbedaan harga antara pasar spot dan pasar berjangka.
Mengapa pengguna memperdagangkan kontrak berjangka?
Lindung Nilai dan Manajemen Risiko: Ini adalah salah satu alasan utama pengembangan instrumen keuangan ini.
Eksposur Singkat: Trader dapat bertaruh melawan pergerakan harga suatu aset tanpa memilikinya.
Leverage Finansial: Trader dapat membuka posisi trading melebihi saldo yang tersedia.
Apa itu kontrak permanen?
Kontrak abadi adalah jenis kontrak berjangka khusus, yang ciri khasnya adalah tidak memiliki tanggal kedaluwarsa. Jadi, Anda diberi kesempatan untuk mempertahankan posisi Anda selama Anda anggap perlu. Selain itu, perdagangan kontrak abadi didasarkan pada indeks harga yang mendasarinya. Indeks harga terdiri dari harga rata-rata suatu aset menurut pasar spot utama dan volume perdagangan relatifnya.
Jadi, tidak seperti kontrak berjangka konvensional, kontrak abadi sering kali diperdagangkan dengan harga yang sama atau sangat mirip dengan harga di pasar spot. Namun, perbedaan terbesar antara kontrak berjangka tradisional dan kontrak abadi adalah tanggal penyelesaiannya.
Berapa margin awal?
Margin awal adalah jumlah minimum yang harus Anda bayarkan untuk membuka posisi kredit. Misalnya, Anda dapat membeli 1000 koin BNB dengan margin awal 100 BNB (dengan leverage x10). Dengan demikian, margin Anda akan menjadi 10% dari total jumlah pesanan. Margin awal inilah yang mendukung posisi kredit Anda dengan bertindak sebagai jaminan.
Berapa margin pemeliharaan?
Margin Pemeliharaan adalah jumlah minimum jaminan yang harus Anda simpan di akun Anda agar posisi perdagangan Anda tetap terbuka. Jika saldo margin Anda turun di bawah level ini, Anda akan menerima margin call (meminta deposit tambahan ke akun Anda) atau perdagangan Anda akan dilikuidasi. Sebagian besar bursa mata uang kripto yang menyediakan perdagangan margin mengikuti opsi likuidasi.
Dengan kata lain, margin awal adalah jumlah yang Anda komitmenkan saat membuka posisi, dan margin pemeliharaan mengacu pada saldo minimum yang diperlukan agar posisi tersebut tetap terbuka. Margin pemeliharaan adalah nilai yang cukup dinamis yang berubah tergantung pada harga pasar aset dan saldo di akun Anda (jaminan).
Apa itu likuidasi?
Jika nilai agunan Anda berada di bawah margin pemeliharaan, dana di rekening perdagangan berjangka Anda dapat dilikuidasi. Di Binance, likuidasi terjadi secara berbeda tergantung pada risiko dan leverage pengguna (berdasarkan agunan dan eksposur bersih). Semakin besar total posisi, semakin tinggi margin yang dibutuhkan.
Mekanismenya mungkin sedikit berbeda tergantung pada pasar dan bursa. Binance membebankan biaya nominal 0,5% untuk likuidasi Tingkat 1 (eksposur bersih di bawah 500.000 USDT). Jika ada dana tambahan di akun setelah likuidasi, saldo dikembalikan ke pengguna. Jika saldo kurang dari jumlah likuidasi, pengguna dinyatakan pailit.
Harap dicatat bahwa setelah likuidasi Anda akan diminta untuk membayar biaya tambahan. Untuk menghindari hal ini, Anda dapat menutup posisi Anda sebelum harga likuidasi tercapai, atau menyetor dana tambahan ke saldo agunan Anda, sehingga menyebabkan likuidasi semakin menyimpang dari harga pasar saat ini.
Berapa tingkat pembiayaannya?
Pembiayaan terdiri dari pembayaran reguler antara pembeli dan penjual berdasarkan tingkat suku bunga mereka saat ini. Ketika kurs berada di atas nol (positif), pedagang yang membeli kontrak panjang (pembeli kontrak) harus membayar pedagang yang menjual kontrak pendek (penjual kontrak). Dengan suku bunga negatif, posisi short membayar posisi long.
Tingkat pembiayaan didasarkan pada dua komponen: tingkat bunga dan premi. Di pasar berjangka Binance, tingkat bunga ditetapkan sebesar 0,03%, dan premi bervariasi tergantung pada perbedaan harga antara pasar berjangka dan pasar spot. Binance tidak membebankan biaya untuk transfer taruhan karena terjadi langsung antar pengguna.
Oleh karena itu, ketika kontrak perpetual diperdagangkan dengan harga premium (lebih tinggi dari pasar spot), posisi long harus membayar posisi short karena tingkat pendanaan yang positif. Situasi ini diperkirakan akan menyebabkan penurunan harga, karena posisi beli ditutup dan posisi jual baru dibuka.
Berapa harga penandaannya?
Harga mark adalah perkiraan nilai sebenarnya suatu kontrak (harga sebenarnya) dibandingkan dengan harga perdagangan sebenarnya (harga pembelian terakhir aset). Menghitung harga mark mencegah likuidasi tidak adil yang dapat terjadi ketika volatilitas pasar tinggi.
Jadi, meskipun harga indeks berhubungan dengan harga aset di pasar spot, harga mark mewakili nilai sebenarnya dari kontrak abadi. Di Binance, harga mark didasarkan pada indeks harga dan tingkat pendanaan, dan juga merupakan bagian penting untuk menghitung “PnL yang belum direalisasi”.
Apa itu PNL?
PnL melibatkan akun untung dan rugi, dan mungkin diterapkan atau tidak sama sekali. Ketika Anda memiliki posisi terbuka di pasar kontrak abadi, PnL Anda tidak terealisasi, artinya PnL Anda masih berubah sebagai respons terhadap pergerakan pasar. Ketika Anda menutup posisi Anda, PnL yang belum terealisasi menjadi PnL yang terealisasi (sebagian atau seluruhnya).
Karena PnL yang direalisasi mengacu pada keuntungan atau kerugian yang terjadi sebagai akibat dari penutupan posisi, maka PnL tidak secara langsung berkaitan dengan harga mark, namun hanya berkaitan dengan harga eksekusi order. Pada gilirannya, PnL yang belum direalisasi terus berubah dan merupakan faktor utama likuidasi. Dengan demikian, harga penandaan digunakan untuk memastikan bahwa penghitungan PnL yang belum terealisasi terjadi secara akurat dan benar.
Apa itu dana asuransi?
Sederhananya, dana asuransi adalah yang mencegah saldo trader turun di bawah nol jika terjadi kesalahan dalam perdagangan, dan juga memberikan jaminan bahwa pembayaran akan dilakukan jika terjadi sebaliknya.
Untuk mengilustrasikannya, mari kita asumsikan Alice memiliki $2.000 di akun perdagangan berjangka, yang dia gunakan untuk membuka posisi leverage long x10 pada $20 per BNB. Harap dicatat bahwa Alice membeli kontrak dari pedagang lain, bukan Binance. Di sisi lain perdagangan kita memiliki Bob dengan posisi short dengan ukuran yang sama.
Karena leverage-nya x10, Alice mengambil posisi 100 BNB (senilai $20.000) dengan jaminan $2.000. Namun, jika harga BNB turun dari $20 menjadi $18, posisi Alice akan ditutup secara otomatis. Ini berarti asetnya akan dilikuidasi dan deposit $2.000 akan dihapus dari rekeningnya.
Jika karena alasan apa pun sistem tidak dapat menutup semua posisi tepat waktu dan harga pasar aset semakin menurun, dana asuransi akan diaktifkan untuk menutupi semua kerugian hingga sisa posisi ditutup. Bagi Alice, situasinya tidak akan banyak berubah, karena dia telah dilikuidasi dan saldonya nol, namun prosedur ini memastikan bahwa Bob akan tetap menerima keuntungannya. Selain itu, tanpa dana asuransi, saldo Alice tidak hanya akan turun dari $2.000 menjadi nol, tetapi juga bisa menjadi negatif dan menjadi negatif.
Namun, dalam praktiknya, posisi belinya kemungkinan besar akan ditutup sebelum tanggal tersebut karena margin pemeliharaannya akan berada di bawah batas minimum yang disyaratkan. Biaya likuidasi langsung masuk ke dana asuransi, dan sisa dana dikembalikan ke pengguna.
Dengan demikian, dana asuransi adalah suatu mekanisme yang dirancang untuk menggunakan agunan yang diterima dari pedagang yang dilikuidasi untuk menutupi kerugian dari rekening yang bangkrut. Dalam kondisi pasar normal, dana asuransi akan terus meningkat seiring dengan likuidasi pengguna.
Ringkasnya, dana asuransi meningkat ketika posisi pengguna dilikuidasi sebelum mencapai titik impas atau nilai negatif. Dalam kondisi yang lebih ekstrim, sistem mungkin tidak dapat mengcover seluruh posisi dan dana asuransi akan digunakan untuk menutup kemungkinan kerugian. Meskipun hal ini jarang terjadi, hal ini dapat terjadi selama periode volatilitas tinggi atau likuiditas pasar rendah.
Apa itu deleveraging otomatis?
Leveraging otomatis mengacu pada metode likuidasi pihak lawan yang terjadi hanya jika dana asuransi berhenti berfungsi (dalam situasi tertentu). Meskipun hal ini kecil kemungkinannya terjadi, jika kejadian seperti itu terjadi, trader yang berhasil keluar dari posisinya mungkin diharuskan membagi sebagian keuntungannya untuk menutupi kerugian bagi mereka yang kurang beruntung. Sayangnya, karena volatilitas yang ada di pasar mata uang kripto dan tingginya leverage yang ditawarkan kepada klien, situasi ini tidak mungkin sepenuhnya dihindari.
Dengan kata lain, likuidasi pihak lawan adalah langkah terakhir yang diambil ketika dana asuransi tidak mampu menutupi pembayaran posisi yang rekeningnya bangkrut karena perdagangan yang gagal. Biasanya, posisi dengan keuntungan (dan leverage) tertinggi berkontribusi paling besar terhadap pertumbuhan platform. Binance menggunakan indikator yang memberi tahu pengguna di mana perdagangan mereka berada dalam antrian untuk deleveraging dana otomatis.
Di pasar berjangka, Binance melakukan segala upaya untuk menghindari auto-deleveraging, dan oleh karena itu platform ini menyertakan beberapa fitur yang meminimalkan faktor-faktor yang mempengaruhi hal ini. Jika hal ini terjadi, likuidasi pihak lawan akan dilakukan tanpa komisi apa pun dan pemberitahuan akan segera dikirimkan ke pedagang yang terkena dampak, dan pengguna juga akan diberikan kesempatan untuk secara bebas membentuk posisi baru kapan saja sepanjang hari.
