Dengan hati-hati! Banyak teks.

Anda mungkin akrab dengan cara kerja pertukaran mata uang kripto. Anda hanya perlu mendaftar menggunakan email Anda, membuat kata sandi, mengonfirmasi akun Anda - dan Anda dapat mulai berdagang mata uang kripto.

Pertukaran terdesentralisasi bekerja dengan cara yang sama, tetapi mengharuskan pengguna untuk mendaftar. Seringkali, mereka tidak mengharuskan Anda memasukkan atau menarik mata uang kripto. Perdagangan terjadi secara langsung antara dompet dua pengguna dengan partisipasi pihak ketiga yang terbatas (atau mungkin tidak sama sekali).

Pertukaran yang terdesentralisasi bisa menjadi sedikit lebih rumit untuk dioperasikan, dan mereka tidak selalu menawarkan aset yang Anda butuhkan. Namun seiring berkembangnya teknologi, mereka mungkin menjadi bagian penting dari industri mata uang kripto.


Isi

  • Perkenalan

  • Pertukaran yang terdesentralisasi

  • Bagaimana cara kerja pertukaran terpusat?

  • Bagaimana cara kerja pertukaran terdesentralisasi?

    • Buku pesanan on-chain

    • Buku pesanan off-chain

    • Pembuat Pasar Otomatis (AMM)

  • Pro dan kontra dari DEX

    • Kelebihan DEX

    • Kontra DEX

  • Ringkasan


Perkenalan

Sejak awal munculnya Bitcoin, bursa telah berfungsi sebagai saluran komunikasi bagi pembeli dan penjual mata uang kripto. Tanpa pertukaran ini yang menarik pengguna dari seluruh dunia, pasar mata uang kripto akan memiliki likuiditas yang rendah dan tidak akan mampu menawarkan harga aset yang wajar.

Secara tradisional, wilayah ini didominasi oleh pemain terpusat. Namun, seiring berkembangnya teknologi dengan pesat, semakin banyak alat untuk perdagangan terdesentralisasi yang bermunculan.

Pada artikel ini, kami akan memperkenalkan bursa terdesentralisasi (DEX) - platform perdagangan tanpa perantara.


Pertukaran yang terdesentralisasi

Secara teori, pertukaran peer-to-peer apa pun dapat merupakan perdagangan terdesentralisasi (lihat Cara Kerja Atomic Swap). Namun dalam artikel ini, kami terutama tertarik pada platform itu sendiri, yang menawarkan fungsi pertukaran terpusat. Perbedaan utamanya adalah backend mereka berjalan di blockchain. Tidak ada seorang pun yang memiliki akses ke dana Anda, dan Anda tidak perlu memercayai bursa tersebut seperti saat Anda berdagang di bursa terpusat.


Bagaimana cara kerja pertukaran terpusat?

Pada bursa terpusat pada umumnya, pengguna menyetor uang dalam mata uang fiat (melalui transfer bank atau kartu kredit/debit) atau mata uang kripto. Setelah menyetorkan mata uang kripto, pengguna kehilangan kendali atas mata uang tersebut. Dimungkinkan untuk menarik atau menukar dana ini, tetapi dari sudut pandang teknis, dana tersebut tidak dapat lagi dibelanjakan di blockchain.

Kontrol atas kunci pribadi juga terbatas, artinya saat menarik dana, Anda harus meminta bursa untuk menandatangani transaksi atas nama pengguna. Selama perdagangan, transaksi tidak dilakukan secara on-chain - sebaliknya, bursa mendistribusikan saldo kepada pengguna dalam databasenya sendiri.

Alur kerjanya sepenuhnya dioptimalkan, karena kecepatan rendah blockchain tidak menghalangi perdagangan dan semuanya terjadi dalam satu sistem. Cryptocurrency mudah untuk dibeli dan dijual, dan pengguna memiliki lebih banyak alat yang dapat mereka gunakan.

Namun, untuk semua ini, Anda harus mengorbankan independensi dan mempercayakan dana Anda ke bursa. Akibatnya, Anda menempatkan diri Anda pada risiko tertentu. Bagaimana jika BTC Anda dicuri? Bagaimana jika seorang hacker menyerang sistem dan mengambil alih dana Anda?

Banyak pengguna mengambil risiko ini. Mereka hanya mencoba memilih bursa yang andal dengan reputasi baik dan langkah-langkah untuk mencegah kebocoran data.


Bagaimana cara kerja pertukaran terdesentralisasi?

DEX memiliki fitur serupa dengan bursa terpusat, namun juga memiliki perbedaan yang signifikan. Pertama-tama, kami mencatat bahwa pengguna dapat memilih di antara beberapa jenis pertukaran terdesentralisasi. Di masing-masingnya, pesanan dieksekusi secara on-chain (menggunakan kontrak pintar), dan pengguna sama sekali tidak mengorbankan independensinya.

Terkadang pekerjaan dilakukan pada DEX lintas rantai, tetapi biasanya semua operasi dikaitkan dengan aset pada satu blockchain (misalnya, Ethereum atau Binance Chain).


Buku pesanan on-chain

Di beberapa bursa terdesentralisasi, semua transaksi dilakukan secara on-chain (kita akan melihat pendekatan hybrid nanti). Setiap pesanan (serta perubahan dan pembatalannya) dicatat di blockchain. Ini adalah pendekatan yang paling transparan karena Anda tidak mempercayakan pesanan Anda kepada pihak ketiga.

Sayangnya, hal ini tidak sepenuhnya praktis. Karena setiap node di jaringan perlu mencatat pesanan Anda, Anda harus membayar biaya. Anda harus menunggu hingga penambang menambahkan informasi pesanan Anda ke blockchain, yang bisa memakan waktu lama.

Beberapa orang percaya bahwa frontrunning adalah kelemahan model ini. Hal ini biasanya terjadi di pasar ketika orang dalam mengetahui adanya transaksi yang tertunda dan menggunakan informasi ini untuk menyelesaikan perdagangan sebelum memproses transaksi tersebut. Dengan demikian, pengguna tersebut mendapatkan keuntungan dari informasi pribadi, yang sebenarnya ilegal.

Tentu saja, jika semuanya dipublikasikan ke registri global, proses frontrunning menjadi tidak mungkin. Namun, jenis serangan lain dapat diterapkan: penambang melihat pesanan Anda sebelum dikonfirmasi dan menambahkan pesanannya sendiri ke blockchain, sebelum Anda.

Contoh model buku pesanan on-chain termasuk Stellar dan Bitshares DEX.


➟ Sedang memikirkan di mana harus mulai bekerja dengan mata uang kripto? Beli Bitcoin (BTC) di Binance!


Buku pesanan off-chain

Buku pesanan off-chain DEX terdesentralisasi dalam beberapa hal, namun masih lebih tersentralisasi dibandingkan yang lain. Daripada menempatkan setiap pesanan di blockchain, mereka menempatkannya di tempat lain.

Dimana tepatnya? Ada beberapa pilihan. Anda dapat bekerja dalam sistem terpusat yang sepenuhnya bertanggung jawab atas buku pesanan. Jika sistem ini dikendalikan oleh penyerang, mereka dapat menggunakan pasar untuk menjalankan atau mendistorsi pesanan. Namun, Anda akan mendapatkan keuntungan dari penyimpanan non-penahanan.

Salah satu contohnya adalah protokol 0x untuk ERC-20 dan token lain yang diterapkan pada blockchain Ethereum. Daripada bertindak sebagai DEX terpisah, ia menyediakan struktur “relai” untuk mengelola buku pesanan off-chain. Dengan menggunakan kontrak pintar 0x dan beberapa alat lainnya, host dapat terhubung ke kumpulan likuiditas bersama dan mentransfer pesanan antar pengguna. Transaksi dalam rantai dilakukan hanya dengan persetujuan para pihak.

Pendekatan seperti ini jauh lebih menarik dari sudut pandang kegunaan dibandingkan mengandalkan buku pesanan on-chain. Mereka tidak menghadapi keterbatasan yang sama dalam hal kecepatan karena mereka lebih jarang menggunakan blockchain. Namun, perdagangan harus diselesaikan secara online, sehingga model buku pesanan off-chain masih kalah dengan pertukaran terpusat dalam hal kecepatan.

Buku pesanan off-chain diterapkan di Binance DEX, IDEX, dan EtherDelta.


Pembuat Pasar Otomatis (AMM)

Bosan dengan istilah "buku pesanan"? Bagus, karena model Automated Market Maker (AMM) menghilangkan gagasan ini sepenuhnya. Ini tidak melibatkan pembuat dan pengambil - hanya pengguna, teori permainan dan sedikit keajaiban.

Spesifikasi AMM berbeda-beda berdasarkan penerapannya: AMM biasanya menggabungkan kontrak cerdas dan menawarkan insentif untuk keterlibatan pengguna. Kami tidak akan menjelaskan secara detail tentang opsi-opsi yang berbeda, tetapi kami akan melihat DEX Uniswap sebagai contoh. Informasi lebih lanjut dapat ditemukan di artikel kami Apa itu Uniswap dan bagaimana cara kerjanya?

DEX berbasis AMM yang tersedia saat ini cenderung mudah digunakan dan terintegrasi dengan dompet seperti MetaMask atau Trust Wallet. Namun, seperti bentuk DEX lainnya, perdagangan harus ditransaksikan secara on-chain untuk diselesaikan.

Di antara proyek yang bekerja ke arah ini dan memfasilitasi perdagangan token ERC-20 adalah Uniswap dan Kyber Network (yang terhubung ke protokol Bancor).


Pro dan kontra dari DEX

Sebelumnya, kami telah menguraikan beberapa kelebihan dan kekurangan DEX. Mari kita lihat lebih dekat.


Kelebihan DEX

Tidak perlu menjalani verifikasi KYC

Pemeriksaan KYC/AML (Kenali Pelanggan Anda dan Anti Pencucian Uang) wajib dilakukan di banyak bursa. Untuk alasan peraturan, pengguna diharuskan memberikan dokumen identifikasi dan memverifikasi alamat mereka.

Ini adalah masalah privasi bagi sebagian orang dan masalah aksesibilitas bagi sebagian lainnya. Apa yang harus dilakukan jika Anda tidak memiliki dokumen yang diperlukan? Apa yang harus dilakukan jika ada kebocoran informasi? Karena DEX bersifat publik, tidak ada yang memverifikasi identitas Anda. Yang Anda perlukan untuk memulai hanyalah dompet mata uang kripto.

Namun, ada sejumlah persyaratan hukum yang menyebabkan DEX sebagian dikelola oleh otoritas pusat. Jika buku pesanan terpusat, pengguna harus mematuhi persyaratan ini.


Tidak ada risiko intervensi pihak ketiga

Daya tarik utama dari bursa terdesentralisasi adalah mereka tidak menyimpan dana pelanggan. Oleh karena itu, bahkan ketika terjadi serangan serius, seperti di Mt. Gox, yang terjadi pada tahun 2014, dana Anda tidak akan beresiko, dan informasi rahasia tidak akan ditransfer ke pihak ketiga.


Kami telah mendaftarkan tokennya

Token yang tidak terdaftar di bursa terpusat tersedia untuk diperdagangkan di DEX tergantung pada penawaran dan permintaan.


Kontra DEX

Kemudahan penggunaan

Kenyataannya, DEX tidak semudah pertukaran tradisional. Platform terpusat menawarkan perdagangan real-time, sehingga pengguna tidak perlu menunggu hingga waktu penguncian berakhir. Bagi pemula yang belum terbiasa dengan dompet mata uang kripto, CEX memberikan pengalaman yang lebih sederhana. Jika Anda lupa kata sandi, Anda dapat mengatur ulang kata sandi dengan mudah. Namun, jika Anda kehilangan frase awal, dana Anda akan hilang selamanya di dunia maya.


Volume perdagangan dan likuiditas

Volume perdagangan di CEX terus melampaui volume di DEX. Yang lebih penting lagi, CEX cenderung memiliki likuiditas yang lebih besar. Likuiditas adalah ukuran seberapa mudah suatu aset dapat dibeli dan dijual pada harga yang wajar. Di pasar yang sangat likuid, harga bid dan ask sedikit berbeda, menunjukkan persaingan yang tinggi antara pembeli dan penjual. Di pasar yang tidak likuid, Anda akan lebih sulit menemukan penawaran dengan harga yang wajar.

DEX masih tergolong niche, sehingga tidak selalu ada pasokan dan permintaan untuk aset kripto yang Anda inginkan. Anda mungkin tidak dapat menemukan beberapa pasangan perdagangan, dan jika Anda menemukannya, kemungkinan besar harganya tidak terlalu wajar.


Komisi

Biaya DEX tidak selalu lebih tinggi, tetapi biayanya bisa sangat besar selama periode kemacetan jaringan atau saat menggunakan buku pesanan on-chain.


Ringkasan

Selama bertahun-tahun, banyak bursa terdesentralisasi bermunculan, masing-masing bertujuan untuk menyederhanakan pengalaman pengguna dan menciptakan platform perdagangan yang lebih kuat. Pada akhirnya, gagasan ini sangat sejalan dengan prinsip independensi: seperti halnya cryptocurrency, pengguna tidak perlu mempercayai pihak ketiga.

Dengan munculnya DeFi, DEX berbasis Ethereum telah mendapatkan banyak popularitas. Di masa depan, kita mungkin akan menyaksikan banyak inovasi teknologi di industri ini.

➠ Masih ada pertanyaan tentang pertukaran? Kunjungi Akademi Tanya!