Dengan hati-hati! Banyak teks.

Token pasokan elastis memiliki pasokan yang berubah. Idenya adalah bahwa alih-alih volatilitas harga, pasokan token berubah melalui peristiwa yang disebut rebasing. 

Bayangkan protokol Bitcoin dapat mengatur jumlah Bitcoin di dompet pengguna untuk mencapai target harga. Hari ini Anda memiliki 1 BTC. Anda bangun keesokan harinya dan sekarang Anda memiliki 2 BTC, tetapi masing-masing bernilai setengahnya. Beginilah mekanisme relokasi bekerja.


Perkenalan

Keuangan terdesentralisasi (DeFi) telah menyaksikan ledakan jenis produk keuangan baru di blockchain. Kami telah membahas pertanian hasil, tokenisasi Bitcoin di Ethereum, Uniswap, dan pinjaman kilat. Segmen lain dalam dunia cryptocurrency yang menarik untuk diperhatikan adalah token pasokan elastis atau token rebasing.

Mekanisme unik di baliknya memungkinkan dilakukannya banyak eksperimen. Mari kita lihat cara kerja token ini.


Apa itu Token Pasokan Elastis

Token pasokan elastis (atau rebasing) bekerja sedemikian rupa sehingga pasokan yang beredar bertambah atau menyusut karena perubahan harga token. Peningkatan atau penurunan pasokan ini terjadi melalui mekanisme yang disebut rebasing. Ketika rebase terjadi, pasokan token bertambah atau berkurang secara algoritmik bergantung pada harga masing-masing token saat ini.

Token pasokan elastis memiliki banyak kesamaan dengan stablecoin. Mereka menggunakan mekanisme rebasing untuk mencapai target harga. Namun, perbedaan utamanya adalah token yang direbase bertujuan untuk mencapai harga dengan pasokan (elastis) yang bervariasi. 

Namun banyak mata uang kripto yang sudah berfungsi dengan pasokan yang terus berubah, bukan? Ini benar. Saat ini, 6,25 BTC dibuat dengan setiap blok baru. Setelah separuhnya pada tahun 2024, jumlah ini akan berkurang menjadi 3.125 per blok. Pelepasan koin dapat diprediksi dan memungkinkan Anda menghitung berapa banyak BTC yang akan beredar tahun depan atau setelah halving. 

Token pasokan elastis bekerja secara berbeda. Seperti yang telah disebutkan sebelumnya, mekanisme rebasing mengatur jumlah token yang beredar. Katakanlah kita memiliki token pasokan elastis yang bertujuan untuk mencapai harga 1 USD. Jika harganya melebihi 1 USD, setelah rebase, pasokan akan meningkat dan harga setiap token akan turun. Jika harganya di bawah 1 USD, relokasi akan mengurangi pasokan sehingga menyebabkan harga token naik.

Apa maksudnya? Akibat relokasi tersebut, jumlah token di dompet pengguna akan berubah. Katakanlah kita telah mengubah basis USD (rUSD) - token hipotetis yang harga targetnya adalah 1 USD. Dompet perangkat keras kami berisi 100 rUSD. Anggap saja harganya turun menjadi 1 USD. Kemudian setelah relokasi, hanya tersisa 96 rUSD di dompet, tetapi pada saat yang sama, masing-masing rUSD akan berharga lebih mahal daripada sebelum relokasi.

Dengan kata lain, akibat relokasi tersebut, stok pengguna akan tetap sama dibandingkan total pasokan. Jika Anda memiliki persediaan 1% sebelum rebase, maka Anda masih memiliki 1% setelah rebase, meskipun jumlah koin di dompet Anda berubah. Akibatnya, bagian Anda akan tetap sama berapa pun angka di neraca.


Contoh relokasi token

Luas

Ampleforth adalah salah satu koin pertama yang bekerja dengan pasokan elastis. Ampleforth bertujuan untuk menjadi komoditas sintetis tanpa jaminan dengan harga 1 AMPL = 1 USD. Koin ini di-rebase setiap 24 jam.

Proyek ini memiliki popularitas yang relatif kecil sebelum peluncuran kampanye penambangan likuiditas yang disebut Geyser. Harap perhatikan durasi kampanye: distribusi token di antara peserta terjadi dalam jangka waktu 10 tahun. Geyser adalah contoh utama bagaimana insentif likuiditas dapat mendorong minat pada proyek DeFi.

Meskipun AMPL secara teknis adalah stablecoin, grafik harga koin ini menunjukkan betapa fluktuatifnya token pasokan elastis.


 

Harga AMPL sedang menuju $1, tetapi bisa sangat fluktuatif.


Grafik harga ini hanya menunjukkan harga masing-masing token AMPL dan tidak memperhitungkan perubahan pasokan. Ampleforth sangat fluktuatif dan berisiko untuk diperdagangkan.

Mungkin ada baiknya melihat grafik token pasokan elastis dalam hal kapitalisasi pasar. Karena harga setiap unitnya kecil, kapitalisasi pasar dapat menjadi ukuran pertumbuhan dan popularitas jaringan yang lebih akurat.

Kurva kapitalisasi pasar logaritmik AMPL.


Yam Keuangan

Yam Finance adalah proyek populer lainnya dengan pasokan token elastis. Desain protokol Yam adalah persilangan antara penawaran elastis Ampleforth, sistem taruhan Synthetix, dan startup jujur ​​dari yearn.finance. YAM juga bertujuan untuk mencapai target harga 1 USD.

YAM adalah eksperimen yang dipimpin komunitas di mana semua token telah didistribusikan melalui penambangan likuiditas. Pada saat peluncurannya, tidak ada pra-penambangan atau distribusi di antara para pendiri - setiap pengguna dapat dengan bebas memperoleh token melalui pertanian hasil.

Menjadi proyek baru dan tidak dikenal, Yam mengumpulkan $600 juta dalam staking poolnya dalam waktu kurang dari dua hari. Likuiditasnya yang tinggi disebabkan oleh fakta bahwa pertanian YAM menargetkan pemegang koin DeFi populer seperti COMP, LEND, LINK, MKR, SNX, ETH, YFI dan ETH-AMPL Uniswap LP.

Namun, karena adanya bug dalam mekanisme rebasing, lebih banyak koin yang dibuat dari yang direncanakan. Komunitas memutuskan untuk memulai kembali proyek dan mentransfernya ke kontrak token baru, mendanai audit secara mandiri. Sekarang masa depan Yam bergantung sepenuhnya pada pemegang token YAM.


Risiko Token Pasokan Elastis

Berinvestasi dalam token pasokan elastis bisa sangat berisiko. Investasikan hanya dengan keyakinan penuh pada tindakan Anda. Cobalah untuk tidak hanya mengandalkan grafik harga karena pasokan token Anda akan berubah setelah rebase. 

Akibatnya, Anda bisa mendapat untung atau mengalami kerugian. Jika relokasi terjadi pada saat harga token sedang turun, maka Anda tidak hanya akan kehilangan uang, tetapi Anda juga akan kehilangan token setelah setiap relokasi! 

Jika Anda tidak memahami masalahnya dengan baik, berinvestasi pada token yang dapat direbas dapat menyebabkan kerugian serius. Investasikan pada token pasokan elastis hanya jika Anda memiliki pemahaman yang baik tentang cara kerjanya. Jika tidak, Anda tidak akan bisa mengendalikan investasi Anda dan membuat keputusan cerdas.


➟ Sedang memikirkan di mana harus mulai bekerja dengan mata uang kripto? Beli Bitcoin di Binance!


Melanjutkan

Token pasokan elastis adalah inovasi yang cukup menarik di DeFi. Seperti yang kami ketahui, ini adalah koin dan token yang pasokannya diatur oleh suatu algoritma untuk mencapai target harga.

Akankah token pasokan elastis tetap menjadi eksperimen yang tidak biasa, atau akankah mereka menemukan ceruk pasarnya sendiri di dunia mata uang kripto? Masih sulit untuk mengatakannya. Namun, beberapa protokol DeFi telah dikembangkan dengan tujuan untuk mengembangkan ide ini.