Dengan hati-hati! Banyak teks
Kumpulan likuiditas adalah salah satu teknologi inti yang menopang ekosistem DeFi saat ini. Mereka merupakan bagian integral dari pembuat pasar otomatis (AMM), protokol peminjaman dan peminjaman, yield farming, aset sintetis, asuransi on-chain, permainan blockchain—dan masih banyak lagi.
Idenya sendiri sangat sederhana. Kumpulan likuiditas adalah dana yang dikumpulkan ke dalam gunung digital besar. Tapi apa yang harus dilakukan dengan gunung ini dalam kondisi beroperasi tanpa izin apa pun, ketika semua orang bisa menambah likuiditas ke dalamnya? Mari kita lihat bagaimana DeFi mewujudkan gagasan kumpulan likuiditas.
Perkenalan
Munculnya keuangan terdesentralisasi (DeFi) telah memicu lonjakan aktivitas on-chain. Volume DEX dapat bersaing secara serius dengan volume di bursa terpusat. Pada Desember 2020, lebih dari $15 miliar terkunci dalam protokol DeFi. Ekosistem berkembang pesat dengan jenis produk baru.
Namun apa yang memungkinkan perkembangan ini? Salah satu teknologi inti yang mendasari semua produk ini adalah kumpulan likuiditas.
Apa yang dimaksud dengan kumpulan likuiditas?
Kumpulan likuiditas adalah kumpulan token mata uang kripto yang dikunci dalam kontrak pintar. Kumpulan likuiditas digunakan untuk memungkinkan perdagangan terdesentralisasi, peminjaman, dan banyak fungsi lainnya yang akan kita bahas nanti.
Banyak bursa terdesentralisasi (DEX) seperti Uniswap mengandalkan kumpulan likuiditas. Pengguna yang disebut penyedia likuiditas (LP) menambahkan nilai yang sama dari dua token ke dalam kumpulan untuk menciptakan pasar. Sebagai imbalan atas penyediaan dananya, mereka memperoleh komisi perdagangan dari perdagangan yang terjadi di pool, sebanding dengan bagian mereka dari total likuiditas.
Dan karena siapa pun bisa menjadi penyedia likuiditas, AMM telah membuat pasar lebih mudah diakses.
Salah satu protokol pertama yang menggunakan kumpulan likuiditas adalah Bancor. Namun, konsep ini mendapatkan ketenaran karena mempopulerkan Uniswap. Pertukaran populer lainnya yang menggunakan kumpulan likuiditas di Ethereum termasuk SushiSwap, Curve, dan Balancer. Kumpulan likuiditas di situs-situs ini berisi token ERC-20. Setara serupa di Binance Smart Chain (BSC) adalah PancakeSwap, BakerySwap, dan BurgerSwap, yang kumpulannya berisi token BEP-20.
Likuiditas uang vs buku pesanan
Untuk memahami perbedaan kumpulan likuiditas satu sama lain, mari kita lihat elemen kunci perdagangan elektronik – buku pesanan. Dengan kata sederhana, buku pesanan adalah sekumpulan pesanan terbuka saat ini di pasar tertentu.
Sistem yang mencocokkan pesanan satu sama lain disebut mesin pencocokan. Bersama dengan mesin pencocokan, buku pesanan adalah inti dari setiap bursa terpusat (CEX). Model ini sangat baik untuk memastikan pertukaran yang efisien dan memungkinkan terciptanya pasar keuangan yang kompleks.
Pada saat yang sama, perdagangan De-Fi melibatkan pelaksanaan transaksi on-chain tanpa pihak terpusat yang memiliki dana tersebut. Hal ini menimbulkan masalah saat menggunakan buku pesanan. Setiap interaksi dengan buku pesanan menimbulkan biaya bahan bakar, yang membuat pelaksanaan perdagangan jauh lebih mahal.
Selain itu, hal ini meningkatkan biaya pembuat pasar dan pedagang yang menyediakan likuiditas pada pasangan perdagangan. Namun yang terpenting adalah sebagian besar blockchain tidak dapat menyediakan throughput yang diperlukan untuk memperdagangkan miliaran dolar setiap hari.
Ini berarti bahwa pada blockchain seperti Ethereum, implementasi buku pesanan pertukaran secara on-chain hampir tidak mungkin dilakukan. Solusi sidechain atau lapisan kedua dapat digunakan, dan solusi tersebut sudah dalam pengembangan. Namun, dalam bentuknya yang sekarang, jaringan tersebut belum dapat menyediakan throughput yang diperlukan.
Sebelum kita melanjutkan, perlu diperhatikan bahwa ada DEX yang berfungsi baik dengan buku pesanan on-chain. Binance DEX dibangun di atas Binance Chain dan dirancang khusus untuk perdagangan cepat dan berbiaya rendah. Contoh lainnya adalah Project Serum di blockchain Solana.
Namun, karena sebagian besar aset di dunia kripto berada di blockchain Ethereum, Anda tidak dapat memperdagangkannya di jaringan lain tanpa menggunakan semacam jembatan lintas rantai.
Bagaimana cara kerja kumpulan likuiditas?
Pembuat pasar otomatis (AMM) telah mengubah permainan. Ini adalah inovasi penting yang memungkinkan Anda berdagang secara online tanpa perlu membuat buku pesanan. Karena perdagangan tidak memerlukan rekanan langsung, pedagang dapat masuk dan keluar dari posisi dalam pasangan token, yang bisa sangat tidak likuid di bursa buku pesanan.
Pertukaran dengan buku pesanan dapat dianggap sebagai pertukaran peer-to-peer, di mana pembeli dan penjual terhubung melalui buku pesanan. Misalnya, perdagangan di Binance DEX bersifat peer-to-peer karena perdagangan dilakukan langsung antar dompet pengguna.
Trading menggunakan AMM bekerja secara berbeda. Ini lebih seperti membuat kontrak dengan seorang peserta.
Seperti yang telah kami katakan, kumpulan likuiditas adalah kumpulan dana yang diinvestasikan oleh penyedia likuiditas dalam kontrak pintar. Saat Anda memasuki perdagangan AMM, Anda tidak memiliki rekanan dalam pengertian tradisional. Sebaliknya, Anda melakukan perdagangan melawan likuiditas di kumpulan likuiditas. Untuk melakukan pembelian, pembeli tidak perlu memiliki penjual, cukup likuiditas di pool.
Saat Anda membeli koin lain yang diberi nama sesuai hidangan di Uniswap, tidak ada penjual tradisional di sisi lain transaksi tersebut. Aktivitas Anda dikendalikan oleh algoritme yang mengontrol apa yang terjadi di kumpulan. Harga ditentukan oleh algoritma berdasarkan transaksi di pool. Jika Anda ingin lebih memahami cara kerja AMM, baca artikel kami.
Tentu saja, likuiditas harus datang dari suatu tempat, dan siapa pun dapat menjadi penyedia likuiditas untuk dianggap sebagai rekanan Anda. Namun cara kerjanya berbeda dibandingkan dengan model buku pesanan, karena Anda berinteraksi dengan kontrak yang mengelola kumpulan.
Untuk apa kumpulan likuiditas digunakan?
Sejauh ini, kita telah membahas AMM sebagai kasus penggunaan paling populer untuk kumpulan likuiditas. Namun, seperti yang kami katakan, pengumpulan likuiditas adalah konsep yang sangat sederhana, sehingga dapat diterapkan dengan berbagai cara.
Salah satu pilihannya adalah pertanian pendapatan atau penambangan likuiditas. Kumpulan likuiditas merupakan inti dari platform penghasil hasil otomatis, seperti perkebunan, tempat pengguna menambahkan dana mereka ke kumpulan tersebut untuk kemudian menghasilkan pendapatan.
Mentransfer token baru ke orang yang tepat adalah masalah yang sangat sulit untuk proyek kripto. Salah satu pendekatan yang paling sukses adalah penambangan likuiditas. Intinya adalah token didistribusikan di antara pengguna yang telah menempatkan token di kumpulan likuiditas sesuai dengan algoritma. Token yang baru dihasilkan didistribusikan secara proporsional dengan bagian masing-masing pengguna di kumpulan.
Perhatikan bahwa ini bahkan dapat berupa token dari kumpulan likuiditas lain, yang disebut token kumpulan. Jadi, misalnya, jika Anda memberikan likuiditas ke Uniswap atau meminjamkan ke Compound, Anda akan menerima token yang merupakan bagian Anda dari kumpulan tersebut. Anda dapat mentransfer token ini ke kumpulan lain dan mendapat untung. Rantai seperti itu bisa sangat rumit, karena beberapa protokol mengintegrasikan token kumpulan protokol lain ke dalam produknya, dan seterusnya.
Kasus penggunaan lainnya adalah manajemen. Terkadang diperlukan sejumlah besar suara yang diberi token untuk dapat mengajukan proposal tata kelola formal. Jika pemungutan suara dalam bentuk token digabungkan, para peserta akan dapat mencapai kesepakatan mengenai isu-isu yang mereka anggap penting bagi protokol.
Sektor DeFi lainnya yang sedang berkembang adalah asuransi risiko kontrak pintar. Banyak opsi juga didasarkan pada kumpulan likuiditas.
Penggunaan kumpulan likuiditas lainnya yang lebih maju adalah tranching. Konsep ini, yang dipinjam dari keuangan tradisional, melibatkan pemisahan produk keuangan berdasarkan risiko dan manfaatnya. Produk-produk tersebut memungkinkan penyedia likuiditas untuk memilih profil risiko dan pengembalian individual.
Menambang aset sintetis di blockchain juga bergantung pada kumpulan likuiditas. Setorkan jaminan ke kumpulan likuiditas, sambungkan ke oracle tepercaya, dan Anda akan memiliki token sintetis yang terikat dengan aset apa pun yang Anda perlukan. Pada kenyataannya, semuanya tentu saja demikian, tetapi arti umumnya adalah sebagai berikut.
Apa lagi yang bisa Anda pikirkan? Ada banyak kasus penggunaan kumpulan likuiditas yang belum kami ungkap, dan hal tersebut bergantung pada kecerdikan pengembang DeFi.
➟ Sedang memikirkan di mana harus mulai bekerja dengan mata uang kripto? Beli Bitcoin (BTC) di Binance!
Risiko kumpulan likuiditas
Saat menyediakan likuiditas ke AMM, waspadai adanya kerugian tidak permanen. Singkatnya, ini adalah hilangnya nilai dolar suatu aset yang dicatatkan oleh AMM dibandingkan dengan hodling.
Jika Anda menyediakan likuiditas ke AMM, kemungkinan besar Anda akan mengalami kerugian yang tidak menentu. Terkadang ukurannya kecil, terkadang besar. Jika Anda berencana berinvestasi di kumpulan likuiditas, pastikan untuk membaca artikel kami sebelum melakukannya.
Hal lain yang perlu diingat adalah risiko kontrak pintar. Saat Anda menyetor dana ke kumpulan likuiditas, dana tersebut tetap berada di kumpulan tersebut. Artinya, meskipun secara teknis tidak ada perantara yang menyimpan dana Anda, kontrak itu sendiri dapat dianggap sebagai kustodian dana tersebut. Jika misalnya ada bug atau kerentanan pada pinjaman kilat, dana Anda bisa hilang selamanya.
Waspadalah juga terhadap proyek di mana pengembang mempunyai hak untuk mengubah aturan kumpulan. Terkadang pengembang mungkin meninggalkan kunci administrator atau kemampuan akses istimewa dalam kode kontrak pintar. Hal ini memberi mereka kemampuan untuk melakukan tindakan jahat, seperti mendapatkan kendali atas dana di pool. Untuk menghindari proyek penipuan dan penarikan permadani, baca artikel kami tentang penipuan DeFi.
Ringkasan
Kumpulan likuiditas adalah salah satu teknologi utama yang mendasari tumpukan teknologi DeFi. Mereka memungkinkan perdagangan terdesentralisasi, peminjaman, perolehan keuntungan, dan banyak lagi. Kontrak pintar ini digunakan di hampir setiap area DeFi dan kemungkinan besar akan tetap populer untuk waktu yang lama.
Masih ada pertanyaan tentang kumpulan likuiditas dan keuangan terdesentralisasi? Kunjungi platform Q&A Ask Academy kami di mana komunitas Binance akan menjawab pertanyaan Anda.
