Jika Anda merasa ada yang tidak beres di dunia kripto akhir-akhir ini, Anda tidak gila.
Ada beberapa peristiwa yang menggemparkan di dunia kripto selama beberapa bulan terakhir, sebagian baik (keputusan Ripple, BlackRock ETF), sebagian buruk (gugatan SEC, krisis Curve).
Namun Bitcoin hampir tidak berubah. Roller coaster naik turun yang biasanya mengocok perut menjadi kereta anak-anak di pusat perbelanjaan.
Faktanya, perubahan harga Bitcoin menjadi minimal sejak awal Agustus, dengan volatilitas yang lebih rendah daripada rata-rata volatilitas gabungan saham, obligasi, dan emas.
Penyebab dari hal ini sulit untuk ditentukan: Anda bisa menyalahkan para penambang yang menutup opsi panggilan, institusi yang terlibat dalam perdagangan tunai, kenaikan suku bunga The Fed, siklus bulan, atau kombinasi beberapa faktor.
Alasan spesifiknya tidak penting bagi saya. Tampak bagi saya bahwa pasar telah terbuai dan telah disesatkan dan percaya bahwa volatilitas yang rendah ini adalah keadaan yang permanen.
Pada saat yang sama, apa yang saya lihat adalah betapa parah dan persistennya penyimpangan dari mean ini, dan betapa idealnya profil risk-reward untuk pembalikan sebelum akhir tahun.
Untungnya, kita dapat melihat kembali sejarah untuk melihat bagaimana pola volatilitas rendah terjadi sebelumnya, memberi kita gambaran tentang apa yang akan terjadi.
Tentu saja, ini tidak akan menjadi artikel JJ yang sebenarnya jika kita tidak melibatkan Old King Dollar. Minggu ini, dia dapat memberi kita beberapa alpha tambahan untuk menentukan ke mana arah Bitcoin setelah volatilitas kembali.
Hal ini penting karena jenis volatilitas ultra-rendah ini tidak akan bertahan selamanya.
Tren Bitcoin akan “berfluktuasi secara signifikan”
Jika Anda menonton edisi terbaru Alpha Bites, maka Anda mendengar saya menyentuh topik ini secara singkat ketika mengacu pada BVOL (grafik yang mereferensikan indeks volatilitas historis Bitcoin), menjelaskan bahwa BVOL sekarang berada di puncak tepi bawah.
Seperti yang ditunjukkan grafik di bawah, BVOL menghabiskan sebagian besar waktunya di kisaran 40-100 sejak 2016 - keadaan alaminya.
Hingga Agustus lalu, tiba-tiba jatuh dari tebing.
Selama setahun terakhir, BVOL gagal menembus level 30. Bahkan runtuhnya FTX atau berita tentang perpindahan besar BlackRock ke dunia cryptocurrency tidak dapat mengembalikannya ke tingkat volatilitas normal.
Dalam artikel Blend minggu lalu, Ben Lilly memperluas teori ini dengan melapisi BVOL (garis putih pada grafik di bawah) dengan harga Bitcoin (garis oranye). Hal ini mengungkapkan pola menarik yang juga tampaknya menunjukkan bahwa volatilitas kembali terjadi.
Seperti yang akan kita lihat di bawah, hanya ada tiga contoh sebelumnya di mana volatilitas ditekan (ditunjukkan oleh garis merah vertikal), yang mengakibatkan perubahan liar pada BTC (kotak merah).
Contoh pertama terjadi pada paruh kedua tahun 2018, ketika pergerakan membosankan pasar Bitcoin berlangsung selama beberapa bulan. Namun pada akhirnya, tren volatilitas rendah tersebut pecah, menyebabkan harga Bitcoin anjlok lebih dari 50% hanya dalam waktu sebulan, dari hampir $7.000 pada akhir Oktober menjadi lebih dari $3.000 pada akhir tahun.
Selanjutnya Juli 2020. Bitcoin berada dalam “mode zen,” menikmati musim panas saat ia berkonsolidasi di bawah $10,000 setelah pergerakan liar di awal tahun karena jatuhnya COVID. Saya yakin Anda ingat, tidak lama kemudian level resistensi $10.000 akhirnya ditembus, dan dari situlah dimulainya pergerakan gila-gilaan menuju titik tertinggi sepanjang masa.
Dan, tentu saja, ada bulan Desember 2022, saat pasar sedang pulih dari jatuhnya FTX. Saat harganya berada di kisaran $16.000, sekelompok spekulan bersemangat yang tampaknya yakin bahwa harga koin akan mencapai nol menjadi mengamuk. Namun, kurang dari sebulan kemudian, harga naik kembali di atas $20,000, diikuti oleh likuidasi jangka pendek besar-besaran.
Sekarang, yang sangat menarik adalah bahwa volatilitas rendah bukanlah satu-satunya kesamaan yang dimiliki ketiga periode tersebut. Ada indikator utama lain yang menandai pergerakan ini sebelum terjadi, dan sekarang akan memberikan kita sinyal arah lainnya.
Untuk memahami inti artikel hari ini, mari kita lihat lebih dalam di bawah ini…
RSI: Indikator yang sangat menakutkan
Benang merah di setiap periode adalah bahwa dolar AS, yang diwakili oleh Indeks Dolar AS (DXY), telah meramalkan pergerakan besar di masa lalu.
Setiap kali fluktuasi Bitcoin berubah dari "membosankan" menjadi "meroket", dolar AS lah yang menjadi dalangnya. Kita dapat menggunakan sinyal ini untuk mengukur momentumnya dengan melihat Relative Strength Index (RSI).
Anda mungkin ingat bahwa kita membahas pentingnya RSI dalam kaitannya dengan grafik harian DXY pada bulan Juni, tepat sebelum aksi jual USD, BlackRock mengumumkan rencana ETF-nya, dan Bitcoin naik dari 2.5 dalam waktu kurang dari seminggu. Harga melonjak dari di bawah US$30.000 hingga di atas US$30.000.
Setelah artikel tersebut, level utama RSI 50 sekali lagi bertindak sebagai resistensi, dan dolar akhirnya melonjak ke posisi terendah tahunan di bawah 100 pada pertengahan Juli.
Menariknya, harga kembali ke level resistance yang sama. Grafik di bawah menunjukkan DXY dan simple moving average (SMA), dengan RSI sebagai garis ungu di bagian bawah.
Perlu dicatat bahwa meskipun harga lebih rendah (102,60 pada saat penulisan, dibandingkan dengan 103,50 pada bulan Juni), RSI (indeks kekuatan relatif) saat ini sebenarnya lebih tinggi (49) dibandingkan pada bulan Juni (47), jadi ada sedikit penurunan kali ini. keberangkatan.
Ini biasanya merupakan sinyal bearish. Namun, pembaruan kekuatan dolar AS sejak aksi jual bulan Juli tidak boleh dianggap enteng.
Perhatikan pada grafik di bawah bagaimana pasangan ini baru-baru ini menelusuri kembali SMA 50 hari (garis hijau) dan 100 hari (garis biru) setelah beberapa kali pengujian ulang. Hal ini tampaknya berkonsolidasi dan memang berada di titik penembusan baru dan pengujian ulang rata-rata pergerakan 200 hari (garis merah), saat ini di 103,38.
Jika Indeks Dolar AS menembus di atas RSI 50 dan rata-rata pergerakan 200 hari, Bitcoin dan mata uang kripto akan terhenti karena saya memperkirakan volatilitas akan membuat kita melonjak ke atas.
Area negatif yang saya minati untuk Bitcoin adalah $24.600 (terendah bulan Juni), $19.300 (terendah bulan Maret), dan $15.300 (terendah pasca-kejatuhan FTX).
Pada saat itu, semua pertaruhan akan dibatalkan karena milkshake dolar akan melakukan yang terbaik - menyedot semua likuiditas dari pasar global sebelum pejabat pemerintah turun tangan dan mendevaluasinya ke posisi terendah baru.
Namun percaya atau tidak, grafik harian USD bukanlah fokus utama artikel ini.
Tren DXY
Yang ingin saya menarik perhatian Anda adalah grafik bulanan USD, khususnya pembacaan RSI-nya, yang memberi kita pandangan 100 kaki tentang tren makro DXY dan memberi kita wawasan yang dilapis dengan periode volatilitas Bitcoin rendah di masa lalu.
Seperti yang Anda lihat pada grafik di bawah, indeks kekuatan relatif (RSI) bulanan Indeks Dolar AS saat ini tertahan di atas level 50 yang sangat penting, yang merupakan sinkronisitas yang aneh karena berjuang dengan resistensi harian di level tersebut.
Terutama jika Anda mempertimbangkan bahwa level 50 Relative Strength Index (RSI) pada grafik bulanan persis di mana dolar berada selama tiga ledakan volatilitas pertama yang dibagikan Lilly minggu lalu.
RSI 50 bulanan telah menjadi garis penting dalam memandu tren makro dolar AS, sejak awal tahun 1970an. Diketahui bahwa karena korelasi terbaliknya, pergerakan besar dolar AS dapat menimbulkan efek riak dan menentukan tren makro Bitcoin dalam beberapa bulan mendatang.
Di atas 50-RSI, menghindari risiko: buang Bitcoin Anda dan beli kembali dengan harga lebih rendah.
Di bawah 50-RSI, Risiko: Keluar dari jebakan fiat dengan segala cara sebelum inflasi berlebih fiat mencapai nol.
Sesederhana itu.
Lihatlah apa yang telah kita saksikan sejak tahun 2020. USD kehilangan tren 50-RSI pada grafik bulanan pada bulan Juli 2020 dan kemudian terus turun lebih dari 10% selama 8 bulan berikutnya, anjlok dari level tertinggi sekitar 90 ke sekitar 80.
Kemudian, ketika harga menembus kembali ke atas 50-RSI pada bulan Oktober 2021 (bukan secara kebetulan, tepat sebelum Bitcoin mencapai puncaknya), hal ini memicu lonjakan dari pertengahan tahun 90an ke puncak 114 pada bulan September lalu.
Jika seseorang membeli BTC pada Juli 2020 ketika RSI bulanan DXY turun di bawah 50, basis biayanya akan menjadi sekitar $9,000.
Jika mereka menjualnya pada bulan Oktober 2021 ketika RSI bulanan DXY naik di atas 50, harga jual rata-rata mereka akan berada di sekitar $50,000.
455% dalam waktu sekitar 15 bulan tidaklah banyak, namun ini nyata.
Saya mengharapkan hasil investasi serupa di masa depan jika dolar kehilangan garis tren ini dan secara resmi memasuki pasar penurunan makro pada akhir tahun, terutama jika hal ini dibarengi dengan gelombang persetujuan ETF spot.
Beberapa orang bahkan mengatakan ini adalah badai yang terjadi sekali dalam satu abad.
Namun seperti semua hal, kesabaran dan kebijaksanaan diperlukan.
Tunggulah tanda-tanda penurunan Indeks Dolar AS sebelum mengambil tindakan, jangan sampai Anda terjebak dalam “kereta barang dolar” yang sedang melaju.