Lindung Nilai Penambang

1. Konsep lindung nilai
Lindung nilai, juga dikenal sebagai perdagangan lindung nilai, mengacu pada pembentukan kontrak perdagangan berjangka dengan jumlah yang sama ketika membeli dan menjual barang sebenarnya. Tujuan utama dari lindung nilai adalah untuk mengurangi risiko dan kerugian keuntungan, yang secara sederhana dapat dipahami sebagai membeli asuransi dengan harga fisik.
Intinya adalah mengunci harga beli dan jual terlebih dahulu dan menghindari risiko akibat fluktuasi harga di masa depan. Oleh karena itu, hedging sendiri merupakan bisnis yang mengunci risiko fluktuasi harga spot. Tidak ada untung atau rugi, hanya dilakukan atau tidak.
Bagi penambang di lingkaran mata uang, bisnis lindung nilai yang paling penting adalah: pertama, lindung nilai bahan mentah. Misalnya, kontrak berjangka listrik memberikan lindung nilai untuk mencegah lonjakan harga listrik di masa depan akibat kenaikan biaya. Kedua, produk lindung nilai. Misalnya, lindung nilai kontrak BTC dapat mencegah harga mata uang di masa depan turun tajam dan mengurangi keuntungan.
2. Dua kategori bisnis
Beli Lindung Nilai (Lindung Nilai Panjang): Prosesor: Mengunci biaya bahan baku. Mengacu pada pembelian kontrak berjangka di pasar berjangka, yang setara dengan nilai spot yang akan dibeli.
Contoh: Asumsikan ada kontrak mesin penambangan. Saya berencana membeli sejumlah mesin penambangan dalam waktu setengah tahun, tetapi saya khawatir harga mesin penambangan akan naik dalam setengah tahun, kemudian saya dapat membeli kontrak mesin penambangan yang akan habis masa berlakunya dalam setengah tahun dengan harga saat ini. Setengah tahun kemudian, tidak peduli apakah harga mesin penambangan naik atau turun, saya akan membeli mesin penambangan tersebut dengan harga kontrak setengah tahun yang lalu.
Jual Lindung Nilai (Short Hedging): Produsen: Mengunci biaya produksi. Mengacu pada penjualan kontrak berjangka di pasar berjangka, yang setara dengan nilai spot yang akan dijual.
Misalnya: Mesin penambangan akan menghasilkan 100 ETH di tahun depan. Harga di masa depan tidak pasti, tetapi jika menurut Anda lebih tepat menjualnya dengan harga saat ini yaitu 4.000, Anda dapat membuat kontrak pendek dengan jumlah yang sama. Tidak peduli harganya lebih tinggi dari 4,000 atau lebih rendah dari 4,000 di masa depan, ETH yang diproduksi dikunci pada 4,000 untuk dijual.
3. Cara penyelesaian
Pengiriman fisik: mengacu pada pengiriman fisik antara pembeli dan penjual sesuai dengan nilai kontrak setelah kontrak berakhir. Umumnya digunakan di perusahaan produksi menengah dan besar.
Penyelesaian tunai: Artinya, posisi dapat ditutup kapan saja sebelum kontrak berakhir, dan keuntungan serta kerugian dapat diselesaikan secara real time. Saat ini, lindung nilai kontrak abadi/pengiriman dalam lingkaran mata uang pada dasarnya diselesaikan secara tunai.
4. Poin-poin penting
1) Sistem margin
1. Karena kontrak memiliki sistem margin, maka dapat sangat mengurangi jumlah dana yang digunakan.
2. Leverage kontrak: 5-10 kali untuk kontrak berjangka domestik, dan hingga 100 kali untuk kontrak mata uang.
2) Prinsip kesetaraan nilai
1. Prinsip kesetaraan: nilai kontrak suatu posisi setara dengan nilai spot yang dibeli dan dijual.
2. Anda juga dapat melakukan lindung nilai parsial sesuai dengan preferensi Anda.
3) Prinsip bulan penyerahan kontrak serupa
1. Kontrak pengiriman: Saat memilih kontrak pengiriman, biasanya Anda harus memilih tanggal pengiriman kontrak yang lebih besar dari tanggal jual beli spot. Jika tidak, setelah kontrak berakhir, Anda harus terus berpindah ke kontrak berikutnya. Akan ada masalah slippage dan premi serta diskon yang disebabkan oleh perbedaan waktu saat mengganti kontrak.
2. Kontrak abadi: Tidak ada masalah perpindahan posisi, namun ada aturan pembebanan tarif pendanaan setiap 8 jam.
5. Hal-hal yang perlu diperhatikan
1) Risiko likuidasi kontrak
Karena sistem margin kontrak, jika harga berfluktuasi ke arah yang berlawanan, margin tidak mencukupi dan margin perlu ditambah.
2) Melihat untung dan rugi secara keseluruhan
Jangan melihat untung dan rugi akad secara terpisah, karena untung akad = selisih rugi jual beli spot di kemudian hari, dan rugi akad = selisih untung jual beli spot di kemudian hari, dan rugi akad = selisih untung jual beli spot. di masa depan.
6. Kasus
Kasus 1: Seorang teman, ETH melakukan lindung nilai di sekitar harga 2,800 pada bulan Februari 2022. Ketika harga mencapai 3,500 pada akhir Maret, dia menambahkan margin call. Kemudian, setelah turun menjadi sekitar 2.600 di bulan April dan saya mendapat sedikit keuntungan, saya menutup semua posisi saya, merasa bahwa saya masih mendapat sedikit keuntungan dari kontrak tersebut. Belakangan, harga mata uang turun drastis, dan ETH yang ditambang hanya bisa dijual dengan harga rendah.
Masalahnya: lihatlah secara keseluruhan. Teman saya selalu merasa tidak nyaman kehilangan uang dalam suatu kontrak, dan tidak tertahankan melihat kerugian dalam suatu kontrak. Faktanya, ketika kontrak sedang merugi, ETH yang dihasilkan mesin penambangan tersebut dijual dengan harga tinggi. Bagian keuntungan dari penjualan spot ETH yang lebih tinggi dari harga aslinya = keuntungan dari kerugian kontrak. Oleh karena itu, keuntungan dan kerugian kontrak dan keuntungan dan kerugian spot terintegrasi.
Kasus 2: Teman yang lain, FIL belum pernah melakukan hedging sebelumnya. Saat harga turun menjadi 20, saya berpikir untuk melakukan lindung nilai, tetapi setelah tidur malam, saya merasa harganya sudah turun drastis. Lagi pula, mesin penambangan sudah membayar kembali, jadi saya berhenti melakukan lindung nilai. Kemudian, harga mata uang turun dari 20 di bulan Maret menjadi 4,5 sekarang. Penghasilan di masa depan berkurang secara signifikan.
Masalah: Melemahkan perubahan harga mata uang dan hanya fokus pada biaya dan keuntungan Anda sendiri di masa depan.
7. Pendapat pribadi dan keterampilan lindung nilai
1) Dalam kondisi pasar bullish, cobalah untuk melakukan lindung nilai terhadap output beberapa tahun ke depan pada tingkat yang tinggi, atau melakukan lindung nilai secara berkelompok berdasarkan harga yang berbeda.
2) Jangan menebak lindung nilai atas dan bawah secara subyektif. Intinya adalah melakukan lindung nilai pada harga yang sesuai berdasarkan biaya dan periode pengembalian Anda sendiri.
3) Anda dapat memiliki harga psikologis berdasarkan biaya Anda sendiri. Di atas harga psikologis, Anda dapat melakukan lindung nilai selektif, oportunistik, dan tidak lengkap; di bawah harga psikologis, Anda dapat melakukan lindung nilai penuh;
4) Hedging harus dilakukan sebagai bisnis korporat, bukan spekulasi;
5) Perusahaan pertambangan besar perlu melakukan lindung nilai terhadap masa depan listrik. Misalnya, krisis energi di Eropa telah mendorong kenaikan harga listrik, yang telah meningkatkan biaya perusahaan pertambangan secara signifikan.
6) Empat bursa berjangka telah meluncurkan power futures: New York Mercantile Exchange (NYMEX), London International Petroleum Exchange (IPE), Chicago Board of Trade (CBOT) dan Australian Stock Exchange (ASX)