Catatan: Teks asli berasal dari XION Blog dan disusun oleh XION World.
Pengenalan mata uang kripto telah menciptakan berbagai inovasi di dunia digital dan dapat digunakan untuk menciptakan jaringan terdesentralisasi baru dan sistem tata kelola on-chain, memberi insentif kepada peserta jaringan, mengatasi masalah cold start produk, dan banyak lagi. Dari seluruh inovasi, satu aspek tetap terlihat jelas: desain tokennomics yang tepat memainkan peran penting dalam kemampuan jaringan untuk secara efektif memberikan insentif kepada peserta agar berkontribusi terhadap stabilitas dan keamanannya.
Dalam artikel ini, kita akan membahas seluk-beluk modul pencetakan Cosmos dan memeriksa pendekatan unik XION terhadap inflasi token dari token yang dipertaruhkan, mengeksplorasi cara XION bertujuan untuk memerangi hiperinflasi. Ekonomi token yang berkelanjutan adalah kunci untuk membangun ekosistem yang langgeng, dan desain ekonomi token XION sangat mementingkan aspek ini untuk lebih mewujudkan visi menjadikan Web3 mudah diakses oleh semua orang.
Apa itu XION?
XION adalah blockchain proof-of-stake (PoS) yang diamankan oleh sekelompok validator (peserta jaringan yang bertanggung jawab untuk mengusulkan dan memvalidasi blok baru). Karena mereka mempertaruhkan tokennya, mereka diizinkan untuk berpartisipasi dalam produksi dan verifikasi blok. Jika mereka bertindak jahat atau gagal menjalankan tugasnya dengan benar, beberapa token yang mereka pertaruhkan akan hangus. Untuk memberi insentif kepada validator ini agar berpartisipasi dalam konsensus jaringan dan berkontribusi terhadap keamanannya, mereka menerima hadiah staking.
Sebagai blockchain PoS, keamanan XION bergantung pada jumlah validator dan nilai token yang dipertaruhkan. Semakin tinggi nilai aset yang dipertaruhkan, semakin banyak dana yang dibutuhkan penyerang untuk menyusupi jaringan. Namun hal ini juga berarti bahwa jaringan yang dirancang dengan buruk dan nilai aset yang menurun dengan cepat akan memiliki risiko serangan yang lebih besar.
Mengatasi inflasi token yang ganas
Selama beberapa tahun terakhir, public chain baru dan ekosistemnya telah berupaya menarik lebih banyak validator dan pemangku kepentingan dengan menawarkan imbalan staking yang luar biasa tinggi. Namun, pendekatan ini mempunyai konsekuensi yang tidak diinginkan karena memicu hiperinflasi. Seiring dengan pertumbuhan industri ini, semakin jelas bahwa hiperinflasi bukanlah model yang berkelanjutan. Ini merugikan pengguna aktif dan pemegang token karena aset dengan cepat kehilangan nilainya. Hal ini pada akhirnya akan menyebabkan hilangnya stabilitas dan keamanan jaringan.
Untuk mengatasi risiko yang ditimbulkan oleh hiperinflasi, tokenomik XION dibangun pada versi modul pencetakan Cosmos yang diperluas. XION telah membuat dua perubahan kecil namun signifikan pada modul pencetakan:
- Jika memungkinkan, akumulasi biaya akan digunakan untuk mengimbangi inflasi.
- Inflasi token akan dihitung hanya untuk token yang dipertaruhkan dan tidak semua token.
Sebelum mempelajari dampak perubahan ini, penting untuk terlebih dahulu memahami cara kerja modul pencetakan.
Modul Cosmos Mint
Tujuan dari modul pencetakan Cosmos adalah untuk mempertahankan rasio token yang dipertaruhkan terhadap token cair yang telah ditentukan sebelumnya dalam ekosistem. Ini adalah keseimbangan penting antara likuiditas pasar dan pasokan staking, karena dapat berdampak pada keamanan jangka panjang dan pertumbuhan jaringan. Hal ini dicapai dengan menetapkan tiga nilai: batas inflasi, batas bawah inflasi, dan tingkat target taruhan.
Untuk mengilustrasikannya dengan lebih baik, mari kita ambil Cosmos Hub sebagai contoh. Ini menetapkan batas atas nilai inflasi sebesar 20%, batas bawah sebesar 7%, dan target rasio taruhan sebesar 2/3 token. Jika lebih dari 2/3 token dipertaruhkan, tingkat inflasi akan perlahan turun menjadi 7% di beberapa blok. Jika rasio yang dipertaruhkan kurang dari 2/3, perlahan-lahan naik hingga 20%. Jika tepat 2/3 yang dipertaruhkan, tingkat inflasi akan tetap sama. Modul pencetakan akan menghitung berapa banyak token yang perlu dihasilkan di blok tersebut untuk memenuhi persentase inflasi, dan kemudian mendistribusikan token ini ke validator dan pemangku kepentingan.
Variasi #1: Gunakan biaya untuk mengimbangi inflasi
Modul pencetakan default Cosmos dan Cosmos Hub saat ini mengambil biaya yang terakumulasi dalam blok dan mendistribusikannya ke validator selain token baru yang dicetak setiap blok. Misalnya, jika Cosmos Hub mengenakan biaya 10 token dalam satu blok dan 1000 token baru dicetak, maka 1010 token akan didistribusikan ke validator.
Modifikasi pertama yang diterapkan oleh XION pada modul pencetakan adalah dengan menggunakan biaya yang dikumpulkan dalam sebuah blok untuk mengimbangi jumlah token baru yang perlu dicetak di blok tersebut.
Misalnya, jika 1000 token dicetak untuk didistribusikan ke validator, dan 600 token dibebankan dalam blok yang sama, modul pencetakan hanya akan mencetak 400 token. 400 token yang dicetak ini kemudian digabungkan dengan biaya 600 token sehingga 1000 token penuh dapat didistribusikan sebagaimana mestinya.
Seiring dengan meningkatnya popularitas jaringan XION, akumulasi biaya akan terus mengimbangi pencetakan token baru, yang akan mengurangi inflasi. Hal ini juga akan menjaga stabilitas nilai token sambil tetap mempertahankan insentif yang diperlukan bagi validator dan pemangku kepentingan untuk berkontribusi pada ekosistem yang sehat.
Ada efek tindak lanjut yang menarik untuk diperhatikan: ketika biaya blok melebihi jumlah token baru per blok yang diperlukan untuk dialokasikan kepada pemangku kepentingan, kelebihan token akan dibakar, sehingga mengurangi pasokan token. Artinya selama blok ini, jumlah token menjadi deflasi.
Perubahan #2: Inflasi token untuk token yang dipertaruhkan
Model yang Ada: Inflasi untuk Semua Token
Modul pencetakan Cosmos default menghitung inflasi untuk semua token yang ada. Ini berarti bahwa hasil staking tahunan (APY) biasanya jauh lebih tinggi daripada tingkat inflasi karena persentase token yang distaking tidak pernah mencapai maksimum. Cara termudah untuk memahaminya adalah melalui contoh:
Jika sekarang ada 1000 token, dan hanya 500 token yang dipertaruhkan, dan tingkat inflasi 10%, maka pemegang saham akan merealisasikan 20% APY. Mengapa? Karena inflasi 10% dari 1000 token yang ada (yaitu 100 token yang baru dicetak) hanya didistribusikan ke setengah dari pemegang token.
Hal ini menciptakan insentif yang “tidak perlu” yang menarik peserta jaringan jangka pendek yang mencari keuntungan cepat. Validator dan pemangku kepentingan diberi insentif untuk memulai rantai ini lebih awal guna menerima imbalan hiperinflasi yang ekstrem. Imbalan ini kemudian dengan cepat menghilang, dan begitu hal itu terjadi, token tersebut berada di bawah tekanan penjualan yang kuat karena pengguna awal mencoba untuk mendapatkan keuntungan yang cepat. Konsekuensi lain dari inflasi berdasarkan semua token adalah APY akan menjadi lebih fluktuatif karena sangat bergantung pada jumlah token yang dipertaruhkan.
Model Token XION: Inflasi Token yang Dipertaruhkan Saja
Jaringan XION mengubah variabel penting dalam mekanisme modul pencetakan Cosmos yang ada. Inflasi tidak dihitung untuk semua token, tetapi untuk token yang dipertaruhkan. Untuk mengilustrasikan artinya, kita akan menggunakan contoh yang sama seperti di atas:
Jika sekarang ada 1000 token dan hanya 500 token yang dipertaruhkan, dan tingkat inflasi 10%, maka pemegang saham akan merealisasikan 10% APY. Mengapa? Karena inflasi 10% untuk 500 token, hanya 50 token baru yang dicetak, bukan 100. Akibatnya, para pemangku kepentingan selalu memandang APY mereka sebagai tingkat inflasi. Perubahan ini menciptakan APY yang lebih stabil dan membantu menarik peserta jangka panjang ke jaringan.
Meringkaskan
Ekonomi token XION didasarkan pada prinsip stabilitas dan keamanan, dengan perspektif jangka panjang. Melalui dua perubahan besar—mengimbangi inflasi melalui akumulasi biaya, dan menghitung inflasi token hanya berdasarkan token yang dipertaruhkan—XION secara strategis mengurangi potensi hiperinflasi. Dibutuhkan pendekatan prinsip pertama untuk menyelaraskan insentif ekosistem, yang bertujuan untuk menarik validator dan pengguna jangka panjang daripada spekulan jangka pendek, meningkatkan kemampuan jaringan untuk menahan volatilitas, dan memastikan bahwa keseluruhan ekosistem lebih stabil, aman, dan berkelanjutan. .