Penulis | Diproduksi setiap hari | Blockchain Vernakular (ID: hellobtc)
Sejak Musim Panas DeFi 2020, setelah pengembangan selama bertahun-tahun, meskipun seluruh jalur telah ditingkatkan secara bertahap dan memperoleh berbagai infrastruktur, setelah mencapai puncaknya pada tanggal 21 Mei, blue chip DeFi tradisional seperti UNI, LINK, AAVE, dan SNX Kinerja harganya adalah sangat miskin, dan tampaknya mereka tidak bisa lepas dari situasi memalukan karena perlahan-lahan dilupakan oleh pasar, yang sekali lagi membuktikan konsep "mencintai yang baru dan membenci yang lama" dalam industri ini. Bahkan beberapa waktu yang lalu, istilah "DeFi blue-chip" muncul di masyarakat, dan pembaca sudah mati rasa terhadap DeFi. Selama judul artikel media memuat DeFi, volume bacaannya tidak akan tinggi, dan sebagian orang bahkan tidak tertarik untuk membacanya, lagipula tidak ada nilai investasi dalam jangka pendek dan hanya menyebutkan teknologi, berapa banyak orang yang benar-benar tertarik? Namun di sisi lain, tidak dapat dipungkiri bahwa DeFi (keuangan terdesentralisasi) tidak mengandalkan infrastruktur yang lama dan tidak efisien, melainkan menggunakan teknologi blockchain untuk membangun sistem keuangan, menyediakan transaksi, meminjam aset terenkripsi dan layanan lainnya, dan telah lama menjadi sebuah An. bagian integral dari industri blockchain. Baru-baru ini, berbagai saham blue-chip tradisional DeFi seperti UNI dan MKR telah meningkat secara bertahap. Artikel ini akan mengulas secara singkat perubahan dari DeFi1.0 ke DeFi3.0 dan memperkenalkan inovasi di setiap tahap.
01 DeFi1.0: Konstruksi kerangka dasar
DeFi1.0 adalah tahap awal kebangkitan keuangan terdesentralisasi. DeFi1.0 pada dasarnya menyelesaikan pembangunan kerangka dasar layanan keuangan di blockchain dan memperkenalkan beberapa konsep utama, seperti mata uang stabil, AMM DEX, pinjaman, dan insentif likuiditas. taruhan insentif.
Perkembangan dan inovasi penting dalam fase DeFi 1.0:
Munculnya stablecoin seperti Tether (USDT), USD Coin (USDC) dan DAI, sebagai media pertukaran nilai, memberikan landasan dasar untuk transaksi dan peminjaman di ekosistem DeFi; AMM (pembuat pasar otomatis) dan insentif likuiditas Muncul, memberikan kekuatan untuk DEX seperti Uniswap dan Curve, memungkinkan transaksi peer-to-peer tanpa perantara; munculnya platform peminjaman seperti AAVE dan Compound, memungkinkan pengguna mendapatkan bunga atas aset terenkripsi mereka atau menggunakan aset terenkripsi sebagai jaminan untuk meminjam; staking alam, yang memberi penghargaan kepada pengguna dengan token tata kelola untuk mendorong mereka menyediakan likuiditas bagi platform DeFi, berfungsi sebagai katalis utama untuk pengembangan DeFi dan meningkatkan TVL DeFi dari ratusan juta menjadi puluhan miliar. DeFi1.0 adalah konstruksi kerangka dasar DeFi dan memainkan peran penting dalam pengembangan DeFi. Pengembangan DeFi 1.0 terutama difokuskan pada Ethereum. Karena masalah skalabilitas Ethereum sendiri, biaya partisipasi pengguna tidaklah rendah. Selain itu, meskipun taruhan berinsentif telah mencapai kesuksesan besar di DeFi, penyedia likuiditas datang untuk mendapatkan imbalan yang tinggi dan tidak memiliki loyalitas sama sekali. Setelah imbalan dibatalkan, pelanggan akan hilang, yang akan menyebabkan penurunan tajam dalam harga dan masuknya proyek. Terlebih lagi, ketika harga Token sangat berfluktuasi, penyedia likuiditas juga akan menghadapi risiko kerugian (kerugian tidak permanen). Likuiditas didistribusikan pada platform yang berbeda, dan membagi likuiditas dan menyediakan likuiditas juga akan mengunci dana, sehingga mengakibatkan inefisiensi modal. Meskipun terdapat berbagai masalah, proyek-proyek ini telah meletakkan dasar bagi pengembangan DeFi saat ini dan menemukan arah untuk pengembangan selanjutnya. Pihak-pihak proyek bekerja keras untuk mengatasi tantangan-tantangan ini dan mendorong ekosistem untuk melangkah lebih jauh.
02 DeFi 2.0: Diversifikasi produk dan peningkatan efisiensi modal
DeFi2.0 bertujuan untuk memecahkan masalah DeFi1.0 yang ada sekaligus memperluas fungsinya.
Perkembangan dan inovasi penting dalam fase DeFi 2.0 meliputi:
Garpu protokol DeFi di rantai publik lain seperti BSC, Solana, dan Fantom telah melonjak. Munculnya protokol lintas rantai telah mendorong jembatan aset. Ledakan rantai publik baru disebabkan oleh upaya semua orang untuk menghindari masalah skalabilitas AAVE; , Uniswap, Sythetix, dll. DeFi yang mapan mulai mendukung peningkatan solusi Lapisan 2 lainnya, meningkatkan skalabilitas Ethereum dan mengurangi biaya; Membangun produk keuangan baru berdasarkan DeFi 1.0, seperti derivatif, kumpulan senapan mesin, agregator DEX, dll. ; Desentralisasi Perhatian telah diberikan pada pengembangan organisasi otonom DeFi (DAO), yang memungkinkan komunitas untuk mengelola protokol DeFi secara kolektif; munculnya lima token tata kelola, (3,3) model dan ve(3,3) model telah memungkinkan kepentingan tersebut jumlah pengguna dan protokol harus relatif seimbang Konsisten dari waktu ke waktu dan dengan demikian mempunyai insentif untuk berkontribusi pada pertumbuhan protokol. Inti dari lima adalah bahwa pengguna mendapatkan veToken tata kelola yang tidak dapat dipindahtangankan dan tidak dapat diedarkan dengan mengunci Token. Semakin lama waktu penguncian, semakin banyak veToken tata kelola yang dapat diperoleh. Proporsi hak suara yang sesuai diperoleh sesuai dengan proporsi veToken, memungkinkan pengguna untuk berpartisipasi Hak atas tata kelola komunitas. Perwakilannya adalah model Curve dan OlympusDAO (3,3), yang diterapkan di GMX; Uniswap meluncurkan versi V3 untuk memusatkan likuiditas, memungkinkan pengguna memilih untuk menyediakan likuiditas dalam kisaran harga khusus, meningkatkan efisiensi modal dan fleksibilitas. Dibandingkan dengan DeFi1.0, DeFi2.0 menghadirkan perluasan produk dan fungsi yang signifikan, menandai perubahan besar di seluruh ekosistem DeFi. Perkembangan DeFi yang sempurna juga berarti bahwa peluang semakin berkurang, dan perhatian masyarakat secara bertahap beralih dari DeFi ke konsep lain, seperti Metaverse NFT, Layer2, AI, dll.
03 DeFi3.0: Produk pendapatan tetap
Dengan pengembangan DeFi yang berkelanjutan, kerangka dasar telah ditetapkan. Ukuran pasar TVL telah berkembang dari nol menjadi lebih dari 43 miliar dolar AS sekarang. Total nilai pasar cryptocurrency telah mencapai sekitar 1,2 triliun dolar AS menjadi matang dan lengkap, dan dana di industri tetap dipertahankan. Semakin banyak pengguna yang terbiasa berinvestasi di industri dan optimis tentang perkembangan industri di masa depan, daripada menguangkan uang segera setelah menghasilkan uang aset di industri meningkat, permintaan akan cara memperoleh pendapatan yang stabil juga secara bertahap meningkat. Pendapatan jaminan ETH yang muncul di pasar lebih dari 4%, dan tingkat tahunan obligasi Treasury AS adalah sekitar 5%, yang memenuhi sebagian permintaan ini. Oleh karena itu, pengembangan DeFi secara bertahap beralih ke dua jalur ini: pengembangan ke dalam-LSDFi, dan pengembangan ke luar-RWA.
LSD ke dalam—LSDFi
Pada tanggal 28 Juli, total volume terkunci DeFi adalah sekitar US$43,2 miliar, sementara komitmen Ethereum telah meningkat dari nol pada tahun 2020 menjadi lebih dari US$40 miliar sekarang, di mana jalur LSD menyumbang lebih dari US$21 miliar, menyumbang total TVL DeFi Sekitar 50%, ini telah menjadi jalur terbesar di DeFi. Dapat dikatakan bahwa LSD telah berkembang menjadi bagian tak terpisahkan dari DeFi, dan di masa depan, sebagai nilai pasar dan tingkat jaminan. Ethereum meningkat, pangsanya juga akan meningkat besar.
Munculnya solusi derivatif yang dijaminkan likuid seperti Lido, Frax, dan RPL telah memberikan likuiditas yang lebih besar untuk aset yang dijaminkan. Pada saat yang sama, dengan peningkatan bertahap pada jalur LSD dan perluasan skala pasar janji Ethereum yang berkelanjutan, LSD juga terus berkembang secara vertikal, menghasilkan LSDfi untuk mencapai keuntungan yang lebih tinggi melalui lapisan boneka bersarang. Untuk detail tentang LSDfi, Anda dapat memeriksa artikel Baihua sebelumnya "Setelah peningkatan Ethereum Shanghai, jumlah janji tidak berkurang tetapi meningkat, dan suara LSDFi meningkat."
Klasifikasi LSDfi dari Binance Research
ATMR luar
ATMR, Aset Dunia Nyata Aset Dunia Nyata (RWA), yaitu tokenisasi aset riil. Konsep terkait ATMR pertama kali diusulkan pada tahun 2017. Pada saat itu, real estat, barang mewah, dan aset lainnya dimasukkan ke dalam rantai, namun pada akhirnya gagal untuk lepas landas. Konsep-konsep terkait ATMR telah mendapat landasan untuk dikembangkan. Pada paruh pertama tahun ini, konsep terkait disebutkan lagi, dan beberapa lembaga tradisional mulai menguji coba. Goldman Sachs meluncurkan platform GS DAP untuk membantu Bank Investasi Eropa (EIB) menerbitkan obligasi digital senilai 100 juta euro; perusahaan Hamilton Lane memberi token sebagian dana ekuitasnya Dijual kepada investor; Siemens menerbitkan obligasi digital senilai 60 juta euro di blockchain; Bank of China International (BOCI) mengumumkan kerja samanya dengan UBS untuk menerbitkan surat berharga senilai 200 juta yuan. Selain itu, di bidang Crypto, protokol DeFi lama seperti MakerDAO, Aave, dan Compound juga mulai menargetkan jalur ATMR, membuat konsep terkait secara bertahap menjadi populer. Menurut data CoinMarketCap, total nilai pasar token konsep ATMR melebihi US$2,5 miliar. ATMR yang disebutkan sejauh ini terutama dibagi menjadi dua kategori. Yang pertama adalah aset on-chain yang akan diinvestasikan secara off-chain untuk memperoleh pendapatan, dan yang lainnya adalah aset-aset off-chain yang akan dimasukkan ke dalam rantai dan memperoleh manfaat ekonomi. Sadarilah interoperabilitas aset di dalam dan di luar rantai, tingkatkan likuiditas dan dapatkan penghasilan pada saat yang bersamaan. Saat ini, konsep ATMR yang paling populer adalah dolar digital USDT, USDC, DAI, dll., yang memetakan utang AS ke dalam rantai dan melakukan tokenisasi.
Klasifikasi ATMR dari Binance Research
Apa saja proyek yang terkait dengan jalur ATMR?
MakerDAO: Pada tahun 2022, salah satu pendiri MakerDAO mengusulkan rencana MakerDAO Endgame untuk memperkenalkan beberapa aset ATMR sebagai jaminan untuk mata uang Dai yang stabil. Data MakerBurn menunjukkan bahwa total 11 proyek ATMR telah diperkenalkan, dengan aset senilai US$2,48 miliar sebagai jaminan untuk MakerDAO, menyumbang 53% dari total asetnya dan menyumbang 53,9% dari pendapatannya; AAVE: AAVE akan meluncurkan pasar ATMR di 2021, mengizinkan Hipotek aset riil. Data menunjukkan bahwa ukuran pasar Aave ATMR hanya US$76,65 juta. Namun, dengan peluncuran stablecoin GHO, ATMR juga akan diperkenalkan seperti Superstate: sebuah perusahaan baru yang didirikan oleh pendiri Superstate Compound, yang berupaya untuk melakukan tokenisasi utang AS di Ethereum ; Centrifuge: Centrifuge adalah salah satu protokol DeFi pertama yang terlibat dalam ATMR, dan merupakan penyedia teknologi di balik protokol seperti MakerDAO dan Aave. Saat ini, Centrifuge memiliki total 17 kumpulan aset ATMR dengan nilai total US$230 juta;
Ondo Finance: Ondo Finance adalah bank investasi terdesentralisasi. Bank ini terutama berinvestasi pada dana mata uang yang terdaftar di AS. Bank ini bekerja sama dengan perjanjian pinjaman terdesentralisasi Flux Finance pada bisnis pinjaman mata uang yang stabil. Bank ini meluncurkan dana Tokenized pada awal tahun untuk memungkinkan pemegang mata uang yang stabil untuk berinvestasi. Obligasi dan utang AS Maple Finance: Bisnis utama Maple Finance adalah pinjaman/kredit institusional. aset sebagai jaminan; RealT: RealT didirikan pada tahun 2019 sebagai lembaga kepatuhan Platform tokenisasi real estat, yang telah memproses lebih dari 52 juta dolar AS dalam tokenisasi real estat, dan lebih dari 970 rumah telah diberi token pada platform RealT; mengubah kredit karbon menjadi token dan menggunakan DeFi untuk mempromosikan transaksi kredit karbon.
04 Ringkasan
Di atas adalah jalur pengembangan DeFi. Terlihat bahwa arah pengembangan industri blockchain adalah untuk terus mengoptimalkan dan meningkatkan atas dasar ini ketika teknologi aslinya mengalami hambatan atau kekurangan. Apakah DeFi benar-benar mati? Faktanya, LSD telah meledak sejak awal tahun, dan konsep ATMR terus-menerus disebutkan dalam beberapa bulan terakhir. Apakah menurut Anda LSD dan ATMR akan menjadi masa depan DeFi? Atau ada kemungkinan lain? Selamat datang untuk berkomentar dan berdiskusi.