Bagian II: Analisis Kuantitatif
Seperti yang kita semua ketahui, data on-chain bersifat terbuka dan transparan, dan kita dapat membuat penilaian objektif terhadap proyek Web3 melalui berbagai data on-chain. Di bagian ini, saya akan menunjukkan cara menyusun dan menganalisis data ini untuk menentukan potensi pertumbuhan suatu proyek.
Indikator data apa yang harus kita perhatikan dari tiga bidang berbeda DeFi, Layer1/Layer2, dan GameFi?
Bahasa Indonesia: DeFi
Aplikasi keuangan terdesentralisasi (DeFi) mencakup bursa terdesentralisasi (seperti Uniswap), platform pinjaman (seperti Compound), dan perusahaan manajemen aset (seperti YFI).
Saat ini, DeFi telah mulai membentuk kembali keuangan global dan e-commerce, tetapi kelas aset ini masih penuh misteri bagi banyak investor. 6 indikator utama untuk membantu Anda memahami cara menganalisis proyek DeFi:
TVL
Total Nilai Terkunci (TVL) merujuk pada nilai total aset yang disimpan dan dikunci ke dalam protokol oleh pengguna. Lebih banyak aset yang terkunci dalam suatu proyek berarti pengguna lebih yakin dalam menyediakan likuiditas dan agunan untuk aktivitas ekonomi protokol. Hal ini menunjukkan kepercayaan pasar terhadap proyek tersebut. Akibatnya, TVL menjadi salah satu metrik terpopuler dalam ekosistem mata uang kripto dan cara umum bagi investor untuk membandingkan proyek target. Sampai saat ini, TVL dari seluruh DeFi adalah sekitar $43,18 miliar, dan yang mengesankan, lebih dari 16% TVL berasal dari protokol MakerDAO.
TVL meliputi:
Mempertaruhkan
Peminjaman
Kolam likuiditas
Untuk mengetahui TVL proyek DeFi, kunjungi situs seperti DeFi Llama, yang melacak proyek DeFi dan memungkinkan Anda membandingkan protokol target dengan mudah.
https://defillama.com/
Jumlah alamat dompet
Jumlah alamat unik mengacu pada jumlah alamat dompet mata uang kripto yang ada dalam protokol DeFi. Memeriksa jumlah alamat unik merupakan strategi umum di kalangan investor. Peningkatan jumlah alamat unik dapat menunjukkan bahwa lebih banyak pengguna menggunakan jaringan dan membeli atau menggunakan token proyek. Demikian pula, penurunan jumlah alamat unik dapat mengindikasikan bahwa suatu proyek kehilangan daya tarik pasar.
Namun indikator ini dapat dimanipulasi. Pengguna dapat dengan mudah membuat ribuan alamat dan mengeluarkan dana dari alamat tersebut, memberikan ilusi bahwa alamat unik digunakan secara luas. Jumlah alamat unik harus digunakan dalam perbandingan dengan faktor lainnya.
Nilai Pasar Proyek
Kapitalisasi pasar adalah gambaran keseluruhan yang paling akurat dari nilai pasar suatu proyek. Metrik ini dihitung serupa dengan saham di pasar saham tradisional, yaitu ditentukan dengan mengalikan harga token dengan jumlah token yang beredar. Ini adalah indikator yang populer di sektor mata uang kripto dan keuangan tradisional.
https://coinmarketcap.com/
Data berantai
Dalam protokol DeFi di berbagai rantai publik, operasi seperti pertukaran aset, transfer, peminjaman, penambahan atau penghapusan likuiditas terjadi sepanjang waktu. Data pada rantai protokol sering kali mencerminkan arus modal pasar, sentimen pengguna, dll. sejak awal, dan merupakan indikator analitis yang sangat berharga.
Glassnode dapat menyediakan data blockchain on-chain yang komprehensif, seperti alamat penyimpanan koin dalam rentang tertentu, saldo bursa, dan saldo penambang, tetapi memerlukan keanggotaan dan menyediakan laporan analisis on-chain gratis setiap minggu.
https://studio.glassnode.com/metrics?a=BTC&m=addresses.ActiveCount
Tingkat inflasi
Apakah persediaan token yang rendah merupakan hal yang baik? Sebenarnya, belum tentu. Indikator penting lainnya yang perlu diperhatikan adalah tingkat inflasi. Sekalipun pasokannya saat ini rendah, bukan berarti akan tetap demikian di masa mendatang, terutama karena token baru terus-menerus dicetak. Salah satu fitur yang menjadi ciri khas Bitcoin adalah tingkat inflasi yang menurun, yang secara teoritis mencegah unit yang ada mengalami penurunan nilai di masa mendatang.
Ini bukan berarti semua sistem perlu meniru kelangkaan Bitcoin. Inflasi sendiri tidak serta-merta berdampak negatif, namun inflasi yang berlebihan akan melemahkan nilai dana. Dampaknya tidak dapat diukur dengan persentase standar, dan sebaiknya inflasi diperhitungkan saat mengukur indikator lainnya.
Pemegang Saham Smart Money
Data Smart Money pada Nansen merujuk pada entitas mata uang kripto yang dianggap berdagang atau berinvestasi dengan cara yang canggih, berpengetahuan luas, atau orang dalam.
Smart Money mencatat operasi cerdas dari dana-dana besar dan pionir, dan dapat memantau apa yang dibeli oleh Smart Money.
https://www.nansen.ai/
Lapisan 1 & Lapisan 2：
Lapisan 1 merujuk pada rantai publik yang mendasarinya seperti Ethereum, Solana, Aptos, Avalanche, dan Flow. Proyek Lapisan 2 merujuk pada lapisan ekstensi yang menyediakan ekstensi ke Lapisan 1 yang ada, mirip dengan Poligon.
Kita tahu bahwa "segitiga mustahil" dari blockchain: desentralisasi, keamanan dan efisiensi, juga membatasi semua proyek rantai publik. Hampir semua proyek rantai publik perlu menentukan peringkat pentingnya ketiga hal tersebut menurut karakteristiknya sendiri selama pengembangan, atau menemukan keseimbangan di antara ketiganya, sehingga rantai publik yang dikembangkan memenuhi permintaan pasar dan membangun keunggulan kompetitifnya sendiri. Oleh karena itu, perlu bagi kita untuk menganalisis proyek rantai publik dari ketiga titik ini.
Desentralisasi
Dari perspektif "desentralisasi", semakin rendah ambang batas partisipasi, semakin banyak orang dapat berpartisipasi dalam konsensus, yang lebih kondusif bagi desentralisasi. Desentralisasi memiliki banyak manfaat bagi seluruh jaringan rantai publik, seperti toleransi kesalahan yang kuat, tidak rentan terhadap serangan, dan data tidak dapat dirusak. Hal ini akan menarik lebih banyak orang untuk berpartisipasi dalam pembangunan ekosistem, sehingga meningkatkan nilai rantai publik.
Stakers.info dapat memantau berapa banyak simpul konsensus yang ada di setiap rantai publik. Semakin banyak simpul, semakin kuat desentralisasinya.
Keamanan
Blockchain adalah sistem penyimpanan basis data yang didistribusikan di seluruh dunia dan dapat bekerja secara kolaboratif. Berbeda dengan operasi basis data tradisional, di mana pembacaan, penulisan, dan izin dikendalikan oleh satu perusahaan (terpusat), blockchain meyakini bahwa siapa pun yang memiliki kemampuan untuk menyiapkan node server dapat berpartisipasi.
Dibatasi oleh segitiga mustahil blockchain, keamanan akan terancam sementara kinerjanya sedang berkembang. Ada dua aspek utama masalah keamanan rantai publik: 1. Node; 2. Kontrak pintar. Jika jumlah node tidak mencukupi dan tingkat desentralisasi tidak memadai, jaringan akan rentan terhadap serangan. Keamanan kontrak pintar melibatkan lapisan dasar blockchain dan memerlukan pertimbangan aspek-aspek seperti bahasa pemrograman dan mesin virtual.
Oleh karena itu, kita dapat mengukur keamanan blockchain dengan dua cara:
1. Berapa kemungkinan serangan sebesar 51%? Berapa besar peluang bahwa satu entitas atau organisasi dapat mengendalikan mayoritas laju hash?
2. Periksa imbalan validator node. Imbalan yang tinggi dapat mendorong penambang dan validator untuk secara aktif menjaga keamanan blok.
efisiensi
Ukuran data transaksi per detik (TPS) dapat menunjukkan efisiensi proyek rantai publik dan apakah kinerjanya cukup tinggi. Rantai publik berkinerja tinggi dapat dengan cepat memproses lebih banyak transaksi per satuan waktu, sehingga menjalankan lebih banyak proyek.
Indikator teknis tambahan meliputi:
Persyaratan pemrosesan node: Sumber daya CPU/komputasi minimum yang diperlukan untuk menjalankan node secara efektif.
Transaksi per detik (TPS): Jumlah transaksi yang diproses dan diverifikasi pada rantai per detik.
Pertumbuhan Rantai: Tingkat pertumbuhan rata-rata rantai terpanjang.
Kualitas Rantai: Proporsi blok jujur dalam rantai terpanjang.
Waktunya Finalitas: Waktu dari penyerahan transaksi hingga konfirmasi on-chain.
Jumlah node: Jumlah node yang berpartisipasi dalam konsensus, eksekusi, atau keduanya.
Ukuran blok: Jumlah data maksimum yang boleh ditampung suatu blok.
Jumlah pengembang dan aplikasi
Mengingat proyek Layer 1 dan Layer 2 bersifat sumber terbuka, siapa pun dapat membangun di atasnya dan berintegrasi dengannya. Jumlah pengembang dan jumlah aplikasi berdasarkan protokol mungkin merupakan indikator pertumbuhan paling penting untuk proyek L1/L2. Tanpa pengembang, tidak akan ada aplikasi. Tanpa aplikasi, tidak ada pengguna. Bila suatu proyek tidak memiliki pengguna, maka proyek itu tidak mempunyai nilai.
Data Messari menunjukkan bahwa Polkadot dan Cosmos saat ini merupakan ekosistem pengembang paling aktif kedua dan ketiga di antara semua rantai publik, menempati peringkat teratas dalam hal penyerahan kode mingguan dan pengembang aktif mingguan. Ekosistem pengembang Ethereum tetap yang paling aktif di antara rantai publik.
Jumlah dompet aktif
Sebagian besar proyek L1/L2 memiliki dompet kripto mereka sendiri yang memungkinkan pengguna untuk membeli, menjual, memperdagangkan, mempertaruhkan, dan berinteraksi dengan aplikasi terdesentralisasi (Dapps) yang dibangun di infrastruktur mereka. Seperti yang sering terjadi pada DeFi, jumlah dompet aktif harian (DAW) dan dompet aktif bulanan (MAW) merupakan metrik pertumbuhan utama.
Bermain Untuk Mendapatkan Uang Permainan：
Pada tahun 2021, merebaknya Axie Infinity memicu tren Play to Earn di seluruh blockchain. GameFi pernah menjadi sektor terpanas dalam industri blockchain, menarik banyak pengguna dan lembaga modal ventura. Karena semakin banyak game blockchain yang diluncurkan, bagaimana kita menilai nilai jangka panjang dari game blockchain? Berikut tiga metrik utama untuk mengevaluasi program GameFi.
Jumlah pemain aktif
Jumlah pengguna aktif harian (atau bulanan) merupakan metrik utama untuk mengukur pertumbuhan dan popularitas suatu game. Menurut data on-chain, game blockchain yang paling banyak dimainkan pengguna dalam tiga bulan terakhir adalah Stepn, Bomb Crypto, dan Arc8 oleh Gamee.
Ambang batas permainan
Meskipun konten game yang kaya merupakan kunci keberhasilan, penting juga untuk memastikan bahwa game blockchain memiliki ambang batas masuk yang rendah. Ada sejumlah besar permainan blockchain di Ethereum, tetapi biaya gas yang tinggi dan kecepatan transaksi yang lambat membuat banyak pemain enggan memainkannya. Sebaliknya, banyak pemain lama telah berkumpul di rantai dengan biaya transaksi lebih rendah, seperti WAX, Hive, dan BSC.
Volume perdagangan per kapita
Rata-rata volume transaksi per pengguna mengacu pada rata-rata volume transaksi per pengguna dalam permainan. Ini adalah salah satu indikator penting untuk menganalisis proyek GameFi, yang mencerminkan keterlibatan pengguna, produk, dan rasionalitas desain Tokenomics. Sebagai investor, Anda harus memperhatikan apakah tren volume transaksi per kapita suatu proyek berkelanjutan dan stabil.
Meringkaskan
Bagian pertama analisis saya difokuskan pada evaluasi mata uang kripto dan proyek blockchain yang terutama didasarkan pada data kualitatif. Ini lebih tentang memahami latar belakang, tim, produk, dan visi suatu proyek, dan menggali lebih dalam nilai sebenarnya dari perusahaan-perusahaan ini. Setelah itu, Anda dapat menggunakan bagian kedua kerangka kerja tersebut untuk menggunakan data spesifik guna mencapai tujuan analisis dan perbandingan proyek. Saya tidak dapat menjamin bahwa setiap langkah yang Anda ambil di pasar yang sedang lesu ini akan berhasil, tetapi saat Anda mengikuti langkah-langkah ini, menemukan cara Anda sendiri untuk meneliti proyek Web3, dan melakukan banyak upaya, saya jamin bahwa peluang keberhasilan investasi Anda akan meningkat.