Daftar isi

1. Perkenalan
2. Poin-poin penting
3. Latar belakang dan tantangan
4. Mengapa memilih Euler v2
5. Ikhtisar
6.Euler v2
6.1 Konektor Gudang Ethereum (EVC)
6.2.Suite Gudang Euler - EVK
7. Prospek Industri
8. Masa depan yang menjanjikan
9. Ringkasan
10. Referensi
11. Penafian

memperkenalkan

Pasar pinjaman DeFi berada pada titik kritis. Secara historis didominasi oleh perusahaan raksasa seperti Aave dan Compound, lanskap kini mulai beralih ke model yang lebih fleksibel, mudah beradaptasi, dan berpusat pada pengguna. Evolusi ini ditandai dengan penerapan pasar uang tanpa izin yang dibangun di atas lapisan dasar yang tidak dapat diubah, dengan manajemen risiko melalui kumpulan terpisah yang dikelola di atas oleh lembaga-lembaga khusus, dibandingkan dengan pendekatan tradisional yang terpadu dan bersifat universal.

Euler telah membangun dan berinovasi di bidang DeFi sejak tahun 2020, dan berbagai pencapaian telah menunjukkan bahwa ia dapat dianggap sebagai pemain terkemuka, berinovasi pada pesaing yang sudah ada seperti Aave dan Compound serta desain monolitik asli. Penerapan awal Euler v1 menunjukkan bahwa masih banyak ruang untuk perbaikan dalam membawa pinjaman terdesentralisasi ke tingkat berikutnya. Setelah mengalami kemunduran yang tidak terduga dan pelanggaran sekitar $200 juta, Euler akan meluncurkan versi v2-nya pada kuartal kedua tahun 2024. Versi mendatang ini, memanfaatkan wawasan dari Euler v1, menekankan struktur modular yang fleksibel pada berbagai elemen, termasuk tata kelola dan sistem oracle.

Pendekatan ini memungkinkan penyesuaian yang belum pernah terjadi sebelumnya, termasuk menghubungkan brankas untuk mengeksplorasi peluang baru berdasarkan strategi yang muncul untuk Liquidity Recollateralized Tokens (LRT) dan perdagangan yang mendasarinya. Ini memperkenalkan arsitektur modular yang mencakup Euler Vault Kit (EVK) untuk menciptakan pasar pinjaman yang dapat disesuaikan dan Ethereum Vault Connector (EVC) untuk meningkatkan interaksi antara ERC-4626 Vault dan kontrak pintar lainnya. Struktur ini menetapkan standar baru untuk pinjaman DeFi, menjanjikan untuk membangun platform yang memungkinkan pengembang berinovasi secara bebas dan aman, sekaligus memberdayakan pengguna dengan beradaptasi dengan berbagai selera risiko mereka.

Poin-poin penting

• Pasar pinjaman DeFi berkembang menuju model yang lebih berpusat pada pengguna, beralih dari model raksasa “satu ukuran untuk semua” seperti Aave dan Compound demi mendukung lebih banyak aset dan preferensi pengguna.

• Euler v2 rencananya akan diluncurkan pada kuartal kedua, memperkenalkan desain modular, termasuk Euler Vault Kit (EVK) untuk menyesuaikan perpustakaan pinjaman dan Ethereum Vault Connector (EVC) untuk menghubungkan perpustakaan dan kontrak pintar, yang bertujuan untuk meningkatkan kemampuan beradaptasi dan fleksibilitas.

• Euler v2 akan mencakup tiga kelas perpustakaan utama: Core Vaults untuk produk pinjaman yang diatur, Edge Vaults untuk pasar pinjaman tanpa izin, dan Escrow Vaults untuk manajemen agunan, masing-masing menawarkan manfaat dan kegunaan unik.

• EVC yang diperkenalkan oleh Euler bertujuan untuk menyatukan likuiditas dan memungkinkan protokol menerima simpanan dari perpustakaan lain di jaringan sebagai jaminan, meningkatkan interoperabilitas dan menyederhanakan manajemen likuiditas di DeFi.

• Euler Vault Kit memfasilitasi pembuatan perpustakaan kredit dengan kemampuan pinjaman dan mengintegrasikan fungsi seperti operasi batch, simulasi, transaksi bebas gas, dan pinjaman kilat untuk meningkatkan efisiensi transaksi.

• Pengembangan Euler mengacu pada pembelajaran dari Euler v1 untuk mengatasi inefisiensi di pasar uang yang ada dan memberikan fleksibilitas untuk mendukung pembuatan aset sintetis, aset fisik, perpustakaan bersarang, aliran imbalan tanpa izin, dan banyak lagi.

Latar belakang dan tantangan

Monopoli Aave dan Compound di pasar pinjaman DeFi semakin melonggar, sebuah perubahan yang didorong oleh permintaan industri akan fitur-fitur yang melayani lebih banyak aset dan preferensi pengguna. Landasan kesuksesan mereka (likuiditas terpusat dan pengalaman pengguna yang intuitif), meskipun mengesankan, menutupi kompleksitas mendasar dan asumsi kepercayaan yang mungkin bertentangan dengan arah masa depan DeFi. Mengandalkan DAO untuk manajemen risiko, meskipun secara historis berhasil, menimbulkan inefisiensi dan potensi ketidakselarasan insentif antara penasihat risiko dan pemegang token.

Peralihan dari manajemen risiko terpusat ke terdistribusi dan inovasi pasar tanpa izin mendorong peninjauan ulang prinsip-prinsip panduan DeFi. Tantangan ini tidak hanya mencakup inovasi teknologi dan kerangka kerja untuk mendukung aset dan preferensi yang lebih luas, tetapi juga menjaga keamanan, stabilitas, dan kegunaan di DeFi.

Dalam konteks modularitas yang terus berkembang, EVC mirip dengan Ajna dan Morpho Blue karena menyediakan lapisan dasar tanpa izin dan tidak dapat diubah untuk dibangun oleh pihak ketiga. Berbeda dengan strategi minimalis Morpho, Euler menekankan fitur-fitur berteknologi maju, termasuk alat manajemen risiko yang canggih, sebagai proposisi merek inti.

Mengapa memilih Euler v2

Euler v2 dirancang untuk mengatasi dikotomi dalam ekosistem pinjaman DeFi saat ini, yang saat ini terbagi menjadi dua kubu: di satu sisi, protokol besar yang memberikan efisiensi modal dengan mengorbankan risiko tata kelola, dan di sisi lain, Mereka terisolasi pasar yang menawarkan selektivitas tetapi berkompromi pada efisiensi modal. Perpecahan ini menyoroti kebutuhan mendesak akan platform pinjaman yang dapat mengakomodasi preferensi pengguna yang berbeda-beda sekaligus meminimalkan risiko yang melekat pada pinjaman DeFi.

Ruang pinjaman yang dapat disesuaikan dan diperkenalkan di Euler v2 secara langsung mengatasi tantangan kemampuan beradaptasi dan diversifikasi risiko. Dengan memberi pengguna kemampuan untuk menyesuaikan brankas pinjaman mereka dengan kebutuhan spesifik mereka, Euler v2 menjembatani kesenjangan antara kebutuhan penyesuaian dan pentingnya keamanan dan efisiensi dalam pinjaman DeFi.

Yang terpenting, platform ini mengandalkan Ethereum Vault Connector (EVC), yang memfasilitasi integrasi berbagai jenis jaminan tanpa hambatan. Integrasi ini tidak hanya mendorong komposisi dan interkonektivitas antar brankas yang berbeda, namun juga menyoroti komitmen Euler v2 untuk menciptakan lingkungan pinjaman DeFi yang lebih inklusif, tangguh, dan beragam.

Ringkasan

Dalam postingan blognya baru-baru ini, Euler mengusulkan kerangka kerja untuk mendemonstrasikan penilaian risiko pinjaman DeFi melalui tiga model berbeda: Paternalisme Global, Tangan Tak Terlihat, dan Paternalisme Lokal. Model-model ini mewakili spektrum pendekatan manajemen risiko terpusat hingga terdesentralisasi, yang masing-masing memiliki dampak unik terhadap fleksibilitas, efisiensi modal, dan otonomi pengguna.

Paternalisme Global mengandalkan tata kelola DAO untuk regulasi risiko terpusat, seperti yang terlihat pada platform seperti Euler v1, Compound v2, dan Aave v3. Model ini memberikan manajemen risiko terstruktur dengan mengorbankan otonomi dan fleksibilitas pengguna. The Invisible Hand, contohnya termasuk Kashi, Silo, Morpho Blue, dan Compound v3, mempromosikan preferensi risiko yang ditentukan pengguna melalui kumpulan yang terisolasi, meningkatkan selektivitas namun berpotensi mengurangi efisiensi modal. Paternalisme Lokal, seperti yang ditunjukkan oleh Yearn, Idle, dan Metamorpho, berfungsi sebagai perpaduan yang memanfaatkan agregator untuk alokasi aset dinamis, menyeimbangkan fleksibilitas dengan efisiensi.

1、Paternalisme Global

Euler v1, Senyawa v2, Aave v3

2. Tangan Yang Tak Terlihat

Kashi, Silo, Morpho Biru, Senyawa v3

3.Paternalisme Lokal

Kerinduan, Menganggur, Metamorfo

Pendekatan yang ideal akan memungkinkan pengguna untuk beralih antar model dengan mudah agar sesuai dengan selera risiko mereka. Kemampuan beradaptasi ini menandai evolusi industri untuk memenuhi kebutuhan pengguna yang berbeda-beda dan menandai langkah besar menuju kedewasaan. Euler v2 mengkatalisasi visi ini dengan menyediakan brankas pinjaman yang dapat disesuaikan yang menggabungkan yang terbaik dari ketiga model untuk mendukung pengalaman peminjaman DeFi yang dioptimalkan.

Euler v2

Euler v2 adalah platform pinjaman modular yang menampilkan penggunaan dua komponen utama: Euler Vault Kit (EVK) untuk membuat brankas pinjaman khusus, dan Ethereum Vault Connector (EVC) yang memungkinkan brankas untuk menggunakan satu sama lain sebagai jaminan. Pendekatan modular ini tidak hanya mendorong pengembangan berbagai produk pinjaman dalam ekosistem Euler, tetapi juga bertujuan untuk memecahkan masalah fragmentasi likuiditas yang umum terjadi pada protokol pinjaman DeFi yang ada dengan menghubungkan berbagai jenis brankas.

Platform ini dirancang untuk meningkatkan pengalaman meminjam dan meminjam, dengan tujuan memberikan pengalaman yang lebih baik bagi peminjam dan pemberi pinjaman. Hal ini dicapai dengan memberikan beragam peluang risiko/imbalan, opsi agunan baru, pengurangan biaya pinjaman, dan perangkat manajemen risiko yang canggih.

Euler v2 akan segera meluncurkan tiga kategori vault yang berbeda (core vault, edge vault, dan custodial vault), masing-masing dirancang untuk memenuhi kebutuhan dan preferensi pengguna yang berbeda, sehingga memperkaya pilihan dan fleksibilitas.

Sumber: Revelo Intel

Selain ketiga kategori vault ini, Euler Vault Kit (EVK) mendukung fleksibilitas platform, memberikan kerangka kerja yang fleksibel kepada pengembang dan pengguna listrik untuk mengembangkan vault pinjaman khusus yang sesuai dengan kebutuhan spesifik dan selera risiko mereka. Perlu juga disebutkan bahwa semua ini dicapai dengan mengambil pendekatan agnostik terhadap komponen-komponen utama seperti oracle, model suku bunga, tata kelola, dan kemampuan untuk ditingkatkan.

Misalnya, seseorang dapat membuat brankas khusus yang mereplikasi kelas Edge dengan fitur tata kelola tambahan dan strategi likuidasi yang unik, atau serupa dengan kelas Inti namun dengan model suku bunga alternatif dan struktur tata kelola, termasuk aset dunia nyata dengan persyaratan peraturan berbeda. (RWA).

Konektor Gudang Ethereum – EVC

Ethereum Vault Connector – EVC mewakili blok penyusun pertama Euler v2. Sebagai DeFi primitif tanpa izin dan bebas bias, ini membuka jalan bagi dinamika peminjaman dan peminjaman tingkat lanjut. Hal ini dicapai melalui kode etik yang tidak dapat diubah dan tanpa biaya atau tata kelola, yang mewujudkan kepentingan publik yang sesungguhnya.

Dengan memberikan kontrol yang lebih terperinci dan fleksibilitas atas agunan dan peminjaman, EVC memfasilitasi interaksi yang lebih kompleks antara pengguna dan brankas. Protokol yang dibangun di atasnya akan mampu mengurangi kompleksitas dan mendapatkan manfaat dari dampak jaringan dari brankas lainnya. EVC memediasi antar brankas, sehingga memungkinkan untuk mengidentifikasi simpanan di brankas lain sebagai jaminan (tanpa harus memindahkan jaminan dari satu protokol ke protokol lainnya untuk membiayai kembali atau mendapatkan tingkat yang lebih baik).

Sumber: Revelo Intel

EVC memberi pengembang basis kode yang fleksibel sehingga inovasi mereka dalam strategi perbendaharaan DeFi tidak harus dimulai dari awal. Pengembang dapat memanfaatkan berbagai jenis agunan—mulai dari ERC-20, NFT, dan aset dunia nyata hingga token sintetis dan kewajiban utang tanpa jaminan—untuk menciptakan beragam solusi DeFi seperti stablecoin, aplikasi perdagangan margin, dan perangkat agregasi hasil.

Sumber: Revelo Intel

Desain EVC sengaja dibuat modular dan tidak memihak, sehingga memungkinkan penyesuaian ekstensif. Pengembang bebas menerapkan strategi manajemen risiko khusus, membuat produk pinjaman dengan atau tanpa oracle, dan merancang pinjaman dengan tingkat agunan berbeda dan mekanisme likuidasi khusus. Hal ini membuka pintu bagi skenario penerapan yang tiada habisnya, mulai dari perjanjian pinjaman sederhana hingga produk terstruktur yang kompleks.

Setelah meluncurkan brankas baru, Anda dapat segera mulai menggunakan brankas yang ada sebagai jaminan tanpa koordinasi apa pun. Ini adalah tujuan utama EVC: untuk menghubungkan brankas dan menjadi perantara di antara keduanya.

Sumber: Klub Encode

Fitur utama EVC adalah kemampuannya untuk berfungsi sebagai lapisan likuiditas pemersatu. EVC memfasilitasi pembuatan dan perluasan produk pinjaman dengan mengizinkan brankas menerima agunan dari brankas lain di jaringan. Interoperabilitas ini sangat mengurangi hambatan operasional bagi pengguna, yang tidak perlu mentransfer jaminan mereka antar protokol layanan keuangan yang berbeda.

Sumber: Revelo Intel

Selain itu, EVC meningkatkan operasi DeFi dengan mengizinkan kontrak eksternal bertindak atas nama akun. Fitur ini mendukung pesanan bersyarat, manajemen posisi otomatis, dan proses likuidasi khusus. Pengenalan alamat virtual atau "sub-akun" semakin memungkinkan pengguna untuk mengelola beragam posisi dan strategi secara efektif, menyediakan mekanisme segmentasi risiko yang canggih.

Sumber: Klub Encode

EVC juga menggabungkan fitur-fitur seperti multiple call batching untuk mengeksekusi beberapa perdagangan dalam satu panggilan, pinjaman kilat, dan simulasi perdagangan untuk memprediksi hasil tanpa risiko. Kemampuan ini, ditambah dengan dukungan tanda tangan EIP-1271 berbasis niat untuk transaksi bebas bahan bakar, meningkatkan pengalaman pengguna dengan mendorong interaksi DeFi yang lebih mudah diakses dan efisien.

Dengan berfungsi sebagai lapisan interoperabilitas yang menghubungkan berbagai brankas dan aset yang menghasilkan hasil, EVC meletakkan dasar yang kuat untuk protokol pinjam-meminjam, mendorong protokol eksternal untuk fokus pada inovasi.

Peningkatan kecil namun sangat penting lainnya adalah ERC20Collateral, sebuah ekstensi untuk token ERC20 yang memungkinkan pengguna menggunakan token di dompet mereka sebagai jaminan dalam ekosistem EVC. Kini Anda dapat meminjam uang tanpa menyetorkan aset Anda ke brankas atau kontrak peminjaman, dan tetap mempertahankan kepemilikan aset di dompet Anda. Dengan cara ini, pengguna tidak perlu menyerahkan hak tata kelola, memicu peristiwa pajak, atau menanggung risiko kontrak yang mendasarinya.

Kit Gudang Euler – EVK

Euler Vault Kit – EVK memungkinkan pembuatan brankas kredit, yang merupakan kemajuan dibandingkan brankas ERC-4626 pada umumnya dengan menambahkan fungsionalitas peminjaman. Tidak seperti brankas ERC-4626 standar yang memperoleh pendapatan dengan menginvestasikan dana simpanan secara aktif, brankas kredit mewakili kumpulan pinjaman pasif. Karena brankas ini ditempatkan di EVC Euler, peminjaman dari brankas ini diperbolehkan selama terdapat cukup jaminan di brankas kredit lainnya.

Integrasi EVC sangat penting, dengan kemampuan untuk melacak agunan antar brankas, memfasilitasi likuidasi bila diperlukan, dan menyederhanakan operasi dengan fitur-fitur seperti pemrosesan batch, simulasi, transaksi tanpa gas, dan pinjaman kilat. Integrasi ini menghilangkan kebutuhan akan adaptor khusus, sehingga membuat pembiayaan kembali dan interaksi menjadi lebih efisien.

Otentikasi dikelola oleh EVC, memastikan bahwa hanya pengguna sah yang dapat memulai operasi, sementara otorisasi transaksi, seperti penukaran, dikelola oleh brankas, yang memverifikasi jumlah klaim pengguna. Selain itu, proses pembuatan brankas disederhanakan melalui kontrak pabrik, memberikan pilihan antara brankas yang dapat diupgrade atau tidak dapat diubah. Setelah pembuatan, tata kelola brankas pada awalnya ditetapkan oleh pencipta, yang selanjutnya dapat mengonfigurasi brankas atau mentransfer hak tata kelola jika diperlukan.

EVK mengikuti standar ERC-4626 sambil menambahkan fungsi peminjaman. Karena brankas ERC-4626 adalah superset dari ERC-20, brankas tersebut juga merupakan token, yang disebut saham brankas atau EToken, yang mewakili klaim proporsional atas aset brankas dan dapat ditukarkan lebih banyak seiring berjalannya waktu seiring dengan akumulasi bunga.

Vault mengelola satu jenis token, dengan EToken yang mewakili klaim atas aset vault. EToken ini mengumpulkan bunga dari waktu ke waktu, berdasarkan model penggabungan per detik, memastikan bahwa bunga terus bertambah terlepas dari frekuensi interaksi.

Komponen utamanya meliputi:

• EVault: Antarmuka pusat untuk interaksi brankas, bertanggung jawab untuk mengawasi simpanan, pinjaman, kesehatan posisi, dan operasi likuidasi.

• PriceOracle: Memastikan penilaian agunan dan kewajiban secara real-time sangat penting untuk menjaga integritas dan solvabilitas brankas.

• IRM (Model Suku Bunga): Menyesuaikan suku bunga untuk memberi insentif atau disinsentif pada pinjaman berdasarkan kondisi ekonomi saat ini dan tujuan penyimpanannya.

• ProtocolConfig: Kontrak global yang menentukan pengaturan seluruh protokol seperti alokasi biaya dan tata kelola protokol.

Sumber: Dokumen Euler

Sebelum membuat brankas baru, kontrak PriceOracle dan IRM yang ada harus dibuat atau dipilih. Komponen-komponen ini diintegrasikan ke dalam EVault untuk memastikan brankas beroperasi dalam parameter ekonomi dan operasional yang ditetapkan.

Selain itu, brankas dilengkapi dengan mekanisme untuk menjamin keamanan peminjam dan pemberi pinjaman. Hal ini termasuk menetapkan rasio pinjaman terhadap nilai (LTV) maksimum untuk berbagai jenis agunan dan memantau kesehatan akun dan brankas itu sendiri.

EVK mengandalkan ramalan harga eksternal untuk mengevaluasi agunan dan kewajiban secara real-time secara akurat. Oracle ini memberikan penawaran harga unilateral dan bilateral, memungkinkan sistem menyesuaikan LTV dan mengelola aktivitas likuidasi secara efektif.

Sistem ini juga mencakup mekanisme likuidasi lelang Belanda terbalik, di mana LTV aset agunan dikurangi secara bertahap untuk memastikan pemulihan nilai wajar. Proses ini meminimalkan kerugian peminjam sekaligus memastikan pemberi pinjaman terlindungi sepenuhnya.

Dalam hal perolehan biaya dan pembagian pendapatan, modul yang disebut FeeFlow memberi Euler DAO kontrol yang lebih besar atas perolehan biaya platform. Ini menggunakan mekanisme lelang Belanda terbalik untuk mendistribusikan akumulasi biaya secara sistematis, sehingga meningkatkan fleksibilitas keuangan DAO. Biaya juga dapat dikonversi menjadi berbagai aset.

Selain meningkatkan efisiensi perdagangan dengan mendukung transaksi bebas gas, operasi batch multi-tune, dan likuiditas kilat, EVK juga mengaktifkan fitur yang disebut "Nested Vaults" yang memungkinkan pengguna untuk menyebarkan aset berbunga di antara brankas sebagai jaminan.

Pandangan Industri

Dibandingkan dengan pinjaman keuangan tradisional tanpa agunan, ketergantungan industri pinjaman on-chain pada agunan berlebihan menyoroti pentingnya agunan karena kurangnya mekanisme eksekusi tradisional. Dimulai dengan ETHLend pada tahun 2017, evolusi dari model peer-to-peer ke peer-to-pool seperti Compound menandai perubahan besar, menyederhanakan proses pinjaman melalui agregasi aset dan suku bunga dinamis.

Terlepas dari kemajuan ini, ekosistem DeFi saat ini dicirikan oleh silo protokol, yang menyebabkan likuiditas terfragmentasi, integrasi pengembang yang rumit, dan pengalaman pengguna yang buruk. Fragmentasi ini menyoroti perlunya kerangka terpadu untuk memfasilitasi interaksi yang efisien di antara protokol pinjaman untuk mengatasi alokasi modal yang tidak efisien, biaya transaksi yang tinggi, dan terbatasnya inovasi.

Kerangka kerja pinjaman modular Euler v2 bertujuan untuk mengganggu status quo dengan menggabungkan efisiensi modal dari protokol monolitik dengan fleksibilitas dan manajemen risiko yang disediakan oleh kumpulan tertutup. Dengan mengintegrasikan brankas ERC-4626 dan Ethereum Vault Connector (EVC), ini mendukung beragam aset termasuk NFT dan aset dunia nyata, berupaya menemukan keseimbangan antara fleksibilitas, efisiensi modal, dan manajemen risiko.

Pengenalan EVC menyederhanakan interaksi antara brankas dan kontrak dengan berfungsi sebagai fasilitas utama untuk pinjaman DeFi. Pengurangan kompleksitas ini memungkinkan pengembang untuk fokus pada inovasi dan menciptakan produk keuangan yang melampaui pasar uang tradisional. Kerangka kerja EVC mendorong interoperabilitas, likuiditas yang lancar, dan ekosistem DeFi yang terpadu, memposisikan Euler sebagai platform serbaguna dengan fitur-fitur seperti sub-akun, streaming biaya, dan simulasi, yang unggul di atas para pesaingnya.

Selain itu, strategi Euler mencakup berbagai peluang pasar: memanfaatkan DAO untuk penciptaan pasar dan perolehan biaya, menyediakan infrastruktur sebagai fasilitas umum bagi kurator pihak ketiga dan manajer risiko, menyediakan lapisan dasar untuk pengembangan protokol, dan memungkinkan pasar tanpa izin.

Apa yang diharapkan

Kerangka kerja modular Euler v2 memiliki potensi untuk mendefinisikan kembali peluang yang ditetapkan untuk aplikasi dan kasus penggunaan DeFi, menawarkan fitur yang kaya seperti pembuatan aset sintetis, brankas bersarang, aliran hadiah tanpa izin, dan proses likuidasi yang ditingkatkan. Fleksibilitas ini membuka jalan bagi berbagai produk keuangan, mulai dari agregator hasil hingga stablecoin atau penempatan hutang yang dijaminkan (CDP) hingga mencetak aset sintetis.

Salah satu fitur paling canggih untuk meningkatkan efisiensi modal platform adalah konsep brankas bersarang. Hal ini memungkinkan saham treasury untuk diberi token, yang kemudian dapat dipinjamkan atau dipinjamkan. Misalnya, pemberi pinjaman di brankas inti dapat memperoleh pendapatan tambahan dengan meminjamkan bagian brankasnya kepada peminjam yang mencari aset agunan yang eksotik. Mekanisme ini memfasilitasi akses terhadap beragam jenis hipotek dan alokasi pinjaman tanpa meningkatkan risiko platform secara keseluruhan.

Selain itu, penggunaan strategis Liquidity Staking Tokens (LSTs) dan Liquidity Re-staking Tokens (LRTs) untuk strategi leverage dan hasil menyoroti kemampuan unik Euler v2 dan menggabungkan tren DeFi yang berkembang seperti re-staking.

Salah satu strategi yang diadopsi secara luas di DeFi saat ini melibatkan penggunaan Liquidity Staked Token (LST) sebagai jaminan untuk meminjam $ETH, yang kemudian dapat dipertaruhkan atau ditukar dengan lebih banyak LST, memungkinkan pengguna untuk memanfaatkan posisi mereka secara rekursif. Seiring pertumbuhan ekosistem DeFi, kami memperkirakan penggunaan Liquidity Rehyping Tokens (LRTs) sebagai jaminan akan meningkat. Pergeseran ini didorong oleh semakin banyaknya LST (yang saat ini tidak dipinjamkan) dan keinginan untuk mengeksploitasi lebih lanjut aset-aset tersebut.

Euler v2 berada di garis depan tren ini, menyediakan platform di mana pengguna dapat meminjam LST dan $ETH menggunakan LRT sebagai jaminan, memfasilitasi lapisan baru strategi keuangan. Aliran perdagangan leverage dari aset berimbal hasil tinggi ke aset dasar seperti $ETH diaktifkan melalui tautan ke brankas LRT, LST, dan $ETH. Dalam kerangka ini, pemberi pinjaman $ETH adalah penerima manfaat yang signifikan karena aliran leverage dari aset dengan imbal hasil tinggi ke brankas $ETH yang mendasarinya. Efek leverage berjenjang ini menyoroti efisiensi dan efisiensi modal sistem Euler v2, memungkinkan deposan $ETH memanfaatkan kebutuhan akan strategi leverage di berbagai jenis aset.

Fitur penting lainnya adalah “FeeFlow”, yang memungkinkan pengaturan aliran hadiah yang dapat dibayarkan dengan aset tertentu. Ini adalah modul yang memungkinkan proyek mengalirkan imbalan kepada pengguna tanpa izin, sehingga menghilangkan kebutuhan bagi pengguna untuk mempertaruhkan bagian perbendaharaan mereka dalam kontrak terpisah untuk mendapatkan imbalan. Hal ini juga memungkinkan keterlibatan pengguna yang lebih dinamis dan efisien dengan memungkinkan vendor memperoleh imbalan sambil meminjamkan uang.

Secara keseluruhan, hal ini dapat mendorong berbagai penerapan praktis, termasuk:

• Tingkatkan leverage dengan mengalirkan brankas LRT/LST/ETH, memungkinkan pengguna membuat brankas Edge untuk Liquid Collateral Token (LST) dan Liquid Re-collateralized Token (LRT). Pengguna kemudian dapat meminjam $ETH untuk membiayai aset-aset ini, memungkinkan siklus reinvestasi untuk meningkatkan keuntungan. Pendekatan ini menyoroti tingginya permintaan akan brankas $ETH Edge, baik bagi peminjam untuk mendapatkan leverage maupun bagi pemberi pinjaman untuk memperoleh suku bunga yang lebih tinggi.

Sumber: Klub Encode

• Menyediakan likuiditas leverage di brankas Edge dengan menerima token Penyedia Likuiditas (LP) sebagai jaminan. Euler v2 memungkinkan pengguna meminjam aset tambahan untuk meningkatkan posisi mereka dengan pembuat pasar otomatis (AMM). Fitur ini meningkatkan strategi penyediaan likuiditas, memungkinkan pengguna untuk meningkatkan eksposur dan potensi pendapatan mereka di AMM.

• Lindung nilai terhadap kerugian tidak permanen dengan mengadaptasi strategi atau membuka posisi short dengan mengizinkan peminjaman token WETH/USDC LP. Hal ini memberi penyedia likuiditas peluang pendapatan tambahan dan alat manajemen risiko yang canggih.

• Memfasilitasi strategi perdagangan arbitrase yang memanfaatkan perbedaan APY antara stablecoin dengan membuat pasangan vault khusus untuk stablecoin. Strategi ini memungkinkan pengguna untuk merespons volatilitas stablecoin dan berpartisipasi dalam arbitrase suku bunga, mendapatkan keuntungan dari perbedaan hasil.

• Memperkuat posisi jangka panjang dalam aset berekor panjang melalui brankas Edge bersarang, yang memungkinkan peminjaman pasangan stablecoin terhadap aset berekor panjang yang kurang likuid. Hal ini memberi pengguna jalan untuk memanfaatkan aset-aset ini, meningkatkan potensi penghasilan mereka sekaligus memberikan peluang bagi deposan pasar inti yang secara selektif berinteraksi dengan jenis hipotek yang lebih berisiko.

• Mendukung perdagangan margin aset riil dengan mendukung aset riil (RWA) sebagai jaminan dan memungkinkan pengguna meminjam aset ini untuk strategi perdagangan margin. Aplikasi ini tidak hanya memperluas basis aset dalam DeFi, namun juga mendorong partisipasi dan keragaman pasar yang lebih besar.

Secara keseluruhan, komposisi ini menempatkan Euler di garis depan paradigma baru pinjaman DeFi, memecahkan inefisiensi utama yang menghambat pertumbuhan dan jatuh tempo kredit terdesentralisasi.

Kesimpulannya

Dengan memberdayakan pengguna dan pengembang, Euler v2 bertujuan untuk merevolusi status quo peminjaman dan peminjaman dengan mengintegrasikan fleksibilitas pasar pinjaman yang terisolasi dengan efisiensi modal dari protokol monolitik.

Arsitektur modular Euler tidak hanya menjanjikan peningkatan likuiditas dan efisiensi; tetapi juga memastikan keamanan dan manajemen risiko yang kuat.

Integrasi platform dengan Ethereum Vault Connector (EVC) membuka jalan bagi peluang pendapatan baru dan memfasilitasi pengembangan produk keuangan baru termasuk yang melibatkan aset dunia nyata, NFT, dan pinjaman tanpa oracle.

referensi

• Kerusakan Euler v1 oleh Revelo Intel 

• Kertas Lite Euler v2

• EVC – Github

• Taman Bermain EVC – GitHub

• Buku Putih Kit Euler Vault 

• ERC4626 – Gudang yang diberi Token

• ERC20Collateral.sol

• Jadikan Euler Hebat Lagi

• Paternalisme versus Tangan Tak Terlihat dalam Manajemen Risiko

Pamer

Kami tidak pernah melakukan transaksi komersial apa pun dengan Euler, dan laporan ini tidak didanai atau ditugaskan dengan cara apa pun.

Anggota tim kami, termasuk mereka yang terlibat langsung dalam analisis yang dijelaskan di atas, dapat memegang posisi pada koin yang dibahas.

Konten ini hanya untuk tujuan pendidikan dan bukan merupakan nasihat keuangan atau investasi. Anda harus melakukan riset sendiri dan hanya menginvestasikan uang yang mampu Anda tanggung kerugiannya. Kami adalah platform penelitian, bukan penasihat investasi atau keuangan.

Sumber informasi untuk artikel ini: revelointel