Peraturan Pasar Aset Kripto (MiCA) mendatang yang akan diterapkan pada Juli 2024 mewakili perubahan signifikan dalam lanskap peraturan untuk aset kripto di Uni Eropa (UE). Peraturan ini bertujuan untuk menciptakan kerangka kerja seragam yang meningkatkan perlindungan konsumen, memastikan integritas pasar, dan mendorong inovasi di bidang keuangan digital. Artikel ini mempelajari komponen utama #MiCA, dampaknya yang lebih luas pada pasar kripto, dan fokus khusus tentang bagaimana hal ini akan memengaruhi dua stablecoin utama:#USDT(Tether) dan#USDC(USD Coin).
Tinjauan Umum Peraturan MiCA
Pengantar MiCA
MiCA merupakan bagian dari Paket Keuangan Digital Uni Eropa, yang dirancang untuk mengatasi tantangan yang ditimbulkan oleh pesatnya pertumbuhan keuangan digital dan aset kripto. Peraturan ini berupaya memberikan kejelasan dan harmonisasi hukum di seluruh negara anggota, sehingga memudahkan bisnis kripto untuk beroperasi di Uni Eropa sekaligus memastikan perlindungan konsumen yang kuat.
Komponen Utama MiCA
Penyedia Layanan Aset Kripto (CASP)
CASP merupakan inti dari regulasi MiCA. CASP mencakup bursa, penyedia dompet, dan entitas lain yang menawarkan layanan terkait kripto. MiCA mengamanatkan bahwa CASP memperoleh otorisasi dari otoritas nasional yang kompeten untuk beroperasi di UE. Persyaratan utama meliputi:
Perizinan: CASP harus memperoleh lisensi untuk memastikan mereka memenuhi standar operasional dan keuangan.
Persyaratan Modal: CASP harus memelihara cadangan modal yang cukup untuk menutupi potensi kerugian dan memastikan stabilitas keuangan.
Perlindungan Konsumen: Peningkatan langkah-langkah untuk melindungi konsumen, termasuk persyaratan transparansi dan pengungkapan, untuk memastikan mereka mendapat informasi lengkap tentang layanan yang mereka gunakan.
Koin stabil
Stablecoin, khususnya yang digunakan sebagai alat pembayaran, menghadapi aturan ketat berdasarkan MiCA. Peraturan ini dirancang untuk memastikan bahwa stablecoin dapat diandalkan dan nilainya tetap stabil. Persyaratan utama untuk stablecoin meliputi:
Penerbitan dan Tata Kelola: Aturan yang lebih ketat untuk penerbitan dan tata kelola stablecoin, memastikan mereka mempertahankan nilai yang dipatok.
Persyaratan Cadangan: Penerbit harus memiliki cadangan yang cukup, terdiri dari aset berisiko rendah dan sangat likuid, untuk menutupi nilai token yang diterbitkan.
Pengawasan: Mekanisme pengawasan yang ditingkatkan untuk memantau penerbitan dan penggunaan stablecoin, memastikan kepatuhan terhadap standar peraturan.
Penyalahgunaan Pasar dan Perdagangan Orang Dalam
MiCA bertujuan untuk mencegah penyalahgunaan pasar, termasuk perdagangan orang dalam dan manipulasi pasar, guna memastikan praktik perdagangan yang adil dan transparan. Langkah-langkah utama meliputi:
Integritas Pasar: Penerapan aturan untuk mencegah praktik manipulatif dan memastikan integritas pasar.
Kewajiban Pelaporan: CASP diharuskan melaporkan aktivitas mencurigakan kepada otoritas terkait, guna memastikan transparansi dan akuntabilitas.
Dampak MiCA pada Pasar Kripto
Mempromosikan Integritas Pasar
Fokus MiCA dalam mencegah penyalahgunaan pasar dan memastikan praktik perdagangan yang adil sangat penting untuk meningkatkan integritas pasar. Dengan menerapkan langkah-langkah untuk mencegah perdagangan orang dalam dan manipulasi pasar, MiCA bertujuan untuk menciptakan lapangan bermain yang setara bagi semua pelaku pasar. Hal ini diharapkan dapat menarik lebih banyak investor institusional ke pasar kripto, meningkatkan kredibilitas dan stabilitasnya.
Membina Inovasi
Meskipun MiCA memberlakukan persyaratan regulasi yang ketat, MiCA juga bertujuan untuk mendorong inovasi dalam bidang keuangan digital. Dengan memberikan kejelasan dan harmonisasi hukum di seluruh UE, MiCA memudahkan bisnis kripto untuk beroperasi di kawasan tersebut. Kepastian regulasi ini diharapkan dapat menarik lebih banyak perusahaan rintisan dan investasi ke bidang kripto, sehingga mendorong inovasi dan pertumbuhan.
Tantangan bagi Bisnis Kripto
Meskipun memiliki manfaat, MiCA juga menghadirkan tantangan bagi bisnis kripto. Kebutuhan untuk mematuhi persyaratan perizinan, modal, dan transparansi yang ketat dapat meningkatkan biaya operasional. Bisnis yang lebih kecil dan perusahaan rintisan mungkin merasa kesulitan untuk memenuhi persyaratan ini, yang berpotensi menyebabkan konsolidasi pasar karena pemain yang lebih besar dan mapan mendominasi.
Beradaptasi dengan Peraturan Baru
Bisnis kripto harus beradaptasi dengan lingkungan regulasi baru agar dapat berkembang pesat di bawah MiCA. Ini termasuk berinvestasi dalam infrastruktur kepatuhan, meningkatkan transparansi, dan memastikan praktik manajemen risiko yang kuat. Dengan demikian, bisnis tidak hanya dapat memenuhi persyaratan regulasi tetapi juga memperoleh keunggulan kompetitif dengan membangun kepercayaan dan kredibilitas dengan konsumen dan investor.
Perbandingan USDT dan USDC Berdasarkan Regulasi MiCA
Kerangka Hukum Saat Ini
USDT (Tether)
USDT, yang diterbitkan oleh Tether, adalah salah satu stablecoin yang paling banyak digunakan di pasar kripto. Mata uang ini dipatok terhadap dolar AS dan digunakan terutama sebagai alat pembayaran dan penyimpan nilai. Saat ini, Tether beroperasi di bawah kerangka hukum yang mencakup audit rutin dan langkah-langkah transparansi untuk memastikan bahwa USDT sepenuhnya didukung oleh cadangan.
USDC (Lingkaran)
USDC diterbitkan oleh Circle, lembaga keuangan teregulasi di AS, bekerja sama dengan Coinbase. USDC mematuhi peraturan AS, termasuk undang-undang pengiriman uang negara bagian dan peraturan keuangan federal. USDC diaudit secara berkala, dan Circle menjaga transparansi dengan menerbitkan pengesahan cadangan bulanan dari firma audit independen.
Dampak MiCA pada Stablecoin
Penerbitan dan Persyaratan Cadangan
MiCA memberlakukan persyaratan cadangan yang ketat pada penerbit stablecoin. Baik USDT maupun USDC harus memiliki cadangan likuid yang setara dengan nilai semua token yang diterbitkan. Cadangan ini harus terdiri dari aset berisiko rendah dan sangat likuid. Selain itu, mereka akan diminta untuk melakukan audit rutin atas cadangan mereka dan memberikan laporan transparan kepada publik dan otoritas regulasi.
USDT: Tether harus terus memastikan bahwa cadangannya didukung sepenuhnya dan terdiri dari aset yang aman dan berisiko rendah. Audit rutin dan langkah-langkah transparansi yang diamanatkan oleh MiCA selaras dengan praktik Tether saat ini, tetapi mungkin memerlukan peningkatan tambahan dalam dokumentasi dan pelaporan.
USDC: Praktik Circle yang ada selaras dengan persyaratan MiCA. Circle sudah mempertahankan cadangan penuh, melakukan audit rutin, dan menerbitkan laporan transparansi terperinci. Penyesuaian yang diperlukan untuk kepatuhan MiCA diharapkan minimal.
Mekanisme Pengawasan
Berdasarkan MiCA, otoritas nasional yang kompeten di Uni Eropa akan mengawasi operasi Tether dan Circle untuk memastikan kepatuhan terhadap peraturan baru. Ini termasuk menerapkan kerangka kerja manajemen risiko yang kuat untuk mengurangi risiko operasional, likuiditas, dan keamanan siber.
USDT: Tether akan diawasi oleh otoritas Uni Eropa, memastikan kepatuhannya terhadap persyaratan ketat yang ditetapkan oleh MiCA. Hal ini kemungkinan akan mencakup pengawasan tambahan dan evaluasi berkala atas manajemen cadangan dan praktik risikonya.
USDC: Circle juga akan diawasi, tetapi mengingat kerangka kepatuhannya yang kuat, Circle siap menghadapi pengawasan yang lebih ketat. Tata kelola dan langkah-langkah transparansi Circle yang kuat akan memfasilitasi transisi yang lancar ke lingkungan regulasi MiCA.
Perlindungan Konsumen
Baik Tether maupun Circle harus memberikan informasi yang jelas dan komprehensif tentang sifat stablecoin mereka, cadangan yang mendasarinya, dan risiko terkait. Mereka juga harus membangun mekanisme yang efisien untuk menangani keluhan konsumen dan menyelesaikan perselisihan terkait transaksi stablecoin mereka.
USDT: Tether perlu meningkatkan langkah-langkah perlindungan konsumennya dengan memastikan bahwa semua informasi yang relevan tersedia dan dapat dipahami oleh pengguna. Ini termasuk rincian tentang cadangan, hak penebusan, dan potensi risiko.
USDC: Praktik Circle yang ada sudah memenuhi standar tinggi untuk perlindungan konsumen. Circle menyediakan informasi lengkap tentang USDC, termasuk komposisi cadangannya, proses penebusan, dan risiko terkait. Transisi ke persyaratan MiCA akan memerlukan penyesuaian minimal.
Implikasi Keseluruhan
Baik USDT maupun USDC siap mematuhi peraturan MiCA, tetapi tingkat penyesuaian yang diperlukan bervariasi.
USDT: Tether perlu melakukan upaya signifikan untuk menyelaraskan sepenuhnya dengan persyaratan ketat MiCA. Ini termasuk meningkatkan transparansi, memperbaiki praktik pengelolaan cadangan, dan memastikan pengelolaan risiko yang kuat. Pengawasan regulasi yang ditingkatkan kemungkinan akan meningkatkan kepercayaan pasar terhadap USDT, yang berpotensi mengarah pada adopsi yang lebih luas di UE.
USDC: Circle sangat siap menghadapi MiCA, berkat praktik kepatuhan dan transparansi yang kuat yang dimilikinya. Persyaratan tambahan di bawah MiCA kemungkinan akan berdampak minimal pada operasi Circle. Kerangka hukum USDC yang kuat dan keselarasan dengan standar regulasi memposisikannya dengan baik untuk pertumbuhan dan adopsi yang berkelanjutan di pasar UE.
Kesimpulan
Peraturan MiCA yang akan datang merupakan langkah signifikan menuju terciptanya lingkungan regulasi yang terstandardisasi untuk aset kripto di UE. Untuk stablecoin seperti USDT dan USDC, fokus pada persyaratan cadangan yang ketat, transparansi, dan perlindungan konsumen bertujuan untuk meningkatkan stabilitas dan kepercayaan di pasar.
Baik Tether maupun Circle perlu menyesuaikan praktik operasional mereka untuk memenuhi persyaratan regulasi baru, tetapi kerangka kerja yang ada memposisikan mereka dengan baik untuk mematuhi peraturan dengan keuntungan yang jelas bagi #Cricle. Pengawasan regulasi yang ditingkatkan dan langkah-langkah transparansi yang diperkenalkan oleh MiCA kemungkinan akan meningkatkan kepercayaan pasar terhadap stablecoin, yang berpotensi mengarah pada adopsi dan pertumbuhan yang lebih luas di pasar kripto.
Seiring dengan terus berkembangnya industri kripto, kerangka regulasi MiCA akan memainkan peran penting dalam membentuk masa depannya, menyeimbangkan kebutuhan akan inovasi dengan keharusan melindungi konsumen dan memastikan integritas pasar.
__________________________________________________________
Sumber :
1: https://www.coindesk.com/fr/policy/2024/03/13/eu-regulators-publish-batch-of-draft-rules-for-stablecoins-under-mica/
2: https://www.coindesk.com/learn/mica-eus-comprehensive-new-crypto-regulation-explained/
3: https://www.circle.com/blog/analyzing-micas-significance-regime-for-stablecoins
4: https://www.coindesk.com/consensus-magazine/2024/02/06/the-big-understanding-what-mica-really-means-for-stablecoins-in-europe/
5: https://www.taylorwessing.com/en/insights-and-events/insights/2023/07/mica-landmark-eu-crypto-regulation-approved
