Hasil pertemuan Federal Reserve pada bulan Juli tampak pasti: Banyak pejabat mengatakan dalam pidato dan wawancara baru-baru ini bahwa mereka mendukung kenaikan suku bunga sebesar 25 poin persentase yang akan membawa suku bunga ke level tertinggi dalam 22 tahun. Dengan inflasi yang melambat pada bulan Juni, perdebatan sebenarnya pada pertemuan bulan Juli kemungkinan akan fokus pada bagaimana mendorong kenaikan suku bunga lagi pada bulan September atau pada musim gugur mendatang.

Pada pertemuan bulan Juni, sebagian besar pejabat memperkirakan dua suku bunga lagi tahun ini akan diperlukan jika perekonomian tumbuh secara moderat dan tekanan inflasi terus berkurang.

Meskipun terdapat kabar baik pada hari Rabu mengenai penurunan inflasi, para pejabat tetap termotivasi untuk menaikkan suku bunga lebih lanjut pada bulan ini, sebagian karena perekrutan tenaga kerja dan aktivitas ekonomi secara keseluruhan sejak bulan Mei lebih kuat dari perkiraan. Selain itu, beberapa pejabat ingin melihat inflasi terus melambat sebelum mengakhiri kenaikannya.

Inflasi inti, yang tidak mencakup harga pangan dan energi yang berfluktuasi, mencatat kenaikan bulanan terkecil dalam lebih dari dua tahun pada bulan Juni, naik kurang dari 0,2% dari bulan sebelumnya.

“Saya katakan kita sudah sangat dekat, tapi masih ada beberapa pekerjaan yang harus kita selesaikan,” kata Wakil Ketua Fed Michael Barr dalam sebuah wawancara, Senin (10 Juli).

Berbicara di New York pada Kamis malam (13 Juli), Gubernur Federal Reserve Christopher Waller mengatakan dia ingin melihat bukti bahwa perlambatan inflasi yang terjadi baru-baru ini bukanlah suatu kebetulan. Dia mengatakan laporan baru-baru ini "menghangatkan hati saya, tapi... Saya harus menggunakan pikiran saya untuk membuat kebijakan. Saya tidak bisa melakukan itu pada satu titik data."

Ketua Fed Jerome Powell mengatakan keputusan bulan lalu untuk mempertahankan suku bunga tetap stabil adalah untuk memberikan para pejabat lebih banyak waktu untuk mempelajari dampak dari tindakan The Fed di masa lalu. Para pejabat juga ingin memahami dampak ekonomi dari kenaikan biaya pendanaan bank menyusul ambruknya tiga bank daerah pada awal tahun ini.

Presiden Fed Dallas Lorie Logan, yang menjabat sebagai anggota pemungutan suara di Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) tahun ini, mengatakan dalam pidatonya baru-baru ini: “Saya masih sangat khawatir tentang apakah inflasi akan kembali ke target secara berkelanjutan dan tepat waktu. "

Menaikkan suku bunga memperlambat perekonomian melalui pasar keuangan dengan menurunkan harga aset dan menaikkan biaya pinjaman. Para pejabat khawatir bahwa menjaga suku bunga tetap stabil ketika investor memperkirakan kenaikan suku bunga pada bulan Juli akan memicu rebound pasar yang dapat meringankan kondisi keuangan dan mempersulit penurunan inflasi.

Logan mengatakan dia memilih jeda bulan lalu meskipun dia lebih suka menaikkan suku bunga. Ketika para pejabat mengeluarkan "paket komunikasi" yang memberi isyarat kuat perlunya kenaikan suku bunga lebih lanjut. “Pada titik ini, FOMC harus menindaklanjuti sinyal yang kami kirimkan pada bulan Juni,” katanya.

Para pejabat akan memiliki data ketenagakerjaan dan inflasi selama dua bulan lagi menjelang pertemuan bulan September dan satu bulan lagi data ketenagakerjaan dan inflasi menjelang keputusan bulan November.

Perwakilan hawkish kemungkinan besar akan berargumentasi pada pertemuan bulan ini bahwa The Fed harus siap menaikkan suku bunga lagi pada bulan September. Waller mengatakan pada Kamis (13 Juli) bahwa ia akan mendukung kenaikan suku bunga kedua pada bulan September jika inflasi tidak terus turun dan aktivitas ekonomi tidak menunjukkan tanda-tanda melambat secara signifikan.

Dia mengatakan penghentian kenaikan suku bunga dapat dipertimbangkan "jika data tampak menunjukkan kemajuan" dan laporan indeks harga konsumen untuk bulan Juli dan Agustus serupa dengan pembacaan bulan Juni.