Pada tanggal 20 April 2024, Bitcoin mengalami halving keempat, sebuah peristiwa terjadwal yang terjadi kira-kira setiap empat tahun sekali, mengurangi hadiah blok bagi para penambang sebesar 50%. Halving baru-baru ini menurunkan hadiah dari 6,25 BTC menjadi 3,125 BTC per blok. Secara praktis, ini berarti tingkat inflasi tahunan Bitcoin kini turun menjadi sekitar 0,85%. Sebagai perbandingan, pertumbuhan pasokan emas dalam jangka panjang mencapai sekitar 2,3% yang menempatkan Bitcoin sebagai aset yang lebih langka dibandingkan emas, sehingga memperkuat daya tariknya sebagai 'emas digital' bagi beberapa investor.
Respon Pasar
Menariknya, reaksi pasar langsung terhadap halving beragam. Harga Bitcoin terus menguat di kisaran $60K - tanpa mengalami kenaikan tajam ke harga yang lebih tinggi, tetapi juga tidak mengalami penurunan yang signifikan.
Namun, biaya transaksi mengalami lonjakan signifikan karena meningkatnya permintaan ruang blok, terutama dari protokol baru seperti Rune, yang memanfaatkan ruang blok Bitcoin untuk menerbitkan token yang dapat dipertukarkan. Fenomena ini mengalihkan sebagian besar pendapatan penambang dari imbalan blok ke biaya transaksi, yang menyoroti dinamika penting dalam ekonomi pertambangan pasca-halving. Kondisi ini menggarisbawahi perlunya investor untuk memantau biaya transaksi secara ketat karena sekarang biaya transaksi memainkan peran yang lebih signifikan dalam ekosistem.
Di sisi lain, saham pertambangan memberikan respons positif. ETF penambang Bitcoin ($WGMI) mengalami peningkatan sebesar 18% dalam lima hari perdagangan setelah Halving, yang menunjukkan bahwa komunitas investasi tetap yakin terhadap profitabilitas dan keberlanjutan operasi penambangan Bitcoin pasca-halving.
Tren On-Chain Apa yang Dapat Kita Lihat Setelahnya?
Pasca-Halving, dinamika on-chain Bitcoin telah menunjukkan beberapa tren menarik:
Biaya Transaksi dan Pendapatan Penambangan: Sebagian besar pendapatan penambangan kini berasal dari biaya transaksi, yang mencapai 75% dari total pendapatan penambangan sehari setelah halving. Meskipun tingkat ini mereda tak lama setelahnya, biaya tetap tinggi di atas norma historis karena meningkatnya permintaan transaksi, khususnya yang terkait dengan protokol baru berbasis Bitcoin.
Stabilitas Hashrate: Meskipun imbalan blok berkurang, hashrate Bitcoin - ukuran daya komputasi jaringan - tetap stabil atau bahkan meningkat, yang menunjukkan bahwa penambang masih merasa menguntungkan untuk menambang Bitcoin. Hal ini kemungkinan besar disebabkan oleh peningkatan efisiensi dalam teknologi penambangan dan penyesuaian operasional dalam sektor penambangan.
Profitabilitas Investor: Rasio MVRV, yang mengukur laba yang belum terealisasi dari pemegang Bitcoin, menunjukkan bahwa investor memegang koin dengan keuntungan yang signifikan relatif terhadap basis biayanya.
Metrik Glassnode Penting untuk Dipantau Pasca-Halving
Bagi para pedagang, memantau metrik Glassnode tertentu pasca-halving dapat memberikan wawasan tentang kesehatan jaringan, dinamika ekonomi, dan sentimen pasar, yang semuanya penting untuk membuat keputusan perdagangan yang tepat. Memahami metrik ini dapat membantu para pedagang memanfaatkan tren dan mengurangi risiko. Berikut ini beberapa metrik yang sangat layak dipantau dalam beberapa minggu mendatang:
Hash Rate: Metrik ini menilai total daya komputasi yang digunakan oleh penambang dan sangat penting untuk memahami keamanan dan ketahanan jaringan Bitcoin. Peningkatan hash rate yang berkelanjutan, bahkan pada ATH, menunjukkan komitmen penambang yang kuat dan anggaran keamanan yang kuat. Hal ini dapat menunjukkan kesehatan sektor pertambangan dan sebagai perluasan, stabilitas jaringan. Berikut adalah tampilan interaktif dari metrik ini.
Lihat grafik langsung
Rasio MVRV: Rasio Nilai Pasar terhadap Nilai Realisasi (MVRV) memberikan wawasan tentang profitabilitas kepemilikan bitcoin dari waktu ke waktu. Rasio MVRV di atas 1 menunjukkan bahwa sebagian besar pemegang memperoleh laba, yang dapat menjadi indikator penting untuk memahami sentimen pasar dan potensi tekanan jual. Pasca-halving, pemantauan rasio ini dapat membantu pedagang mengukur waktu titik masuk atau keluar berdasarkan profitabilitas historis. Berikut adalah tampilan interaktif dari metrik ini.
Lihat grafik langsung
Pendapatan Penambang dan Biaya Transaksi: Melacak perubahan dalam pendapatan penambang - yang terdiri dari imbalan blok dan biaya transaksi - sangat penting. Meskipun pengurangan separuh mengurangi imbalan blok, peningkatan biaya transaksi dapat mengimbangi penurunan ini. Meningkatnya pendapatan penambang, meskipun pengurangan separuh, menandakan aktivitas jaringan yang sehat dan dapat mengisyaratkan sentimen pasar yang bullish. Selain itu, mengingat peralihan dalam perolehan pendapatan menuju biaya transaksi, pemantauan biaya ini semakin penting untuk memahami profitabilitas penambang dan aktivitas jaringan. Peningkatan biaya menunjukkan permintaan jaringan yang lebih tinggi, yang sangat penting untuk menilai kondisi ekonomi jaringan pasca-pengurangan separuh. Berikut adalah tampilan interaktif dari metrik ini.
Lihat grafik langsung
Cap yang Direalisasikan: Metrik ini menghitung nilai total semua bitcoin pada harga saat dibeli dan dipindahkan, yang berfungsi sebagai indikator likuiditas jaringan. Cap yang direalisasikan yang terus meningkat pasca-halving dapat menandakan meningkatnya kepercayaan investor dan konsolidasi Bitcoin sebagai penyimpan nilai, yang berguna untuk strategi investasi jangka panjang. Berikut adalah tampilan interaktif dari metrik ini.
Lihat grafik langsung Apa Selanjutnya
Seperti yang telah kami catat dalam artikel penelitian kami sebelumnya, halving tidak berdampak signifikan terhadap harga Bitcoin dalam jangka pendek, tetapi efek jangka panjangnya masih harus dilihat. Saat ini, dinamika lain, seperti permintaan signifikan dari ETF dan siklus distribusi pemegang jangka panjang, memainkan peran yang lebih menonjol dalam membentuk pasar.
Kami mendorong para investor dan pedagang untuk memantau dinamika ini secara saksama melalui penelitian dan analisis komprehensif Glassnode yang disediakan dalam artikel seperti Strategi Perdagangan untuk Bitcoin Halving 2024 atau The Week Onchain Week 17 2024. Sekali sebulan, kami juga menyediakan pandangan komprehensif tentang lanskap Ethereum. Dalam artikel terbaru ini, misalnya, kami mengeksplorasi dinamika yang berkembang seputar staking.
Sumber daya ini terbukti sangat berharga untuk meningkatkan strategi perdagangan, baik bagi pedagang momentum maupun pedagang yang hanya mengambil posisi beli, serta memberikan pemahaman yang lebih mendalam tentang lanskap pasar Bitcoin saat ini.
