Kekuatan pendorong di balik siklus Bitcoin

Hadiah blok Bitcoin dikurangi setengahnya setiap 210.000 blok. Dalam skala waktu, halving terjadi kira-kira setiap 4 tahun. Ini menandai perubahan dalam kebijakan moneter Bitcoin, dengan pengurangan 50% dalam imbalan blok (inflasi jaringan) yang dibayarkan kepada para penambang.

Pada bulan April tahun depan, hadiah blok Bitcoin akan turun dari 6,25 BTC per blok menjadi 3,125 BTC.

Karena penerbitan baru berkurang setengahnya, masuk akal untuk menyimpulkan bahwa pasokan baru yang lebih rendah merupakan katalis bagi setiap pasar yang bullish.

Teorinya seperti ini:

Setelah halving, para penambang menjual lebih sedikit Bitcoin ke pasar. Hal ini menghabiskan sebagian besar tekanan jual. Harga berada di ambang batas dan pembeli baru akan mendorong harga lebih tinggi. Kemudian media keuangan mulai membicarakan Bitcoin, orang-orang mulai mencarinya di Google, Bitcoin menjadi viral, pembeli baru memasuki pasar, aktivitas on-chain meningkat, dan VC mengucurkan uang ke bisnis baru yang mendukung ekosistem. Dengan demikian, lebih banyak bisnis = lebih banyak pemasaran = lebih banyak pengguna, yang pada gilirannya merangsang lebih banyak pembeli, lebih banyak aktivitas on-chain, dan lebih banyak liputan media.

Itu alur cerita yang bagus, mari kita lihat datanya dan lihat apakah itu benar.

Perubahan Posisi Bersih = Perubahan bersih dalam Bitcoin yang disimpan oleh alamat dompet yang diberi label oleh Glassnode sebagai milik penambang.

Halving Pertama: Menurut Kebijakan Moneter Bitcoin, penerbitan baru tahunan berkurang sebanyak 1,314,000 unit. Namun, dalam 12 bulan setelah halving, para penambang memiliki lebih sedikit Bitcoin sebanyak 4,458,603 koin, yang berarti dua kali lipat jumlah penurunan kepemilikan Bitcoin para penambang dalam 12 bulan sebelum halving. Pada tahun 2013, ketika harga Bitcoin meningkat, para penambang menjual Bitcoin dalam jumlah besar. Secara total, lebih dari 8 juta Bitcoin hilang ke tangan para penambang selama siklus separuh pertama. Dengan harga Bitcoin di level yang lebih rendah, pembeli mendominasi pasar.

Halving Kedua: Kepemilikan Bitcoin oleh para penambang juga turun lebih besar dalam 12 bulan setelah halving dibandingkan dengan 12 bulan sebelumnya. Sekali lagi, aksi harga didorong oleh pembeli di pasar. Secara total, lebih dari 5,4 juta Bitcoin dipindahkan dari penambang selama siklus kedua.

Halving Ketiga: Penambang menjual lebih banyak Bitcoin setelah halving dibandingkan 12 bulan sebelumnya. Namun, siklus ketiga adalah siklus akumulasi pertama bagi para penambang. Kami melihat peningkatan posisi bersih sebesar 93,000 koin selama 6 minggu terakhir (awal siklus keempat).

Guncangan pasokan akibat berkurangnya penjualan penambang tidak serta merta memicu pasar bullish. Faktanya, para penambang menjual lebih banyak Bitcoin dalam 12 bulan setelah halving dibandingkan waktu lainnya dalam siklus tersebut.

Meskipun demikian, narasi halving dapat menarik pembeli baru dan pasar dapat mengatur dirinya sendiri. Jadi meskipun datanya bertentangan dengan narasi, hal itu mungkin benar jika orang-orang mempercayainya. Pasar bersifat reflektif dalam hal ini, dan ini terutama berlaku untuk pasar mata uang kripto.

Aksi harga selama siklus dan memprediksi siklus berikutnya

Mengatur Waktu Pasar: Waktu terbaik untuk membeli Bitcoin adalah ketika semua orang mengira Bitcoin sudah mati. Kami memiliki dua peluang pada tahun 2022. Kami mengingatkan pembaca pada bulan Desember bahwa Bitcoin berada di titik terendah. Kedua, kapan waktu terbaik kedua untuk membeli Bitcoin? Secara historis, hal ini terjadi pada setiap penurunan sebelum halving. Tentu saja, menentukan waktu pasar sangatlah sulit. Rata-rata biaya dolar bekerja dengan baik untuk aset seperti Bitcoin yang sedang dalam tahap awal adopsi global. Bahkan mereka yang membeli pada puncak siklus sebelumnya berhasil melakukannya dengan baik dalam jangka panjang. Bitcoin saat ini turun 55% dari level tertinggi sepanjang masa, tetapi tingkat pertumbuhan tahunan gabungan dalam 10 tahun, 7 tahun, 5 tahun, dan 3 tahun masing-masing adalah 84%, 73%, 36%, dan 49%. Kuncinya adalah memiliki keyakinan jangka panjang. Ketahui dengan pasti apa yang Anda beli dan abaikan kebisingannya.

KPI pertengahan siklus

Nilai Pasar/Nilai Realisasi:

Metrik ini mengukur rasio harga pasar terhadap harga rata-rata setiap Bitcoin yang beredar. Kami keluar dari zona hijau pada awal tahun 2023, yang secara historis merupakan titik masuk yang baik. Meski begitu, kita masih berada pada level yang relatif rendah.