Meskipun prospek ETF spot Bitcoin memasuki pasar AS masih belum pasti, pengamat industri mengatakan bahwa jika disetujui oleh SEC AS, ini bisa menjadi salah satu ETF terbesar yang pernah diluncurkan.

ETF Bitcoin spot dapat memacu investor untuk menghasilkan miliaran dolar dari Grayscale's Bitcoin Trust (GBTC), ETF Bitcoin Kanada, dan produk kripto lainnya.

Analis Bloomberg Intelligence James Seyffart mengatakan di podcast ETF Prime yang diselenggarakan oleh Presiden The ETF Store Nate Geraci pada tanggal 5 Juli bahwa Bitcoin spot ETF “bisa menjadi salah satu ETF terbesar yang pernah diluncurkan.”

Seyffart mengatakan bahwa ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) adalah salah satu ETF tersukses saat ini. Dana tersebut, yang diluncurkan pada Oktober 2021 dan memegang kontrak berjangka Bitcoin yang diperdagangkan di Chicago Mercantile Exchange (CME), tumbuh menjadi lebih dari $1 miliar aset yang dikelola dalam dua hari pertama.

Namun James Butterfill, direktur penelitian di CoinShares, mengatakan bahwa ETF yang didukung secara fisik memenuhi lebih banyak persyaratan uji tuntas daripada BITO karena memberikan perlindungan kebangkrutan kepada penerbit dana dan memantau harga Bitcoin dengan cermat. Oleh karena itu, masuk akal untuk memperkirakan bahwa permintaan ETF spot Bitcoin akan meningkat secara signifikan, terutama jika diluncurkan oleh raksasa manajemen aset seperti BlackRock.

Butterfill berkata: “Ada beberapa klien yang menunggu pesaing untuk masuk ke Bitcoin terlebih dahulu untuk menghindari kerusakan reputasi karena menjadi umpan meriam. Jika BlackRock menerbitkan ETF, hal itu dapat menghilangkan banyak retorika negatif terkait mata uang kripto, yang mana hal ini akan menghilangkan banyak retorika negatif yang terkait dengan cryptocurrency mungkin akan menghasilkan arus masuk investasi tahap awal yang jauh lebih tinggi daripada yang dialami Proshares pada tahun 2021.”

Restrukturisasi aset GBTC?

Menurut data CoinShares, aset dalam produk investasi kripto mencapai $37 miliar pada minggu lalu, level tertinggi sejak Juni 2022.

Aset-aset ini dapat dirombak setelah satu atau lebih ETF spot Bitcoin disetujui.

Seyffart berkata: “Ada dana AS di ETF Kanada ini. Jika ETF spot Bitcoin disetujui, dana AS di area lain mungkin mengalir kembali, belum lagi Grayscale dan GBTC, dan dana juga akan mengalir ke ETF spot Bitcoin.”

Dave Nadig, pemodal di perusahaan data VettaFi, mengatakan kepada podcast ETF Prime bahwa jika disetujui, investor dalam perwalian tersebut dapat mencoba menjual saham GBTC mereka dan menginvestasikannya kembali di ETF spot Bitcoin.

Dave Nadig berkata: "Ada $20 miliar yang terperangkap dalam dana perwalian Pink Sheets GBTC yang benar-benar runtuh. Saya pikir setengah dari uang itu akan berada di ETF spot Bitcoin dalam waktu dua minggu."

Geraci percaya bahwa ETF spot Bitcoin pada awalnya akan menghasilkan minat yang besar, mengingat bahwa peluncuran tersebut dapat "mematahkan" level tertinggi perdagangan sebelumnya yang ditetapkan oleh ETF sukses lainnya seperti BITO.

Geraci berkata: “Ada banyak permintaan terpendam di sini terhadap penasihat keuangan dan bahkan investor institusi untuk memperoleh Bitcoin melalui saluran layanan keuangan tradisional, dan ETF akan menjadi jembatan antara dunia keuangan tradisional dan mata uang kripto.”

Survei Nasdaq pada bulan April 2022 menemukan bahwa 72% penasihat keuangan kemungkinan akan menginvestasikan aset klien dalam mata uang kripto jika ETF Bitcoin spot ditawarkan di Amerika Serikat.

Menurut laporan bulan Januari dari Bitwise dan VettaFi, 32% profesional keuangan menyebutkan “kurangnya sarana investasi yang mudah diakses seperti ETF dan reksa dana” sebagai hambatan untuk mengalokasikan mata uang kripto.

Persetujuan sekaligus? Manakah yang bisa menjadi pemenang terbesar?

Seyffart mencatat bahwa saat ini ada delapan aplikasi ETF spot Bitcoin yang aktif. Selain itu, peserta podcast mencatat bahwa perusahaan lain seperti Global X, First Trust, dan Charles Schwab mungkin juga ingin meluncurkan ETF spot Bitcoin mereka sendiri.

Seyffart mengatakan SEC AS harus menyetujui permohonan tersebut secara bersamaan, namun mencatat bahwa membiarkan BlackRock diluncurkan terlebih dahulu akan menjadi "keputusan yang sangat buruk."

Nadig mengatakan bahwa jika beberapa ETF spot Bitcoin dapat didaftarkan pada saat yang sama, faktor-faktor seperti merek pemohon, kedalaman pasar modal, dan jumlah institusi mungkin menjadi faktor penting.

Misalnya, Nadig mengusulkan skenario di mana BlackRock, Valkyrie, dan Bitwise diluncurkan pada hari yang sama. Jadi yang mana yang bisa mendapatkan volume perdagangan terbanyak dalam empat hari pertama? Nadig mengira itu adalah BlackRock karena BlackRock memiliki hubungan latar belakang yang dalam.

Namun Butterfill mengatakan bahwa jika sejumlah besar ETF spot Bitcoin diterbitkan, hal itu dapat "mencairkan" potensi daya tarik aset dari setiap ETF spot Bitcoin.

Nadig mengatakan setelah ETF spot Bitcoin terdaftar, bursa termasuk Nasdaq, New York Stock Exchange, atau Chicago Board Options Exchange mungkin menerima pendapatan lebih besar daripada penerbit dana tersebut. Karena bursa pada dasarnya diberi kompensasi berdasarkan volume perdagangan dibandingkan aset, bahkan jika dana ini diluncurkan hanya dengan $1 miliar, maka kemungkinan besar dana ini akan menjadi salah satu ETF dengan volume terbesar yang pernah ada di bursa.