Kegembiraan kembali muncul atas persetujuan dana yang diperdagangkan di bursa Bitcoin. Kali ini, raksasa keuangan BlackRock telah bergabung dalam perlombaan ETF, meningkatkan harapan bahwa satu dekade setelah industri kripto pertama kali meluncurkan ETF Bitcoin, Komisi Sekuritas dan Bursa AS akan menyetujui produk yang telah lama ditunggu-tunggu tersebut.

Anda sedang membaca The State of Crypto, buletin CoinDesk yang berfokus pada titik temu antara mata uang kripto dan pemerintah. Klik di sini untuk mendaftar edisi mendatang.

Temukan Harapan ETF

cerita

Pada Juli 2013, Cameron Winklevoss dan Tyler Winklevoss mengajukan peluncuran dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) Bitcoin pertama. Sebelas tahun kemudian, industri ini masih menunggu produk spot Bitcoin.

mengapa ini penting

ETF Bitcoin, jika disetujui, akan memungkinkan sebagian besar investor ritel AS untuk berinvestasi dalam Bitcoin sebagai aset tanpa harus bersusah payah menyiapkan dompet atau berurusan dengan pertukaran mata uang kripto yang terkadang rumit. Selain itu, investor canggih seperti kantor keluarga bernilai jutaan dolar akan dapat berinvestasi pada produk Bitcoin yang teregulasi (dan karenanya “aman”). Inilah beberapa alasan para pendukung ingin melihat ETF disetujui oleh SEC.

memecahnya

Lebih dari dua tahun yang lalu, Komisi Sekuritas Ontario menyetujui dana yang diperdagangkan di bursa Bitcoin Amerika Utara yang pertama, meningkatkan harapan bahwa produk AS juga akan segera mendapat persetujuan. Kemudian pada tahun 2021, Komisi Sekuritas dan Bursa AS menyetujui ETF Bitcoin berjangka pertama, membuka pintu bagi beberapa produk serupa lainnya.

Sampai sekarang, masih belum ada perdagangan spot Bitcoin ETF di AS, namun pengajuan BlackRock beberapa minggu lalu memberi isyarat kepada industri bahwa hal itu bisa berubah. Dalam beberapa minggu terakhir, kami telah melihat enam pengajuan baru untuk ETF spot Bitcoin di Amerika Serikat. Apakah pasar sudah cukup berkembang untuk mendukung ETF, dan dapatkah perusahaan memberikan jaminan yang cukup kepada SEC bahwa ETF tersebut aman?

Perbedaan utama yang kita lihat sekarang adalah para pemohon menghabiskan lebih banyak waktu untuk membicarakan perjanjian berbagi pengawasan mereka (dengan beberapa dorongan dari SEC). Coinbase akan menjadi pasar bagi semua penerbit ETF potensial utama yang telah mengidentifikasi mitra hingga saat ini, yaitu Nasdaq dan Cboe BZX yang mewakili BlackRock, Fidelity, VanEck, dan lainnya.

SEC telah mengusulkan perjanjian berbagi pengawasan di masa lalu. Pada tahun 2019, regulator mengeluarkan perintah setebal 112 halaman yang menjelaskan penolakannya terhadap aplikasi ETF Bitcoin Bitwise, dengan mengatakan bahwa pasar Bitcoin memiliki terlalu banyak potensi manipulasi dan perlu mencapai “berbagi pemantauan” dengan pasar teregulasi yang lebih besar. terikat pada aset yang mendasarinya" untuk mencegah potensi manipulasi.

James Seyffart, seorang analis di Bloomberg Intelligence yang telah mengikuti aplikasi ETF Bitcoin selama bertahun-tahun, mengatakan salah satu masalahnya adalah tidak ada definisi yang jelas tentang apa yang dimaksud dengan pasar besar yang teregulasi.

“Biasanya, setiap kali mereka menunda dan kemudian menyangkal. Dan dalam perjalanannya mereka terkadang memberikan komentar,” kata Seifert. "Beberapa di antaranya akan terjadi secara tertutup...beberapa di antaranya pasti akan terjadi."

Coinbase tidak diragukan lagi merupakan pertukaran mata uang kripto terbesar di Amerika Serikat. Menurut CoinGecko, volume perdagangan 24 jamnya (bila dinormalisasi) secara keseluruhan lebih dari dua kali lipat dibandingkan pesaing terdekatnya, Kraken. Tampaknya sebagian besar berasal dari pasar Bitcoin.

Komisi Sekuritas dan Bursa AS bahkan telah mengakui peran Coinbase di Amerika Serikat, menggambarkannya dalam gugatan terhadap bursa tersebut sebagai “salah satu platform perdagangan aset kripto terbesar di dunia dan terbesar di Amerika Serikat.”

Gugatan SEC terhadap Coinbase tidak ada hubungannya dengan pasar Bitcoin, yang menurut saya merupakan salah satu alasan perusahaan-perusahaan ini mencari bursa sebagai mitra dalam perjanjian berbagi pengawasan mereka.

Pertanyaan terbukanya adalah apakah SEC akan memberikan izin kepada Coinbase untuk mengoperasikan pasar teregulasi yang cukup besar untuk Bitcoin, dan apakah persetujuan diperlukan.

Tahun lalu, regulator tampaknya tidak percaya bahwa ada pasar yang diatur untuk Bitcoin. Secara khusus, ketika menyetujui ETF Bitcoin berjangka Teucrium pada bulan April 2022, SEC menulis dalam catatan kaki bahwa "pasar spot Bitcoin saat ini tidak 'diatur'," menjelaskan mengapa perjanjian pembagian pengawasan untuk pasar berjangka Bitcoin tidak Berlaku untuk spot ETF.

Sementara itu, pengajuan BlackRock/Nasdaq berpendapat bahwa tidak perlu ada pasar yang signifikan dan teregulasi dan menunjuk pada contoh penolakan ETF di masa lalu.

“Uji Pasar Besar yang Diatur tidak mengharuskan pasar spot Bitcoin diatur agar Komisi menyetujui proposal ini, dan preseden memperjelas bahwa pasar yang mendasari komoditas spot atau mata uang yang berfungsi sebagai pasar yang diatur sebenarnya akan menjadi satu,” dokumen tersebut menyatakan bahwa hal ini merupakan pengecualian terhadap norma yang ada. “Pasar mata uang dan komoditas yang sebagian besar tidak diatur ini tidak menawarkan perlindungan yang sama seperti pasar yang tunduk pada pengawasan Komisi, namun Komisi telah mempertimbangkan perjanjian pembagian pengawasan dengan pihak yang mendasarinya. pasar berjangka untuk mengidentifikasi produk tersebut sesuai dengan Undang-undang. "

Dokumen tersebut menyatakan bahwa pasar berjangka Bitcoin harus cukup untuk memenuhi uji “skala signifikan” SEC.

Cerita yang mungkin Anda lewatkan

  • Otoritas Pengawas Keuangan Denmark Memerintahkan Saxo Bank untuk Divestasi Aset Kriptonya: Saxo Bank harus mendivestasi aset kriptonya menyusul perintah baru dari Otoritas Pengawas Keuangan Denmark. Bank tersebut mengatakan mereka memiliki mata uang kripto dalam jumlah terbatas, dengan sebagian besar eksposur mata uang kripto berasal dari produk yang diperdagangkan di bursa.

  • Belarus ingin melarang perdagangan kripto peer-to-peer untuk mengurangi penipuan: Pemerintah Belarusia mengatakan pihaknya bermaksud untuk memperkenalkan undang-undang yang melarang perdagangan kripto peer-to-peer.

  • Otoritas Moneter Singapura memerintahkan perusahaan mata uang kripto untuk menempatkan aset klien dalam perwalian pada akhir tahun: Otoritas Moneter Singapura telah memerintahkan penyedia layanan mata uang kripto untuk menempatkan aset dalam entitas perwalian yang diatur pada akhir tahun 2023.

minggu ini

Selasa

  • Pada pukul 13:30 UTC (14:30 BST) Parlemen Inggris memberikan pembacaan ketiga terhadap rancangan undang-undang yang akan memberikan lembaga penegak hukum kekuasaan lebih besar atas mata uang kripto.

Kamis

  • Hakim yang mengawasi kasus kebangkrutan Genesis akan mengambil keputusan atas klaim FTX hari ini pukul 15:00 UTC (11:00 AM ET).

Jumat

  • Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) hari ini akan menanggapi surat perusahaan cryptocurrency tersebut dalam gugatannya yang sedang berlangsung terhadap Coinbase.

di tempat lain: