Apakah kenaikan Bitcoin lebih lanjut ke $35.000 "tidak dapat dihindari"?

Kondisi makroekonomi dan inflasi yang tidak menentu, ditambah dengan sikap The Fed yang terkesan agresif, dapat menciptakan hambatan jangka pendek

Imbal hasil obligasi pemerintah AS yang disesuaikan dengan inflasi meningkat, yang membuat beberapa pengamat khawatir tentang potensi penghindaran risiko di pasar saham dan pasar keuangan secara umum. Bitcoin dan aset digital secara umum akan tetap tangguh.

Menurut data yang dipantau oleh TradingView, imbal hasil riil obligasi Treasury 5 tahun naik hampir 2% minggu lalu, menembus level tertinggi September 2022 di angka 1,92%, mencapai level tertinggi sejak akhir tahun 2008. Imbal hasil obligasi Treasury 10 tahun mencapai 1,6%, sangat mendekati data tahun 2009. Sementara itu, imbal hasil riil obligasi Treasury dua tahun telah mencapai 3%, level tertinggi setidaknya dalam satu dekade.

Meningkatnya imbal hasil obligasi pemerintah AS dapat menghambat pertumbuhan ekonomi dan mengurangi daya tarik investasi pada aset berisiko seperti Bitcoin dan emas. Bitcoin dan indeks Nasdaq Wall Street yang didominasi aset teknologi secara historis bergerak berlawanan arah dengan imbal hasil obligasi pemerintah AS.

Bitcoin telah melampaui level tertingginya di bulan April, sementara pasar altcoin 20% di bawah level April dan 70% di bawah level tertingginya di tahun 2021. Bitcoin tidak perlu khawatir dengan masalah regulasi, dan ketahanan serta pengaruhnya di awal bulan dan kuartal baru menjadikannya berbeda.

Mengingat sentimen pasar saat ini, Bitcoin mungkin akan segera mencapai angka $35.000

Juli biasanya merupakan bulan yang baik untuk aset digital. Bitcoin telah terpukul sejak jatuhnya FTX, tetapi di awal Juli kita mungkin akan melihat rebound yang kuat.

Terutama dipengaruhi oleh perubahan industri:

1. Peraturan di Amerika Utara semakin ketat, sementara Hong Kong semakin terbuka terhadap kripto. Terdapat pergeseran kebijakan yang jelas, dengan investor Amerika Utara mulai menerima dan berinvestasi di perusahaan rintisan Asia-Pasifik.

2. Ada sedikit narasi baru. Proyek-proyek yang sedang berjalan berkisar seputar ZK (asli web3), AI (asli web2), dll.

3. Modal Wall Street yang diwakili oleh Citadel, Fidelity dan Sequoia mulai membangun bursa saham EDX mereka sendiri yang patuh, dan pasar modal mulai termodularisasi.

4. Modal Wall Street yang diwakili oleh Black Rock, Fidelity, dll. mulai mengirimkan ETF Bitcoin/cryptocurrency, yang merupakan alasan penting untuk pemulihan pasar baru-baru ini

Arah kemajuan di paruh kedua tahun ini:

1. Infrastruktur kripto masih memerlukan perhatian, namun inti infrastruktur tidak boleh terfokus pada hal tersebut

2. Kita perlu memberikan perhatian khusus pada sisi permodalan. Dengan munculnya EDX, model perdagangan secara keseluruhan akan menjadi lebih tradisional, sehingga menghadirkan peluang sistematis bagi Prime Broker dan peluang struktural seperti manajemen aset CeFi di HK.

3. Di sisi pengguna, kita perlu memperhatikan apakah ide konversi umum berbasis game dan ide konversi pengguna dalam jalur tersegmentasi sudah tepat. Jika ada tim yang cocok, kita harus fokus pada tata letak.

4. Logika di sisi pengembangan masih benar. Meskipun arahnya benar, kecepatan konversi lebih lambat dari yang diharapkan. Masalah saat ini adalah kurangnya pengguna untuk mendukung proyek baru. Sisi pengembangan proyek secara keseluruhan akan cenderung stabil dan risikonya relatif kecil.

Kemunculan EDX menandakan pergeseran bertahap dalam perdagangan kripto menuju model bursa tradisional. Ini berarti investor institusional/ritel menempatkan pesanan melalui PB kepada kustodian yang menyimpan dana bursa. Lebih lanjut, otoritas regulasi Singapura, MAS, juga mewajibkan bursa untuk menyimpan dana di platform mereka. Oleh karena itu, saya tetap optimis terhadap PB, HK CeFi, dan bursa derivatif on-chain dalam jangka panjang.

Pengguna secara garis besar dapat dibagi menjadi tiga kategori: lapisan entri lalu lintas (Axie, Stepn, dll.), lapisan kanal (berbagai dompet), dan lapisan alat (aa infra sebagai layanan). Lapisan entri lalu lintas sangat eksplosif, artinya lapisan ini mengonversi pengguna dari gim umum ke berbagai area niche (sebaiknya dunia ketiga). Lapisan kanal adalah yang paling sulit dikomersialkan. Mengingat volume lapisan kanal yang sangat tinggi saat ini, lapisan alat memiliki peluang untuk berkembang pesat.

Kedua, saya pribadi percaya bahwa masih ada peluang struktural dalam L2 vertikal, serta akselerasi perangkat keras ZK yang melayani seluruh ekosistem Ethereum (kuncinya adalah ia juga dapat melayani raksasa Web2), dompet AA (dan infrastrukturnya), DA, dll.