• Permintaan ETF Bitcoin, tekanan penjualan penambang, dan hambatan peraturan menciptakan ketidakpastian untuk resistensi harga BTC di $31,000.

    Opsi bulanan Bitcoin ( BTC ) senilai $4,7 miliar akan berakhir pada tanggal 30 Juni, yang dapat memainkan peran penting dalam menentukan apakah harga $30,000 menguat sebagai dukungan jangka panjang dan membuka ruang untuk momentum bullish lebih lanjut.

    Mengapa Bitcoin menembus level tertinggi tahunan?

    Banyak analis percaya bahwa dorongan Bitcoin baru-baru ini di atas $27,000 adalah taruhan pada beberapa pengajuan dana yang diperdagangkan di bursa Bitcoin (ETF), termasuk dari BlackRock dan ARK Invest.

    Berita tersebut juga meningkatkan ekspektasi bahwa Grayscale akan mampu mengubah Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) menjadi ETF Bitcoin.

    Kenaikan harga Bitcoin saat ini dibatasi pada $31,000

    Sebaliknya, penurunan Bitcoin akan mencoba mengambil keuntungan dari hambatan makroekonomi dan peraturan, termasuk penerapan prosedur wajib “kenali pelanggan Anda” (KYC) di bursa.

    Pada tanggal 28 Juni, KuCoin mengumumkan peningkatan sistem KYC yang akan datang untuk meningkatkan kepatuhan terhadap peraturan anti-pencucian global.

    Selain itu, ketika tingkat hash jaringan mencapai 400 exahash per detik, terdapat kekhawatiran yang semakin besar tentang dampak tekanan jual penambang. Perusahaan analitik Glassnode mencatat bahwa persentase pendapatan penambang BTC yang dikirim ke bursa mencapai rekor tertinggi selama seminggu terakhir, dengan total $128 juta. Anehnya, langkah ini meniru lonjakan yang terlihat selama kenaikan harga pada tahun 2021 ketika para penambang mengambil keuntungan.

    Secara terpisah, pada Forum Bank Sentral Eropa di Portugal, Ketua Federal Reserve Jerome Powell memperingatkan bahwa sebagian besar pembuat kebijakan memperkirakan dua kenaikan suku bunga lagi pada tahun ini. Investor melihat peluang 82% kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin pada 26 Juli, menurut alat CME FedWatch.

    Harga Bitcoin terakhir kali mencapai level $31,000 pada tanggal 27 Juni, tetapi resistensi terbukti lebih kuat dari yang diperkirakan. Penurunan berikutnya ke $30.000 mendukung tesis perdagangan sideways jangka pendek karena investor menilai dampak kenaikan suku bunga tambahan oleh Federal Reserve.

    Situasi yang membatasi perekonomian global ini mungkin menjelaskan mengapa beberapa pedagang Bitcoin memutuskan untuk mengambil keuntungan, sehingga membatasi kenaikan harga.

    $4,7 miliar berada di luar jangkauan karena pembeli menjadi terlalu optimis

    Open interest untuk masa berlaku opsi 30 Juni adalah $4,7 miliar, namun jumlah sebenarnya akan lebih rendah karena pembeli mengantisipasi tingkat harga $32,000 atau lebih tinggi. Para pedagang ini menjadi terlalu optimis setelah harga Bitcoin naik 25,5% antara tanggal 15 dan 23 Juni, menguji resistensi di $31,000.

    

    Rasio put-to-call sebesar 0,56 mencerminkan ketidakseimbangan antara opsi call (beli) sebesar $3,1 juta dan opsi put (jual) sebesar $1,7 juta.

    Tetapi jika harga Bitcoin tetap mendekati $30,500 pada pukul 8:00 UTC pada tanggal 30 Juni, maka hanya $630 juta dari opsi panggilan (beli) ini yang bernilai. Perbedaan ini terjadi karena hak untuk membeli Bitcoin seharga $31.000 atau $32.000 tidak ada gunanya jika BTC diperdagangkan di bawah level tersebut pada saat kadaluwarsa.

    Penurunan Bitcoin menargetkan di bawah $30.000 untuk menyeimbangkan skala

    Berikut adalah empat skenario yang paling mungkin terjadi berdasarkan pergerakan harga saat ini. Jumlah kontrak opsi yang tersedia pada tanggal 30 Juni untuk instrumen call (bull market) dan put (bear market) bervariasi berdasarkan harga kedaluwarsa. Ketidakseimbangan yang menguntungkan kedua belah pihak merupakan keuntungan teoritis.

    • Antara $28.000 dan $29.000: 7.200 panggilan dan 16.200 panggilan. Celana pendek mendominasi, menghasilkan $250 juta.

    • Antara $29.000 dan $30.000: 13.000 panggilan dan 12.600 panggilan. Hasilnya adalah keseimbangan antara put dan call.

    • Antara $30.000 dan $31.000: 1.500 panggilan dan 2.100 panggilan. Hasil akhirnya adalah $440 juta yang mendukung instrumen bullish.

    • Antara $31.000 dan $32.000: 3.300 panggilan dan 800 panggilan. Hasil akhirnya adalah $670 juta yang mendukung instrumen bullish.

    Perkiraan kasar ini memperhitungkan call yang digunakan dalam taruhan bullish dan put yang digunakan dalam posisi netral untuk melakukan perdagangan. Meski begitu, penyederhanaan yang berlebihan ini mengabaikan strategi investasi yang lebih kompleks.

    Misalnya, pedagang dapat menjual opsi jual, yang secara efektif mendapatkan paparan positif terhadap Bitcoin di atas harga tertentu. Sayangnya, tidak ada cara mudah untuk memperkirakan dampak ini.

    Oleh karena itu, hal ini akan bergantung pada apakah harga BTC bersedia mengambil risiko sementara SEC menganalisis potensi persetujuan ETF Bitcoin spot.

    Meskipun tidak ada cara untuk memperkirakan potensi arus masuk atau waktu terjadinya peristiwa semacam itu, hal ini membuka jalan bagi bulls untuk mendapatkan keuntungan $440 juta dengan menjaga harga Bitcoin di atas $30,000 dalam jangka pendek.