Saya ingat ketika saya mempelajari proyek ENA secara mendalam sebelumnya, saya kagum dengan keunikannya. Mata uang ini hanyalah sebuah "tepi dua sisi" dengan karakteristik polarisasi yang signifikan.
Padahal, cara menghasilkan uangnya sangat sederhana, yaitu mengandalkan arbitrase untuk memakan tingkat pendanaan dan menghasilkan banyak uang dengan mudah. Ada mekanisme ajaib dalam kontrak abadi, yaitu harga kontrak harus sesuai dengan harga spot.
Jika lebih banyak orang yang membeli maka pembeli harus membayar kepada penjual, sebaliknya jika lebih banyak penjual maka penjual harus memberikan uang kepada pembeli. ENA dengan cerdik memanfaatkan hal ini, misalnya membeli 100 ETH dan kemudian segera membuka short order 100 ETH untuk melakukan lindung nilai, memastikan untung tanpa kerugian.
Dengan cara ini, tidak peduli bagaimana kondisi pasar berubah, dana yang mereka investasikan akan tetap stabil. Selama biaya modal pasar positif, mereka bisa duduk santai dan menghasilkan uang. Mereka telah menguasai model ini, dan skalanya semakin besar. Anda mungkin tidak dapat mengoperasikannya sendiri, tetapi jika Anda memberi mereka uang, semuanya akan terkendali.
Dibandingkan dengan arbitrase tradisional, ENA juga memiliki langkah-langkah inovatif, seperti pengenalan stETH dan mekanisme periode penyangga, dan risikonya jauh lebih rendah dibandingkan proyek seperti $luna. Tapi jangan lupa, semuanya tetap sesuai dengan akarnya, dan kita harus memahami esensinya.
Setelah memahami model ekonomi ini, selanjutnya sederhana saja. Ketika pasar Ethereum sedang booming, tingkat pendanaan melonjak, mekanisme arbitrase ENA menghasilkan keuntungan besar, dan harga mata uang melonjak ke angkasa seperti roket.
Namun begitu pasar menjadi dingin dan tingkat pendanaan turun atau menjadi negatif, meskipun ENA akan kehilangan darah untuk sementara, jangan khawatir, spiral kematian hanya akan terjadi dalam pasar yang mengalami penurunan dalam jangka panjang. Di pasar bullish, tingkat pendanaan sebagian besar positif, dan ENA menghasilkan uang sebagian besar waktu.