Reli Bitcoin (BTC) yang tiba-tiba ke level tertinggi dalam dua bulan telah mendorong permintaan panggilan telepon dan meningkatkan aktivitas di pasar opsi.

Harga mata uang kripto tersebut melonjak menjadi $30.800 pada hari Rabu, tertinggi sejak 14 April, didukung oleh kesibukan aplikasi ETF bitcoin spot baru-baru ini oleh BlackRock (BLK), WisdomTree dan Invesco (IVZ), yang menyoroti minat institusional yang berkelanjutan terhadap mata uang kripto terbesar di dunia.

Perubahan mendadak dalam lintasan pasar dari seminggu yang lalu, ketika harga diperdagangkan sebentar di bawah support penting di $25,200, membuat para pedagang beralih ke opsi untuk mengejar reli.

Pada hari Rabu, kontrak opsi bitcoin senilai $3.3 miliar berpindah tangan di seluruh bursa utama, termasuk Deribit. Itu merupakan volume nosional satu hari tertinggi dalam tiga bulan. Deribit menyumbang lebih dari 80% penghitungan global.

“Kami telah melihat volume perdagangan terbesar dalam tiga bulan. Ada banyak minat untuk membeli opsi panggilan,” kata Lin Chen, personel pengembangan bisnis Deribit di Asia, kepada CoinDesk.

Opsi memberi investor hak untuk membeli atau menjual aset dasar, dalam hal ini bitcoin, dengan harga yang ditentukan di kemudian hari. Pembeli opsi beli berhak membeli dan pembeli opsi jual berhak menjual. Trader sering kali membeli call sebagai taruhan bullish dengan leverage berbiaya rendah.

Opsi panggilan dengan harga kesepakatan $30,000, $31,000, $32,000, dan $40,000 telah populer di kalangan pedagang dalam 24 jam terakhir, menurut Laevitas.

Dalam tujuh hari terakhir, penyebaran panggilan telah menyumbang 45% dari total aliran blok. Perdagangan blok adalah pesanan besar yang dieksekusi di jaringan likuiditas over-the-counter seperti Paradigm dan kemudian didaftarkan di bursa.

Menurut Patrick Chu, direktur penjualan dan perdagangan institusional di Paradigm, reli harga telah memaksa beberapa call overwriter untuk membeli kembali eksposur bullish. Penimpaan panggilan melibatkan penjualan panggilan terhadap mata uang kripto yang dimiliki dan merupakan strategi populer untuk menghasilkan hasil tambahan di pasar yang datar hingga negatif.

“Sebagian besar, orang-orang telah membeli kembali saham-saham di atas, terutama para option overwriter mengingat pergerakan naik yang cepat,” kata Chu.

lonjakan DVOL

Meningkatnya permintaan opsi mendorong indeks volatilitas bitcoin Deribit, DVOL, menjadi 59,24, tertinggi sejak awal April, menurut Amberdata.

DVOL mengukur volatilitas tersirat (IV) bitcoin selama 30 hari yang dihitung menggunakan buku pesanan opsi Deribit. Semakin tinggi permintaan opsi, semakin tinggi pula IV dan sebaliknya. IV mengacu pada ekspektasi investor terhadap gejolak harga selama periode tertentu.

“Meningkatnya permintaan akan opsi telah mendorong DVOL,” kata Chen dari Deribit.

Volatilitas tersirat biasanya meningkat selama penghindaran risiko di pasar tradisional. Namun DVOL Deribit cenderung naik ketika harga naik, jelas Chen.

Volatilitas tersirat Bitcoin dan harga spot telah berkorelasi positif sejak awal tahun ini.

"DVOL bergerak reaktif berdasarkan berita utama baru-baru ini dan pergerakan spot dalam tiga hari terakhir. Harga sangat terkendali dalam dua bulan terakhir dan menyadari bahwa volatilitas secara keseluruhan rendah. Pasar terjebak dalam kekurangan [volatilitas] yang masuk dan orang-orang berebut untuk berlindung," kata Chu.