Dalam hal perdagangan spot, bursa terdesentralisasi tampaknya sama atau lebih baik daripada bursa terpusat, sedangkan dalam hal perdagangan abadi, bursa terpusat lebih besar atau sama dengan DeFi.

Pertukaran terpusat berada dalam masalah. Sebelumnya, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) menuduh Binance dan Coinbase melanggar banyak undang-undang, dan kemudian melakukan desentralisasi pesaing "selangkah demi selangkah." Para pesaing ini fokus pada berbagai ceruk vertikal, seperti pertukaran stablecoin yang efisien, perdagangan kontrak abadi, pertukaran token universal, dan banyak lagi. Artikel ini akan membandingkan tiga kategori umum fungsi pertukaran terpusat untuk membedakannya dengan rekanan mereka yang terdesentralisasi.

Fungsi pertukaran yang paling umum digunakan: memperdagangkan satu mata uang kripto dengan mata uang kripto lainnya. Biaya Coinbase sangat tinggi, berkisar antara 1,5% hingga 3%, tergantung pada ukuran pesanan. Biaya binance lebih rendah, berkisar antara 0,4% hingga 0,1%. Binance pernah mengizinkan pengguna membayar biaya perdagangan dalam BNB (token asli Binance) dengan diskon 25%, namun layanan tersebut telah ditarik karena kekhawatiran akan menjadikan BNB lebih seperti sekuritas. Salah satu manfaat terbesar dari bursa terpusat adalah likuiditasnya yang tinggi, dengan spread sekitar 1% saat membeli Bitcoin hingga $10.000.

Pertukaran DeFi tujuan umum terbesar adalah Uniswap. Yang mengejutkan, model pembuat pasar otomatisnya yang terdesentralisasi menawarkan tingkat suku bunga yang sangat mirip atau bahkan lebih baik dibandingkan dengan pesaingnya yang tersentralisasi. Ini memiliki tiga biaya perdagangan, 0,05%, 0,30%, dan 1%, tergantung pada jenis aset yang diperdagangkan dan volatilitasnya. Likuiditas untuk aset-aset teratas sangat tinggi, misalnya $100,000 dalam USDC yang dikonversi ke BTC sepuluh kali lebih mahal untuk diperdagangkan di Coinbase dengan slippage hanya 0,14%. Selain itu, Uniswap memungkinkan penyedia likuiditas memperoleh biaya perdagangan dari setiap perdagangan.

Curve Finance adalah bursa terbesar berdasarkan total nilai terkunci (TVL) dan berspesialisasi dalam perdagangan stablecoin dan aset serupa lainnya, dengan membebankan biaya 0,04%. Beberapa platform DeFi, seperti 1inch Network dan Matcha, hadir dengan tujuan mengumpulkan harga terbaik dari bursa DeFi teratas untuk memberikan penawaran terbaik kepada pengguna. Secara keseluruhan, platform-platform ini menawarkan pengalaman yang sama kepada rata-rata pengguna dengan biaya yang sama atau lebih rendah, sekaligus memiliki lebih banyak pilihan aset dan opsi untuk menyediakan likuiditas.

Kontrak abadi adalah jenis kontrak berjangka, yaitu perjanjian untuk membeli atau menjual suatu aset pada harga tertentu di masa depan. Tidak seperti kontrak berjangka biasa, yang memiliki tanggal kedaluwarsa tetap, kontrak abadi tidak memiliki tanggal kedaluwarsa dan dapat dimiliki tanpa batas waktu. Trader sering kali menggunakan margin dan leverage untuk mengambil posisi berisiko dengan kemungkinan untung dan rugi yang tinggi, dan bertaruh bahwa harga suatu aset akan turun. Sebagai bursa yang berbasis di AS, Coinbase tidak menawarkan perdagangan berjangka, tetapi platform global Binance membebankan biaya 0,015% dan leverage hingga 125x.

Saat ini ada dua pertukaran abadi DeFi utama: dYdX dan GMX. dYdX adalah yang lebih tua dari keduanya dan awalnya dibangun di Starkware, tetapi sekarang bermigrasi ke rantai berbasis Cosmos miliknya untuk kemampuan penyesuaian, desentralisasi, dan skalabilitas yang lebih besar. GMX adalah DEX baru berdasarkan Arbitrum. GMX terkenal karena mempromosikan konsep "hasil nyata". GMX tidak lagi hanya menggunakan tokennya sendiri untuk memberi insentif pada penambangan likuiditas, tetapi memberikan pengguna stablecoin , dll. dYdX memungkinkan leverage hingga 20x dan tidak membebankan biaya bulanan pada $100.000 pertama volume perdagangan, kemudian biaya turun dari 0,02% menjadi nol seiring dengan peningkatan volume perdagangan dari $100.000 menjadi $50 juta. GMX mengenakan biaya tetap sebesar 0,1%, yang jauh lebih tinggi dibandingkan opsi lainnya, namun menawarkan leverage hingga 50x.

Secara keseluruhan, bursa terdesentralisasi tampak sama atau lebih baik daripada bursa terpusat dalam hal perdagangan spot, sedangkan bursa terpusat lebih besar atau sama dengan DeFi dalam hal perdagangan abadi. Aspek lain yang tidak dipertimbangkan adalah manfaat dari platform yang terdesentralisasi dan tidak dapat dipercaya. Pada platform terpusat, Anda harus memercayai perusahaan untuk memenuhi janjinya dalam menyimpan dana Anda dengan aman dan mengizinkan penarikan. Seperti yang telah kita lihat pada banyak kasus seperti FTX, Mt.Gox, dan BlockFi, hal ini jauh dari jaminan 100% dan satu-satunya cara untuk benar-benar memiliki mata uang kripto adalah dengan menyimpannya di dompet. Pertukaran yang terdesentralisasi tidak pernah menyimpan dana, dan mata uang kripto tidak akan pernah hilang kecuali transaksi berhasil dijalankan.

Namun, pertukaran terpusat memiliki kelebihannya masing-masing. Salah satu layanan utama yang mereka tawarkan adalah mengubah mata uang fiat menjadi mata uang kripto, yang diperlukan sebelum menggunakan pertukaran DeFi apa pun. Selain itu, mereka lebih mudah digunakan dan mungkin merupakan pilihan yang lebih baik bagi orang-orang yang tidak paham teknologi.

Meskipun penyetoran dan penarikan mata uang fiat sulit dilakukan, inovasi dan keunggulan kompetitif dari bursa terdesentralisasi sangat besar. Masalah peraturan Coinbase dan Binance memberikan peluang bagi bursa terdesentralisasi untuk “menyalip” mereka, dan kemungkinan besar akan mengambil sebagian besar pangsa pasar.