Apa itu ICO?

Initial Coin Offering (ICO) adalah metode penggalangan dana untuk proyek di sektor mata uang kripto. Dalam ICO, tim menghasilkan token di blockchain untuk dijual kepada pendukung awal proyek. Ini berfungsi sebagai fase crowdfunding – pengguna menerima token yang dapat mereka gunakan (segera atau di masa depan) dan proyek mengumpulkan uang untuk membiayai pengembangannya.

Praktik ini menjadi populer pada tahun 2014 ketika digunakan untuk membiayai pengembangan Ethereum. Sejak itu, pendekatan ini telah diadopsi oleh ratusan bisnis (terutama selama booming tahun 2017), dengan tingkat keberhasilan yang berbeda-beda. Meski namanya mirip dengan Initial Public Offering (IPO), namun pada dasarnya metode penggalangan dananya sangat berbeda.

IPO umumnya berlaku bagi perusahaan mapan yang menjual sebagian sahamnya untuk mengumpulkan dana. ICO, di sisi lain, digunakan sebagai mekanisme penggalangan dana yang memungkinkan perusahaan mengumpulkan dana untuk proyek-proyek pada tahap awal. Ketika investor membeli token di ICO, mereka tidak membeli saham atau properti apa pun di perusahaan tersebut.

ICO dapat menjadi alternatif yang layak dibandingkan pembiayaan tradisional untuk startup teknologi. Organisasi baru yang belum menawarkan produk yang berfungsi sering kali mengalami kesulitan dalam meningkatkan modal. Di sektor blockchain, perusahaan-perusahaan mapan jarang berinvestasi dalam proyek-proyek yang didasarkan pada manfaat whitepaper. Selain itu, kurangnya regulasi terhadap mata uang kripto menyebabkan banyak orang mengabaikan startup blockchain.

Namun, praktik ini tidak hanya dilakukan oleh startup baru. Beberapa perusahaan mapan memilih untuk melakukan ICO terbalik, yang secara fungsional sangat mirip dengan ICO biasa. Dalam hal ini, perusahaan telah memiliki produk atau layanan dan mengeluarkan token dengan tujuan untuk mendesentralisasikan ekosistemnya. Alternatifnya, mereka dapat mengadakan ICO untuk memperluas kelompok investor dan meningkatkan modal untuk produk baru berdasarkan teknologi blockchain.

ICO vs. IEO (Penawaran Pertukaran Perdana)

Penawaran Koin Perdana dan Penawaran Pertukaran Perdana serupa dalam banyak hal. Perbedaan utamanya adalah IEO tidak diselenggarakan hanya oleh tim proyek, namun bermitra dengan broker mata uang kripto.

Pertukaran bermitra dengan tim untuk memungkinkan pengguna membeli token langsung di platformnya. Hal ini dapat bermanfaat bagi semua pihak yang terlibat. Ketika bursa yang memiliki reputasi baik mendukung IEO, pengguna biasanya berasumsi bahwa proyek tersebut telah diaudit secara ketat. Tim yang bertanggung jawab atas IEO mendapat manfaat dari publisitas dan paparan, sedangkan broker mendapat manfaat dari keberhasilan proyek.

ICO vs. STO (Penawaran Token Keamanan)

Penawaran Token Keamanan dulu disebut “ICO baru.” Dari sudut pandang teknologi, keduanya identik – token dibuat dan didistribusikan dengan cara yang sama. Namun jika dilihat dari aspek hukumnya, keduanya sangat berbeda.

Terdapat ambiguitas hukum tertentu, sehingga tidak ada konsensus mengenai bagaimana regulator harus memenuhi syarat ICO (rincian lebih lanjut di bawah). Oleh karena itu, masih belum ada peraturan yang pasti.

Beberapa perusahaan menggunakan STO untuk menawarkan sekuritas dalam bentuk token. Selain itu, ini merupakan pilihan yang membantu menghindari ketidakpastian. Emiten mendaftarkan penawarannya sebagai penawaran sekuritas pada badan pemerintah yang berwenang, yang memperlakukannya sama seperti sekuritas tradisional.

Bagaimana cara kerja ICO?

ICO dapat memiliki banyak bentuk. Terkadang tim yang menampungnya memiliki blockchain yang berfungsi dan terus berkembang di bulan-bulan dan tahun-tahun berikutnya. Dalam hal ini, pengguna dapat membeli token yang dikirimkan ke alamat mereka di blockchain. 

Alternatifnya, blockchain mungkin belum diluncurkan. Dalam hal ini, token akan diterbitkan pada platform lain yang sudah ada (seperti Ethereum).

Namun, praktik yang paling umum adalah menerbitkan token pada blockchain dengan kemampuan kontrak pintar. Proses ini sebagian besar dilakukan di Ethereum – banyak aplikasi menggunakan standar token ERC-20. Meskipun tidak semuanya berasal dari ICO, diperkirakan saat ini terdapat lebih dari 200.000 token berbeda di Ethereum.

Selain Ethereum, ada blockchain lain yang dapat digunakan – Waves, NEO, NEM atau Stellar adalah contoh yang populer. Mengingat fleksibilitas protokol ini, banyak organisasi tidak berencana untuk bermigrasi, namun memilih untuk membangun fondasi yang sudah ada. Pendekatan ini memungkinkan mereka memanfaatkan efek jaringan dari ekosistem yang sudah mapan dan memberi pengembang akses ke alat yang telah dicoba dan diuji.

ICO diumumkan terlebih dahulu dan menentukan aturan bagaimana hal itu akan dilaksanakan. Ini dapat menetapkan tenggat waktu pengoperasian, menerapkan batas maksimum jumlah token yang terjual, atau menggabungkan kedua strategi. Beberapa juga memiliki daftar putih khusus, yang mana peserta harus mendaftar terlebih dahulu untuk mendapatkan akses awal atau manfaat lainnya. 

Pengguna mengirim dana ke alamat tertentu – umumnya, Bitcoin dan Ethereum diterima karena popularitasnya. Pembeli memberikan alamat baru untuk menerima token proyek atau secara otomatis dikirim ke alamat yang melakukan pembayaran.

Siapa yang dapat melakukan ICO?

Teknologi untuk membuat dan mendistribusikan token cukup mudah diakses. Namun dalam praktiknya, ada banyak spesifikasi hukum yang perlu dipertimbangkan sebelum melakukan ICO. 

Secara keseluruhan, sektor mata uang kripto tidak memiliki pedoman peraturan dan beberapa pertanyaan penting masih perlu dijawab. ICO dilarang di beberapa negara, namun bahkan di yurisdiksi yang lebih ramah terhadap mata uang kripto, undang-undangnya masih kurang jelas. Oleh karena itu, penting bagi Anda untuk memahami hukum di negara Anda sebelum mempertimbangkan untuk melakukan ICO.

Apa peraturan mengenai ICO?

Sulit untuk memberikan jawaban tunggal karena ada banyak variabel yang perlu dipertimbangkan. Peraturannya berbeda-beda di setiap yurisdiksi dan setiap proyek memiliki kekhususannya sendiri, yang dapat mempengaruhi cara kerja badan pemerintah. 

Perlu diingat bahwa tidak adanya peraturan di beberapa negara tidak berarti bebas untuk membiayai proyek melalui ICO. Oleh karena itu, penting untuk mencari nasihat hukum profesional sebelum menggunakan jenis pembiayaan ini (crowdfunding). 

Dalam beberapa kesempatan, regulator telah memberikan sanksi kepada tim yang mengumpulkan dana dalam apa yang kemudian mereka anggap sebagai penawaran sekuritas. Jika pihak berwenang menganggap token sebagai sekuritas, penerbit harus mematuhi langkah-langkah ketat yang berlaku untuk aset tradisional kelas ini. Dalam hal ini, Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) telah memberikan beberapa wawasan bagus.

Secara umum, pengembangan regulasi merupakan proses yang lambat di sektor blockchain, terutama karena teknologi mengatasi lambatnya sistem hukum. Namun, beberapa entitas pemerintah telah mendiskusikan penerapan struktur yang lebih transparan untuk teknologi blockchain dan mata uang kripto.

Meskipun banyak peminat blockchain khawatir mengenai kemungkinan tindakan pemerintah yang berlebihan (yang dapat menghambat pembangunan), sebagian besar mengakui perlunya perlindungan investor. Berbeda dengan kelas keuangan tradisional, kemampuan siapa pun dari mana pun di dunia untuk berpartisipasi menghadirkan tantangan yang signifikan.

Apa risiko yang terkait dengan ICO?

Ekspektasi akan token baru yang dapat menawarkan keuntungan besar sangatlah menarik. Namun tidak semua mata uang diciptakan sama. Seperti investasi mata uang kripto lainnya, tidak ada jaminan bahwa Anda akan mendapatkan nilai laba atas investasi (ROI) yang positif.

Menentukan kelayakan suatu proyek bukanlah tugas yang mudah, karena ada banyak faktor yang harus dievaluasi. Investor harus melakukan uji tuntas dan meneliti token tersebut dengan sangat baik. Proses ini harus mencakup analisis fundamental yang menyeluruh. Di bawah ini kami memiliki daftar (tidak lengkap) dari beberapa pertanyaan yang harus ditanyakan:

• Apakah konsep tersebut dapat dijalankan? Apakah ini menyelesaikan masalah apa saja?

• Bagaimana pasokan token dialokasikan?

• Apakah proyek memerlukan blockchain/token atau beroperasi secara independen?

• Apakah tim yang terlibat memiliki reputasi yang baik? Apakah para anggota mempunyai kapasitas untuk mewujudkan proyek ini?

Aturan yang paling penting adalah jangan pernah berinvestasi melebihi kemampuan Anda untuk menanggung kerugian. Pasar mata uang kripto sangat fluktuatif dan ada risiko tinggi bahwa kepemilikan Anda akan kehilangan nilainya.

Pertimbangan terakhir

Penawaran Koin Perdana (ICO) sangat efektif sebagai bentuk pembiayaan proyek tahap awal. Menyusul keberhasilan ICO Ethereum pada tahun 2014, banyak organisasi lain mendapatkan investasi untuk mengembangkan protokol dan ekosistem baru.

Namun, investor harus mendapat informasi yang baik tentang proyek yang mereka investasikan. Tidak ada jaminan pendapatan. Dengan pertumbuhan sektor mata uang kripto, investasi ini menimbulkan banyak risiko dan hanya ada sedikit tindakan perlindungan jika proyek tidak menghasilkan produk yang layak.