Volatilitas Bitcoin telah turun ke level terendah dalam sejarah karena ketidakpastian makroekonomi dan likuiditas pasar yang rendah. Namun, data pasar on-chain dan opsi menunjukkan volatilitas yang akan terjadi di bulan Juni.
Indeks Volatilitas Bitcoin, yang mengukur fluktuasi harian harga Bitcoin (BTC), menunjukkan bahwa volatilitas harga Bitcoin dalam 30 hari adalah 1,52%, kurang dari setengah rata-rata tahunan sepanjang sejarah Bitcoin, dengan nilai biasanya di atas 4%. .
Menurut Glassnode, ekspektasi volatilitas adalah “kesimpulan logis” berdasarkan fakta bahwa tingkat volatilitas rendah hanya terlihat pada 19,3% dari sejarah harga Bitcoin.
Pembaruan mingguan terbaru dari perusahaan analitik on-chain menunjukkan bahwa realisasi metrik volatilitas bulanan Glassnode untuk Bitcoin tergelincir di bawah batas bawah Bollinger Band historis, menunjukkan peningkatan volatilitas yang akan datang.
Bolinger Bands untuk metrik volatilitas realisasi bulanan Bitcoin. Sumber: Glassnode
Metrik pemegang Bitcoin jangka panjang menunjukkan penembusan harga
Volume transfer Bitcoin on-chain di seluruh bursa mata uang kripto turun ke level terendah dalam sejarah. Harga juga diperdagangkan mendekati bias pemegang jangka pendek, menunjukkan “posisi untung dan rugi yang seimbang bagi investor baru” yang membeli koin selama dan setelah siklus bullish 2021-2022, menurut laporan tersebut. Saat ini, 50% investor baru mendapat untung, sisanya merugi.
Namun, ketika pemegang saham jangka pendek mencapai tingkat keseimbangan, pemegang saham jangka panjang terlihat mengambil tindakan dalam koreksi baru-baru ini, yang mendasari volatilitas, menurut para analis.
Glassnode mengkategorikan koin yang berumur lebih dari 155 hari dalam satu dompet berdasarkan pasokan pemegang jangka panjang.
Bilah abu-abu pada gambar di bawah menunjukkan indikator pengeluaran biner pemegang jangka panjang (LTH), yang melacak apakah rata-rata pengeluaran LTH selama tujuh hari terakhir cukup untuk mengurangi total kepemilikannya.
Ini menunjukkan contoh sebelumnya ketika pengeluaran LTH meningkat, yang biasanya diikuti oleh peningkatan volatilitas.
Indikator biner pembelanjaan pemegang jangka panjang. Sumber: Glassnode
Koreksi Bitcoin baru-baru ini menunjukkan sedikit penurunan pada indikatornya, “menunjukkan 4 dari 7 hari mengalami divestasi bersih oleh LTH, yang merupakan level yang mirip dengan peristiwa keluarnya likuiditas yang terlihat secara YTD.”
Para analis memperkirakan serangan volatilitas akan mencapai tingkat ekuilibrium, di mana pergerakan pasar terutama disebabkan oleh akumulasi atau distribusi pasokan pemegang saham dalam jangka panjang.
Pasar opsi menegaskan kembali ekspektasi pedagang terhadap volatilitas
Data pasar opsi menunjukkan teori serupa tentang volatilitas yang akan datang.
Kedaluwarsa pasar opsi terbaru untuk bulan Mei ternyata menjadi peristiwa yang membosankan, meskipun nilai nosionalnya telah berakhir sebesar $2,3 miliar. Namun, kompresi volatilitas yang berkepanjangan dapat mengindikasikan pergerakan harga yang besar.
Laporan Alpha terbaru Bitfinex menunjukkan bahwa indeks DVOL, yang mewakili ekspektasi pasar terhadap volatilitas Bitcoin tersirat dalam 30 hari di masa depan, merosot ke 45 dari angka 50 tepat sebelum kadaluarsa, yang mewakili level terendah tahunan.
Indeks DVOL untuk opsi Bitcoin. Sumber: Bitfinex
Volatilitas tersirat dalam opsi mengacu pada ekspektasi pasar terhadap volatilitas aset dasar di masa depan, sebagaimana tercermin dalam harga opsi.
Analis Bitfinex mengatakan bahwa ekspektasi volatilitas yang rendah dapat terjadi karena “peristiwa mendatang yang diperkirakan akan menggerakkan pasar” atau “meningkatnya ketidakpastian atau penghindaran risiko di antara para pelaku pasar.”
Saat ini, pedagang opsi menunjukkan penghindaran risiko dan telah meningkatkan posisi bearish mereka, bergerak dari bulan Mei hingga Juni.
Rasio put-to-call untuk opsi Bitcoin meningkat dari 0,38 menjadi 0,50. Bobot opsi jual yang lebih tinggi menunjukkan bahwa para pedagang semakin berubah menjadi bearish terhadap Bitcoin.
Analis di Bitfinex saat ini memperkirakan “potensi turbulensi pasar dan fluktuasi harga jangka pendek” pada bulan Juni, terutama menjelang berakhirnya bulan tersebut.
Tingkat harga potensial yang dapat bertindak sebagai magnet menurut posisi pasar opsi adalah tingkat kesulitan maksimum untuk kedaluwarsa bulan Mei dan Juni masing-masing sebesar $27,000 dan $24,000.
Rasa sakit maksimum, juga dikenal sebagai rasa sakit maksimal atau rasa sakit opsi, adalah sebuah konsep yang digunakan dalam perdagangan opsi dan mengacu pada harga di mana pembeli mengalami kerugian maksimum.
Artikel ini tidak berisi nasihat atau rekomendasi investasi. Setiap langkah investasi dan perdagangan melibatkan risiko, dan pembaca harus melakukan penelitian sendiri saat mengambil keputusan.
Artikel ini ditujukan untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan dan tidak boleh dianggap sebagai nasihat hukum atau investasi. Pandangan, pemikiran, dan opini yang diungkapkan di sini adalah milik penulis sendiri dan tidak mencerminkan atau mewakili pandangan dan opini Cointelegraph.
