Penelitian Go2Mars
Dalam artikel ini, petani mengacu pada kelompok yang melakukan penambangan likuiditas dalam protokol. Mereka menyediakan likuiditas pada protokol dan memperoleh imbalan dari protokol; sedangkan LP mengacu pada kelompok yang menyediakan likuiditas untuk token protokol, dan pendapatannya berasal dari transaksi. biaya.
perkenalan
Penambangan likuiditas tradisional menghadapi beberapa masalah dan tantangan besar. Pertama, token yang diperoleh dari penambangan likuiditas sering kali dijual oleh petani segera setelah diperoleh, yang menyebabkan harga token turun, sehingga merugikan kepentingan pemegang token. Kedua, mekanisme imbalan akan mendistorsi tingkat bunga dan harga perjanjian, menyebabkan pengguna sebenarnya tersingkir dan nilai guna sebenarnya dari perjanjian tersebut berkurang. Selain itu, mekanisme pengelolaan imbalan penambangan likuiditas seringkali tidak jelas, distribusi dan penggunaan token tidak jelas, dan kepemilikan terlalu terkonsentrasi. Terakhir, mekanisme imbalan dapat meningkatkan risiko keamanan protokol, yang menyebabkan pencurian atau hilangnya dana, dan rusaknya reputasi protokol.
Model FOO (Fungible Ownership Optimization) adalah model token baru yang berupaya memecahkan masalah ini dengan berbagai cara. Pertama, hal ini menggabungkan peran petani dan LP sehingga mereka harus memegang token untuk menerima reward, sehingga mengurangi tekanan untuk menjual token reward. Kedua, ia menggunakan token opsi sebagai token hadiah, sehingga memungkinkan protokol mengumpulkan uang tunai dan memberikan dukungan untuk harga token. Selain itu, model FOO menggunakan token LP sebagai bukti hak suara, memungkinkan pemegang token untuk berpartisipasi dalam tata kelola dan memperoleh manfaat protokol. Terakhir, model FOO memastikan likuiditas token yang tinggi di kumpulan perdagangan.
Mulailah dengan Kurva
Curve menggunakan sistem Gauge untuk memberi insentif pada likuiditas
▪️Untuk setiap siklus, token CRV akan dirilis sebagai hadiah
▪️Token hadiah didistribusikan ke berbagai kelompok perdagangan
▪️Pemilih memberikan suara untuk menentukan rasio emisi token hadiah di kumpulan perdagangan yang berbeda
Hak suara berasal dari veCRV yang diperoleh dengan mengunci token CRV. Hak suara sebanding dengan waktu penguncian dan jumlah kuncian seiring dengan bertambahnya jumlah veCRV di tangan petani, maka pengganda hadiah CRV yang mereka terima juga akan meningkat. hingga maksimal 2,5 kali.
mekanisme inti
Di sisa artikel ini, LIT digunakan sebagai token protokol
Gabungkan identitas Petani dan LP
Untuk sepenuhnya menekan perilaku petani yang menambang dan menjual, dalam mekanisme FOO, petani yang tidak memiliki hak suara tidak akan menerima token hadiah apa pun, tidak peduli berapa banyak likuiditas yang disediakannya.
Pada Curve, proporsi token emisi yang diperoleh petani ditentukan dengan rumus berikut,
di dalam
b* adalah bobot saat membagikan reward
b adalah likuiditas yang disediakannya
B adalah total likuiditas kumpulan perdagangan
ω adalah jumlah veToken yang dimiliki petani
W adalah total pasokan veToken
Artinya, jika seorang petani tidak memiliki veToken, maka bagian likuiditasnya akan dikalikan 0,4x saat menentukan bobot aktualnya dalam menerima imbalan, dan ketika ia memiliki cukup veToken, bobotnya akan meningkat dari 0,4x menjadi 1x, yang tercermin dalam imbalan sebenarnya. bagian yang diperoleh meningkat 2,5x.
Pada model FOO, rumusnya menjadi bentuk berikut
Artinya jika petani tidak memiliki veToken, maka jumlah token reward yang diterimanya adalah 0, yang memaksa petani untuk menjadi pemegang LIT, sehingga menghambat aksi jual ketika setiap putaran LIT dirilis.
Token opsi sebagai token bonus
Dalam model FOO, opsi panggilan LIT digunakan sebagai token imbalan, bukan langsung menggunakan LIT sebagai imbalan. Keuntungannya adalah protokol ini mampu mengakumulasi pendapatan yang signifikan terlepas dari kondisi pasar dan memungkinkan pemegang setia untuk membeli token protokol dengan harga diskon.
Misalnya, jika harga LIT adalah $100 dan terdapat token opsi panggilan oLIT, hal ini memberikan pemegang hak permanen untuk membeli LIT sebesar 90% dari harga pasar. Protokol mengeluarkan 1 oLIT kepada petani Alice, yang segera menggunakan opsi untuk membeli 1 LIT seharga $90 dan menjualnya di DEX seharga $100. Statistik untung dan ruginya adalah sebagai berikut:
▪️Perjanjian: -1LIT,+90$
▪️Petani Alice: +10$
▪️Dex LP: +1LIT,-100$
Bandingkan ini dengan penambangan likuiditas reguler di mana petani tidak membayar biaya apa pun kepada protokol:
▪️Protokol:-1LIT
▪️Petani Alice: +100$
▪️Dex LP: +1LIT,-100$
Setelah dibandingkan, terlihat bahwa model FOO memiliki karakteristik sebagai berikut dibandingkan dengan model penambangan likuiditas konvensional:
▪️Redistribusi uang tunai: Menggunakan oLIT sebagai pengganti LIT sebagai token hadiah secara efektif mentransfer hasil tunai dari petani ke protokol, dan LP token tidak terpengaruh;
▪️Gunakan efisiensi insentif untuk menukarkan arus kas protokol. Dalam model FOO, petani menerima lebih sedikit insentif, namun secara relatif, protokol memperoleh arus kas yang lebih kuat.
▪️Merangsang pasar sekunder secara efektif: Dibandingkan dengan penerbitan token satu kali, penerbitan opsi akan mengurangi tekanan penjualan sekunder.
Di FOO, identitas petani dan LP tumpang tindih, dan statistik untung dan rugi menjadi:
▪️Protokol: -1 LIT, +90$
▪️petani-LP: +1 LIT,-90$
Artinya, ketika petani menerima hadiah oLIT, mereka berhak membeli token dari protokol dengan harga diskon dan meningkatkan kepemilikannya. Seiring berjalannya waktu, kepemilikan protokol akan berpindah dari pemegang yang tidak menyediakan likuiditas kepada petani yang menyediakan likuiditas, sehingga mengoptimalkan kepemilikan protokol.
Meringkaskan
Keuntungan model ini adalah dapat secara efektif menghambat perilaku arbitrase petani, meningkatkan konsistensi kepentingan antara petani dan pemegang token, menyediakan likuiditas dan arus kas yang stabil untuk protokol, dan mendorong pengembangan protokol dalam jangka panjang. Kelemahan model ini adalah dapat mengurangi efisiensi insentif petani, meningkatkan kompleksitas dan risiko petani, serta membatasi derajat kebebasan dan fleksibilitas petani.
