Perbedaan antara mata uang kripto dan model keuangan tradisional selalu menjadi topik perdebatan hangat di kalangan pelaku pasar dan badan pengatur. Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) menjadi pusat diskusi ini karena perannya dalam menentukan aset mana yang dianggap sebagai sekuritas.
Meskipun SEC belum menetapkan standar pasti untuk mengevaluasi apakah mata uang kripto merupakan sekuritas, SEC mengindikasikan bahwa kriteria berikut akan dipertimbangkan:
Undang-Undang Sekuritas tahun 1933
“Howey Test” – serangkaian kriteria yang digunakan untuk menentukan apakah sesuatu itu merupakan suatu sekuritas: kontrak investasi, transaksi, atau model bisnis di mana individu menginvestasikan uang dalam suatu usaha dengan harapan mendapatkan keuntungan semata-mata dari upaya pihak lain.
Preseden penting yang ditetapkan oleh Mahkamah Agung Amerika Serikat dalam SEC v. W.J. Howey Co., 328 U.S. 293 (1946) – yang mengarah pada terciptanya “Howey Test.”
Dengan menerapkan standar ini pada pasar kripto, SEC telah mengidentifikasi beberapa jenis mata uang kripto yang memenuhi definisi ini. Daftar 37 “sekuritas” kripto yang disebutkan oleh SEC dalam dokumen hukum meliputi:
Dimasukkannya Filecoin (FIL) ke dalam daftar ini telah memicu kontroversi, karena FIL telah diperdagangkan secara luas di berbagai bursa AS, dan Grayscale Filecoin Trust sebelumnya diusulkan oleh Grayscale Investments.
Grayscale Investment telah mengajukan pernyataan pendaftaran ke SEC untuk mengubah Filecoin Trust mereka menjadi perusahaan publik di pasar sekuritas pada bulan April 2023. Namun, keputusan SEC yang tidak terduga kemarin menyebabkan Grayscale menarik pendaftaran Filecoin Trust, membuat pemangku kepentingan bergulat dengan konsekuensinya. .
Implikasi Perdagangan Cryptocurrency “Sekuritas”.
Terlibat dalam pembelian dan penjualan surat berharga yang tidak terdaftar biasanya dianggap sebagai pelanggaran hukum AS. Peraturan ini mengharuskan sekuritas didaftarkan pada SEC sebelum melakukan perdagangan publik.
Meskipun ada pengecualian, seperti menjual kepada investor terakreditasi atau bursa swasta, memperdagangkan sekuritas yang tidak terdaftar dapat mengakibatkan hukuman yang signifikan, termasuk denda dan pencairan keuntungan.
Dengan klasifikasi baru SEC, investor individu dan bursa menghadapi masalah berikut:
Untuk bursa yang mencantumkan “sekuritas” kripto
Mereka mungkin menghadapi pengawasan hukum, mirip dengan kasus Coinbase.
Beberapa bursa AS lainnya, seperti Binance US, telah mendaftarkan lebih dari selusin mata uang kripto yang dianggap ilegal oleh SEC, yang mengarah pada tindakan hukum dan potensi konsekuensi terhadap operasi mereka.
Risiko penalti dan konsekuensi hukum jika mereka terus mencatatkan “sekuritas” ini tanpa registrasi yang tepat atau klasifikasi yang jelas dengan SEC, seperti yang terlihat pada Kraken pada pertengahan tahun 2022.
Untuk investor individu
Klasifikasi baru ini dapat mempersulit aktivitas perdagangan mereka dan berdampak pada profitabilitas portofolio mereka:
Sebelum memperdagangkan “surat berharga”, mereka perlu mempertimbangkan faktor-faktor seperti undang-undang dan peraturan yang mengatur transaksi ini.
Token ini mungkin akan dihapus dari bursa untuk menghindari potensi hukuman hukum.
Token yang dihapuskan akan mengalami penurunan likuiditas, sehingga membuat perdagangan menjadi lebih sulit.
Masa Depan Token Keamanan di Crypto
Tindakan SEC baru-baru ini dalam mengklasifikasikan jenis mata uang kripto tertentu sebagai sekuritas menunjukkan perubahan signifikan dalam lanskap hukum. Kritikus berpendapat bahwa:
Tindakan penegakan hukum dan keputusan SEC baru-baru ini dapat menghambat inovasi dalam industri blockchain dan kripto.
CEO Coinbase Brian Armstrong juga percaya bahwa meskipun industri kripto memerlukan pengawasan peraturan, peraturan tersebut harus sesuai untuk menghindari menghambat kemajuan di lapangan. Menerapkan larangan alih-alih menerapkan peraturan yang sesuai akan menyebabkan perusahaan kripto pindah ke luar Amerika Serikat, seperti yang terlihat pada FTX, menyebabkan AS kehilangan keunggulan teknologinya dibandingkan pesaingnya.
Proyek Blockchain sering kali mengumpulkan dana melalui Initial Coin Offerings (ICOs), yang sekarang dapat dianggap sebagai “sekuritas” berdasarkan interpretasi SEC. Akibatnya, proyek-proyek ini harus mematuhi persyaratan peraturan yang ketat, rumit, dan mahal, sehingga menyulitkan proyek-proyek kecil untuk mematuhinya.
Hal ini menyulitkan investor AS untuk mengakses peluang investasi dalam proyek-proyek baru melalui ICO karena beberapa proyek akan mendaftarkan operasi di luar Amerika Serikat dan memblokir investor dengan alamat IP AS.
Hal ini juga mengurangi likuiditas, membatasi akses pasar, dan menimbulkan potensi konsekuensi hukum untuk transaksi keamanan yang tidak terdaftar.
Solusi jangka pendek untuk memperdagangkan token keamanan
Mengingat kompleksitas hukum seputar penjualan sekuritas yang tidak terdaftar dan kasus-kasus pengecualian tertentu, mendapatkan nasihat hukum profesional menjadi penting bagi semua pihak yang terlibat dalam bidang ini.
Investor, pembuat proyek, dan khususnya bursa kripto perlu membekali diri mereka dengan pemahaman mendalam tentang lingkungan hukum agar berhasil menavigasi pengembangan proyek.
Meskipun keputusan SEC baru-baru ini telah menimbulkan kompleksitas bagi pelaku pasar kripto, keputusan tersebut juga menyoroti perlunya peraturan yang jelas di bidang yang berkembang pesat ini.
Melalui nasihat hukum profesional dan pendekatan proaktif, pemangku kepentingan dapat mengatasi tantangan yang ditimbulkan oleh perkembangan ini dan terus terlibat dalam pasar mata uang kripto yang dinamis.
Sumber: https://azcoinnews.com/sec-identified-37-crypto-tokens-as-securities-a-comprehensive-list.html
