Ditulis oleh: Joyce
Ethereum telah meningkat sangat kuat dalam beberapa periode terakhir. Setelah menembus 3500U dalam beberapa hari terakhir dan mencapai level tertinggi baru sejak Mei 2022, ia telah melampaui 4000U dalam dua hari terakhir. Dan dilihat dari peningkatan dalam 30 hari terakhir, Ethereum telah meningkat sebesar 62%.Bitcoin memang menjadi kejutan bagi banyak orang.
Namun, melihat lebih dekat perkembangan ekologis Ethereum, mulai dari data deflasi yang meningkat, hingga kelancaran pengujian peningkatan Cancun yang akan diluncurkan di jaringan utama, hingga peningkatan jumlah yang dijanjikan dan dikembalikan saat ini. menjanjikan ETH, dan ETF spot ETH pada bulan Mei. Seperti yang diharapkan, memang ada banyak manfaat yang menumpuk, dan masuk akal jika harga ETH melambung tinggi.
Lantas, apakah manfaat tersebut benar-benar bisa diwujudkan satu per satu di masa depan? Bagaimana perkembangan ekologi Ethereum saat ini? Mari kita lihat datanya.
Situasi deflasi Ethereum
Grafik tren data inflasi/deflasi Bitcoin dan Ethereum selama 532 hari terakhir, sumber: ultrasound.money
Ethereum resmi memasuki tahap deflasi mulai tanggal 16 Januari 2023, yaitu jumlah ETH baru yang dihasilkan setiap harinya lebih sedikit dibandingkan jumlah ETH yang dibakar. Secara khusus, tingkat deflasi tahunan ETH saat ini adalah 0,239%.
Dibandingkan dengan pemimpin industri Bitcoin, tingkat inflasi tahunan adalah 1,716%. Meskipun jumlah totalnya terbatas, Bitcoin baru terus diproduksi setiap hari. Oleh karena itu, ketika kita mengatakan "jumlah total Bitcoin terbatas, sehingga setiap Bitcoin sangat berharga", hal ini dapat menyoroti nilai ETH dalam keadaan deflasi saat ini dengan lebih baik.
Dengan pesatnya perkembangan ekosistem Ethereum, jumlah total Ethereum yang dibakar terus meningkat, yang meningkatkan laju deflasi Ethereum, sehingga semakin sedikit Ethereum yang beredar di pasar.
Jalur re-staking berkembang pesat
Peningkatan laju deflasi Ethereum tidak hanya menyebabkan semakin sedikitnya Ethereum yang beredar, namun dengan berkembangnya likuiditas staking dan re-staking pada Ethereum, sejumlah besar Ethereum terkunci pada rantai, mengakibatkan hilangnya Ethereum. yang beredar. Jumlah bengkel semakin menurun tajam.
Data terkait kontrak janji OKLink Ethereum menunjukkan bahwa jumlah total Ethereum yang dijanjikan saat ini melebihi 40 juta, terhitung lebih dari 34% nilai pasar Ethereum yang beredar, dan jumlah total validator melebihi 1,26 juta, meskipun sebagian besar validator masih berjalan. untuk Ethereum. Hal ini berasal dari apresiasi dan hasil staking, namun apa pun yang terjadi, ini merupakan manfaat besar bagi keamanan seluruh jaringan Ethereum.
Jumlah kontrak janji Ethereum, sumber data: OKLink
Selain itu, menurut data terkait Stakingrewards, sebagai rantai publik dengan jumlah janji terbesar, lalu lintas janji Ethereum telah menjadi arus masuk bersih dalam tujuh hari terakhir. Kontras dengan rantai publik berperingkat lebih rendah terlihat jelas pada tahap ini saldo janji Daya tarik bagi investor jelas.
Daftar lima rantai publik teratas berdasarkan mempertaruhkan nilai pasar, sumber data: stakingrewards
Tentu saja, lonjakan jumlah Ethereum yang dijanjikan baru-baru ini tidak dapat dipisahkan dari perkembangan jalur perombakan ulang.
Re-pledge pertama kali diusulkan oleh pendiri Eigenlayer. Intinya adalah memungkinkan ETH yang telah dijanjikan pada rantai utama Ethereum untuk dijanjikan lagi pada protokol lain, sehingga protokol lain dapat berbagi keamanan Ethereum, sehingga mengurangi keamanannya. rantainya. Investor yang berpartisipasi dalam penjaminan ulang tidak hanya dapat memperoleh pendapatan dari staking Ethereum, tetapi juga pendapatan dari penjaminan ulang.
Oleh karena itu, melakukan staking ulang akan menciptakan hasil yang saling menguntungkan bagi ketiga pihak:
Untuk protokol yang menggunakan janji ulang, mereka menikmati tingkat keamanan yang hampir sama dengan Ethereum sekaligus mengurangi biaya keamanan. Selain itu, mereka menarik sejumlah besar pemegang ETH untuk memasuki ekosistem dan berpartisipasi dalam pengembangan ekologisnya;
Bagi para pemangku kepentingan ETH, mereka tidak hanya dapat menikmati keuntungan dari staking dan re-staking Ethereum pada saat yang sama, namun mereka juga mengharapkan Airdrop dalam jumlah besar;
Selain itu, untuk rantai utama Ethereum, mekanisme jaminan ulang memungkinkan asetnya memiliki skenario yang lebih memungkinkan, dan merangsang pemegangnya untuk mengunci ETH guna memberikan ruang yang lebih besar untuk apresiasi.
Oleh karena itu, jalur penjaminan kembali yang dipimpin oleh Eigenlayer telah berkembang pesat dalam beberapa bulan terakhir, dan juga telah menarik lebih banyak modal institusional. Mengambil contoh Eigenlayer, dalam waktu kurang dari dua tahun dari Mei 2022 hingga sekarang, empat putaran pembiayaan telah selesai. Putaran pembiayaan terakhir disuntikkan oleh a16z, dengan satu pembiayaan mencapai US$100 juta saat ini pembiayaan telah mencapai US$160 juta. Seperti disebutkan di atas, sebagai jalur yang sedang berkembang, re-staking memang menjadi hal yang mengemuka.
Saat ini, total TVL Eigenlayer telah melampaui $11 miliar, menempati peringkat ketiga di antara semua proyek DeFi di TVL setelah Lido dan AAVE. TVL, proyek terkait pada jalur hipotesis ulang likuiditas, telah tumbuh secara signifikan, dengan peningkatan lebih dari 10% dalam tujuh hari terakhir.
Tingkat pertumbuhan TVL proyek terkait dengan jalur penjaminan kembali likuiditas, sumber data: defillama
Pesatnya perkembangan protokol re-pledge dan ekspektasi Airdrop ekologis telah mendorong lebih banyak pemegang ETH untuk berpartisipasi dalam janji dan janji ulang ETH, yang terlihat dari pesatnya pertumbuhan rasio janji ETH dan TVL dari protokol janji ulang. Hal ini semakin mengurangi jumlah ETH yang beredar, memberikan ruang baru bagi ETH untuk berkembang.
Peningkatan Cancun
Tentu saja, peningkatan Cancun secara alami merupakan faktor positif yang sangat besar bagi Ethereum.
Banyak artikel telah ditulis tentang pemutakhiran Cancun sebelumnya. Teman-teman yang tertarik untuk menjelajah secara detail dapat membaca artikel sejarah kami "Apa manfaat besar yang akan didapat dari pemutakhiran Ethereum yang legendaris di Cancun?" 》. Untuk mainnet Ethereum, pemutakhiran Cancun merupakan pemutakhiran perangkat keras yang penting, yang terutama meningkatkan skalabilitas, keamanan, dan ketersediaan mainnet Ethereum.
Tentu saja, persepsi terbesar pengguna adalah bahwa setelah peningkatan Ethereum di Cancun, biaya Layer 2-nya akan berkurang banyak. Saat ini, pengurangannya mungkin mencapai lebih dari 14 kali lipat, yang kira-kira setara dengan rantai publik seperti Solana. Tingkat konsumsi gas akan berkurang, dan throughput Layer 2 juga akan meningkat secara signifikan. Hal ini terutama karena EIP-4844 dalam pemutakhiran Cancun telah sangat mengurangi biaya rantai utama ETH untuk data dalam protokol Lapisan 2, dan mendorong kemajuan rencana sharding Ethereum.
Ikhtisar pertumbuhan TVL dari berbagai proyek Layer2 pada rantai Ethereum, sumber data: L2BEAT
Selain itu, peningkatan penting lainnya dalam peningkatan Cancun ini adalah EIP-4788, yang mengoptimalkan masalah pertukaran informasi antara lapisan konsensus Ethereum dan lapisan eksekusi menjembatani proyek terkait, meningkatkan keamanan dan efisiensi operasionalnya.
Oleh karena itu, secara umum, peningkatan Cancun tidak hanya mengurangi tingkat Layer 2 secara signifikan, meningkatkan throughput, memberi manfaat bagi pengembangan Layer 2 di Ethereum, dan memfasilitasi penyerapan sejumlah besar dana baru ke dalam Layer 2 untuk berpartisipasi dalam konstruksi ekologi, tetapi juga untuk pertaruhan likuiditas, jalur pertaruhan ulang juga merupakan nilai tambah yang besar. Keberhasilan peningkatan Cancun akan membawa terobosan lain dalam ekosistem Ethereum.
Saat ini, pemutakhiran Cancun telah berhasil diterapkan di semua testnet Ethereum (termasuk Georli, Sepolia, dan Holesky). Direncanakan untuk online di mainnet pada 13 Maret tahun ini Proyek terkait Ethereum dan ekologi juga mencerminkan ekspektasi peningkatan Cancun sampai batas tertentu.
Kemungkinan Kelulusan ETF Ethereum Spot
Sejak SEC menyetujui 10 ETF spot Bitcoin pada 10 Januari tahun ini, orang-orang mulai mengalihkan perhatian mereka ke ETF spot Ethereum.
Bagaimanapun, berlalunya ETF spot Bitcoin adalah manfaat besar bagi Bitcoin dan ekosistem Bitcoin. Kenaikan Bitcoin dalam jangka pendek adalah bukti terbaiknya.
Namun apakah ETF Ethereum akan berjalan sesuai rencana?
Saat ini, 7 institusi, termasuk BlackRock, Hashdex, ARK 21Shares, VanEck, dll., telah mengajukan permohonan untuk ETF spot Ethereum. Setelah SEC menunda persetujuan beberapa kali, SEC akan memutuskan apakah akan menyetujuinya paling lambat pada bulan Mei tahun ini spot permohonan ETF dari institusi terkait (lihat gambar di bawah).
Bagan pelacakan status aplikasi ETF spot/future Ethereum, sumber: blockworks
Tentu saja, kunci untuk lolosnya ETF spot Ethereum terletak pada apakah SEC menganggap Ethereum sebagai komoditas atau sekuritas. Perbedaan pendapat saat ini adalah bahwa keseluruhan mekanisme Ethereum sangat berbeda dengan Bitcoin. Ethereum tidak memiliki jumlah total yang tetap, dan pemegang Ethereum dapat mempertaruhkannya dengan imbalan pendapatan.
Hal ini membuat banyak orang percaya bahwa Ethereum berisiko diakui sebagai sekuritas.
Namun, dalam kasus SEC melawan Ripple pada bulan Juni lalu, SEC mencatatkan 67 token yang merupakan sekuritas, dan ETH tidak termasuk di antaranya. Selain itu, SEC telah menggugat beberapa CEX karena mereka mendaftarkan beberapa token yang diakui SEC sebagai sekuritas, dan ETH tidak termasuk di antaranya. Dengan kata lain, SEC belum secara terbuka dan jelas menyatakan bahwa ETH adalah suatu sekuritas.
Lebih penting lagi, regulator sekuritas AS telah menyetujui ETF berjangka Ethereum tahun lalu. Persetujuan ini menyiratkan bahwa ETH adalah komoditas dan bukan sekuritas, sehingga persetujuan ETF spot ETH kemungkinan hanya tinggal menunggu waktu.
Persetujuan ETF spot ETH di masa depan pasti akan membawa sejumlah besar dana dan sumber daya ke Ethereum dan ekosistem Ethereum, seperti halnya ETF spot Bitcoin, dan membuka pola pengembangan dan batas atas seluruh ekosistem.
ringkasan
Jika tahun lalu adalah tahun ketika Bitcoin dan ekosistem Bitcoin menjadi sorotan seluruh industri kripto, maka ekosistem Ethereum pada tahun 2024 pasti akan menjadi lebih baik karena berbagai manfaat dari peningkatan Cancun, ekspektasi ETF, deflasi yang berkelanjutan, dan angka janji yang melonjak. Saya juga akan menulis coretan yang kaya dan penuh warna.
Apakah protagonis pasar bullish ini adalah prasasti dan infrastruktur ekosistem Bitcoin, atau jalur staking dan re-staking ekosistem Ethereum? Kita lihat saja nanti.