Poin-poin Utama:

  • Beberapa investor mencoba menggunakan kesulitan ini untuk keuntungan mereka, tetapi risikonya cukup tinggi.

  • Mata uang kripto harus bersiap menghadapi perubahan dengan cara apa pun, tetapi kemungkinan besar tidak akan mendapat keuntungan dari peristiwa ini.

  • Ancaman gagal bayar AS lebih nyata daripada sebelumnya.

  • Pembicaraan mengenai peningkatan batas utang berjalan lambat.

Opini: Krisis Utang AS adalah Situasi Susah Payah bagi Investor Kripto

YEREVAN (CoinChapter.com) — Masa depan kripto tampak meragukan karena ketidakpastian utang AS, dan pendapat sangat bervariasi.

AS mencapai batas utangnya sebesar $31,4 triliun pada Januari 2023. Sebagai tanggapan, Menteri Keuangan Janet Yellen mengatakan bahwa AS sedang menerapkan "langkah-langkah luar biasa" untuk mengatasi situasi tersebut.

Secara historis batas utang AS telah dinaikkan berkali-kali sejak 1917, yang menunjukkan pelarian menit terakhir dari menjadi negara yang gagal bayar.

Secara teoritis, situasi gagal bayar yang potensial buruk bagi pelaku internasional, termasuk negara-negara dan organisasi yang sangat bergantung pada bantuan AS secara finansial dan politik.

Batas utang statuta AS telah meningkat, dan solusi untuk masalah ini belum jelas. Akar Krisis Utang AS 2023

Pada tahun 2019, pemerintah AS mengalirkan lebih dari 60% anggaran federal ke program-program seperti Jaminan Sosial, Medicare, dan Medicaid, sementara mengalokasikan 30% untuk pengeluaran diskresioner, termasuk pertahanan. Sisanya digunakan untuk membayar bunga utang itu sendiri.

Sementara itu, sebuah gambaran yang diberikan oleh Dewan Hubungan Luar Negeri menyatakan bahwa program pengeluaran wajib dan bunga utang diperkirakan akan menyita lebih banyak anggaran federal. Namun, pada saat yang sama, pendapatan pajak diperkirakan tetap sama tahun itu.

Sementara itu, pada tahun fiskal 2022, pemerintah federal menghasilkan $4,90 triliun dalam pendapatan tetapi menghabiskan $6,27 triliun, mengakumulasi defisit anggaran bersih sebesar $1,38 triliun, yang merupakan defisit tertinggi keempat abad ke-21. Selain itu, pemerintah AS telah menjalani defisit tahunan sejak 2001.

Jenis strategi anggaran ini telah berjalan selama bertahun-tahun, yang menciptakan kondisi yang menjadikan krisis batas utang saat ini sebagai kenyataan yang kita lihat hari ini di depan mata kita sendiri.

Banyak investor memperingatkan bahwa krisis ini menyimpan lebih banyak bahaya daripada bahkan yang terjadi pada tahun 2011 Ketakutan dan Peluang dalam Potensi Gagal Bayar Utang AS

Investor dan politisi mempertanyakan apakah gagal bayar dapat terjadi atau jika ini hanya ketakutan sementara sampai kesepakatan tercapai. Namun bagaimanapun, waktu terus berjalan, dan berbagai pihak yang terlibat memiliki perkiraan yang berbeda tentang kapan pemerintah mungkin kehabisan kemampuannya untuk membiayai dirinya sendiri.

Pemerintahan telah berkomunikasi bahwa mungkin akan jatuh pada awal Juni. Wall Street baik setuju dengan isyarat pemerintah atau mengusulkan perkiraan akhir musim panasnya, seperti yang ditunjukkan dalam gambar di bawah. Namun, ia memahami bahwa kantong Departemen Keuangan akan tipis sekitar waktu itu.

Proyeksi X-day oleh bank-bank terkemuka AS. Sumber: Bloomberg

Satu-satunya parameter yang menentukan apakah pemerintah AS dapat membayar utangnya dan memenuhi kewajiban belanjanya adalah jumlah uang tunai di rekening ceknya. Angka tersebut sangat penting dan berfluktuasi berdasarkan pengeluaran, penerimaan pajak, pembayaran utang, dan peminjaman baru.

Namun, pertempuran internal di kongres telah menciptakan hambatan bagi pengambilan keputusan yang tepat selama berbulan-bulan.

Para Republikan dan Demokrat tidak dapat terlibat dalam dialog yang berarti atau menemukan konsensus win-win yang sesuai dengan agenda mereka. Namun, pada saat yang sama, waktu tidak menunggu salah satu dari mereka, dan tanggal jatuh tempo semakin mendekat setiap hari.

CDS Akan Tumbuh 2,400% — Bloomberg

Waktu krisis menciptakan baik bahaya maupun peluang, dan beberapa spekulan lebih fokus pada yang terakhir.

Serangkaian cepat kenaikan suku bunga Federal Reserve mendorong nilai obligasi negara lebih rendah, dengan beberapa diperdagangkan di bawah 50 sen per dolar. Itu, pada gilirannya, berarti bahwa spekulan dapat membeli obligasi ini dengan harga rendah dan kemudian menggunakannya sebagai jaminan untuk membeli Credit Default Swaps, atau CDS.

CDS adalah perjanjian tukar finansial yang memberi kompensasi kepada pembeli selama gagal bayar utang atau peristiwa kredit lainnya.

Jadi, jika AS gagal bayar, nilai CDS tersebut akan meroket, menghasilkan pembayaran lebih dari 2,400% menurut perhitungan Bloomberg.

Namun, strategi ini bersifat spekulatif dan melibatkan risiko tinggi, terutama ketika pandangan optimis masih meresap melalui jubah tebal pesimisme yang mengelilingi keadaan ini.

Tidak Ada Titik Kembali

Karena keputusan untuk menaikkan batas utang telah menjadi kejadian yang konstan, beberapa ekonom mulai mempertimbangkan kemungkinan dampak jika terjadi gagal bayar AS, dan konsekuensi ini sama sekali tidak memberikan harapan.

Pada September 2021, ahli ekonomi global Roger W. Ferguson Jr menyatakan:

Jika pemerintah gagal bayar, peringkat kredit AS akan anjlok, suku bunga obligasi treasury akan melonjak tajam, suku bunga baik di AS maupun di luar negeri akan meroket, dan pembayaran manfaat serta gaji untuk militer akan terhenti.

Analisis berbeda yang ditulis oleh Noah Berman, seorang penulis asisten di CFR, mengidentifikasi bahwa kemungkinan konsekuensi dan kerugian akan mencakup berkurangnya kepercayaan konsumen. Dengan kata lain, resesi dapat mengguncang sekitar 10% dari ekonomi AS, meningkatkan biaya hipotek 30 tahun, kehilangan tiga juta pekerjaan di AS, dan meningkatkan utang nasional karena suku bunga yang lebih tinggi.

Selain itu, penting untuk dicatat bahwa jika AS gagal bayar utangnya, memberikan dukungan militer yang berkelanjutan kepada Ukraina akan menjadi sangat sulit. Selain itu, gagal bayar tersebut bisa mengubah nasib bagi AS dan Ukraina melalui proksi karena dia bahkan berada dalam situasi yang sulit.

Bagaimana Kripto Berperan?

Gagal bayar AS dapat meninggalkan serangkaian konsekuensi bagi cryptocurrency. Di satu sisi, dalam skenario terbaik, investor mungkin menganggap kripto sebagai aset safe haven baru, yang akan mendorong harganya naik.

Jika kita mendengarkan pendapat Geoff Kendrick dari Standard Chartered, dia bisa mengharapkan bahwa harga Bitcoin dapat meningkat secara substansial sekitar $20,000. Namun, bahkan jika tidak semua cryptocurrency memanfaatkan kemungkinan gagal bayar AS, Bitcoin tetap akan memiliki keuntungan pasar, menurut pendapatnya.

Dalam skenario terburuk, di mana akan ada pemutusan hubungan kerja massal, kegagalan pembayaran, dan keruntuhan pasar AS, itu dapat memicu investor untuk meninggalkan segala kepemilikan AS yang berisiko, yang mungkin termasuk cryptocurrency dan aset terkait.

Masalahnya juga terletak pada kenyataan bahwa investor, setelah gagal bayar yang bencana, tidak dapat dengan mudah memindahkan uang dari sektor perbankan dan memasukkannya ke dalam kripto. Jadi, berarti bahwa bahkan jika, secara teori, ada manfaat dari gagal bayar, kripto tidak akan dapat memanfaatkan hal itu, berkat bagaimana sistem perbankan tradisional bekerja dan bagaimana pilar kepercayaannya beroperasi.

Lebih mungkin bahwa investor, secara massal, akan mengandalkan aset safe-haven yang lebih diterima secara tradisional seperti emas fisik. Tidak mungkin kripto akan mendapatkan manfaat substansial karena gagal bayar sebagai konsep lebih merupakan kekuatan yang merusak daripada yang transformatif berdasarkan sifatnya.

Namun, kemungkinan besar, kripto tidak akan mendapatkan keuntungan dari bencana ini. Meskipun demikian, investor mungkin akan lebih memperhatikan mata uang terdesentralisasi setelah menyaksikan penyakit yang dialami mata uang fiat tahun ini saja.

Krisis Utang AS adalah Situasi Catch-22

Sangat sulit untuk membayangkan bahwa seseorang bisa sepenuh hati mendapatkan manfaat dari peristiwa bencana seperti gagal bayar di negara mana pun, apalagi di AS. Bahkan jika seseorang berada di sisi keberuntungan dan meraih kemenangan yang luar biasa, kemenangan itu adalah pyrrhic berdasarkan desain dan bersifat jangka pendek.

Gagal bayar secara sengaja merusak ekonomi, dan mengharapkan manfaatnya adalah sesuatu yang kurang dipikirkan.

Opini Pasca: Krisis Utang AS adalah Situasi Catch-22 bagi Investor Kripto muncul pertama kali di CoinChapter.