Pengarang: Kernel Ventures Stanley

Editor: Kernel Ventures Rose, Kernel Ventures Mandy, Kernel Ventures Joshua


TLDR:

Hanya dalam beberapa hari, ZK Fair telah mencapai Total Value Locked (TVL) sebesar $120 juta, saat ini stabil pada $80 juta, menjadikannya salah satu Rollup dengan pertumbuhan tercepat. Jaringan publik “tiga-tidak” ini, yang tidak memiliki pembiayaan, tidak memiliki pembuat pasar, dan tidak memiliki institusi, telah berhasil mencapai pertumbuhan tersebut. Artikel ini akan mempelajari perkembangan ZK Fair dan memberikan analisis fundamental tentang momentum pasar Rollup saat ini.

  1. Latar Belakang Gulung

  1. Perkenalan

Rollup adalah salah satu solusi Layer 2 yang mentransfer komputasi dan penyimpanan transaksi dari mainnet Ethereum (Layer 1) ke Layer 2 untuk pemrosesan dan kompresi. Data terkompresi kemudian diunggah kembali ke mainnet Ethereum untuk meningkatkan kinerja Ethereum. Kemunculan Rollup telah mengurangi biaya Gas secara signifikan di Layer 2 dibandingkan dengan jaringan utama, sehingga menghasilkan penghematan konsumsi Gas, Transaksi Per Detik (TPS) yang lebih cepat, dan interaksi transaksi yang lebih lancar. Beberapa rantai Rollup arus utama yang telah diluncurkan termasuk solusi Arbitrum, Optimism, Base, dan ZK Rollup seperti Starknet dan zkSync, yang banyak digunakan di pasar.

  1. Ikhtisar Data

Perbandingan Data Rollup Chain, Sumber Gambar: Kernel Ventures

Dari data terlihat bahwa saat ini OP dan ARB masih mendominasi rantai Rollup. Namun pendatang baru seperti Manta dan ZK Fair berhasil mengumpulkan TVL yang signifikan dalam waktu singkat. Namun demikian, dalam hal jumlah protokol, mereka mungkin memerlukan waktu untuk mengejar ketinggalan. Protokol Rollup arus utama dikembangkan dengan baik, dan infrastrukturnya kuat. Sementara itu, rantai yang sedang berkembang masih memiliki ruang untuk pengembangan dalam hal perluasan protokol dan peningkatan infrastruktur.

  1. Analisis Rollup

Kami akan mengkategorikan dan memperkenalkan beberapa rantai Rollup yang baru-baru ini populer, serta rantai Rollup yang sudah mapan.

  1. Rantai Rollup yang Ada

  • ARB

Arbitrum adalah solusi penskalaan Ethereum Layer 2 yang dibuat oleh Offchain Labs, berdasarkan Optimistic Rollup. Meskipun penyelesaian Arbitrum masih terjadi di mainnet Ethereum, eksekusi dan penyimpanan kontrak dilakukan secara off-chain, dengan hanya data transaksi penting yang dikirimkan ke Ethereum. Hasilnya, Arbitrum dikenakan biaya bahan bakar yang jauh lebih rendah dibandingkan dengan jaringan utama.

  • PADA

Optimisme dibangun di atas Optimistic Rollup, memanfaatkan mekanisme bukti penipuan interaktif satu putaran untuk memastikan bahwa data yang disinkronkan ke Lapisan 1 valid.

  • Poligon zkEVM

Polygon zkEVM adalah solusi penskalaan Ethereum Layer 2 yang dibangun di atas ZK Rollup. Solusi ekspansi zkEVM ini menggunakan bukti ZK untuk mengurangi biaya transaksi, meningkatkan throughput, dan secara bersamaan menjaga keamanan Ethereum Layer 1.

  1. Rantai Rollup yang Muncul

  • ZK Adil

ZK Fair sebagai Rollup, memiliki beberapa fitur utama:

  • Dibangun di atas Polygon CDK, dengan lapisan Ketersediaan Data (DA) yang memanfaatkan Celestia (saat ini dikelola oleh komite data yang dioperasikan sendiri), dan kompatibilitas EVM.

  • Menggunakan USDC sebagai biaya Gas.

  • Token Rollup, ZKF, 100% didistribusikan ke komunitas. 75% token didistribusikan dalam empat fase, menyelesaikan distribusi ke peserta aktivitas konsumsi gas dalam waktu 48 jam. Pada dasarnya, peserta terlibat dalam penjualan pasar utama token dengan membayar biaya bahan bakar ke sequencer resmi. Penilaian pembiayaan pasar primer yang terkait hanya $4 juta.

Tren Pertumbuhan TVL ZK Fair, Sumber Gambar: Kernel Ventures

ZK Fair telah mengalami pertumbuhan pesat di TVL dalam jangka pendek, sebagian karena sifatnya yang terdesentralisasi. Sesuai wawasan komunitas, daftar di bursa arus utama seperti Bitget, Kucoin, dan Gate dihasilkan dari komunitas dan pengguna yang menjalin kontak dengan bursa tersebut. Selanjutnya, tim resmi diundang untuk integrasi teknis, semua diprakarsai oleh masyarakat. Proyek seperti Izumi Finance on-chain juga mengikuti pendekatan berbasis komunitas, dengan komunitas yang memimpin dan tim proyek memberikan dukungan, yang menunjukkan kohesi komunitas yang kuat.

Menurut informasi dari Lumoz, tim pengembangan di balik ZK Fair (sebelumnya Opside), mereka memiliki rencana untuk memperkenalkan rantai Rollup dengan tema berbeda di masa mendatang. Ini termasuk rantai Rollup berdasarkan topik hangat saat ini seperti Bitcoin, serta yang berfokus pada aspek sosial dan derivatif keuangan. Rantai yang akan datang mungkin diluncurkan melalui kolaborasi dengan tim proyek, menyerupai tren konsep Layer 3 saat ini, di mana setiap Dapp memiliki rantainya sendiri. Seperti yang diungkapkan oleh tim, rantai yang akan datang ini juga akan mengadopsi model Pameran, dengan mendistribusikan sebagian token asli kepada peserta di rantai tersebut.

  • Ledakan

Blast adalah jaringan Layer2 berdasarkan Optimistic Rollup dan kompatibel dengan Ethereum. Hanya dalam 6 hari, TVL di jaringan tersebut telah melampaui $500 juta, mendekati $600 juta. Lonjakan ini telah menggandakan harga token $Blur.

Ledakan berasal dari pengamatan pendiri Pacman bahwa dana lebih dari satu miliar dolar dalam kumpulan tawaran Blur pada dasarnya tidak aktif, tidak menghasilkan keuntungan apa pun. Situasi ini lazim terjadi di hampir setiap rantai aplikasi, yang menunjukkan bahwa dana ini mengalami depresiasi pasif yang disebabkan oleh inflasi. Khususnya, ketika pengguna menyetor dana ke Blast, ETH terkait yang dikunci pada jaringan Layer 1 digunakan untuk staking jaringan asli. Hadiah staking ETH yang diperoleh kemudian secara otomatis dikembalikan ke pengguna di platform Blast. Intinya, jika pengguna memiliki 1 ETH di akun Blast mereka, jumlah tersebut dapat bertambah secara otomatis seiring waktu.

  • Lupa

Manta Network berfungsi sebagai pintu gerbang untuk aplikasi ZK modular, membangun paradigma baru untuk platform kontrak pintar L2 dengan memanfaatkan blockchain modular dan zkEVM. Ini bertujuan untuk membangun ekosistem modular untuk aplikasi terdesentralisasi (dApps) generasi berikutnya. Saat ini Manta Network menyediakan dua jaringan.

Fokusnya di sini adalah pada Manta Pacific, ekosistem L2 modular yang dibangun di atas Ethereum. Ini mengatasi masalah kegunaan melalui desain infrastruktur modular, memungkinkan integrasi Ketersediaan Data (DA) modular dan zkEVM yang mulus. Sejak menjadi platform pertama yang terintegrasi ke dalam Celestia di Ethereum L2, Manta Pacific telah membantu pengguna menghemat biaya bahan bakar lebih dari $750,000.

  • meletakkan

Metis telah beroperasi selama lebih dari 2 tahun, namun pengenalan sequencer terdesentralisasi baru-baru ini telah membawanya kembali menjadi sorotan. Metis adalah solusi Layer 2 yang dibangun di atas blockchain Ethereum. Ini adalah yang pertama berinovasi dengan menggunakan kumpulan sekuensing terdesentralisasi (PoS Sequencer Pool) dan gabungan Optimistic Rollup (OP) dan Zero-Knowledge Rollup (ZK) untuk meningkatkan keamanan jaringan, keberlanjutan, dan desentralisasi.

Dalam desain Metis, node sequencer awal dibuat oleh pengguna yang masuk daftar putih, dilengkapi dengan mekanisme staking paralel. Pengguna dapat menjadi node sequencer baru dengan mempertaruhkan token asli $METIS, memungkinkan peserta jaringan untuk mengawasi node sequencer. Hal ini meningkatkan transparansi dan kredibilitas keseluruhan sistem.

  1. Analisis Tumpukan Teknologi

  1. Poligon CDK

Polygon Chain Development Kit (CDK) adalah perangkat lunak sumber terbuka modular yang dirancang bagi pengembang blockchain untuk meluncurkan rantai Layer 2 (L2) baru di Ethereum.

Polygon CDK menggunakan bukti tanpa pengetahuan untuk mengompresi transaksi dan meningkatkan skalabilitas. Ini memprioritaskan modularitas, memfasilitasi desain rantai spesifik aplikasi yang fleksibel. Hal ini memungkinkan pengembang untuk memilih mesin virtual, jenis sequencer, token Gas, dan solusi ketersediaan data berdasarkan kebutuhan spesifik mereka. Ini fitur:

  • Modularitas Tinggi

Polygon CDK memungkinkan pengembang untuk menyesuaikan rantai L2 sesuai dengan kebutuhan spesifik, memenuhi kebutuhan unik berbagai aplikasi.

  • Ketersediaan Data

Rantai yang dibangun menggunakan CDK akan memiliki Komite Ketersediaan Data (DAC) khusus untuk memastikan akses data off-chain yang andal.

  1. Celestia YA

Celestia memelopori konsep blockchain modular dengan memisahkan blockchain menjadi tiga lapisan: data, konsensus, dan eksekusi. Dalam blockchain monolitik, ketiga lapisan ini biasanya ditangani oleh satu jaringan. Celestia berfokus pada lapisan data dan konsensus, memungkinkan L2 mendelegasikan lapisan ketersediaan data (DA) untuk mengurangi biaya gas transaksi. Misalnya, Manta Pacific telah mengadopsi Celestia sebagai lapisan ketersediaan datanya, dan menurut pernyataan resmi dari Manta Pacific, setelah memigrasikan DA dari Ethereum ke Celestia, biaya telah menurun sebesar 99,81%.

Untuk detail teknis spesifiknya, Anda dapat merujuk ke artikel sebelumnya oleh Kernel Ventures: Menjelajahi Ketersediaan Data - Sehubungan dengan Desain Lapisan Data Historis (detailnya dapat diberikan di artikel yang disebutkan).

  1. Perbandingan antara OP dan ARB

Optimisme bukanlah satu-satunya solusi yang ada. Arbitrum juga memberikan solusi serupa, dan dari segi fungsionalitas dan popularitas, Arbitrum adalah alternatif yang paling dekat dengan Optimisme. Arbitrum memungkinkan pengembang untuk menjalankan kontrak EVM dan transaksi Ethereum yang tidak dimodifikasi pada protokol Layer 2 sambil tetap mendapatkan keuntungan dari keamanan jaringan Layer 1 Ethereum. Dalam aspek ini, ia menawarkan fitur yang sangat mirip dengan Optimisme.

Perbedaan utama antara Optimisme dan Arbitrum terletak pada jenis bukti penipuan yang digunakan, Optimisme menggunakan bukti penipuan satu putaran, sedangkan Arbitrum menggunakan bukti penipuan multi-putaran. Bukti penipuan satu putaran Optimism mengandalkan Lapisan 1 untuk mengeksekusi semua transaksi Lapisan 2, memastikan bahwa verifikasi bukti penipuan dilakukan secara instan.

Sejak diluncurkan, Arbitrum secara konsisten menunjukkan performa yang lebih baik di berbagai data di Layer 2 dibandingkan Optimism. Namun, tren ini mulai berubah secara bertahap setelah Optimisme mulai mempromosikan tumpukan OP. OP stack adalah tumpukan teknologi Layer 2 sumber terbuka, artinya proyek lain yang ingin menjalankan Layer 2 dapat menggunakannya secara gratis untuk menyebarkan Layer 2 mereka sendiri dengan cepat, sehingga mengurangi biaya pengembangan dan pengujian secara signifikan. Proyek L2 yang mengadopsi OP stack dapat mencapai keamanan dan efisiensi karena konsistensi teknis dalam arsitektur. Setelah peluncuran OP stack, ia memperoleh adopsi awal oleh Coinbase, dan dengan efek demonstrasi Coinbase, OP stack telah diadopsi oleh lebih banyak proyek, termasuk opBNB Binance, proyek NFT Zora, dan lainnya.

  1. Prospek masa depan

  1. Peluncuran yang Adil

Model peluncuran Pameran dari vertikal Prasasti saat ini memiliki khalayak luas, memungkinkan investor ritel untuk memperoleh token asli secara langsung. Hal ini pula yang menjadi alasan mengapa Prasasti tetap populer hingga saat ini. ZK Fair mengikuti inti dari model ini, yaitu peluncuran publik. Di masa depan, lebih banyak jaringan yang mengadopsi model ini, sehingga menyebabkan peningkatan TVL yang pesat.

  1. Rollup Menyerap Pangsa Pasar L1

Dari perspektif pengalaman pengguna, Rollup dan L1 memiliki sedikit perbedaan substantif. Transaksi yang efisien dan biaya rendah sering kali menarik perhatian pengguna, karena sebagian besar pengguna mengambil keputusan berdasarkan pengalaman dan bukan berdasarkan detail teknis. Beberapa jaringan Rollup yang berkembang pesat menawarkan pengalaman pengguna yang luar biasa dengan kecepatan transaksi yang cepat, memberikan insentif besar bagi pengguna dan pengembang. Dengan preseden yang ditetapkan oleh ZK Fair, rantai di masa depan dapat terus mengadopsi pendekatan ini, sehingga semakin menyerap pangsa pasar dari L1.

  1. Rencana Jelas & Ekosistem Sehat

Dalam narasi gelombang Rollup saat ini, proyek seperti ZK Fair dan Blast memberikan insentif yang signifikan, sehingga berkontribusi terhadap ekosistem yang lebih sehat. Hal ini telah mengurangi banyak TVL yang tidak perlu dan aktivitas yang tidak berarti. Misalnya, zkSync telah aktif selama bertahun-tahun tanpa distribusi token. Meskipun memiliki TVL yang tinggi karena penggalangan dana yang besar dan keterlibatan terus-menerus dari para penggemar teknis, hanya ada sedikit proyek baru, terutama yang memiliki narasi dan tema baru, yang berjalan dalam rantai tersebut.

  1. Barang-barang milik umum

Dalam gelombang Rollup terbaru, banyak jaringan yang memperkenalkan konsep pembagian biaya. Dalam kasus ZK Fair, 75% biaya didistribusikan ke semua pemangku kepentingan token ZKF, dan 25% dialokasikan ke penyebar dApp. Blast juga mengalokasikan biaya untuk penyebar Dapp. Hal ini memungkinkan banyak pengembang untuk melampaui pendapatan proyek dan hibah dana ekosistem, dengan memanfaatkan pendapatan gas untuk mengembangkan lebih banyak barang publik gratis.

  1. Sequencer Terdesentralisasi

Pengumpulan biaya pada Layer 2 (L2) dan pembayaran biaya pada Layer 1 (L1) keduanya dieksekusi oleh sequencer L2. Keuntungannya juga diatribusikan ke sequencer. Saat ini, sequencer OP dan ARB dioperasikan oleh entitas resmi masing-masing, dan keuntungannya disumbangkan ke kas resmi.

Mekanisme sequencer terdesentralisasi kemungkinan besar akan beroperasi berdasarkan Proof-of-Stake (POS). Dalam sistem ini, sequencer terdesentralisasi perlu mempertaruhkan token asli L2, seperti ARB atau OP, sebagai jaminan. Apabila mereka gagal memenuhi kewajibannya, maka jaminan tersebut dapat dipotong. Pengguna reguler dapat mempertaruhkan dirinya sendiri sebagai sequencer atau menggunakan layanan yang mirip dengan layanan staking Lido. Dalam kasus terakhir, pengguna menyediakan token staking, dan operator sequencer profesional dan terdesentralisasi menjalankan layanan pengurutan dan pengunggahan. Staker menerima sebagian besar biaya L2 sequencer dan hadiah MEV (dalam mekanisme Lido, ini adalah 90%). Model ini bertujuan menjadikan Rollup lebih transparan, terdesentralisasi, dan dapat dipercaya.

  1. Model Bisnis yang Mengganggu

Hampir semua solusi Layer2 mendapatkan keuntungan dari model "menyewakan". Dalam konteks ini, "menyewakan kembali" mengacu pada menyewakan properti secara langsung dari pemiliknya dan kemudian menyewakannya kembali kepada penyewa lain. Demikian pula, di dunia blockchain, rantai Layer2 menghasilkan pendapatan dengan memungut biaya Gas dari pengguna (penyewa) dan kemudian membayar biaya kepada Layer1 (tuan tanah). Secara teori, skala ekonomi sangat penting, selama jumlah pengguna yang mengadopsi Layer2 mencukupi, biaya yang dibayarkan ke Layer1 tidak berubah secara signifikan (kecuali volumenya sangat besar, seperti dalam kasus OP dan ARB). Oleh karena itu, jika volume transaksi suatu rantai tidak dapat memenuhi ekspektasi dalam jangka waktu tertentu, rantai tersebut mungkin berada dalam kondisi merugi dalam jangka panjang. Ini juga alasan mengapa rantai seperti zkSync, seperti disebutkan sebelumnya, lebih memilih untuk menarik dan melibatkan pengguna secara aktif; dengan TVL yang besar, mereka tidak khawatir tentang kurangnya transaksi pengguna.

Namun model bisnis ini tidak berkelanjutan dalam jangka panjang. Meskipun fokusnya adalah pada jaringan seperti zkSync, yang memiliki kondisi pembiayaan yang sangat baik, namun untuk jaringan yang lebih kecil, hanya mengandalkan keterlibatan aktif dan mempertahankan pengguna mungkin tidak akan efektif. Oleh karena itu, munculnya proyek-proyek “akar rumput” seperti ZK Fair, seperti disebutkan sebelumnya, memberikan pelajaran berharga bagi rantai lainnya. Dalam upaya mencapai TVL, penting untuk mempertimbangkan keberlanjutan TVL dalam jangka panjang, bukan hanya fokus pada perolehan TVL saja.

  1. Ringkasan

Artikel ini dimulai dengan ZK Fair yang mencapai TVL sebesar $120 juta dalam waktu singkat, menggunakannya sebagai titik fokus untuk menjelajahi lanskap Rollup. Ini mencakup pemain mapan seperti Arbitrum dan Optimisme, serta pendatang baru seperti ZK Fair, Blast, Manta, dan Metis.

Di bagian teknis, ini mempelajari perangkat modular Polygon CDK dan konsep modular Celestia DA. Ini membandingkan perbedaan antara Optimisme dan Arbitrum, menyoroti potensi penerapan mekanisme POS untuk sequencer terdesentralisasi, yang bertujuan untuk membuat Rollup lebih transparan dan terdesentralisasi.

Dalam pandangan masa depan, artikel ini menekankan daya tarik luas dari model peluncuran yang adil dan potensi Rollup untuk menyerap pangsa pasar dari L1. Hal ini menunjukkan perbedaan yang dapat diabaikan dalam pengalaman pengguna antara Rollup dan L1, dengan transaksi yang efisien dan biaya rendah yang menarik pengguna. Pentingnya barang publik dan konsep pembagian biaya yang diperkenalkan oleh jaringan dalam gelombang Rollup terbaru ditekankan. Artikel ini diakhiri dengan membahas perlunya fokus tidak hanya pada perolehan TVL namun juga pada keberlanjutan jangka panjangnya.

Intinya, gelombang baru Rollup ini ditandai dengan proyek-proyek baru dengan token, desain modular, insentif yang besar, mempercepat bisnis awal dan dinamika harga token.

Kernel Ventures adalah dana VC kripto berbasis komunitas riset & pengembangan dengan lebih dari 70 investasi tahap awal, dengan fokus pada infrastruktur, middleware, dApps, terutama ZK, Rollup, DEX, Modular Blockchain, dan vertikal yang akan mendukung miliaran pengguna kripto berikutnya seperti Abstraksi Akun, Ketersediaan Data, Skalabilitas, dan lain-lain. Selama tujuh tahun terakhir, kami telah berkomitmen untuk mendukung pertumbuhan komunitas pengembang inti dan Asosiasi Blockchain Universitas di seluruh dunia.

Referensi

  1. Refleksi Musim Panas Rollup：https://www.chaincatcher.com/article/2110635

  2. Dokumen Resmi ZK Fair：https://docs.zkfair.io/