1、Indeks penimbun BTC-ahr999
Indeks ini digunakan untuk menilai apakah harga Bitcoin sedang tinggi atau rendah, dan untuk menentukan waktu pembelian yang tepat. Nilai ＜0,45 adalah interval buy the dip; 0,45–1,2 adalah interval DCA (investasi berkala); 1,2–5 adalah interval bull market; dan ＞5 adalah area risiko tinggi. Nilai saat ini 0,82, berada di interval DCA.
2、Indikator pengali MA 2 tahun
Indikator ini menunjukkan bahwa Bitcoin berada di bawah garis hijau, sehingga untuk jangka panjang masih berada di area mengumpulkan (buy the dip).
Catatan: Indikator pengali MA 2 tahun ditujukan sebagai alat investasi jangka panjang. Indikator ini menyoroti pada periode mana pembelian/penjualan Bitcoin dapat menghasilkan imbal hasil yang besar. Untuk itu, indikator ini menggunakan garis Moving Average 2 Year (setara dengan garis 730 hari, garis hijau) dan hasil kali 5 kali dari MA tersebut (garis merah). Secara historis: ketika harga turun ke bawah MA 2 tahun (garis hijau), itu merupakan sinyal buy the dip; membeli Bitcoin saat itu menghasilkan imbal hasil ekstra (excess returns).
3、Proporsi memegang koin lebih dari 1 tahun
Nilai pada siklus sebelumnya tertinggi adalah 65,93%, dan pada periode terbaru mencapai maksimum 68,25%; saat ini 67,59% (berdasarkan pola historis, di bawah 45% adalah area risiko tinggi).
Nilai saat ini lebih besar dari proporsi kepemilikan lebih dari 6 bulan: pada akhir 2015 sebesar 77%, pada akhir 2019 sebesar 70%, pada bear market kali ini nilai puncaknya sekitar 79%, dan saat ini 71,81%.
4、Indikator MVRV
Indikator ini berada di sekitar 0,74, dan sudah keluar dari area super-bottom (di atas 7 dianggap risiko tinggi, di bawah 0,1 dianggap super-bottom). MVRV adalah indikator relatif, yaitu rasio antara kapitalisasi pasar beredar (Market Cap, MV) dan kapitalisasi pasar yang telah terealisasi (Realized Cap, RV), yang pertama kali diajukan oleh Murad Mahmudov & David Puell. Rumusnya adalah: MVRV = MV / RV. Di mana Realized Cap dihitung berdasarkan model UTXO, yaitu penjumlahan nilai “yang sesuai saat terakhir kali dipindahkan” untuk semua koin di blockchain. Dibandingkan kapitalisasi pasar beredar (jumlah koin beredar saat ini * harga pasar), RV memiliki beberapa keunggulan:
Mengurangi pengaruh dari bagian yang sudah keluar dari peredaran (atau yang sudah hilang)
Mempertimbangkan nilai pasar pada saat setiap koin berpindah di jaringan
Dapat secara tidak langsung mencerminkan biaya/ongkos kumpulan (cost basis) pemegang jangka panjang
Rasio MVRV yang lebih tinggi (>> 1,0, oranye) berarti di dalam sistem terdapat persentase yang lebih besar dari keuntungan yang belum terealisasi. Secara historis, nilai yang melewati 3,0 menandai bull market yang sudah terlalu panas (overheated).
Penurunan rasio MVRV (biru) berarti kemampuan menghasilkan profit dalam sistem menurun. Ini adalah hasil dari penurunan harga (kapitalisasi pasar yang lebih rendah) dan redistribusi Bitcoin: karena para peserta yang sedang untung menjual Bitcoin yang mereka peroleh dengan harga lebih tinggi kepada penjual baru pada harga yang lebih rendah (nilai terealisasi yang lebih tinggi). Karena mekanisme ini, antara April hingga November 2021 terlihat divergensi bearish yang cukup besar (seperti bagian biru pada gambar).
Rasio MVRV rendah (<1,0, merah) berarti harga pasar berada di bawah harga rata-rata akuisisi peserta di blockchain. Ini adalah tahap akhir dari bear market, yang biasanya terkait dengan terbentuknya dan terkumpulnya dasar (bottom).
5、Indikator NUPL
Indikator ini memantul ke area “optimis” terdekat. Penemu indikator NUPL adalah lembaga riset pasar dan institusi investasi Bitcoin Adamant Capital, yang kemudian dirangkum lebih lanjut oleh ilmuwan data Rafael Schultze-Kraft. Secara garis besar, algoritmanya adalah selisih antara nilai kapitalisasi pasar Bitcoin (Market Value) dan kapitalisasi pasar yang telah terealisasi (Realized Value, yaitu nilai dalam USD dari token saat terakhir kali dipindahkan di jaringan blockchain) dibagi dengan nilai kapitalisasi pasar. Rafael berpendapat bahwa dengan menetapkan ambang batas (threshold) yang berbeda untuk nilai NUPL, kita dapat dengan jelas membedakan status siklus yang sedang terjadi.
Rumus indikator:
NUPL = keuntungan yang belum terealisasi relatif - kerugian yang belum terealisasi relatif
atau
NUPL = (total nilai pasar mata uang saat ini - nilai mata uang yang telah terealisasi) / total nilai pasar mata uang saat ini
6、Indikator Puell Multiple
Area hijau adalah sinyal beli, area merah adalah sinyal jual. Saat ini, indikator sudah memantul dari area beli ke area netral.
Ringkasan indikator: nilai Bitcoin yang ditambang pada satu hari / rata-rata 365 hari. Metode perhitungan Puell Multiple adalah membagi nilai volume penerbitan token harian (dalam USD) dengan nilai rata-rata bergerak 365 hari dari nilai tersebut. Penerbitan harian mengacu pada nilai token yang dikeluarkan dari penambang baru ke ekosistem; penambang menerima token sebagai hadiah blok (block reward). Penambang biasanya membiayai biaya penambangan dengan menjual token ke pasar.
7、Indikator pembakaran “coin-days” (CVDD)
Saat terjadi transaksi on-chain, selain perpindahan koin, juga terjadi pembakaran coin-days. Pembakaran coin-days adalah jumlah koin dikali jumlah hari koin tersebut tersimpan di sebuah alamat sebelum dipindahkan. Misalnya, jika di suatu alamat ada 2 Bitcoin yang disimpan selama 10 hari lalu dipindahkan ke alamat lain, maka coin-days yang terbakar adalah 2*10=20. Di sini bukan berarti koin tersebut benar-benar hilang, melainkan istilah perhitungan tertentu. “Coin-days” adalah konsep yang khas untuk blockchain pencatatan (accounting) seperti Bitcoin; aset tradisional tidak memiliki konsep pengukuran seperti ini. CVDD adalah Cumulative Value of Days Destroyed, yaitu akumulasi nilai pasar dari coin-days yang terbakar, sebuah nilai kumulatif yang terkait dengan pergerakan Bitcoin yang ditransfer, dan telah diproses secara matematis.
Jika dilihat data beberapa siklus sebelumnya, titik terendah pada 2012, 2015, dan 2018 semuanya muncul di sekitar garis ungu. Setelah menyentuh (bagian bawah garis ungu), terjadi pemantulan.
Indikator RHODL
Indikator ini memantul dari area beli hijau, mirip dengan kondisi pada titik terendah siklus bearish sebelumnya.
Risiko cadangan
Indikator risiko cadangan dapat mencerminkan tingkat keyakinan pemegang Bitcoin jangka panjang pada harga Bitcoin di waktu tertentu.
Ketika tingkat keyakinan tinggi tetapi harga rendah (area hijau), berinvestasi Bitcoin memiliki risiko yang lebih tinggi
imbalan; sebaliknya, ketika keyakinan rendah tetapi harga tinggi (area merah), berinvestasi Bitcoin akan mengalami kerugian.
Indikator ini menunjukkan bahwa pada puncak bull market kali ini, jarak Bitcoin ke area merah (sinyal puncak) masih cukup jauh. Saat ini masih berada di bagian bawah area beli hijau, berada di bawah level 3,12.
Jumlah alamat dompet “paus” (whale)
Pada Februari 2022, jumlah paus melonjak dari 2100 menjadi 2280, lalu terus mengalami penurunan. Pembaruan terakhir adalah pada 2018, dan kini menjadi 2030.
Jumlah BTC yang dimiliki dana/kelompok institusi
Dana tersebut mencakup ETF Bitcoin Eropa dan Kanada, serta dana tertutup di AS dan Kanada.
Kepemilikan BTC institusi: rekor historis sebelumnya sekitar 860 ribu BTC. Pembaruan terakhir adalah 837 ribu BTC, dan kali ini menjadi 836 ribu BTC.
Kondisi jumlah kepemilikan ETH oleh institusi
Kepemilikan ETH institusi: puncak sebelumnya 4,51 juta unit. Pembaruan terakhir 4,21 juta unit, dan kali ini 4,21 juta unit.
Tabel produk institusi: Grayscale Ethereum Trust (ETHE), Ether Tracker Euro (COINETHE SS), Ether Tracker One / XBT PROVIDER ETHEREUM (COINETH SS), CoinShares Physical Ethereum (ETHE SW), WisdomTree Ethereum (ETHW SW), VanEck Vectors Ethereum ETN (VETH), ETC Group Physical Ethereum (ZETH), SA1 Ethereum ETP (SETH SW), 21Shares Ethereum ETP (AETH), CI Galaxy Ethereum ETF (US$ Series) (ETHX/U), CI Galaxy Ethereum ETF (C$ Unhedged Series) (ETHX /B)
Total peredaran stablecoin
Pada periode Juni 2021 hingga akhir Juli, laju pertumbuhan total peredaran stablecoin melambat, lalu mulai naik pada bulan Agustus. Sejak tahun 2022 mengalami tren penurunan yang berkelanjutan.
Saldo bursa BTC, ETH
Saldo bursa BTC: data terakhir 957 ribu BTC, saat ini 967 ribu BTC.
Saldo bursa ETH: data terakhir 9,07 juta ETH, saat ini 9,12 juta ETH.
Indeks pencarian Google
Popularitas pencarian BTC dalam 5 tahun terakhir:
Popularitas pencarian ETH dalam 5 tahun terakhir:
Tren popularitas ETH baru-baru ini lebih tinggi daripada BTC
Kenaikan kumulatif BTC 60 hari milik Jiang Zhuoer
Indikator ini berpendapat bahwa ketika sebuah bull market memasuki tahap akhir dan sentimen pasar sangat euforia (berbusa/gelembung parah), lalu kenaikan harga jangka pendek melebihi tingkat masuknya dana dari investor baru, maka gelembung bull market akan pecah dan bear market akan dimulai.
Pada dua kali bull market yang mencapai puncak di 2013 dan 2017, indikator ini masing-masing adalah 237% dan 134%. Pada bull market kali ini, saat Bitcoin naik sampai 47 ribu dolar AS, indikator mencapai level tertinggi 108%. Saat terus naik sampai 64 ribu dolar AS, indikator justru turun menjadi 34%. Saat ini, nilainya adalah -12,78%.
Total BTC yang dimiliki perusahaan yang terdaftar
Total BTC yang dimiliki perusahaan yang terdaftar telah berkurang dibandingkan dengan puncaknya.
Rainbow chart Bitcoin
Indikator ini bergerak dari “area beli” ke “area menimbun koin”.
【Catatan:】Grafik pelangi (rainbow chart) bertujuan menjadi cara untuk mengamati perubahan harga jangka panjang, tanpa mempertimbangkan “noise” fluktuasi harian. Pita warna mengikuti regresi logaritmik. Indeks ini digunakan untuk menilai rentang sentimen harga Bitcoin saat ini dan menentukan waktu pembelian yang tepat. Ketika harga koin semakin dekat ke bagian bawah pada pita pelangi, nilai investasi cenderung semakin besar; ketika harga koin semakin dekat ke bagian atas pita pelangi, gelembung semakin besar dan perlu diperhatikan risikonya.
Rainbow chart Ethereum
Ethereum berada di dekat garis pemisah antara “area penjualan saat harga murah” dan “area undervaluation (terlalu rendah)”.
Indikator lain:
Berdasarkan data tekanan jual BTC terbaru, kali ini kemungkinan penurunan (sell-off) terbesar adalah dari para pemenang/yang untung (profit takers) yang mengurangi kepemilikan, dan kemungkinan lebih tinggi terkonsentrasi pada rentang 26.000 hingga 28.000 dolar AS.
Secara makro, beberapa analis berpendapat bahwa inflasi Inggris yang terlalu tinggi memicu investor Eropa untuk keluar dari pasar. Dari sisi waktu, tampaknya ada keterkaitan. Penyebab utamanya adalah meskipun tingkat inflasi tahunan dan bulanan CPI Inggris lebih rendah dari sebelumnya, namun masih lebih tinggi dari perkiraan; hal ini dapat memicu kekhawatiran pasar bahwa bank sentral Eropa akan melanjutkan kenaikan suku bunga.
【Catatan: Semua indikator di atas adalah data terbaru yang tersedia pada 20 April 2023】