(Artikel ini direproduksi dari Substack pribadi saya, Anda dapat membacanya di versi Haodu di sana)

Selamat pagi, sesama angel investor 👼

Saatnya membicarakan Cardano: Sebagai proyek OG yang diluncurkan di mainnet pada tahun 2017, banyak pemain di lingkaran mata uang pasti sudah familiar dengannya, dan bahkan banyak yang merupakan pemegang token $ADA. Dalam artikel ini, mari kita mulai dengan fundamental untuk melihat apakah Cardano sebaik yang dipikirkan semua orang, apakah ada perkembangan yang patut dinantikan pada tahun 2024, dan analisis harga mata uang saya terhadap $ADA. Ini adalah laporan semi-publik (pembaca dengan langganan gratis dapat membaca konten sebelum mencapai "Profitabilitas"). Selamat menggunakan langganan berbayar untuk mendukung keluaran laporan saya 🔥 Jika Anda menyukainya, silakan menyukainya, atau tinggalkan pesan untuk memberi saya umpan balik, teks berikut.

🕵️ Catatan: Ini adalah penelitian dan analisis saya, bukan saran investasi. Anda harus mengerjakan pekerjaan rumah Anda sendiri sebelum berinvestasi (DYOR). Saya juga akan mengungkapkan apakah saya memegang posisi di $ADA dan prediksi saya mengenai harga mata uangnya nanti di artikel.

Direktori artikel
0.0 Pengenalan Proyek Cardano
1.0 Tim Cardano
2.0 Produk dan Layanan Cardano
3.0 Pandangan Masa Depan Cardano
4.0 Profitabilitas Cardano
5.0 Resiko & Tantangan Cardano
6.0 Prediksi dan pemikiran saya ($harga mata uang ADA)
7.0 Referensi

0.0 Pengenalan proyek Cardano

Cardano adalah blockchain Layer 1. Jika saya harus mendeskripsikannya dalam satu kalimat, saya akan mengatakan: "Blockchain yang paling menghargai tata kelola on-chain dan desentralisasi." Dibandingkan dengan upaya Ethereum untuk mencapai keamanan tertinggi, upaya Solana untuk mencapai Ultimate Efisiensi—Cardano mengejar tujuan membangun dunia blockchain yang dapat berkembang dengan mantap dan semua orang dapat berpartisipasi di dalamnya.

Cardano adalah blockchain POS yang menggunakan Ouroboros sebagai mekanisme konsensus (Polkadot dan Mina kemudian juga memilih untuk menggunakan mekanisme ini), dan TPSnya sekitar 10. Di satu sisi, 10 terasa sangat lambat. Namun, sistem akuntansi Cardano (EUTXO) memungkinkan pengguna mengemas beberapa transaksi menjadi satu dan mengirimkannya, sehingga kecepatan sebenarnya jauh lebih tinggi dari 10. Dengan upgrade Layer2 (Hydra) Cardano, secara teoritis TPS akan mampu mencapai sekitar 3M.

Hal menarik lainnya adalah pengembangan blockchain Cardano dikembangkan dalam bentuk “penelitian ilmiah”.

Apa bentuk "penelitian ilmiah" itu? Sederhananya, setiap pengembangan besar dari blockchain Cardano memerlukan Peer Review (tinjauan multi-pihak) oleh tim teknik, matematikawan, dan ilmuwan sebelum dapat dikembangkan. Mereka percaya format ini membantu mengurangi kesalahan pengkodean dan meningkatkan ketahanan blockchain.

Cara ini cukup baru, namun kekurangannya juga jelas: "lambat". Sebagai blockchain yang diluncurkan pada tahun 2017, ia seharusnya memiliki keunggulan sebagai penggerak pertama, namun ia hanya memiliki fungsi kontrak pintar pada tahun 2021 (4 tahun penuh!). Hasilnya, kematangan DeFi dan total TVL pada rantai tersebut sekarang dibandingkan dengan Beberapa rantai lain tidak memiliki keunggulan khusus (kami akan menyebutkannya nanti di laporan).

1.0 Tim Cardano

Untuk melihat apakah suatu proyek akan berhasil, tim adalah kuncinya. Pertama-tama mari kita lihat tim Cardano, termasuk tim proyek, lembaga investasi, mitra, dan komunitas.

1.1 Tim Proyek

Cardano didirikan pada tahun 2015 oleh Charles Hoskinson dan Jeremy Wood, keduanya merupakan anggota inti tim Ethereum. Di sini kita terutama melihat Charles Hoskinson - dia adalah wajah Cardano dan sosok OG di bidang blockchain.

Charles Hoskinson lulus dari CU Boulder di Colorado, AS (Master of Mathematics). Dia adalah salah satu dari delapan pendiri Ethereum. Dia juga menjabat sebagai CEO Ethereum Foundation untuk meninggalkan Ethereum dan membuat Cardano. Alasan pertengkaran tersebut dikatakan karena Charles ingin mengubah Ethereum menjadi organisasi nirlaba, sementara tim yang dipimpin oleh Vitalik percaya bahwa Ethereum harus terus mempertahankan bentuk aslinya (nirlaba).

Kekuatan teknis Charles sendiri tidak sekuat Gavin Wood (Pendiri Polkadot) dan Vitalik Buterin (Pendiri Ethereum). Saya rasa dia lebih berorientasi pada pemasaran dan manajemen. Selain itu, Charles sering melakukan siaran langsung di YouTube pribadinya untuk memberikan informasi terbaru kepada komunitas tentang kemajuan dan mitra Cardano saat ini. Dia adalah pendiri yang rendah hati dan sangat disukai.

Ada tiga tim utama di balik blockchain Cardano - IOG (Input Output Global), EMURGO, dan Cardano Foundation.

  • IOG: Tim teknik di belakang Cardano, yang berkantor pusat di Amerika Serikat, dipimpin oleh Charlies Hoskinson dan bertanggung jawab untuk merancang, membangun, dan memelihara blockchain Cardano.

  • EMURGO: Organisasi nirlaba di balik Carano, yang berkantor pusat di Singapura, terutama bertanggung jawab untuk mengembangkan, mendukung, dan menginkubasi peluang bisnis, serta membantu mengintegrasikan bisnis ke dalam ekosistem Cardano

  • Cardano Foundation: Cardano adalah organisasi nirlaba yang berlokasi di Swiss, yang terutama bertanggung jawab untuk mengembangkan berbagai aplikasi ekosistem Cardano.

Ketiga tim bekerja sama dalam pembagian kerja, dan masing-masing menerima persentase tertentu dari token $ADA sebagai modal awal selama periode ICO. Saat ini, pengembangan Cardano masih ditentukan oleh ketiganya, namun seiring Cardano terus berkembang menuju desentralisasi (pembaruan kuncinya adalah CIP-1694, diharapkan terjadi tahun ini), ketiga institusi ini akan turun tahta dan dikendalikan oleh komunitas. Cardano Vault memimpin tren blockchain dengan tata kelola on-chain

1.2 Lembaga investasi VC dan investor

Tidak ada investasi VC yang besar di belakang Cardano, dan metode penggalangan dana terutama melalui ICO (Initial Coin Offering). Metode penerbitan yang adil ini menghindari sebagian besar munculnya paus raksasa dan memperkuat desentralisasi Cardano. Menurut data, Cardano telah mengeluarkan total 5 putaran ICO, mengumpulkan total $62,2 juta, terhitung sekitar 58% dari total $ADA.

1.3 Kemitraan

Biasanya saya akan sangat bersemangat ketika menulis ini, bukan hanya karena saya suka melihat kerjasama antar proyek besar, tetapi informasi semacam ini biasanya sangat mudah ditemukan (proyek suka menggembar-gemborkan berita kerjasama semacam ini)... tapi tidak ada situs resmi Cardano yang mencantumkan mitranya, bahkan informasi di Internet sangat tersebar dan kurang update.

  • New Balance: Nama proyeknya disebut NB Realchain. Ini merupakan kolaborasi antara industri ritel dan blockchain. New Balance dapat menggunakan teknologi blockchain untuk memverifikasi keaslian produk yang dijual. Hanya saja berita yang keluar pada tahun 2019 ini belum diperbarui pada tahun 2024, sehingga belum diketahui apakah kerjasama tersebut sudah diputus.

  • IBM: Charles menyebutkan dalam siaran langsung YouTube-nya bahwa ia akan bekerja sama dengan IBM Research untuk membangun sistem perangkat lunak terdistribusi, namun masih belum ada update mengenai berita yang keluar pada tahun 2020 ini.

  • Pemerintah Etiopia: Nama proyeknya disebut Atala. Cardano akan membantu Etiopia membangun kartu identitas digital, sistem aset, dan struktur tata kelola.

  • COTI: Mereka telah membangun mata uang stabil Cardano Pay dan DJED di Cardano. Ini adalah salah satu mitra penting Cardano, tetapi tampaknya khawatir dengan kecepatan pengembangan Cardano. Baru-baru ini, COTI beralih ke kerja sama dengan Ethereum untuk membangun Layer 2.

  • Polkadot: Rantai Mitra Cardano yang akan datang akan dibangun menggunakan SDK Substrat Polkadot untuk meningkatkan interoperabilitas dengan ekosistem Polkadot. Rantai pertama disebut Midnight (akan disebutkan nanti)

Biasanya kemitraan semacam ini merupakan alat pemasaran yang baik untuk blockchain itu sendiri, namun Cardano sepertinya tidak terlalu memperhatikan aspek ini. Ada banyak kerjasama proyek yang menurut saya sangat bagus (NB Realchain, Atala) tidak hanya tidak memiliki siaran pers resmi , tapi bahkan tidak ada siaran pers resmi sama sekali

1.4 Komunitas/Pengguna

Saat mengevaluasi komunitas dan jumlah pengguna, saya ingin melihat dua bagian – pengaruh media sosial dan aktivitas on-chain. Bagian yang paling membanggakan dari Cardano adalah komunitasnya yang kuat. Kita dapat melihat dari data apakah hal ini benar-benar terjadi. Di bawah ini saya akan membandingkan beberapa blockchain Laye1 yang terkenal sehingga semua orang dapat melihat perbedaannya.

  • Pengaruh Media Sosial (Mulai 18/2/2024)

Mari kita lihat keterlibatan komunitas selanjutnya. Saya ingin melihat jumlah suka dan retweet pada postingan di Twitter. Saya memilih hari yang sama dan jenis postingan yang sama untuk perbandingan, dan Cardano masih belum mengesankan seperti yang diharapkan dalam hal data.

  • Tingkat aktivitas pada rantai (jumlah pengguna aktif dalam satu hari):

Dilihat dari berbagai data, saya tidak melihat banyak “kohesi” atau “pengaruh” dalam komunitas Cardano. Penggunaan aktif pada rantai ini juga berada di peringkat menengah dan bawah dibandingkan dengan blockchain Layer1 lainnya.

2.0 Produk dan Layanan Cardano

Sekarang, mari kita lihat produk dan layanan. Saya akan menganalisis produk inti dan proposisi nilai dari blockchain Cardano, dan juga melihat bagaimana kinerja Cardano di jalur Layer 1.

2.1 Produk inti dan proposisi nilai

Produk inti Cardano adalah "Cardano Blockchain" sebagai arsitektur yang mendasarinya, memungkinkan pengembang Dapps untuk membangun aplikasi mereka sendiri di atasnya. Semakin banyak aplikasi yang dibangun di Cardano, semakin banyak penggunanya, dan semakin banyak pengguna, semakin banyak permintaan token $ADA yang akan meningkat.

Yang harus dilakukan Cardano adalah: menarik lebih banyak pengembang untuk mengembangkan program dan aplikasi di Cardano. Selama pengembang dan Dapps berhasil, Cardano akan berhasil

Pertanyaannya adalah: ada banyak sekali blockchain, sebagai pengembang aplikasi, mengapa Anda harus memilih Cardano? Di sini kita akan berbicara tentang proposisi nilai yang dapat dibawa Cardano, yang merupakan karakteristik yang membuatnya menonjol dari banyak blockchain. Menurut saya, ada dua yang utama: "keamanan" dan "desentralisasi".

  • Aspek keamanan

Cardano dikembangkan menggunakan Peer Review dan penelitian ilmiah. Meski lambat, namun hasilnya sebenarnya sangat bagus. Sejak peluncuran mainnet Cardano, jaringan ini belum pernah diretas atau dihentikan produksi bloknya, dan sangat stabil. Perlu juga disebutkan bahwa fungsi Token Asli Cardano memungkinkan token pada blockchain Cardano dibuat tanpa kontrak pintar, dan tidak ada kemungkinan kontrak pintar diretas.

  • Aspek desentralisasi

Cardano saat ini memiliki 3,113 staking pool dan sekitar lebih dari 6,000 node. Dibandingkan dengan blockchain lain yang sering dikelola melalui server terpusat, server yang digunakan oleh node Cardano lebih terdesentralisasi, yang dapat sangat menjamin stabilitas blockchain. Selain itu, untuk lebih memperkuat desentralisasi, Cardano menciptakan parameter K untuk mendorong para pemangku kepentingan untuk membuat lebih banyak kumpulan janji, yang berarti: dibandingkan dengan bergabung dengan kumpulan janji yang ada, membuat yang baru akan memungkinkan para pemangku kepentingan untuk mendapatkan lebih banyak hadiah Staking.

Dibandingkan dengan kecepatan dan kinerja, Cardano berfokus pada "desentralisasi" dan "stabilitas". Meskipun kedua hal ini berharga, kesulitannya adalah sulit untuk mengukur pencapaian mereka dengan angka (dibandingkan dengan kinerja = TPS). Hal ini membuat Cardano kehilangan sensasi dan perhatian, dan tidak menggairahkan pengguna.

2.2 Pangsa pasar dan analisis pesaing

Ketika menilai pangsa pasar blockchain Layer 1, saya ingin melihat tiga angka:

  • TVL (Total Volume Terkunci): Berapa banyak uang yang ada di rantai

  • Jumlah pengguna aktif (jumlah alamat): Berapa banyak pengguna yang menggunakan aplikasi di Cardano

  • Aktivitas DeFi (Volume Perdagangan): Berapa banyak volume perdagangan DEX yang terjadi di blockchain Cardano

TVL Cardano saat ini adalah $414 juta, peringkat kesepuluh, bahkan lebih rendah dari Sui; tetapi masalahnya ada pada detailnya: sebagian besar TVL rantai publik sekarang berasal dari Liquid Staking, dan Cardano karena desain blockchainnya sendiri, $ADA yang mempertaruhkan likuiditas tidak perlu dikunci, sehingga tidak disertakan dalam TVL, menyebabkan Cardano TVL relatif undervalued. Jika aset yang dijaminkan di blockchain ini disertakan, TVL Cardano seharusnya berjumlah sekitar $2 miliar.

Mari kita lihat jumlah pengguna aktif dan aktivitas DeFi. Saya membandingkan Cardano dengan beberapa rantai publik terkenal di pasar (Aptos, BNB Chain, Ethereum, Solana, Sui). dari segi kuantitas, hampir sama dengan Aptos dan Sui, dua public chain yang sedang berkembang. Ia termasuk dalam eselon dua dan masih agak jauh dari eselon satu (BNB dan Solana).

Dalam hal jumlah Dapps, Cardano saat ini memiliki 52 aplikasi terdesentralisasi yang dibangun di atasnya, yang relatif kecil dibandingkan dengan rantai lainnya (Solana memiliki 230, Ethereum memiliki 4495). Dilihat dari bagian volume transaksi DEX, data Cardano mirip dengan Aptos dan Sui. Meski tidak setinggi level pertama (Solana, Ethereum), namun tidak "tidak ada yang menggunakannya".

Cardano memberi saya gambaran tentang satu kata: "stabil", yang menekankan lambatnya kemajuan dalam mencari kebenaran dari fakta. Ini tidak seperti "perkembangan cepat, kegagalan cepat" yang dipromosikan oleh startup biasa. Tampaknya setiap langkah diambil dengan sangat hati-hati. dan mereka mengembangkan blockchain bersama mereka. Hal ini konsisten dengan filosofi "penelitian ilmiah" yang digunakan, yang juga mengakibatkan kurangnya hot spot dan popularitas, dan aktivitas DeFi-nya mengkhawatirkan.

--

Di atas adalah bagian dari laporan. Lainnya termasuk prospek masa depan Cardano, pengembangan narasi, profitabilitas... dll. Anda dapat membuka Substack saya untuk membacanya. Cardano dapat dikatakan sebagai angin segar di jalur rantai publik. Rantai publik lainnya pertama-tama berspekulasi dalam koin dan terlibat dalam proyek, dan kemudian mulai mengerjakan "desentralisasi" dan "tata kelola on-chain"; sebaliknya. Tanpa diduga, justru menciptakan arsitektur blockchain yang kuat dan stabil.

Saya peneliti mata uang kripto Max 🕵️, sampai jumpa lagi!

(Ini diteruskan ke Substack pribadi saya, selamat membaca teks lengkap di sana)