Ringkasan
Kumpulan likuiditas adalah salah satu teknologi dasar ekosistem DeFi saat ini. Mereka adalah komponen yang sangat diperlukan dan penting dari banyak aplikasi, seperti pembuat pasar otomatis (AMM), protokol pinjaman, penambangan likuiditas, aset sintetis, asuransi on-chain, permainan blockchain, dll.
Konsepnya sendiri cukup sederhana, intinya menyalurkan uang ke dalam tumpukan angka yang besar. Namun, dalam lingkungan tanpa izin di mana siapa pun dapat menambahkan likuiditas ke dalamnya, apa yang dapat Anda lakukan dengan tumpukan angka ini? Mari kita jelajahi bagaimana DeFi menyelesaikan iterasi pada konsep kumpulan likuiditas.
Perkenalan
Keuangan terdesentralisasi (DeFi) telah melahirkan sejumlah besar aktivitas on-chain, mendorong platform perdagangan terdesentralisasi bersaing dengan platform perdagangan terpusat untuk pembagian volume perdagangan. Pada Desember 2020, nilai terkunci protokol DeFi mendekati $15 miliar. Seiring dengan diperkenalkannya produk-produk baru, seluruh ekosistem terus tumbuh dan berkembang.
Apa kekuatan pendorong di balik pembangunan? Salah satu teknologi inti di balik semua produk ini adalah kumpulan likuiditas.
Apa yang dimaksud dengan kumpulan likuiditas?
Ini adalah kumpulan dana yang dikunci dalam kontrak pintar yang digunakan untuk memfasilitasi perdagangan terdesentralisasi, peminjaman, dan fungsi lainnya yang dibahas di bawah.
Kumpulan likuiditas adalah tulang punggung dari banyak bursa terdesentralisasi (DEX), seperti Uniswap. Pengguna yang disebut “penyedia likuiditas (LP)” menambahkan dua token dengan nilai yang sama ke kumpulan untuk menciptakan pasar. Sebagai imbalannya, biaya transaksi yang dihasilkan dalam kumpulan dana akan didistribusikan kepada pengguna sesuai dengan proporsi masing-masing dari total likuiditas.
Setiap orang bisa menjadi penyedia likuiditas, dan AMM menjadikan pembuatan pasar lebih "ramah masyarakat".
Bancor adalah salah satu protokol pertama yang menggunakan kumpulan likuiditas, namun baru setelah Uniswap menjadi populer, konsep tersebut mendapat lebih banyak perhatian. Platform perdagangan populer lainnya yang menggunakan kumpulan likuiditas di Ethereum meliputi: SushiSwap, Curve, dan Balancer, yang kumpulan likuiditasnya mengakomodasi token ERC-20. Platform serupa di Binance Smart Chain (BSC) meliputi: PancakeSwap, BakerySwap, dan BurgerSwap, yang kumpulannya mengakomodasi token BEP-20.
Perbandingan kumpulan likuiditas vs buku pesanan
Untuk memahami perbedaan kumpulan likuiditas, pertama-tama mari kita periksa elemen dasar perdagangan elektronik—buku pesanan. Sederhananya, buku pesanan adalah kumpulan pesanan yang saat ini belum terisi di pasar tertentu.
Sistem pencocokan pesanan disebut mesin pencocokan, yang bersama-sama dengan buku pesanan membentuk inti bursa terpusat (CEX). Model ini efektif dalam mendorong transaksi yang efisien dan mendukung terciptanya pasar keuangan yang kompleks.
Namun, transaksi DeFi melibatkan pelaksanaan transaksi secara on-chain, tanpa pihak terpusat yang memegang dana. Masalah muncul ketika buku pesanan terlibat. Setiap interaksi dengan buku pesanan menimbulkan biaya bahan bakar, menyebabkan biaya pelaksanaan perdagangan meningkat.
Hal ini juga membuat pekerjaan pembuat pasar (yaitu pedagang yang menyediakan likuiditas pada pasangan perdagangan) menjadi mahal. Selain itu, sebagian besar blockchain memiliki throughput yang terbatas dan tidak dapat menangani transaksi miliaran dolar per hari.
Ini berarti bahwa dalam blockchain seperti Ethereum, transaksi buku pesanan on-chain hampir mustahil dicapai. Pengguna dapat mengadopsi solusi sidechain atau Lapisan 2, namun saat ini sedang dalam tahap pengembangan dan jaringan masih belum mampu menangani throughput saat ini.
Sebelum melanjutkan, perlu dicatat bahwa memang ada pertukaran terdesentralisasi dengan buku pesanan on-chain yang berfungsi dengan baik. Binance DEX didasarkan pada Binance Chain dan dirancang untuk transaksi cepat dan berbiaya rendah. Contoh lainnya adalah proyek Serum berdasarkan blockchain Solana.
Meski begitu, sejumlah besar aset di ruang cryptocurrency terkonsentrasi di Ethereum dan tidak dapat diperdagangkan di jaringan lain kecuali menggunakan jembatan lintas rantai.
Bagaimana cara kerja kumpulan likuiditas?
Automated Market Makers (AMMs) adalah pengubah permainan. Ini adalah inovasi besar yang memungkinkan transaksi on-chain tanpa memerlukan buku pesanan. Tidak ada rekanan langsung saat melakukan perdagangan, dan pedagang dapat membuka atau menutup posisi pada pasangan token yang sangat tidak likuid di platform perdagangan buku pesanan.
Anda dapat menganggap perdagangan buku pesanan sebagai perdagangan peer-to-peer, di mana pembeli dan penjual terhubung melalui buku pesanan. Misalnya, transaksi pada platform pertukaran terdesentralisasi Binance menggunakan metode peer-to-peer, dan transaksi dilakukan secara langsung antar dompet pengguna.
Berdagang dengan AMM berbeda, Anda dapat menganggapnya sebagai kontrak peer-to-peer.
Seperti disebutkan sebelumnya, kumpulan likuiditas adalah kumpulan dana yang disimpan ke dalam kontrak pintar oleh penyedia likuiditas. Ketika pengguna melakukan transaksi di AMM, tidak ada pihak lawan dalam pengertian tradisional, melainkan likuiditas dari kumpulan likuiditas. Pembeli tidak perlu berurusan dengan penjual saat membeli, dan transaksi dapat diselesaikan jika likuiditas di pool mencukupi.
Saat membeli token makanan terbaru di Uniswap, tidak ada pihak lawan (yaitu penjual) dalam pengertian tradisional, melainkan ada algoritma yang mengelola aktivitas kumpulan tersebut. Selain itu, harga transaksi ditentukan oleh algoritma ini berdasarkan transaksi di pool. Untuk mempelajari lebih lanjut tentang cara kerjanya, baca artikel AMM kami.
Tentu saja likuiditas harus ada sumbernya, dan siapa pun bisa menjadi penyedia likuiditas. Dalam arti tertentu, orang-orang ini dapat dianggap sebagai rekanan Anda. Namun, tidak seperti model buku pesanan, yang berinteraksi dengan Anda di sini adalah kontrak pintar yang mengelola kumpulan dana.
Apa tujuan dari kumpulan likuiditas?
Sejauh ini, kita terutama membahas AMM, yang merupakan aplikasi paling populer untuk kumpulan likuiditas. Namun, seperti disebutkan sebelumnya, likuiditas gabungan adalah konsep yang sangat sederhana dengan banyak kasus penggunaan.
Salah satunya adalah penambangan likuiditas (disebut “yield farming” atau “liquidity mining” dalam bahasa Inggris). Kumpulan likuiditas adalah dasar bagi platform yang secara otomatis menghasilkan pendapatan, seperti kerinduan. Pengguna menambahkan dana ke kumpulan modal dan secara otomatis menerima manfaat.
Memberikan token baru kepada pengguna yang tepat adalah masalah yang sulit untuk proyek mata uang kripto. Penambangan likuiditas adalah salah satu metode yang lebih sukses. Operasi dasarnya adalah pengguna menambahkan token mereka ke kumpulan likuiditas, yang mendistribusikan token eksklusif kepada pengguna berdasarkan algoritma. Token yang baru dibuat kemudian akan didistribusikan ke pengguna berdasarkan bagian kumpulan mereka.
Ingatlah bahwa token ini bahkan dapat berupa token dari kumpulan likuiditas lainnya, yang disebut token kumpulan. Misalnya, jika Anda menyediakan likuiditas ke Uniswap, atau meminjamkan dana ke Compound, Anda akan menerima sejumlah token yang mewakili bagian Anda dalam pool. Anda bisa memperoleh penghasilan dengan menyetorkan token ini ke kumpulan lain. Rantai ini bisa menjadi sangat rumit, karena protokol dapat mengintegrasikan token kumpulan protokol lain ke dalam produk mereka sendiri, dan yang lainnya.
Kita dapat menganggap tata kelola sebagai sebuah kasus penggunaan. Dalam beberapa kasus, ambang batas pemungutan suara yang diperlukan untuk membuat proposal tata kelola formal cukup tinggi. Dengan mengumpulkan dana, para peserta secara kolektif dapat mendukung proposal yang sama yang mereka dukung.
Sektor DeFi lainnya yang sedang berkembang adalah asuransi terhadap risiko kontrak pintar. Banyak dari implementasinya juga didukung oleh kumpulan likuiditas.
Kasus penggunaan lain yang lebih mutakhir untuk kumpulan likuiditas adalah penilaian. Ini berasal dari bidang keuangan tradisional dan mengklasifikasikan produk keuangan berdasarkan risiko dan keuntungan. Seperti yang Anda duga, produk ini memungkinkan penyedia likuiditas memilih kombinasi risiko dan imbalan khusus.
Mencetak aset sintetis di blockchain juga memerlukan dukungan kumpulan likuiditas. Tambahkan jaminan ke kumpulan likuiditas, sambungkan ke oracle tepercaya, dan buat token sintetis yang ditautkan ke aset apa pun pilihan Anda. Praktiknya mungkin relatif rumit, tetapi dasar-dasarnya sesederhana itu.
Kasus penggunaan apa lagi yang dapat Anda pikirkan? Lebih banyak kasus penggunaan untuk kumpulan likuiditas masih harus ditemukan, dan semuanya bergantung pada kemampuan inovasi pengembang DeFi.
➟ Ingin memulai perjalanan mata uang digital Anda? Beli Bitcoin di Binance hari ini!
Risiko Kumpulan Likuiditas
Jika menyediakan likuiditas ke AMM, Anda perlu menyadari konsep "kerugian tidak permanen". Sederhananya, ketika pengguna memberikan likuiditas ke AMM, aset tersebut mengalami kerugian nilai dolar dibandingkan dengan kepemilikan jangka panjang.
Jika Anda memberikan likuiditas kepada AMM, Anda mungkin menghadapi kerugian tidak permanen. Kerugian tersebut bisa besar atau kecil. Untuk memasukkan uang ke dalam kumpulan likuiditas dua arah, pastikan untuk membaca artikel kami terlebih dahulu.
Hal lain yang perlu diperhatikan adalah risiko kontrak pintar. Setelah menyetorkan dana ke dalam kumpulan likuiditas, dana tersebut terhubung erat dengan kumpulan tersebut. Dari segi teknis, tidak ada perantara yang memegang dana pengguna, namun kontrak itu sendiri dapat dianggap sebagai penjaga dana. Jika kontrak memiliki celah atau diserang oleh pinjaman kilat, pengguna dapat kehilangan dananya selamanya.
Selain itu, Anda perlu mewaspadai proyek di mana pengembang memiliki wewenang untuk mengubah aturan tata kelola kumpulan dana. Pengembang terkadang memiliki kunci administratif atau akses istimewa lainnya ke kode kontrak pintar. Hal ini memberikan peluang bagi mereka untuk melakukan hal-hal jahat, seperti menguasai dana yang ada di fund pool. Silakan baca artikel penipuan DeFi kami dan cobalah menghindari penipuan "kabur".
Meringkaskan
Kumpulan likuiditas adalah salah satu teknologi inti dari tumpukan teknologi DeFi saat ini. Mereka memungkinkan perdagangan terdesentralisasi, peminjaman, perolehan pendapatan, dan banyak lagi. Kontrak pintar ini dapat memberdayakan hampir setiap aspek DeFi dan kemungkinan akan terus berlanjut di masa depan.
Apakah Anda memiliki pertanyaan lain tentang kumpulan likuiditas dan keuangan terdesentralisasi? Silakan kunjungi platform Tanya Jawab kami Ask Academy, tempat anggota komunitas Binance akan dengan sabar menjawab pertanyaan Anda.