Ringkasan

Synthetix adalah protokol DeFi yang diterapkan pada aset mata uang kripto sintetis. Ia lahir dari sisa-sisa pasar bearish pada tahun 2018, bersama dengan Maker, Compound, Uniswap, dan beberapa lainnya, yang meletakkan dasar bagi keuangan terdesentralisasi untuk menjadi bagian penting dari ruang mata uang kripto.

Perkenalan

Synthetix dimulai sebagai proyek stablecoin yang disebut "Havven" dan melakukan transformasi besar selama pasar beruang cryptocurrency menjadi protokol aset sintetis. Komunitas di balik Synthetix memelopori banyak mekanisme yang sekarang menjadi standar yang diakui di bidang DeFi.

Synthetix telah menjadi komponen inti Ethereum DeFi dan akan meluncurkan solusi penskalaan Layer 2. Di masa mendatang, Synthetix masih akan memainkan peran penting di bidang DeFi.

Apa itu Synthetix?

Synthetix adalah protokol aset sintetis yang memungkinkan penerbitan aset sintetis di Ethereum. Anda dapat menganggap aset sintetis sebagai jenis derivatif. Ini memberikan cara untuk mendapatkan eksposur tanpa memiliki aset.

Apa saja yang termasuk dalam aset sintetis (atau “Synths”)? Faktanya, ini mencakup hampir semua aset dengan sumber harga yang dapat diandalkan, seperti mata uang kripto seperti Bitcoin atau Ethereum, komoditas seperti emas dan perak, dan mata uang fiat seperti dolar AS. Bahkan ada Synth terbalik yang melacak aset dasar secara terbalik, sehingga memudahkan pedagang untuk mendapatkan eksposur jangka pendek atau melakukan lindung nilai terhadap kepemilikan saat ini dan posisi penambangan likuiditas.

Ide intinya adalah dengan menggunakan Synthetix, pedagang dapat memperoleh eksposur terhadap aset tertentu yang tidak ada dalam rantai. Synthetix juga mendukung pembuatan berbagai indeks, seperti Indeks DeFi yang melacak portofolio aset DeFi.

Bagaimana cara kerja Synthetix?

Synth menggunakan ramalan harga terdesentralisasi untuk melacak harga aset dasar. Penting untuk dicatat bahwa Synth berbeda dari mata uang kripto yang didukung oleh cadangan (seperti stablecoin). Dibandingkan dengan cadangan tradisional, nilai Synth berasal dari berbagai mekanisme on-chain yang kompleks dan kontrak pintar.

Misalnya, BUSD adalah stablecoin, dan setiap BUSD mewakili cadangan sebesar 1 USD. Dengan cara yang sama, “PAX Gold” (PAXG) Paxos juga didukung oleh emas batangan fisik. Dalam arti tertentu, memiliki PAXG sama dengan memiliki cadangan emas yang nilainya setara. Dengan kata lain, PAXG adalah token yang melambangkan kepemilikan emas.

Synth berbeda karena mereka melacak harga aset melalui mekanisme kontrak pintar yang kompleks. Memiliki sXAU tidak berarti memiliki emas apa pun yang mendasarinya, ini hanya menunjukkan perolehan eksposur terhadap harga emas.

Lalu apa gunanya memegang aset seperti itu? Seperti disebutkan sebelumnya, ini memberikan cara terbaik untuk mendapatkan eksposur harga tanpa benar-benar memiliki aset. Keuntungan lain dari Synths adalah token ERC-20 di Ethereum yang dapat dengan mudah diintegrasikan dengan protokol DeFi lainnya. Synth dapat disimpan ke platform seperti Uniswap, Sushi, atau Curve, tempat Anda dapat menyediakan likuiditas dan mendapatkan biaya perdagangan seperti yang Anda lakukan dengan token ERC-20 lainnya.

Token Jaringan Synthetix (SNX)

Karena tidak ada aset dasar yang mendukungnya, apa jaminan atas token tersebut? Terutama token yang diluncurkan oleh platform-SNX. Baru-baru ini, Synthetix juga menambahkan Ethereum sebagai jaminan pendukung.

Synthetix mengadopsi model over-collateralization, dimana nilai jaminan seluruh aset sintetis melebihi nilainya sendiri.

Synth dibuat oleh pengguna staking collateral (SNX) dan mencetak aset sintetis untuk itu. Dengan kata lain, inti dari Synth adalah hutang yang dijamin dengan jaminan yang ditempatkan.

Posisi hutang harus menjaga rasio agunan tertentu, dengan nilai tertentu yang ditentukan oleh tata kelola. Langkah ini dimaksudkan untuk memastikan bahwa Synth menerima jaminan yang cukup untuk menghilangkan defisit dalam sistem dan bertahan dalam periode ekstrem seperti jatuhnya pasar skala besar.

Pemangku kepentingan harus mengelola rasio di atas secara artifisial dengan mencetak dan membakar Synth (hutang) atau menambahkan lebih banyak jaminan untuk terus menerima hadiah staking.

Likuiditas tidak terbatas dan spread nol geser

Synthetix tidak memiliki buku pesanan atau spread geser dalam pengertian tradisional, dan posisi pasarnya adalah menyediakan platform perdagangan dengan "likuiditas tidak terbatas". Metode penetapan harganya ditentukan oleh mekanisme algoritmik, yang lebih mirip dengan prinsip kerja pembuat pasar otomatis (AMM) daripada buku pesanan batas pusat (CLOB).

Pada dasarnya, objek perdagangan di Synthetix bukanlah individu atau pembuat pasar. Trader harus membayar kembali sebagian utang dalam kumpulan utang dan meminjam jumlah utang yang sama dari Synth lain.

Ini adalah mekanisme yang kompleks dengan banyak nuansa. Namun yang harus kita pahami adalah bahwa perdagangan di Synthetix tidak sama dengan perdagangan di order book Binance atau kumpulan likuiditas Uniswap.

Synthetix dan Optimisme

Mengapa Nasdaq belum memindahkan keseluruhannya ke platform perdagangan Synthetix? Faktanya, biaya dan jaminan eksekusi di mainnet Ethereum tidak sepenuhnya cocok untuk sebagian besar pedagang dan gaya perdagangan. Oleh karena itu, kontrak Synthetix memilih untuk diterapkan pada solusi Layer 2 yang disebut Optimistic Rollup – sebuah implementasi yang diluncurkan oleh Optimism.

Rollup adalah cara terbaik untuk meningkatkan skala blockchain Anda. Keamanannya diperoleh dari blockchain Ethereum, tidak seperti solusi penskalaan lainnya seperti sidechain yang menggunakan serangkaian validator unik untuk “mengamankan” dirinya sendiri. Ini adalah perbedaan utama. Rollup dapat menciptakan manfaat penskalaan yang sama seperti sidechain (seperti peningkatan hasil transaksi dan biaya transaksi yang lebih rendah), namun tanpa dampak besar pada keamanan.

Namun, kontrak Synthetix saat ini merupakan kontrak pintar yang relatif kompleks, dan memigrasikannya ke teknologi mutakhir dengan cara yang paling aman bukanlah tugas yang mudah. Optimisme telah berjalan bersama dengan Synthetix selama beberapa waktu, dan penerapan di mainnet diperkirakan akan dilakukan pada musim panas 2021.

Meringkaskan

Synthetix adalah protokol aset sintetis di Ethereum. Synth melacak harga aset dasar, tetapi pengguna tidak harus menjadi pemilik sebenarnya dari aset tersebut. Synthetix adalah proyek DeFi paling awal yang diluncurkan, dan telah menyiapkan struktur tata kelola terdesentralisasi melalui SynthetixDAO. Meskipun prinsipnya sulit untuk dipahami, popularitasnya kemungkinan akan terus meningkat seiring dengan diterapkannya Synthetix pada implementasi roll-up yang diluncurkan oleh Optimism.