Apa itu ICO?
Penawaran koin awal, atau ICO, adalah sarana di mana banyak tim mengumpulkan dana untuk proyek-proyek di bidang mata uang kripto. Dalam ICO, tim menghasilkan token berdasarkan blockchain dan menjualnya kepada pendukung awal. Selama fase crowdfunding ini, pengguna menerima token yang dapat dibelanjakan (baik segera atau di masa depan), sementara proyek menerima dana pengembangan.
Praktik ini pertama kali digunakan untuk mendanai pengembangan Ethereum pada tahun 2014 dan sejak itu menjadi sangat dicari. Ratusan perusahaan telah mengadopsi pendekatan ini (terutama pada puncaknya pada tahun 2017), dengan tingkat keberhasilan yang berbeda-beda. Penawaran koin perdana (ICO) terdengar seperti penawaran umum perdana (IPO), namun sebenarnya merupakan dua cara yang sangat berbeda untuk meningkatkan modal.
IPO sering kali cocok untuk perusahaan dewasa, yang mencapai tujuan penggalangan dana dengan menjual sebagian saham perusahaan. Sebaliknya, ICO lebih seperti mekanisme penggalangan dana yang memungkinkan perusahaan-perusahaan besar mengumpulkan dana untuk proyek-proyek tahap awal. Ketika investor ICO membeli token, mereka tidak membeli kepemilikan bisnis.
Bagi startup teknologi, ICO bisa menjadi alternatif yang layak dibandingkan metode penggalangan dana tradisional. Biasanya, pendatang baru menghadapi kendala pendanaan yang besar jika mereka belum meluncurkan produk fungsional apa pun. Di bidang blockchain, perusahaan-perusahaan matang jarang berinvestasi dalam proyek-proyek yang didasarkan pada keunggulan kertas putih. Selain itu, kurangnya regulasi terhadap blockchain menyebabkan banyak investor hampir tidak mempertimbangkan startup blockchain.
Namun bukan hanya startup saja yang menggunakan pendekatan ini. Perusahaan mapan tertentu terkadang memilih untuk menerbitkan ICO terbalik, yang fungsinya sangat mirip dengan ICO biasa. Dalam hal ini, bisnis telah meluncurkan produk atau layanan dan akan menerbitkan token untuk mendesentralisasikan ekosistemnya. Mereka juga mungkin mengadakan ICO untuk menarik lebih banyak investor dan mengumpulkan dana untuk proyek-proyek blockchain baru.
ICO dan IEO (Penawaran Pertukaran Perdana)
Penawaran koin awal memiliki banyak kesamaan dengan penawaran platform perdagangan awal. Perbedaan utamanya adalah IEO tidak diselenggarakan secara langsung oleh tim proyek, namun dilakukan pada platform perdagangan mata uang kripto.
Platform perdagangan telah menjalin kerja sama dengan tim sehingga pengguna platform dapat membeli token langsung di platform. Semua pihak yang terlibat bisa mendapatkan keuntungan. Jika platform perdagangan terkemuka mendukung IEO, itu berarti proyek tersebut telah diaudit secara ketat dan seringkali dapat memenuhi harapan pengguna. Tim di belakang IEO dapat meningkatkan eksposur, sementara platform perdagangan dapat mencapai kesuksesan proyek, yang merupakan hal terbaik dari kedua dunia.
ICO dan STO (Penawaran Token Keamanan)
Penawaran token keamanan pernah dijuluki “ICO baru.” Karena keduanya membuat dan mendistribusikan token dengan cara yang sama, tidak ada perbedaan dari sudut pandang teknis. Namun dari segi hukum, status keduanya sangat berbeda.
Karena ambiguitas dalam beberapa undang-undang, tidak ada konsensus mengenai bagaimana regulator harus menentukan kualifikasi ICO (dibahas secara rinci di bawah). Akibatnya, masih belum ada peraturan yang tegas bagi industri ini.
Oleh karena itu, beberapa bisnis memutuskan untuk mengadopsi STO dan menawarkan saham dalam bentuk token. Selain itu, ini membantu mereka menghindari ketidakpastian. Emiten mendaftarkan sekuritas yang ditawarkannya ke lembaga pemerintah terkait, sehingga memberikan perlakuan yang sama seperti sekuritas tradisional.
Bagaimana cara kerja ICO?
ICO hadir dalam berbagai bentuk. Terkadang, tim yang bertanggung jawab untuk menyelenggarakan ICO menciptakan blockchain fungsional yang terus mereka kembangkan selama beberapa bulan atau bahkan tahun mendatang. Dalam hal ini, pengguna dapat membeli token, yang akan dikirim ke alamat on-chain pengguna.
Namun, jika blockchain belum diluncurkan secara resmi, token akan diterbitkan pada blockchain yang sudah matang seperti Ethereum. Setelah rantai baru online, pemegang dapat menukarkan token asli mereka dengan token yang baru diterbitkan di rantai tersebut.
Namun, pendekatan yang paling umum adalah dengan menerbitkan token pada rantai jenis kontrak pintar. Sekali lagi, operasi ini sebagian besar dilakukan pada Ethereum. Saat ini, banyak aplikasi yang mengikuti standar token ERC-20. Meskipun tidak semua token berasal dari ICO, diperkirakan terdapat lebih dari 200.000 jenis token Ethereum hingga saat ini.
Selain Ethereum, Waves, NEO, NEM, Stellar, dll. semuanya merupakan blockchain yang populer. Mengingat tingginya tingkat fleksibilitas dari protokol-protokol ini, banyak organisasi tidak siap untuk bermigrasi secara langsung dan malah memilih untuk membangun fondasi yang sudah ada. Dengan cara ini, mereka mendapatkan keuntungan dari efek jaringan dari ekosistem yang matang sambil menyediakan seperangkat alat yang telah terbukti kepada pengembangnya.
ICO sering kali diumumkan sebelumnya dan memiliki aturan pengoperasian yang relevan. Ini mungkin termasuk jangka waktu yang akan datang, penerapan batasan jumlah token yang akan dijual, atau keduanya. Pada saat yang sama, daftar putih dapat diluncurkan dan peserta harus mendaftar terlebih dahulu.
Pengguna kemudian cukup mengirimkan dana ke alamat yang ditentukan. Secara umum, Bitcoin dan Ethereum adalah koin yang populer, dan pembeli sangat menerima mereka. Pembeli dapat menerima token dengan dua cara: dengan memberikan alamat penerima baru, atau dengan mengirimkan token secara otomatis ke alamat pembayaran.
Siapa yang mempunyai wewenang untuk meluncurkan ICO?
Padahal teknologi pembuatan dan pendistribusian token sudah banyak digunakan oleh masyarakat. Namun dalam praktiknya, ada banyak faktor hukum yang perlu dipertimbangkan sebelum mengadakan ICO.
Bagaimanapun, dunia mata uang kripto saat ini tidak memiliki pedoman peraturan, dan beberapa pertanyaan kunci masih harus dijawab. Secara khusus, beberapa negara/wilayah secara eksplisit melarang peluncuran ICO, dan bahkan yurisdiksi yang paling ramah terhadap mata uang kripto belum menetapkan peraturan yang jelas. Oleh karena itu, Anda harus memahami hukum negara Anda sebelum mempertimbangkan untuk meluncurkan ICO.
Peraturan apa yang berlaku untuk ICO?
Faktanya, sulit untuk memberikan jawaban yang universal karena ada begitu banyak variabel yang perlu dipertimbangkan. Selain itu, peraturan berbeda-beda di setiap yurisdiksi dan setiap proyek mungkin memiliki perbedaan, sehingga sejumlah faktor dapat memengaruhi cara lembaga pemerintah memandang ICO.
Perlu dicatat bahwa meskipun terdapat kekurangan peraturan di beberapa bidang, hal ini bukanlah izin gratis untuk proyek crowdfunding melalui ICO. Oleh karena itu, jika Anda perlu memilih bentuk crowdfunding ini, pastikan untuk mencari nasihat hukum profesional.
Tak jarang beberapa tim menggalang dana melalui cara yang tidak patut. Meski kemudian digolongkan sebagai penawaran sekuritas, namun tetap mendapat sanksi dari badan pengatur. Jika pihak berwenang memutuskan bahwa token adalah sekuritas, penerbit harus mematuhi langkah-langkah ketat yang berlaku untuk jenis aset tradisional tersebut. Di sini, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) memberikan wawasan yang luar biasa.
Secara umum, perkembangan peraturan di bidang blockchain memang cukup lambat, dan perkembangan teknologi terkait khususnya tampaknya melaju dengan pesat, jauh melebihi roda sistem hukum yang berputar lambat. Meskipun demikian, sebagian besar entitas pemerintah tidak pernah berhenti mendiskusikan masalah ini dan berkomitmen untuk menerapkan kerangka kerja yang lebih transparan untuk teknologi blockchain dan mata uang kripto.
Meskipun banyak penggemar blockchain khawatir bahwa pemerintah akan melakukan intervensi berlebihan (berpotensi menghambat pembangunan), sebagian besar setuju akan perlunya memberikan perlindungan kepada investor. Bagaimanapun, blockchain berbeda dari kategori keuangan tradisional karena siapa pun dari seluruh dunia dapat berpartisipasi, yang tentunya membawa beberapa tantangan yang signifikan.
Apa risiko ICO?
Ke depannya, token baru mungkin menawarkan keuntungan tinggi, dan ini sangat menarik. Namun, nilai berbagai token tidaklah sama. Tidak ada jaminan laba atas investasi (ROI) yang positif terlepas dari investasi mata uang kripto.
Proses penentuan kelayakan suatu proyek seringkali sulit dan memakan waktu lama karena banyaknya faktor yang perlu dievaluasi. Calon investor harus melakukan uji tuntas dan melakukan penelitian menyeluruh terhadap token yang mereka pertimbangkan untuk dibeli. Prosesnya harus mencakup melakukan analisis fundamental secara menyeluruh. Daftar berikut mencakup beberapa pertanyaan tetapi tidak lengkap:
Apakah konsep tersebut layak dilakukan? Masalah apa yang bisa diselesaikan?
Bagaimana pasokan dialokasikan?
Apakah blockchain/token merupakan prasyarat yang diperlukan untuk memulai sebuah proyek? Atau itu opsional?
Apakah tim dalam performa yang baik? Apakah mereka mempunyai keterampilan untuk mewujudkan proyek tersebut?
Aturan terpentingnya adalah intensitas investasi harus konsisten dengan tingkat risiko yang dapat ditoleransi. Karena pasar mata uang kripto sangat fluktuatif, terdapat risiko signifikan bahwa nilai token Anda akan anjlok.
Meringkaskan
Penawaran koin awal adalah cara yang baik bagi investor untuk mengumpulkan dana untuk proyek tahap awal, dan efisiensi penggalangan dana mereka sangat tinggi. Menyusul kesuksesan ICO Ethereum pada tahun 2014, banyak organisasi menggunakan metode ini untuk mengumpulkan sejumlah besar modal guna mengembangkan protokol dan ekosistem baru.
Namun, pembeli harus menyadari apa yang mereka investasikan. Investasi belum tentu membuahkan hasil. Mengingat terlambatnya permulaan dunia mata uang kripto, jenis investasi ini sangat berisiko. Jika proyek investasi tidak dapat menghasilkan produk yang layak, hampir tidak ada cara untuk melindungi hak dan kepentingan investor.