Apa itu kontrak berjangka?
Kontrak berjangka adalah perjanjian untuk membeli atau menjual suatu komoditas, mata uang, atau aset keuangan lainnya pada harga yang telah ditentukan pada waktu tertentu di masa depan.
Berbeda dengan pasar spot tradisional, transaksi di pasar kontrak tidak diselesaikan secara instan. Kontrak perdagangan pembeli dan penjual yang memberikan penyelesaian pada waktu tertentu di masa depan. Selain itu, pengguna tidak dapat langsung membeli atau menjual komoditas fisik atau aset digital di pasar kontrak. Sebaliknya, mereka memperdagangkan kontrak yang mewakili aset tersebut, dan transaksi aset (atau uang tunai) yang sebenarnya akan terjadi di masa depan, ketika kontrak tersebut dilaksanakan.
Mari kita ambil contoh kontrak berjangka komoditas fisik seperti gandum dan emas. Di beberapa pasar kontrak tradisional, penyerahan kontrak ini berarti penyerahan komoditas fisik. Oleh karena itu, emas atau gandum harus disimpan dan diangkut dengan benar, yang pada gilirannya menimbulkan biaya tambahan (disebut “biaya penyimpanan”). Namun, banyak pasar kontrak sekarang mendukung penyelesaian tunai, yang berarti hanya penyelesaian dengan nilai tunai yang setara (tidak ada pertukaran fisik).
Selain itu, harga emas atau gandum di pasar kontrak dapat bervariasi tergantung jarak tanggal penyelesaian kontrak. Semakin jauh tanggal kedaluwarsanya, semakin tinggi biaya penyimpanannya, ketidakpastian harga juga akan meningkat, dan semakin besar potensi perbedaan harga antara pasar berjangka dan pasar spot.
Mengapa memperdagangkan kontrak berjangka?
Lindung nilai dan manajemen risiko: Inilah alasan utama terciptanya kontrak berjangka.
Eksposur jangka pendek: Trader dapat bertaruh pada kinerja suatu aset meskipun mereka tidak memilikinya.
Leverage: Trader dapat membuka posisi lebih besar dari saldo akunnya.
Apa itu kontrak berjangka abadi?
Kontrak abadi adalah jenis kontrak berjangka khusus. Berbeda dengan kontrak tradisional, kontrak abadi tidak memiliki tanggal kedaluwarsa dan pengguna dapat memilih untuk mempertahankan posisi selamanya. Selain itu, perdagangan kontrak abadi didasarkan pada harga indeks yang mendasarinya. Ini terdiri dari harga rata-rata suatu aset, dipengaruhi oleh pasar spot utama dan volume perdagangan relatif.
Berbeda dengan kontrak tradisional, harga perdagangan kontrak abadi biasanya sama atau sangat dekat dengan pasar spot. Namun, perbedaan terbesar antara kontrak tradisional dan kontrak abadi adalah kontrak abadi menetapkan "tanggal penyelesaian".
Berapa margin awal?
Margin awal adalah margin minimum yang diperlukan saat membuka posisi leverage. Misalnya, jika margin awal adalah 100 BNB, pengguna dapat membeli 1.000 BNB dengan leverage 10x. Oleh karena itu, deposit awal adalah 10% dari total jumlah pesanan. Margin awal adalah dukungan kuat untuk posisi leverage dan berperan sebagai jaminan.
Berapa margin pemeliharaan?
Margin pemeliharaan adalah jaminan minimum yang diperlukan untuk mempertahankan posisi perdagangan terkait. Jika saldo margin lebih rendah dari margin pemeliharaan, pengguna akan menerima pemberitahuan margin call (mengharuskan mereka mendanai akun mereka) atau langsung dipaksa untuk melikuidasi. Sebagian besar platform perdagangan mata uang digital memilih pendekatan terakhir.
Dengan kata lain, margin awal adalah jumlah yang dikomit saat membuka posisi, sedangkan margin pemeliharaan mengacu pada saldo minimum yang diperlukan untuk mempertahankan posisi. Margin pemeliharaan berubah secara dinamis, tergantung pada harga pasar dan saldo akun (jaminan).
Apa itu likuidasi paksa?
Jika agunan lebih rendah dari margin pemeliharaan, akun kontrak Anda akan terpaksa dilikuidasi. Binance memaksa likuidasi dengan cara yang berbeda berdasarkan risiko dan leverage masing-masing pengguna (jaminan dan eksposur bersih). Semakin besar total posisi, semakin tinggi proporsi margin yang dibutuhkan.
Mekanisme ini bervariasi berdasarkan pasar dan platform perdagangan, namun Binance membebankan biaya nominal sebesar 0,5% untuk likuidasi level 1 (eksposur bersih di bawah 500.000 USDT). Setelah likuidasi paksa dan pembayaran biaya nominal, sisa dana di akun akan dikembalikan ke pengguna. Jika saldo kurang dari 0,5%, akun akan direset ke nol.
Harap dicatat bahwa setelah likuidasi paksa, pengguna harus membayar biaya tambahan. Untuk menghindari hal ini, Anda dapat menutup posisi sendiri sebelum harga likuidasi tercapai, atau mendanai saldo margin Anda untuk meningkatkan selisih antara harga likuidasi dan harga pasar saat ini.
Berapa tingkat pendanaannya?
Pendanaan terdiri dari pembayaran berkala antara pembeli dan penjual, bergantung pada tingkat pendanaan saat ini. Jika tingkat pendanaan lebih besar dari nol (nilai positif), jangka panjang (pembeli kontrak) membayar jangka pendek (penjual kontrak) tingkat pendanaan. Pada gilirannya, posisi short membayar tingkat pendanaan terhadap posisi long.
Tingkat pendanaan terdiri dari dua komponen: suku bunga dan premi. Suku bunga di pasar berjangka Binance ditetapkan sebesar 0,03%, sedangkan indeks premium berubah berdasarkan perbedaan harga antara pasar kontrak dan pasar spot. Transfer Tingkat Pendanaan diselesaikan secara langsung antar pengguna, dan Binance tidak membebankan biaya apa pun.
Ketika kontrak berjangka abadi diperdagangkan dengan harga premium (harga lebih tinggi dari pasar spot), tingkat pendanaannya positif dan kontrak jangka panjang membayar tingkat pendanaan ke posisi jangka pendek. Hal ini diperkirakan akan mendorong harga lebih rendah karena posisi long dilikuidasi dan posisi short baru dibuka.
Berapa harga yang ditandai?
Harga mark adalah perkiraan nilai sebenarnya suatu kontrak (harga wajar) dibandingkan dengan harga transaksi sebenarnya (harga terakhir). Menghitung harga mark dapat secara efektif menghindari likuidasi yang tidak adil selama fluktuasi pasar yang parah.
Oleh karena itu, meskipun harga indeks terkait dengan harga pasar spot, harga mark mewakili nilai wajar kontrak berjangka abadi. Bagi Binance, harga mark didasarkan pada harga indeks dan tingkat pendanaan dan merupakan faktor penting dalam menghitung “keuntungan dan kerugian yang belum direalisasi.”
Bagaimana cara menghitung untung dan rugi (PnL)?
PnL adalah singkatan dari untung dan rugi, yang dapat dibagi menjadi untung dan rugi yang direalisasikan dan untung dan rugi yang belum direalisasi. Jika Anda memegang posisi terbuka di pasar kontrak abadi, keuntungan dan kerugian belum terealisasi dan akan berubah seiring perkembangan pasar. Setelah menutup posisi, keuntungan dan kerugian yang belum direalisasi akan diubah menjadi keuntungan dan kerugian yang direalisasi.
Keuntungan atau kerugian yang direalisasi adalah keuntungan atau kerugian yang diperoleh dari posisi tertutup. Hal ini tidak terkait langsung dengan harga mark, namun hanya terkait dengan harga eksekusi order. Sebaliknya, P&L yang belum direalisasi terus berubah dan merupakan pendorong utama likuidasi. Oleh karena itu, harga mark digunakan untuk memastikan bahwa perhitungan keuntungan dan kerugian yang belum direalisasi adalah akurat, kredibel, dan adil.
Apa itu dana perlindungan?
Singkatnya, dana perlindungan secara efektif mencegah pedagang yang merugi agar saldo mereka jatuh ke wilayah negatif sambil memastikan bahwa pedagang yang menguntungkan menerima keuntungan mereka.
Misalnya, Alice memiliki $2.000 di akun Binance Futures-nya. Dengan pendanaan ini, dia membangun posisi long 10x di BNB dengan harga unit $20. Harap dicatat bahwa kontrak yang dibeli Alice tidak berasal dari Binance, namun disediakan oleh pedagang lain. Sebagai pihak lawan, Bob juga memiliki posisi short dengan ukuran yang sama.
Didorong oleh leverage 10x, Alice kini memiliki ukuran posisi 100 BNB (senilai $20.000) dengan jaminan $2.000. Namun, jika harga BNB turun dari $20 menjadi $18, Alice mungkin menghadapi likuidasi otomatis. Ini berarti asetnya akan terpaksa dilikuidasi, dan depositnya sebesar $2.000 akan hilang.
Jika sistem tidak dapat menutup posisi tepat waktu karena alasan tertentu dan harga pasar semakin turun, dana perlindungan akan diaktifkan untuk mengganti kerugian terkait hingga posisi ditutup. Alice tidak akan melihat banyak perubahan di sini, karena saldonya akan kembali ke nol setelah likuidasi paksa, tetapi ini akan memastikan Bob mendapatkan keuntungan yang sesuai. Tanpa dana perlindungan, $2.000 milik Alice tidak hanya akan hilang, tetapi saldo rekeningnya bahkan akan menjadi negatif.
Namun, dalam perdagangan sebenarnya, margin pemeliharaannya akan berada di bawah persyaratan minimum dan posisi belinya mungkin telah ditutup sebelum itu. Biaya likuidasi paksa dibayarkan langsung oleh dana perlindungan, dan sisa dana dikembalikan ke pengguna.
Oleh karena itu, mekanisme dana perlindungan bertujuan untuk secara efektif memanfaatkan simpanan yang dibayarkan oleh pedagang yang posisinya terpaksa dilikuidasi untuk mengganti kerugian pada akun zeroed. Dalam kondisi pasar normal, dana perlindungan diperkirakan akan terus tumbuh karena pengguna terpaksa melikuidasi posisinya.
Singkatnya, ketika posisi pengguna terpaksa dilikuidasi sebelum mencapai titik impas atau menjadi negatif, dana perlindungan akan meningkat. Dalam kasus yang lebih ekstrim, sistem mungkin tidak dapat menutup semua posisi, sehingga dana perlindungan akan digunakan untuk menutupi potensi kerugian. Situasi ini jarang terjadi, namun bisa terjadi pada saat volatilitas pasar parah atau kekurangan likuiditas yang ekstrem.
Apa itu deleveraging otomatis?
Deleveraging otomatis adalah cara bagi pihak lawan untuk memaksa likuidasi posisi. Pengurangan posisi otomatis hanya akan terjadi jika dana perlindungan gagal (muncul keadaan tertentu). Meskipun kemungkinan terjadinya sangat rendah, kejadian seperti ini mengharuskan trader yang untung untuk menggunakan sebagian keuntungannya untuk menutupi kerugian trader yang merugi. Sayangnya, pasar mata uang digital sangat fluktuatif dan leverage yang diberikan oleh kontrak abadi relatif tinggi. Pengurangan posisi otomatis tidak dapat sepenuhnya dihindari, namun kami akan melakukan segala upaya untuk mengurangi kemungkinan ini.
Dengan kata lain, likuidasi pihak lawan adalah pilihan terakhir ketika dana perlindungan tidak mampu menutupi semua posisi nol. Secara umum, posisi dengan keuntungan (dan leverage) tertinggi juga memberikan kontribusi proporsi terbesar terhadap auto-deleverage. Binance menggunakan indikator untuk memberi tahu pengguna tentang posisi mereka dalam antrean deleveraging otomatis.
Sistem pasar berjangka Binance mengambil semua tindakan yang diperlukan untuk menghindari deleveraging otomatis dan meminimalkan dampaknya melalui berbagai fitur. Jika deleveraging otomatis terjadi, likuidasi pihak lawan akan dilakukan tanpa biaya pasar. Pengguna yang terkena dampak akan segera diberitahu dan dapat memasuki kembali pasar kapan saja.
