Apa itu psikologi pasar?

Psikologi pasar percaya bahwa pergerakan pasar mencerminkan (dan dipengaruhi oleh) keadaan emosional para pelakunya. Ini adalah salah satu topik utama ekonomi perilaku. Ekonomi perilaku adalah bidang interdisipliner yang mempelajari faktor-faktor yang mendahului keputusan ekonomi.

Banyak yang percaya bahwa sentimen adalah pendorong utama perubahan di pasar keuangan. Perubahan sentimen investor secara keseluruhan menciptakan apa yang dikenal sebagai siklus psikologis pasar.

Sederhananya, sentimen pasar adalah perasaan keseluruhan di kalangan investor dan pedagang mengenai perilaku harga suatu aset. Ketika sentimen pasar positif dan harga terus naik, maka terjadilah tren bullish (sering disebut bull market). Situasi sebaliknya disebut pasar beruang (bear market), dimana harga terus turun.

Oleh karena itu, sentimen terdiri dari opini dan perasaan individu dari seluruh pedagang dan investor di pasar keuangan. Cara lain untuk melihat sentimen adalah sebagai rata-rata perasaan pelaku pasar secara keseluruhan.

Namun seperti halnya kelompok mana pun, tidak ada satu perspektif pun yang benar-benar dominan. Menurut teori psikologi pasar, harga aset cenderung terus berubah seiring dengan sentimen pasar secara keseluruhan, dan sentimen pasar secara keseluruhan juga bersifat dinamis. Jika tidak, akan lebih sulit melakukan perdagangan yang sukses.

Faktanya, ketika pasar naik, kemungkinan besar hal tersebut disebabkan oleh sikap dan kepercayaan pedagang yang meningkat. Sentimen pasar yang positif menyebabkan peningkatan permintaan dan penurunan pasokan. Pada gilirannya, peningkatan permintaan dapat memicu sikap yang lebih kuat. Demikian pula, tren turun yang kuat cenderung menciptakan sentimen negatif, mengurangi permintaan dan meningkatkan pasokan yang tersedia.

Bagaimana sentimen berubah selama siklus pasar?

Tren naik

Semua pasar mengalami siklus ekspansi dan kontraksi. Saat pasar berada dalam fase ekspansi (pasar bullish), terdapat suasana optimisme, keyakinan, dan keserakahan. Biasanya, sentimen-sentimen inilah yang menyebabkan aktivitas pembelian kuat.

Merupakan hal yang umum untuk melihat semacam efek siklus atau retroaktif dalam siklus pasar. Misalnya, ketika harga naik, sentimen menjadi lebih positif, yang pada gilirannya menyebabkan sentimen menjadi lebih positif, sehingga mendorong pasar semakin tinggi.

Terkadang, keserakahan dan keyakinan yang kuat dapat mengambil alih pasar hingga terbentuk gelembung finansial. Dalam situasi ini, banyak investor menjadi tidak rasional, mengabaikan nilai sebenarnya, dan membeli suatu aset hanya karena yakin pasar akan terus naik.

Mereka menjadi serakah, terbawa momentum pasar, dan hanya ingin meraup untung. Ketika harga naik secara berlebihan, maka terjadilah puncak lokal (local top). Secara umum, hal ini dianggap sebagai titik risiko finansial tertinggi.

Dalam beberapa kasus, pasar akan mengalami periode pergerakan sideways seiring dengan penjualan aset secara bertahap. Ini juga disebut fase alokasi. Namun, beberapa siklus tidak memiliki fase distribusi yang jelas dan memulai tren turun segera setelah mencapai puncak.

kecenderungan untuk menurun

Ketika pasar mulai berbalik arah, euforia dapat dengan cepat berubah menjadi rasa puas diri karena banyak pedagang menolak untuk percaya bahwa tren naik telah berakhir. Ketika harga terus turun, sentimen pasar dengan cepat berubah menjadi negatif. Hal ini sering kali mencakup perasaan cemas, penolakan, dan panik.

Dalam hal ini, kita dapat menggambarkan kecemasan sebagai momen ketika investor mulai mempertanyakan mengapa harga turun, yang dapat dengan cepat mencapai tahap penolakan. Periode penolakan ditandai dengan perasaan yang tidak dapat diterima. Banyak investor bersikeras mempertahankan posisi ruginya, baik karena "sudah terlambat untuk menjual sekarang" atau karena mereka masih yakin "pasar akan segera pulih".

Namun ketika harga semakin turun, gelombang penjualan menjadi lebih kuat. Pada titik ini, ketakutan dan kepanikan sering kali mengarah pada apa yang dikenal sebagai aksi jual kapitulasi pasar (di mana pemegang saham menyerah dan menjual aset mendekati titik terendah).

Pada akhirnya, tren penurunan berhenti ketika volatilitas menurun dan pasar menjadi stabil. Biasanya, pasar mengalami pergerakan sideways sebelum harapan dan optimisme mulai muncul kembali. Fluktuasi menyamping seperti ini disebut juga fase akumulasi.

Bagaimana investor memanfaatkan psikologi pasar?

Dengan asumsi teori psikologi pasar valid, memahaminya dapat membantu pedagang masuk dan keluar posisi pada waktu yang lebih menguntungkan. Sikap yang berlaku di pasar sering kali bekerja dalam arah yang berlawanan: momen peluang finansial tertinggi bagi pembeli sering kali datang ketika kebanyakan orang putus asa dan pasar sangat tertekan. Sebaliknya, risiko keuangan tertinggi cenderung terjadi ketika sebagian besar pelaku pasar merasa gembira dan terlalu percaya diri.

Oleh karena itu, beberapa pedagang dan investor mencoba membaca sentimen pasar untuk mengetahui berbagai tahapan siklus psikologisnya. Idealnya, mereka akan menggunakan informasi ini untuk membeli pada saat panik (harga rendah) dan menjual pada saat keserakahan (harga tinggi). Namun dalam praktiknya, mengidentifikasi sweet spot ini tidaklah mudah. Apa yang tampak seperti titik terendah lokal (support) mungkin tidak dapat bertahan, sehingga menghasilkan titik terendah yang lebih rendah.

Analisis Teknis dan Psikologi Pasar

Sangat mudah untuk melihat kembali siklus pasar dan melihat perubahan tren dalam psikologi secara keseluruhan. Dengan menganalisis data sebelumnya, kita dapat melihat dengan jelas tindakan dan keputusan mana yang paling menguntungkan.

Namun, sulit untuk memahami bagaimana pasar bergerak dari waktu ke waktu, dan bahkan lebih sulit lagi untuk memprediksi apa yang akan terjadi selanjutnya. Banyak investor menggunakan analisis teknis (TA) untuk memprediksi kemungkinan arah pasar.

Dalam arti tertentu, kita dapat mengatakan bahwa indikator TA adalah alat yang digunakan untuk mengukur keadaan psikologis pasar. Misalnya, indikator Relative Strength Index (RSI) dapat menunjukkan kapan suatu aset berada dalam kondisi jenuh beli karena sentimen pasar positif yang kuat (misalnya, keserakahan yang berlebihan).

Indikator lainnya, MACD, dapat digunakan untuk mendeteksi berbagai tahapan psikologis dari siklus pasar. Sederhananya, hubungan antara kedua garis ini dapat menunjukkan kapan dinamika pasar sedang berubah (misalnya, daya beli melemah).

Bitcoin dan psikologi pasar

Kenaikan Bitcoin pada tahun 2017 adalah contoh nyata bagaimana psikologi pasar dapat mempengaruhi harga dan sebaliknya. Dari Januari hingga Desember, Bitcoin naik dari sekitar $900 ke level tertinggi sepanjang masa di $20,000. Sentimen pasar menjadi semakin positif selama reli ini. Ribuan investor baru masuk dan terjebak dalam kegembiraan pasar bullish. FOMO, optimisme berlebihan, dan keserakahan mendorong harga semakin tinggi hingga mencapai titik tertinggi.

Tren ini mulai berbalik dari akhir tahun 2017 hingga awal tahun 2018. Kemunduran berikutnya menyebabkan kerugian besar bagi banyak pendatang yang terlambat. Bahkan ketika tren turun mulai terjadi, rasa percaya diri dan rasa puas diri yang tidak tepat menyebabkan banyak orang mempertahankan kepemilikan jangka panjang.

Beberapa bulan kemudian, sentimen pasar berubah menjadi sangat negatif karena kepercayaan investor mencapai titik terendah sepanjang masa. Ketakutan, keraguan dan keraguan serta kepanikan menyebabkan banyak orang yang membeli di dekat puncak menjual di dekat bawah, sehingga mengakibatkan kerugian yang sangat besar. Beberapa orang kecewa dengan Bitcoin, meskipun teknologinya tidak berbeda secara mendasar. Faktanya, ini terus ditingkatkan.

bias kognitif

Bias kognitif merupakan pola berpikir umum yang seringkali membuat manusia mengambil keputusan yang tidak rasional. Pola-pola ini dapat mempengaruhi pedagang individu dan pasar secara keseluruhan. Beberapa contoh umum meliputi:

• Bias konfirmasi: Kecenderungan untuk melebih-lebihkan informasi yang menegaskan keyakinan kita dan mengabaikan atau mengabaikan informasi yang bertentangan dengannya. Misalnya, dalam pasar bullish, investor mungkin lebih fokus pada berita positif dan mengabaikan berita buruk atau tanda-tanda bahwa tren pasar akan berbalik.

• Loss Aversion: Kecenderungan umum manusia untuk lebih takut akan kerugian daripada menikmati keuntungan, meskipun keuntungannya sama atau lebih besar daripada kerugiannya. Dengan kata lain, rasa sakit karena kehilangan biasanya lebih besar daripada kesenangan yang didapat. Hal ini dapat menyebabkan pedagang kehilangan peluang atau melakukan penjualan panik selama aksi jual kapitulasi pasar.

• Efek endowmen: Ini adalah kecenderungan orang untuk melebih-lebihkan barang yang mereka miliki hanya karena mereka memilikinya. Misalnya, seorang investor yang memiliki sekantong mata uang kripto lebih cenderung percaya bahwa uang tersebut memiliki nilai dibandingkan investor yang tidak memiliki mata uang kripto tersebut.

Meringkaskan

Sebagian besar pedagang dan investor setuju bahwa psikologi berdampak pada harga dan siklus pasar. Meskipun siklus psikologis pasar sudah diketahui dengan baik, siklus tersebut tidak selalu mudah untuk dihadapi. Mulai dari Dutch Tulip Mania pada abad ke-17 hingga gelembung dot-com pada tahun 1990-an, bahkan para pedagang berpengalaman pun kesulitan membedakan sikap mereka dari sentimen pasar secara keseluruhan. Investor menghadapi tugas yang sulit: memahami tidak hanya psikologi pasar, namun juga psikologi mereka sendiri dan bagaimana hal tersebut mempengaruhi proses pengambilan keputusan mereka.