Poin Penting
Pertanian hasil melibatkan peminjaman atau mempertaruhkan cryptocurrency dalam protokol keuangan terdesentralisasi (DeFi) untuk menghasilkan pengembalian, sering kali dalam bentuk bunga atau token pemerintahan.
Mekanika inti biasanya melibatkan pengguna (penyedia likuiditas) yang menyetor aset ke dalam kontrak pintar untuk memfasilitasi perdagangan, peminjaman, atau pinjaman.
Sementara pertanian hasil awal fokus pada kumpulan likuiditas sederhana, strategi terbaru mencakup staking likuid, restaking, dan likuiditas terkonsentrasi.
Pertanian hasil membawa risiko signifikan, termasuk kehilangan permanen, kerentanan kontrak pintar, dan penghilangan peg aset.
Pendahuluan
Pada hari-hari awal keuangan terdesentralisasi (DeFi), memegang cryptocurrency sebagian besar merupakan investasi statis (beli dan tahan). Pertanian hasil mengubah dinamika ini dengan memungkinkan pengguna untuk memanfaatkan aset idle mereka.
Pertanian hasil, kadang-kadang disebut sebagai penambangan likuiditas, adalah praktik mempertaruhkan atau meminjam aset kripto untuk menghasilkan pengembalian atau hadiah yang lebih baik dalam bentuk cryptocurrency tambahan.
Sementara konsep ini meledak dalam popularitas selama "DeFi Summer" pada tahun 2020, konsep ini telah berkembang selama bertahun-tahun. Saat ini, pertanian hasil mencakup strategi yang lebih kompleks yang melibatkan jaringan Layer 2, derivatif staking likuid, dan pembuat pasar otomatis (AMM). Mari kita jelajahi pertanian hasil secara lebih mendetail.
Apa Itu Pertanian Hasil?
Pada intinya, pertanian hasil adalah metode untuk mendapatkan imbalan dengan kepemilikan cryptocurrency. Alih-alih membiarkan aset duduk di dompet, seorang investor menyetornya ke dalam protokol DeFi.
Protokol ini (yang dapat berupa pertukaran terdesentralisasi (DEX), platform peminjaman, atau agregator hasil) menggunakan dana yang disetor untuk menyediakan likuiditas untuk perdagangan atau peminjaman. Sebagai imbalan karena menyediakan likuiditas ini, pengguna menerima hadiah. Hadiah ini bisa berasal dari:
Biaya transaksi: Sebagian dari biaya yang dibayarkan oleh pedagang atau peminjam.
Hadiah token: Token pemerintahan yang didistribusikan oleh protokol untuk mendorong penggunaan.
Token yang memberikan hasil: Token yang secara otomatis mengakumulasi nilai (seperti token staking likuid).
Bagaimana Cara Kerja Pertanian Hasil?
Pertanian hasil bergantung pada penyedia likuiditas (LPs) dan kumpulan likuiditas.
Kumpulan likuiditas pada dasarnya adalah kontrak pintar yang diisi dengan dana. Agar pertukaran terdesentralisasi (DEX) berfungsi tanpa perantara, dibutuhkan kumpulan aset yang dapat diperdagangkan oleh pengguna. LP menyetor dana ke dalam kumpulan ini.
Model pembuat pasar otomatis (AMM)
Sebagian besar pertukaran terdesentralisasi menggunakan model AMM. Ketika seorang LP menyetor aset (biasanya sepasang, seperti ETH dan USDC), mereka menerima "token LP" yang mewakili bagian mereka dari kumpulan. Saat pedagang menukar token menggunakan kumpulan itu, mereka membayar sedikit biaya. Biaya ini dibagikan kepada LP berdasarkan bagian mereka dari kumpulan.
Pertanian yang diinsentifkan
Untuk menarik lebih banyak likuiditas, protokol sering menambahkan lapisan "pertanian". LP dapat mengambil token LP mereka dan mempertaruhkan mereka di kontrak terpisah untuk mendapatkan token pemerintahan asli protokol. Praktik ini (mendapatkan biaya perdagangan ditambah hadiah token) adalah definisi klasik dari pertanian hasil.
Strategi Pertanian Hasil Modern
Seiring DeFi berkembang, strategi telah bergerak melampaui peminjaman sederhana. Di bawah ini adalah beberapa bentuk pertanian hasil yang umum di pasar saat ini.
1. Likuiditas terkonsentrasi (Uniswap V3)
Dalam model AMM yang lebih lama, likuiditas tersebar tak terhingga di semua harga yang mungkin (dari $0 hingga tak terhingga). Ini tidak efisien. DEX modern seperti Uniswap V3 memungkinkan LP menyediakan likuiditas hanya dalam rentang harga tertentu (misalnya, menyediakan likuiditas ETH hanya ketika harga berada di antara $2.500 dan $3.000).
Manfaat: Efisiensi yang jauh lebih tinggi dan potensi pendapatan biaya yang lebih tinggi.
Risiko: Risiko kehilangan permanen yang lebih tinggi jika harga bergerak keluar dari rentang yang dipilih.
2. Staking likuid
Staking tradisional melibatkan mengunci aset untuk mengamankan blockchain Proof-of-Stake (seperti Ethereum). Protokol staking likuid (seperti Lido atau Rocket Pool) memungkinkan pengguna untuk mempertaruhkan aset dan menerima token tanda terima (seperti stETH) sebagai imbalan.
Strategi: Petani dapat mengambil stETH ini (yang sudah mendapatkan hadiah staking) dan menggunakannya sebagai jaminan di protokol DeFi lainnya untuk mendapatkan hasil tambahan, secara efektif "double-dipping."
3. Restaking
Narasi baru yang dipimpin oleh protokol seperti EigenLayer, restaking melibatkan mengambil ETH yang telah dipertaruhkan (atau Token Staking Likuid) dan mempertaruhkan mereka untuk kedua kalinya untuk mengamankan aplikasi atau protokol lain, yang dikenal sebagai Layanan yang Divalidasi Secara Aktif (AVS). Ini memperkenalkan lapisan hasil baru tetapi juga menambah risiko "slashing" dari berbagai jaringan.
Menghitung Pengembalian: APR vs. APY
Pengembalian pertanian hasil biasanya dianualisasi. Penting untuk memahami perbedaan antara dua metrik yang paling umum:
APR (Tingkat Persentase Tahunan): Ini tidak memperhitungkan penggabungan. Ini mengasumsikan Anda menarik penghasilan Anda dan tidak menginvestasikannya kembali.
APY (Hasil Persentase Tahunan): Ini memperhitungkan efek penggabungan—menginvestasikan kembali keuntungan Anda ke dalam protokol untuk mendapatkan bunga atas bunga Anda.
Catatan: Tingkat ini hanyalah proyeksi. Sebuah kumpulan yang menawarkan 100% APY hari ini mungkin turun menjadi 20% minggu depan saat lebih banyak modal masuk ke dalam kumpulan, mengurangi hadiah.
Risiko Pertanian Hasil
Pertanian hasil bisa sangat menguntungkan, tetapi juga merupakan salah satu aktivitas paling berisiko dalam crypto.
Kehilangan permanen: Dalam kumpulan likuiditas, jika harga salah satu aset yang disetor berubah secara signifikan dibandingkan dengan yang lain, Anda mungkin berakhir dengan nilai yang lebih sedikit daripada jika Anda hanya menyimpan aset di dompet. Dalam kumpulan likuiditas terkonsentrasi, risiko ini diperbesar.
Kerentanan kontrak pintar: Protokol DeFi dijalankan oleh kode. Bug, eksploitasi, atau peretasan dapat menyebabkan kehilangan total dana yang disetor.
Risiko penghilangan peg: Banyak strategi bergantung pada stablecoin (terikat pada $1) atau token staking likuid (terikat pada aset yang mendasarinya). Jika token ini kehilangan peg, strategi pertanian dapat runtuh.
Risiko regulasi: Lanskap regulasi untuk DeFi masih berkembang, dan perubahan dalam undang-undang dapat mempengaruhi kelayakan protokol tertentu.
Platform Pertanian Hasil Populer
Ekosistem DeFi sangat luas, tetapi beberapa protokol inti berfungsi sebagai fondasi untuk sebagian besar strategi:
Uniswap: DEX terkemuka. Ini memanfaatkan likuiditas terkonsentrasi untuk memaksimalkan generasi biaya untuk LP aktif.
Sky (dulunya MakerDAO): Ekosistem peminjaman di mana pengguna dapat menghasilkan stablecoin USDS terhadap jaminan. "Tingkat Tabungan Sky" memungkinkan pengguna untuk mendapatkan hasil dari stablecoin.
Aave: Protokol peminjaman dan pinjaman terdesentralisasi. Pengguna dapat menyetor aset untuk mendapatkan bunga dan menggunakannya sebagai jaminan untuk meminjam aset lain untuk strategi pertanian yang terleveragen.
Lido: Protokol staking likuid utama, memungkinkan pengguna untuk mempertaruhkan ETH dan menerima stETH untuk digunakan di seluruh ekosistem DeFi.
Curve Finance: DEX yang dioptimalkan untuk stablecoin dan aset serupa (misalnya, menukar ETH dengan stETH) dengan slippage rendah.
Pikiran Penutup
Pertanian hasil telah berkembang dari kegilaan spekulatif menjadi sektor layanan keuangan yang lebih beragam. Dengan menyediakan likuiditas, pengguna berkontribusi pada efisiensi pasar terdesentralisasi sambil mendapatkan imbalan berdasarkan kontribusi mereka.
Namun, kompleksitas juga meningkat. Strategi sekarang melibatkan jaringan Layer 2, rentang likuiditas terkonsentrasi, dan mekanisme restaking. Pengguna yang tertarik dalam pertanian hasil harus melakukan due diligence yang menyeluruh, memahami mekanika spesifik dari protokol yang mereka gunakan, dan tidak pernah menyetor lebih banyak modal daripada yang mereka mampu untuk kehilangan.
Bacaan Selanjutnya
Apa Itu Staking Likuid?
Apa Itu Kumpulan Likuiditas di DeFi? | Binance Academy
Staking vs. Pertanian Hasil: Mana yang Lebih Baik?
Apa Itu Staking Kripto dan Bagaimana Cara Kerjanya?
Penafian: Konten ini disajikan kepada Anda dalam basis "apa adanya" untuk informasi umum dan tujuan pendidikan saja, tanpa representasi atau jaminan jenis apa pun. Konten ini tidak boleh ditafsirkan sebagai nasihat keuangan, hukum atau profesional lainnya, dan tidak dimaksudkan untuk merekomendasikan pembelian produk atau layanan tertentu. Anda harus mencari nasihat Anda sendiri dari penasihat profesional yang sesuai. Produk yang disebutkan dalam artikel ini mungkin tidak tersedia di wilayah Anda. Ketika artikel ini disumbangkan oleh kontributor pihak ketiga, harap dicatat bahwa pandangan yang diungkapkan tersebut milik kontributor pihak ketiga, dan tidak mencerminkan pandangan Binance Academy. Harap baca penafian lengkap kami untuk detail lebih lanjut. Harga aset digital dapat berfluktuasi. Nilai investasi Anda dapat turun atau naik dan Anda mungkin tidak mendapatkan kembali jumlah yang diinvestasikan. Anda bertanggung jawab sepenuhnya atas keputusan investasi Anda dan Binance Academy tidak bertanggung jawab atas kerugian yang mungkin Anda alami. Material ini tidak boleh ditafsirkan sebagai nasihat keuangan, hukum atau profesional lainnya. Untuk informasi lebih lanjut, lihat Syarat Penggunaan dan Peringatan Risiko kami.
