Poin Penting

  • Yield farming melibatkan lending atau staking cryptocurrency dalam protokol keuangan terdesentralisasi (DeFi) untuk menghasilkan imbal hasil, sering kali dalam bentuk bunga atau token tata kelola.

  • Mekanisme inti biasanya melibatkan pengguna (penyedia likuiditas) menyetor aset ke dalam smart contract untuk memfasilitasi trading, lending, atau borrowing.

  • Meskipun yield farming awalnya berfokus pada pool likuiditas sederhana, strategi yang lebih baru mencakup liquid staking, restaking, dan likuiditas terkonsetrasi.

  • Yield farming memiliki risiko yang signifikan, termasuk impermanent loss, kerentanan smart contract, dan depegging aset.

Pengantar

Pada masa awal keuangan terdesentralisasi (DeFi), memegang mata uang kripto sebagian besar merupakan investasi yang statis (buy and hold). Yield farming mengubah dinamika ini dengan memungkinkan pengguna mengubah aset yang menganggur menjadi produktif.

Yield farming, yang kadang disebut sebagai liquidity mining, adalah praktik melakukan staking atau lending aset kripto untuk menghasilkan imbal hasil atau reward yang lebih baik dalam bentuk tambahan cryptocurrency. 

Meski konsep ini meledak popularitasnya selama "DeFi Summer" pada tahun 2020, konsep tersebut telah berkembang seiring waktu. Saat ini, yield farming mencakup strategi yang lebih kompleks, termasuk jaringan Layer 2, derivatif liquid staking, dan automated market makers (AMM). Mari kita bahas yield farming lebih detail.

Apa itu Yield Farming?

Pada intinya, yield farming adalah cara memperoleh reward dengan kepemilikan cryptocurrency. Alih-alih membiarkan aset menganggur di dompet, investor menyetorkannya ke protokol DeFi.

Protokol-protokol ini (yang bisa berupa bursa terdesentralisasi (DEX), platform lending, atau yield aggregator) menggunakan dana yang disetorkan untuk menyediakan likuiditas bagi trading atau borrowing. Sebagai imbalan atas penyediaan likuiditas tersebut, pengguna menerima reward. Reward ini bisa berasal dari:

  1. Biaya transaksi: bagian dari biaya yang dibayar oleh trader atau peminjam.

  2. Reward token: token tata kelola yang didistribusikan oleh protokol untuk mendorong penggunaan.

  3. Token berimbal hasil: Token yang secara otomatis bertambah nilainya (seperti token liquid staking).

Bagaimana Cara Kerja Yield Farming?

Yield farming bergantung pada penyedia likuiditas (LP) dan liquidity pool.

Liquidity pool pada dasarnya adalah smart contract yang diisi dana. Agar bursa terdesentralisasi (DEX) dapat berfungsi tanpa perantara, ia membutuhkan kumpulan aset yang bisa diperdagangkan oleh pengguna. Para LP menyetor dana ke dalam pool ini.

Model automated market maker (AMM)

Kebanyakan bursa terdesentralisasi (DEX) menggunakan model AMM. Saat LP menyetor aset (biasanya sebuah pasangan, seperti ETH dan USDC), mereka menerima "token LP" yang mewakili bagian mereka dari kumpulan (pool). Ketika trader menukar token menggunakan pool tersebut, mereka membayar biaya kecil. Biaya ini kemudian dibagikan kepada para LP berdasarkan porsi mereka dalam pool.

Farming yang diberi insentif

Untuk menarik lebih banyak likuiditas, protokol sering menambahkan lapisan "farming". LP dapat mengambil token LP mereka dan menyetorkannya (stake) di kontrak terpisah untuk mendapatkan token tata kelola (governance) asli protokol tersebut. Praktik ini (memperoleh biaya trading ditambah imbalan token) adalah definisi klasik dari yield farming.

Strategi Yield Farming Modern

Seiring DeFi semakin matang, strategi telah berkembang melampaui lending sederhana. Berikut adalah beberapa bentuk yield farming yang umum di pasar saat ini.

1. Likuiditas terkonsetrasi (Uniswap V3)

Pada model AMM yang lebih lama, likuiditas tersebar secara tak terbatas di seluruh kemungkinan harga (dari $0 hingga tak terhingga). Ini tidak efisien. DEX modern seperti Uniswap V3 memungkinkan LP menyediakan likuiditas hanya dalam rentang harga tertentu (misalnya menyediakan likuiditas ETH hanya ketika harga berada di antara $2.500 dan $3.000).

  • Keuntungan: Efisiensi jauh lebih tinggi dan potensi pendapatan biaya yang lebih besar.

  • Risiko: Risiko kerugian yang lebih tinggi (impermanent loss) jika harga bergerak keluar dari rentang yang dipilih.

2. Liquid staking

Staking tradisional melibatkan penguncian aset untuk mengamankan blockchain Proof-of-Stake (seperti Ethereum). Protokol liquid staking (misalnya Lido atau Rocket Pool) memungkinkan pengguna untuk melakukan stake aset dan menerima token bukti (receipt token) (seperti stETH) sebagai imbalannya.

  • Strateginya: Farmers dapat mengambil stETH ini (yang sudah menghasilkan reward staking) dan menggunakannya sebagai agunan (collateral) di protokol DeFi lain untuk memperoleh yield tambahan, secara efektif "double-dipping".

3. Restaking

Narasi yang lebih baru dipelopori oleh protokol seperti EigenLayer: restaking melibatkan pemanfaatan staked ETH (atau Liquid Staking Tokens) dan melakukan stake untuk kedua kalinya guna mengamankan aplikasi atau protokol lain, yang dikenal sebagai Actively Validated Services (AVS). Ini menghadirkan lapisan yield baru, tetapi juga menambah risiko "slashing" dari beberapa jaringan.

Menghitung Imbal Hasil: APR vs. APY

Imbal hasil yield farming biasanya dinyatakan dalam bentuk tahunan (annualized). Penting untuk memahami perbedaan antara dua metrik yang paling umum:

  • APR (Annual Percentage Rate / Persentase Imbal Hasil Tahunan): Ini tidak memperhitungkan compounding (penggandaan berbunga). APR mengasumsikan Anda menarik hasil (earnings) dan tidak menginvestasikannya kembali.

  • APY (Annual Percentage Yield / Persentase Imbal Hasil Tahunan): Ini memperhitungkan efek compounding—menginvestasikan kembali keuntungan Anda ke protokol untuk mendapatkan bunga atas bunga.

Catatan: Tingkat-tingkat ini hanyalah proyeksi. Pool yang menawarkan 100% APY hari ini mungkin turun menjadi 20% minggu depan karena lebih banyak modal masuk ke pool, sehingga imbalannya terdilusi.

Risiko Yield Farming

Yield farming bisa sangat menguntungkan, tetapi juga merupakan salah satu aktivitas paling berisiko di kripto.

  • Impermanent loss: Pada liquidity pool, jika harga salah satu aset yang disetorkan berubah secara signifikan dibanding yang lain, nilai yang Anda dapatkan mungkin lebih rendah daripada jika Anda hanya menyimpan aset tersebut di dompet. Pada concentrated liquidity pool, risiko ini diperbesar.

  • Kerentanan smart contract: Protokol DeFi dijalankan oleh kode. Bug, eksploit, atau peretasan dapat menyebabkan hilangnya total dana yang disetorkan.

  • Risiko depegging: Banyak strategi bergantung pada stablecoin (dipatok ke $1) atau token liquid staking (dipatok ke aset dasarnya). Jika token-token ini kehilangan patoknya, strategi farming bisa runtuh.

  • Risiko regulasi: Lanskap regulasi untuk DeFi masih terus berkembang, dan perubahan pada undang-undang dapat memengaruhi kelayakan protokol tertentu.

Platform Yield Farming Populer

Ekosistem DeFi sangat luas, tetapi beberapa protokol inti menjadi fondasi bagi sebagian besar strategi:

  • Uniswap: DEX terkemuka. Ia menggunakan likuiditas terkonsetrasi untuk memaksimalkan produksi biaya bagi LP yang aktif.

  • Sky (sebelumnya MakerDAO): Ekosistem lending tempat pengguna dapat menghasilkan stablecoin USDS dengan jaminan. "Sky Savings Rate" memungkinkan pengguna memperoleh yield dari stablecoin.

  • Aave: Protokol lending dan borrowing terdesentralisasi. Pengguna dapat menyetor aset untuk mendapatkan bunga dan menggunakannya sebagai agunan untuk meminjam aset lain guna strategi farming dengan leverage.

  • Lido: Protokol liquid staking terdepan, memungkinkan pengguna melakukan stake ETH dan menerima stETH untuk digunakan di seluruh ekosistem DeFi.

  • Curve Finance: DEX yang dioptimalkan untuk stablecoin dan aset sejenis (misalnya menukar ETH untuk stETH) dengan slippage rendah.

FAQ

Apa itu yield farming dalam istilah sederhana?

Yield farming berarti menyetor kripto Anda ke sebuah protokol DeFi untuk mendapatkan imbalan. Anggap saja seperti menaruh uang di rekening tabungan, kecuali Anda menyediakan likuiditas untuk DEX atau protokol lending terdesentralisasi, bukan untuk bank. Imbalan Anda berasal dari biaya transaksi dan kadang dari token tata kelola protokol itu sendiri.

Apakah yield farming sama dengan staking?

Tidak persis. Staking biasanya berarti mengunci token untuk membantu mengamankan jaringan blockchain, dengan imbalan dari penerbitan token baru. Yield farming lebih luas: mencakup penyediaan likuiditas untuk DEX, melakukan lending di protokol DeFi, serta menggunakan token LP untuk memperoleh tambahan imbalan token. Beberapa strategi menggabungkan keduanya.

Apa risiko utama dari yield farming?

Risiko utamanya adalah impermanent loss (ketika perubahan harga mengurangi nilai posisi Anda dibanding hanya menyimpannya), bug atau eksploit pada smart contract, depegging stablecoin atau token liquid staking, serta perubahan regulasi. Tidak ada satu pun risiko ini yang bisa sepenuhnya dihilangkan.

Apa itu APY dalam yield farming?

APY adalah singkatan dari Annual Percentage Yield (Persentase Imbal Hasil Tahunan). Ini menggambarkan perkiraan imbal hasil tahunan (annualized) untuk posisi farming, dengan memperhitungkan bunga berbunga (compound interest). Angka APY yang ditampilkan di platform DeFi adalah proyeksi berdasarkan kondisi pool saat ini, dan bisa berubah secara signifikan dalam waktu singkat karena lebih banyak modal masuk atau keluar dari pool.

Apa itu restaking?

Restaking adalah strategi di mana ETH yang sudah di-stake atau token liquid staking di-stake untuk kedua kalinya guna mengamankan jaringan atau layanan tambahan. Strategi ini memperkenalkan lapisan tambahan potensi yield, sekaligus menambah risiko akibat paparan beberapa kondisi slashing secara bersamaan.

Penutup

Yield farming telah berkembang dari sekadar hiruk-pikuk spekulatif menjadi sektor layanan keuangan yang lebih beragam. Dengan menyediakan likuiditas, pengguna berkontribusi pada efisiensi pasar terdesentralisasi sambil mendapatkan imbalan sesuai kontribusi mereka.

Namun, kompleksitasnya juga meningkat. Strategi kini melibatkan jaringan Layer 2, rentang likuiditas terkonsetrasi, dan mekanisme restaking. Bagi pengguna yang tertarik pada yield farming, sebaiknya lakukan uji tuntas yang menyeluruh, pahami mekanisme spesifik dari protokol yang digunakan, dan jangan pernah menyetor modal lebih banyak daripada yang sanggup Anda rugikan.

Bacaan Lanjutan

  • Apa Itu Liquid Staking?

  • Apa itu Liquidity Pool di DeFi? | Binance Academy 

  • Staking vs. Yield Farming: Mana yang Lebih Baik?

  • Apa Itu Crypto Staking dan Bagaimana Cara Kerjanya? 

Pernyataan Penyangkalan: Konten ini Anda terima dalam bentuk “apa adanya” hanya untuk informasi umum dan tujuan edukasi, tanpa representasi atau jaminan dalam bentuk apa pun. Konten ini tidak boleh ditafsirkan sebagai nasihat keuangan, hukum, atau nasihat profesional lainnya, dan juga tidak dimaksudkan untuk merekomendasikan pembelian produk atau layanan tertentu. Anda sebaiknya mencari nasihat Anda sendiri dari penasihat profesional yang sesuai. Produk yang disebutkan dalam artikel ini mungkin tidak tersedia di wilayah Anda. Jika artikel ini berkontribusi dari pihak ketiga, harap dicatat bahwa pandangan yang dinyatakan adalah milik kontributor pihak ketiga tersebut, dan tidak selalu mencerminkan pandangan Binance Academy. Silakan baca pernyataan penyangkalan lengkap kami untuk detail lebih lanjut. Harga aset digital dapat berfluktuasi. Nilai investasi Anda dapat naik atau turun, dan Anda mungkin tidak mendapatkan kembali jumlah yang Anda investasikan. Anda sepenuhnya bertanggung jawab atas keputusan investasi Anda, dan Binance Academy tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang mungkin Anda alami. Materi ini tidak boleh ditafsirkan sebagai nasihat keuangan, hukum, atau nasihat profesional lainnya. Untuk informasi lebih lanjut, lihat Syarat Penggunaan dan Peringatan Risiko kami.