Poin Penting
Uniswap adalah bursa terdesentralisasi (DEX) yang memungkinkan pengguna memperdagangkan token crypto di Ethereum dan lebih dari 10 blockchain lainnya tanpa bergantung pada otoritas pusat.
Ini menggunakan model automated market maker (AMM) dengan likuiditas pools alih-alih buku pesanan tradisional, menentukan harga aset melalui rumus produk konstan x * y = k.
Pengguna dapat menyediakan likuiditas untuk mendapatkan bagian dari biaya perdagangan, tetapi harus menyadari impermanent loss saat harga token yang disetorkan menyimpang.
Token pemerintahan UNI memungkinkan pemegang untuk memberikan suara pada perubahan protokol. Uniswap v4 diluncurkan pada Januari 2025, memperkenalkan "hooks" yang dapat diprogram dan arsitektur kontrak singleton untuk mengurangi biaya gas.
Bursa terpusat (CEX) telah lama menjadi tulang punggung pasar cryptocurrency, menawarkan likuiditas yang dalam dan on-ramp fiat. Bursa terdesentralisasi (DEX) semakin populer, namun, seiring dengan pengguna yang tertarik pada perdagangan peer-to-peer dan kontrol langsung atas dompet. Uniswap adalah salah satu DEX yang paling banyak digunakan. Diciptakan oleh Hayden Adams pada tahun 2018, ini membantu mempopulerkan model automated market maker (AMM), terinspirasi oleh karya pendiri Ethereum Vitalik Buterin, dan memainkan peran penting dalam pengembangan ekosistem DEX.
Apa Itu Uniswap?
Uniswap adalah bursa terdesentralisasi (DEX) yang memungkinkan pengguna memperdagangkan cryptocurrency tanpa bergantung pada otoritas pusat. Awalnya eksklusif untuk Ethereum, protokol ini sejak itu diperluas untuk mendukung lebih dari 10 blockchain tambahan.
Uniswap berjalan di atas kontrak pintar, program yang dieksekusi sendiri dengan syarat setiap perdagangan tertulis langsung ke dalam kode. Alih-alih menggunakan buku pesanan tradisional, ia menggunakan likuiditas pools dan model AMM untuk memungkinkan perdagangan.
Bagaimana Cara Kerja Uniswap?
Di inti Uniswap adalah model Constant Product Market Maker (CPMM). Ketika Anda menambahkan pasangan token ke pool likuiditas sebagai penyedia likuiditas, Anda menerima token Penyedia Likuiditas (LP) yang mewakili bagian Anda dari pool dan biaya yang dihasilkan.
Ambil contoh pool ETH/USDT. Menandai bagian ETH dengan x dan bagian USDT dengan y, Uniswap mengalikan x dengan y untuk mendapatkan total likuiditas pool, k. Aturan inti adalah bahwa k harus tetap konstan. Rumusnya adalah: x * y = k.
Jika Anda seorang trader yang membeli ETH, Anda menambahkan USDT ke pool dan mengeluarkan ETH. Ini menggeser rasio antara x dan y, yang meningkatkan harga ETH di pool. Semakin besar perdagangan relatif terhadap ukuran pool, semakin besar pergeseran harga dan semakin besar potensi slippage. Pool likuiditas yang lebih besar dapat mengisi pesanan yang lebih besar dengan dampak harga yang lebih sedikit.
Model ini tidak skala secara linier. Pesanan besar secara proporsional lebih mahal daripada yang kecil dan dapat menyebabkan slippage yang signifikan, jadi trader sering membagi swap besar di berbagai jalur atau platform.
Evolusi Uniswap
Uniswap telah melalui beberapa versi protokol, masing-masing menambahkan perbaikan yang berarti.
Uniswap v1 (2018)
Versi pertama membuktikan konsep AMM. Ini memungkinkan perdagangan token ERC-20 apa pun di Ethereum, tetapi memerlukan setiap pool untuk menyertakan ETH sebagai salah satu sisi pasangan.
Uniswap v2 (2020)
Uniswap v2 memperkenalkan pool ERC-20/ERC-20, menghapus kebutuhan akan ETH sebagai perantara. Ini menyediakan oracle harga yang mengakumulasi harga relatif dari kedua aset di awal setiap blok, memungkinkan kontrak lain di Ethereum untuk memperkirakan harga rata-rata berbobot waktu (TWAP) untuk kedua aset selama interval yang arbitrer. Ini juga menambahkan flash swaps dan mengurangi biaya gas melalui optimasi protokol. Perubahan ini mendorong adopsi dan membantu menetapkan AMM sebagai alternatif yang layak untuk bursa order-book.
Uniswap v3 (2021)
Uniswap v3 menangani efisiensi modal. Di AMM sebelumnya, likuiditas tersebar di seluruh kemungkinan harga, yang berarti sebagian besar tidak terpakai. Di Uniswap v3, LP dapat mengatur rentang harga khusus untuk deposit mereka, memusatkan likuiditas di mana sebagian besar aktivitas perdagangan terjadi.
Karena setiap posisi LP itu unik, posisi LP di v3 direpresentasikan oleh token non-fungible (NFT) daripada token ERC-20 yang dapat diperdagangkan. Uniswap v3 juga memperkenalkan tiga tingkat biaya (0,05%, 0,30%, dan 1,00%) untuk membantu LP menyesuaikan paparan risiko berdasarkan volatilitas pasangan. Dukungan untuk solusi penskalaan Layer 2 juga ditambahkan. Meskipun ini tidak mengurangi biaya gas di mainnet Ethereum, ini memungkinkan pengguna di jaringan seperti Optimism dan Arbitrum untuk bertransaksi dengan biaya lebih rendah.
Uniswap v4 (2025)
Uniswap v4 diluncurkan pada Januari 2025, memperkenalkan "hooks": kode yang dapat disesuaikan yang dapat dilampirkan pengembang pada pools untuk mengaktifkan fitur seperti biaya dinamis, pesanan batas on-chain, atau rebalancing otomatis. Semua pools sekarang berjalan dalam satu kontrak (arsitektur singleton), ini secara signifikan mengurangi biaya gas dibandingkan v3. Akuntansi flash menyederhanakan penanganan transaksi, dan pasangan ETH asli diperkenalkan kembali untuk swap langsung yang lebih murah.
UniswapX
UniswapX adalah lapisan routing yang mengagregasi likuiditas dari berbagai sumber, termasuk DEX dan pembuat pasar swasta. Pengguna menandatangani pesanan di luar rantai, dan "pengisi" pihak ketiga bersaing untuk mengeksekusi harga terbaik di dalam rantai. Pendekatan ini menghindari biaya transaksi yang gagal dan dapat mengurangi paparan terhadap serangan MEV (Maximal Extractable Value).
Unichain (2025)
Pada Februari 2025, Uniswap meluncurkan Unichain, sebuah blockchain khusus aplikasi yang dirancang untuk perdagangan DeFi throughput tinggi. Unichain terintegrasi dengan lebih dari 90 protokol DeFi dan dirancang untuk mengurangi latensi dan biaya relatif terhadap L2 umum.
Apa Itu Impermanent Loss?
Menyediakan likuiditas dapat menghasilkan pendapatan biaya, tetapi LP harus memahami impermanent loss, yaitu pengurangan nilai yang terjadi saat rasio harga token yang dipool menyimpang dari saat mereka disetorkan.
Sebagai contoh: misalkan Alice menyetor 1 ETH dan 100 USDT ke dalam pool (total pool: 10 ETH dan 1.000 USDT). Dia memiliki 10% dari pool. Jika ETH naik menjadi 400 USDT, arbitrase mengatur ulang pool menjadi sekitar 5 ETH dan 2.000 USDT. Alice sekarang menarik 10%: 0,5 ETH dan 200 USDT, senilai $400. Seandainya dia mempertahankan deposit aslinya (1 ETH + 100 USDT), dia akan memiliki $500. Selisih $100 adalah impermanent loss-nya.
Kerugian ini disebut "impermanent" karena dapat terbalik jika harga kembali ke rasio semula. Biaya perdagangan juga dapat mengimbangi kerugian dari waktu ke waktu. Impermanent loss memengaruhi posisi baik ketika harga naik atau turun dari titik deposit, jadi LP harus mempertimbangkannya dengan cermat sebelum mengalokasikan dana.
Bagaimana Uniswap Menghasilkan Uang?
Biaya perdagangan di Uniswap terutama dibayarkan kepada penyedia likuiditas, bukan kepada perusahaan operasi terpusat. Uniswap sebagai protokol dimiliki oleh komunitas dan dikelola melalui sistem pemerintahan terdesentralisasi. Pada Desember 2025, proposal pemerintahan UNIfication disetujui, mengaktifkan pengalihan biaya protokol yang mengarahkan sebagian biaya menuju pembakaran token UNI, mengaitkan aktivitas protokol dengan pengurangan pasokan token.
Token Uniswap (UNI)
UNI adalah token pemerintahan ERC-20 asli Uniswap, diluncurkan pada September 2020. Pemegang UNI dapat memberikan suara pada perubahan dan perbaikan protokol; bobot suara sebanding dengan jumlah UNI yang dimiliki. Proses pemerintahan terbuka untuk siapa saja.
Token UNI dapat diperdagangkan di berbagai bursa dan digunakan dalam aplikasi DeFi. Kasus penggunaan baru mungkin muncul melalui proposal komunitas dan suara pemerintahan.
Cara Menggunakan Uniswap
Untuk menukar token di Uniswap, Anda perlu dompet crypto yang memegang ETH atau token ERC-20. Berikut cara kerja swap dasar:
1. Hubungkan dompet Anda di situs web atau aplikasi Uniswap.
2. Pilih token yang ingin Anda perdagangkan dan token yang ingin Anda terima.
3. Masukkan jumlahnya. Antarmuka akan menampilkan output yang diperkirakan berdasarkan tarif pool saat ini.
4. Tinjau tarif dan toleransi slippage, lalu klik "Swap".
5. Konfirmasi transaksi di dompet Anda. Setelah transaksi diproses, token yang diterima akan muncul di dompet Anda.
FAQ
Apa perbedaan antara Uniswap dan bursa terpusat?
Bursa terpusat (CEX) menyimpan dana Anda dalam penitipan dan menggunakan buku pesanan untuk mencocokkan pembeli dan penjual. Uniswap adalah bursa terdesentralisasi (DEX) di mana perdagangan dieksekusi langsung dari dompet Anda melalui kontrak pintar. Tidak ada pendaftaran akun atau verifikasi identitas yang diperlukan, dan Anda mempertahankan kontrol atas kunci pribadi Anda setiap saat.
Apa itu rumus x * y = k?
Rumus x * y = k adalah model Constant Product Market Maker Uniswap. x dan y mewakili jumlah dari dua token dalam pool likuiditas, dan k adalah konstanta. Setiap perdagangan mengubah x dan y sementara menjaga produk mereka tetap sama dengan k. Mekanisme ini secara otomatis menentukan harga aset berdasarkan penawaran dan permintaan dalam pool.
Apa itu impermanent loss di Uniswap?
Impermanent loss terjadi ketika rasio harga dari dua token dalam pool Uniswap menyimpang dari rasio saat deposit. Ketika seorang LP menarik, mereka mungkin menerima nilai total yang lebih sedikit dibandingkan jika mereka hanya mempertahankan token. Kerugian ini bersifat "impermanent" karena dapat diimbangi oleh biaya perdagangan atau terbalik jika harga kembali ke rasio semula.
Apa yang diperkenalkan Uniswap v4?
Uniswap v4, diluncurkan pada Januari 2025, memperkenalkan "hooks" yang dapat diprogram yang memungkinkan pengembang menyesuaikan perilaku pool (misalnya, biaya dinamis atau pesanan batas on-chain). Ini juga mengkonsolidasikan semua pool ke dalam satu kontrak (arsitektur singleton), dan memperkenalkan kembali pasangan perdagangan ETH asli untuk swap langsung yang lebih murah.
Apa fungsi token UNI?
UNI adalah token pemerintahan Uniswap. Pemegang dapat memberikan suara pada perubahan yang diusulkan untuk protokol, dengan kekuatan suara sebanding dengan saldo UNI mereka. Pada Desember 2025, pemerintahan UNI menyetujui pengalihan biaya yang mengarahkan sebagian biaya protokol untuk membakar token UNI dari kas.
Pikiran Penutup
Melalui model AMM Uniswap, likuiditas pools, dan peningkatan protokol yang berkelanjutan, ini telah membantu memperluas cara pengguna memperdagangkan, menyediakan likuiditas, dan berpartisipasi di pasar on-chain. Namun, menggunakan Uniswap dapat datang dengan trade-off, termasuk biaya gas, slippage, risiko kontrak pintar, dan impermanent loss bagi penyedia likuiditas. Bagi pengguna yang menjelajahi DeFi, memahami cara kerja Uniswap dapat memudahkan mereka untuk mengevaluasi baik peluang maupun risikonya.
Bacaan Lanjutan
Apa Itu Uniswap V4?
Apa Itu Automated Market Maker (AMM)?
Apa Itu Liquidity Pools di DeFi?
Impermanent Loss Dijelaskan
Apa Itu Aplikasi Terdesentralisasi (DApps)?
Penafian: Konten ini disajikan kepada Anda berdasarkan "apa adanya" untuk informasi umum dan atau tujuan pendidikan saja, tanpa pernyataan atau jaminan dalam bentuk apa pun. Ini tidak boleh diartikan sebagai nasihat keuangan, hukum, atau nasihat profesional lainnya, dan tidak dimaksudkan untuk merekomendasikan pembelian produk atau layanan tertentu. Anda harus mencari nasihat Anda sendiri dari penasihat profesional yang sesuai. Jika konten tersebut disumbangkan oleh pihak ketiga, harap dicatat bahwa pandangan yang diungkapkan adalah milik penyumbang pihak ketiga tersebut, dan tidak mencerminkan pandangan dari Binance Academy. Harga aset digital dapat berfluktuasi. Nilai investasi Anda dapat turun atau naik dan Anda mungkin tidak mendapatkan kembali jumlah yang diinvestasikan. Anda bertanggung jawab penuh atas keputusan investasi Anda dan Binance Academy tidak bertanggung jawab atas kerugian yang mungkin Anda alami. Untuk informasi lebih lanjut, lihat Ketentuan Penggunaan, Peringatan Risiko, dan Ketentuan Binance Academy.