Poin Penting

  • Token pool likuiditas (LP) dikeluarkan kepada pengguna yang menyetor aset ke dalam pool likuiditas di protokol DeFi. Mereka mewakili bagian proporsional kamu dari pool.

  • Token LP berfungsi sebagai tanda terima untuk aset yang kamu setorkan. Ketika kamu mengembalikannya ke protokol, kamu dapat mengklaim setoran asli ditambah semua biaya perdagangan yang telah kamu peroleh.

  • Selain bertindak sebagai tanda terima, token LP dapat digunakan dengan cara lain: sebagai jaminan untuk pinjaman, di-stake di protokol yield farming untuk mengompound hasil, atau ditransfer ke dompet lain untuk meneruskan kepemilikan pool.

  • Risiko utama termasuk kehilangan impermanen, kerentanan smart contract, dan kehilangan akses permanen ke pool jika token LP hilang atau dicuri.

  • Komposabilitas token LP, di mana token yang sama digunakan di berbagai protokol secara bersamaan, secara konseptual mirip dengan staking likuid: ini memaksimalkan efisiensi modal tetapi menumpuk lapisan risiko tambahan.

Binance Academy courses banner

Pengantar

Dalam keuangan terdesentralisasi (DeFi), likuiditas disediakan oleh pengguna sehari-hari alih-alih pembuat pasar profesional. Ketika kamu menyetor pasangan token ke dalam pool likuiditas di protokol DeFi, platform akan mengeluarkan token LP sebagai imbalannya. Token ini mengonfirmasi taruhan kamu di pool dan merupakan kunci untuk mengklaim aset kamu kembali.

Meskipun banyak pengguna DeFi memahami apa itu pool likuiditas, token LP sering kali diperlakukan sebagai formalitas. Dalam praktiknya, mereka adalah aset digital fungsional dengan kasus penggunaan mereka sendiri. Mereka dapat digunakan untuk menghasilkan hasil tambahan, digunakan sebagai jaminan pinjaman, atau dipindahkan antara dompet. Namun, mereka juga membawa risiko nyata yang patut dipahami sebelum kamu memanfaatkannya.

Artikel ini menjelaskan bagaimana token LP bekerja, apa yang bisa kamu lakukan dengannya, dan risiko yang harus kamu pertimbangkan.

Apa Arti Menyediakan Likuiditas?

Dalam pasar tradisional, likuiditas mengacu pada seberapa mudah suatu aset dapat diperdagangkan tanpa menggerakkan harganya secara signifikan. Dalam DeFi, likuiditas tidak disediakan oleh perantara pusat. Sebagai gantinya, pengguna menyetor aset langsung ke dalam pool berbasis smart contract, di mana mereka siap untuk memfasilitasi perdagangan.

Model ini didorong oleh automated market makers (AMM). Alih-alih mencocokkan pembeli dengan penjual melalui buku pesanan, AMM menggunakan rumus matematis untuk menetapkan harga berdasarkan rasio aset dalam pool. Rumus yang umum adalah x × y = k, di mana x dan y adalah jumlah dari dua token dan k adalah konstanta. Ketika perdagangan mengubah rasio, harga menyesuaikan secara otomatis.

Pengguna yang menyetor aset ke dalam pool ini disebut penyedia likuiditas. Sebagai imbalan, mereka mendapatkan sebagian dari biaya perdagangan yang dihasilkan oleh pool, biasanya berkisar antara 0,01% hingga 0,3% per swap, tergantung pada protokol dan jenis pool. Menyediakan likuiditas berarti menerima bahwa aset yang kamu setorkan akan digunakan secara aktif untuk memfasilitasi perdagangan pengguna lain sementara token kamu tetap di pool.

Bagaimana Cara Kerja Token Pool Likuiditas (LP)?

Ketika kamu menyetor pasangan token ke dalam pool likuiditas, kamu menerima token LP yang proporsional dengan bagian kamu dari pool. Misalnya, jika pool memegang $1.000.000 dalam total aset dan kamu menyetor $10.000, kamu menerima token LP yang mewakili 1% saham. Token ini biasanya adalah token standar blockchain (ERC-20 di Ethereum dan standar setara di jaringan lain) yang berarti mereka dapat disimpan di dompet pertukaran terdesentralisasi (DEX) yang kompatibel atau dipindahkan ke alamat lain.

Token LP kamu mengakumulasi nilai saat biaya perdagangan ditambahkan ke pool. Ketika kamu mengembalikannya ke protokol, smart contract membakar token LP dan melepaskan bagian kamu dari pool, termasuk setoran asli dan semua biaya yang diperoleh. Karena token LP mewakili kepemilikan aset yang mendasari, mempertahankannya sangat penting. Kehilangan atau mentransfer token LP kamu berarti kehilangan akses ke likuiditas yang mereka wakili.

Beberapa token LP bersifat spesifik dompet dan tidak dapat dipindahkan. Selalu periksa syarat dan ketentuan pool sebelum menganggap token LP kamu dapat dipindahkan secara bebas.

Di Mana Saya Bisa Mendapatkan Token LP?

Token LP hanya dikeluarkan kepada penyedia likuiditas. Untuk menerimanya, kamu perlu menggunakan DApp DeFi untuk menyetor pasangan token yang didukung ke dalam pool likuiditas. Model token LP sangat umum di berbagai protokol AMM dan platform DEX di sebagian besar blockchain besar, termasuk Ethereum, BNB Chain, Avalanche, dan Solana.

Jika kamu menggunakan layanan likuiditas di bursa terpusat (CEX), kamu umumnya tidak akan menerima token LP secara langsung. Dalam hal ini, platform menyimpan token di custodynya atas namamu. Hanya protokol terdesentralisasi yang menerbitkan token LP yang kamu simpan di dompetmu sendiri.

Token LP kamu biasanya akan membawa nama dari dua token yang kamu depositkan. Misalnya, menyetor dua token ke dalam pool di protokol BNB Chain mungkin menghasilkan token LP BEP-20 yang diberi label dengan kedua nama aset. Di protokol berbasis Ethereum, token LP biasanya adalah token ERC-20.

Apa yang Bisa Saya Lakukan Dengan Token LP?

Token LP lebih dari sekadar tanda terima. Komposabilitas DeFi (kemampuan untuk menumpuk dan menggabungkan berbagai protokol) berarti token LP sering kali dapat digunakan dalam beberapa cara secara bersamaan atau berurutan.

Alihkan kepemilikan

Karena sebagian besar token LP dapat dipindahkan dengan bebas, kamu bisa mengirimkannya ke alamat dompet lain. Penerima kemudian dapat menebusnya untuk menarik aset yang mendasarinya dari pool. Ini membuat token LP menjadi cara yang nyaman untuk mentransfer posisi likuiditas tanpa harus menarik dan menyetorkan dana secara manual. Ingatlah bahwa mentransfer token LP di beberapa pool dapat mengakibatkan hilangnya akses permanen ke aset yang mendasarinya, jadi selalu verifikasi aturan protokol tertentu.

Gunakan sebagai jaminan untuk pinjaman

Token LP mewakili kepemilikan aset yang mendasari, yang membuatnya cocok sebagai jaminan di beberapa platform pinjaman DeFi. Ini bekerja mirip dengan menggunakan aset digital lainnya sebagai jaminan: kamu mengunci token LP kamu dengan protokol pinjaman dan meminjam stablecoin atau aset lain berdasarkan mereka. Pinjaman ini biasanya overcollateralized. Jika rasio jaminan kamu turun di bawah ambang yang diperlukan akibat pergerakan harga, platform dapat melikuidasi token LP kamu untuk memulihkan pinjaman.

Mengompound hasil mereka

Salah satu strategi yang paling umum adalah menyetor token LP ke dalam protokol yield farming atau auto-compounder. Layanan ini menerima token LP kamu, secara berkala memanen imbalan yang mereka peroleh, dan menginvestasikannya kembali dengan membeli lebih banyak pasangan token yang mendasarinya dan menyetorkannya kembali ke dalam pool. Ini mengompound hasil kamu seiring waktu tanpa memerlukan tindakan manual.

Auto-compounder biasanya dapat beroperasi lebih efisien daripada pengguna individual, karena biaya transaksi dapat dibagi di antara banyak depositor dan pengompoundan dapat terjadi beberapa kali dalam sehari. Namun, staking token LP di protokol tambahan juga menambah lapisan risiko smart contract lainnya.

Apa Risiko dari Token LP?

Token LP membawa risiko umum yang sama seperti aset DeFi lainnya, bersama dengan beberapa risiko spesifik yang terkait dengan cara kerjanya:

Kehilangan atau pencurian

Token LP berfungsi seperti kunci. Jika kamu kehilangannya, baik melalui dompet yang hilang atau peretasan, kamu kehilangan klaimmu terhadap aset yang dipooled dan semua biaya yang telah kamu peroleh. Karena sebagian besar token LP dapat dipindahkan, mereka juga menjadi target serangan phishing dan eksploitasi dompet.

Kerentanan smart contract

Token LP dikeluarkan dan dikelola oleh smart contract. Jika kontrak pool yang mendasarinya memiliki bug atau dieksploitasi, token LP mungkin menjadi tidak berharga meskipun kamu masih menyimpannya. Risiko ini bertambah ketika token LP lebih lanjut di-stake di yield farms atau protokol pinjaman, karena setiap smart contract tambahan memperkenalkan titik kegagalan potensial lainnya.

Kehilangan impermanen

Ketika harga dari dua token dalam pool menyimpang secara signifikan, mekanisme penyeimbangan pool secara otomatis menyesuaikan rasio aset yang kamu pegang. Ini dapat mengakibatkan kehilangan impermanen: nilai posisi pool kamu mungkin lebih rendah daripada jika kamu hanya memegang token di luar pool. Kerugian ini disebut "impermanen" karena dapat berbalik jika harga kembali ke rasio aslinya, tetapi menjadi permanen saat kamu menarik. Pool yang mengandung stablecoin atau aset yang saling berkorelasi cenderung memiliki eksposur kehilangan impermanen yang lebih rendah.

Opasitas nilai

Menghitung nilai tepat posisi LP kamu pada saat tertentu tidaklah mudah. Nilai tersebut tergantung pada harga token saat ini, bagian kamu dari pool, biaya yang terakumulasi, dan kehilangan impermanen yang terjadi. Ini dapat membuat sulit untuk mengetahui waktu yang tepat untuk keluar dari posisi kamu, terutama selama kondisi pasar yang volatil.

Biaya peluang

Menyetor token ke dalam pool likuiditas berarti mereka tidak tersedia untuk penggunaan lain. Jika token tersebut meningkat secara signifikan dalam nilai, kamu mungkin telah mendapatkan lebih sedikit daripada jika kamu hanya memegangnya. Biaya perdagangan dan imbalan tambahan perlu melebihi kehilangan impermanen dan biaya peluang untuk membuat penyediaan likuiditas menjadi berharga.

Pertimbangan regulasi

Mulai tahun 2024-2025, regulator di beberapa yurisdiksi telah mulai memeriksa apakah token LP dan pengaturan yield DeFi dapat memenuhi syarat sebagai produk keuangan atau sekuritas yang tidak terdaftar. Lanskap regulasi masih berkembang. Pengguna harus tetap terinformasi tentang aturan yang berlaku di yurisdiksi mereka sendiri.

FAQ

Apa perbedaan antara token LP dan token cryptocurrency reguler?

Token reguler, seperti stablecoin atau token tata kelola, memiliki nilai intrinsik dan harga pasar masing-masing. Token LP adalah instrumen derivatif: nilainya sepenuhnya berasal dari aset yang mendasari yang terkunci di dalam pool likuiditas yang diwakilinya. Token LP tidak dirancang untuk diperdagangkan sebagai aset mandiri tetapi lebih untuk ditebus dengan pool untuk mengambil kembali token yang mendasarinya.

Bisakah saya kehilangan token LP saya?

Ya. Token LP dapat hilang jika dompet kamu dikompromikan, jika kamu mengirimnya ke alamat yang salah, atau jika kamu mentransfernya ke orang lain. Dalam banyak kasus, siapa pun yang memegang token LP mengontrol hak untuk menebus aset yang mendasarinya. Beberapa protokol juga memiliki aturan spesifik pool di mana mentransfer token LP mengakibatkan kehilangan permanen dari likuiditas yang terkait, jadi kamu harus selalu memverifikasi sebelum mentransfer.

Apakah token LP secara otomatis menghasilkan bunga?

Token LP tidak menghasilkan bunga dalam arti tradisional. Sebagai gantinya, saat perdagangan terjadi di pool, sebagian dari biaya perdagangan ditambahkan ke nilai total pool. Ini berarti jumlah aset yang mendasari yang dapat ditebus setiap token LP secara bertahap meningkat seiring waktu. Untuk mendapatkan imbalan tambahan di luar biaya perdagangan, kamu biasanya perlu men-stake token LP kamu di protokol yield farming.

Apa yang terjadi pada token LP saya jika pool kehilangan likuiditas?

Token LP selalu mewakili bagian dari pool, bukan jumlah token yang tetap. Jika penyedia likuiditas lain menarik aset mereka, pool menyusut tetapi bagian proporsional kamu tetap sama. Namun, pool dengan likuiditas yang sangat rendah mungkin mengalami slippage harga yang lebih tinggi pada perdagangan, yang dapat mengurangi pendapatan biaya. Jika pool sepenuhnya terkuras atau protokol yang mendasarinya dihentikan, token LP mungkin kehilangan kemampuan untuk ditebus tergantung pada bagaimana smart contract disusun.

Pemikiran Penutup

Token LP adalah bagian fundamental dari cara kerja likuiditas DeFi. Mereka memberikan pengguna representasi sederhana dan dapat dipindahkan dari bagian mereka dalam pool, dan komposabilitas mereka membuatnya berguna di berbagai strategi DeFi, dari yield farming hingga pinjaman yang dijamin.

Namun, token LP membawa risiko berlapis yang melampaui sekadar memegang token. Kehilangan impermanen, kerentanan smart contract, dan kehilangan akses jika token disalahgunakan adalah semua pertimbangan nyata. Sebelum menggunakan token LP di luar fungsi utamanya sebagai tanda terima penarikan, ada baiknya untuk menilai toleransi risiko kamu dan memahami setiap protokol yang kamu interaksikan.

Menyediakan likuiditas bisa menjadi cara yang berarti untuk berpartisipasi di pasar DeFi, tetapi seperti strategi lain di ruang ini, hasilnya perlu dipertimbangkan dengan hati-hati terhadap risiko yang terlibat.

Bacaan Lebih Lanjut

  • Apa Itu Pool Likuiditas di DeFi?

  • Apa Itu Automated Market Maker (AMM)?

  • Kehilangan Impermanen Dijelaskan

  • Apa Itu Yield Farming di Keuangan Terdesentralisasi (DeFi)?

Penafian: Konten ini disampaikan kepada Anda dalam basis "apa adanya" untuk informasi umum dan tujuan pendidikan saja, tanpa representasi atau jaminan dalam bentuk apa pun. Ini tidak boleh dianggap sebagai saran keuangan, hukum, atau profesional lainnya, juga tidak dimaksudkan untuk merekomendasikan pembelian produk atau layanan tertentu. Anda harus mencari saran Anda sendiri dari penasihat profesional yang sesuai. Jika konten tersebut disediakan oleh kontributor pihak ketiga, harap dicatat bahwa pandangan yang diungkapkan adalah milik kontributor pihak ketiga, dan tidak selalu mencerminkan pandangan Binance Academy. Harga aset digital dapat berfluktuasi. Nilai investasi Anda dapat turun atau naik dan Anda mungkin tidak mendapatkan kembali jumlah yang diinvestasikan. Anda sepenuhnya bertanggung jawab atas keputusan investasi Anda dan Binance Academy tidak bertanggung jawab atas kerugian yang mungkin Anda alami. Untuk informasi lebih lanjut, lihat Ketentuan Penggunaan kami, Peringatan Risiko, dan Ketentuan Binance Academy.