– Hanya sedikit trader yang memegang posisi terbuka berdasarkan tingkat pendanaan dan minat terbuka.

– Hanya ada sedikit perbedaan antara pasar berjangka dan bias arah BTC.​

Meningkatnya permintaan pasar telah mendorong Bitcoin [BTC] bertahan di sekitar $30,000. Beberapa pendorong utama pergerakan harga antara lain dinamika penawaran dan permintaan, sentimen investor, dan kondisi makroekonomi.​

Interaksi antara aktivitas pasar spot dan derivatif juga menjadi subyek spekulasi yang intens di BTC.​

Pedagang terlibat dalam perdagangan spot untuk pengiriman segera penyelesaian perdagangan pada aset dasar. Sebaliknya, pasar derivatif terdiri dari instrumen, termasuk opsi, futures, dan swap, yang memperoleh nilai dari aset tersebut tanpa kepemilikan sebenarnya.​

Pedagang menyukai kedamaian dan ketenangan?

Pasar berjangka memiliki dampak yang lebih besar terhadap tren harga Bitcoin dibandingkan permintaan spot. Menurut CentralCrypto, data terbaru menunjukkan sebaliknya.​

Menurut opini analis yang dipublikasikan di CryptoQuant, leverage pasar berjangka terhadap BTC telah menurun secara signifikan. Sebaliknya, sinyal delta kumulatif menunjukkan aktivitas spot mendorong momentum.

Dari grafik di atas terlihat jelas bahwa volume transaksi yang masuk ke pasar spot telah melebihi volume transaksi di pasar derivatif. Oleh karena itu, hal ini menunjukkan bahwa perdagangan aset cepat jauh lebih sering terjadi dibandingkan kontrak terbuka.​

CentralCrypto juga mencatat tren open interest (OI). OI mendefinisikan jumlah posisi long dan short yang terbuka di bursa. Biasanya, peningkatan OI berarti lebih banyak volatilitas, likuiditas, dan fokus pada pasar derivatif.

Namun ketika indikatornya turun, itu berarti investor menutup posisi opsi atau futuresnya. Analis mengamati penurunan indikator ini dan mencatat:

“Selama periode horizontalisasi ini, jumlah kontrak derivatif terus menurun dibandingkan dengan ukuran pasar, yang mengindikasikan berkurangnya permintaan untuk penggunaan derivatif.”

Spot: Menetralisir Pengendalian Contango

Ini berarti hanya ada sedikit tanda-tanda terjadinya tekanan pendek, karena pedagang tidak mengeluarkan sinyal beli untuk kenaikan lebih lanjut. Hal ini sekali lagi dikonfirmasi oleh perkiraan rasio leverage (ELR). Metrik ini mengacu pada rasio OI terhadap cadangan devisa.​

ELR telah turun ke titik yang sangat rendah. Rasionya adalah 0,22. ELR yang rendah biasanya bertepatan dengan peningkatan volatilitas dan intensitas di pasar spot, karena para pedagang tampaknya mengambil risiko leverage dari pasar.

Hampir tidak ada minat terbuka. Melihat tingkat pendanaan, bias berdasarkan Coinglass tampaknya tetap netral.

Ketika tingkat pendanaan meningkat, berarti harga kontrak abadi lebih tinggi dari harga pasar. Di sini, posisi long membayar posisi short. Namun ketika suku bunga negatif, yang terjadi adalah sebaliknya dan posisi short membayar posisi long.

Oleh karena itu, ini berarti pergerakan harga sebagian besar dikendalikan oleh dorongan perdagangan spot. Akibatnya, likuiditas yang memasuki pasar derivatif mungkin kehilangan dominasinya dalam mendorong kurva kesehatan. Kecuali ada perubahan, sentimen pasar kemungkinan akan terus menentukan arah BTC.