1. Ringkasan
1) DWF Labs bangkit dari ketidakjelasan menjadi salah satu investor kripto paling aktif tahun ini.
2) Namun di balik booming ini, beberapa pihak di industri ini melihat adanya tanda bahaya dalam struktur investasi yang tidak jelas dan kebiasaan memindahkan investasi token ke bursa.
3) DWF membantah hal ini dan mengatakan tidak ada yang salah dengan pendekatannya.
DWF Labs telah melonjak dalam daftar investor paling aktif di industri kripto, menimbulkan kekhawatiran dan ketidakpuasan.
Gambar di bawah menunjukkan jumlah investasi institusional pada platform data terenkripsi RootData pada Q1.
Dalam enam bulan yang penuh gejolak dalam industri yang penuh dengan skandal, kebangkrutan, dan tindakan keras oleh regulator AS, DWF Labs berubah dari tidak dikenal menjadi sorotan. Data transaksi Block Pro menunjukkan bahwa perusahaan tersebut menginvestasikan $232 juta dalam 25 putaran pembiayaan, 18 di antaranya memiliki DWF sebagai investor tunggal, dan perusahaan itu sendiri mengatakan bahwa mereka telah menginvestasikan setidaknya $100 juta di lebih dari 100 proyek.
Bukan hanya pembayaran DWF yang memicu spekulasi mengenai investasinya, namun banyak kesepakatan modal ventura yang tampak buram dan tidak standar, dan membandingkan DWF dengan Alameda Research, yang gagal tahun lalu. Alameda Research adalah hedge fund dan pembuat pasar yang didirikan oleh mantan CEO FTX SBF. Dalam pembelaannya, DWF menanggapi semua pertanyaan yang diajukan terhadapnya.
Matt Walsh, mitra pendiri Castle Island Ventures, mengatakan: "Saya telah melihat skenario seperti itu sebelumnya, dan akhirnya investor ritel dirugikan dan SEC mengambil tindakan penegakan hukum."
DWF Labs didirikan pada tahun 2018 oleh Managing Partner Andrei Grachev – CEO Huobi Rusia dan beberapa perusahaan perdagangan kripto. DWF Labs menggambarkan dirinya secara online sebagai "pembuat pasar aset digital dan perusahaan investasi Web3" terkemuka yang beroperasi di Singapura, Swiss, Uni Emirat Arab, dan Kepulauan Virgin Britania Raya. Ini adalah afiliasi dari Digital Wave Finance, sebuah entitas dengan sedikit kehadiran online. Situs web DWF Labs menggambarkannya sebagai “salah satu entitas perdagangan mata uang kripto frekuensi tinggi terbesar di dunia, dengan lebih dari 40 bursa spot dan transaksi pasar derivatif teratas. ”
2. Masalah dengan Lab DWF
Inti dari kekhawatiran mengenai DWF adalah protokol perdagangan token dari perusahaan rintisan yang terkadang dilaporkan sebagai investasi modal ventura, dan kebiasaan DWF memindahkan token tersebut ke bursa untuk dijual.
Dimulai dengan struktur kesepakatan, banyak tokoh industri yang menyuarakan keprihatinannya terhadap The Block, dengan alasan bahwa investasi jutaan dolar DWF pada startup kripto lebih tepat disebut sebagai transaksi over-the-counter. Pertukaran OTC ini memungkinkan startup untuk mengubah token mereka menjadi stablecoin, daripada DWF menyuntikkan uang tunai di muka dan DWF kemudian mentransfer token ke bursa.
“Semua ‘investasi’ yang Anda lihat bukanlah investasi sebenarnya,” kata seseorang yang mengetahui langsung bisnis DWF. "Itu adalah transaksi over-the-counter. Itu adalah pembelian token. Itu adalah transaksi over-the-counter selama periode waktu tertentu."
3. “Komitmen” DWF Labs
Misalnya, pada akhir Februari, startup privasi enkripsi Beldex mengumumkan kesepakatan senilai $25 juta dengan DWF. Dalam sebuah postingan blog, Beldex menyatakan bahwa DWF Labs akan "menyerahkan $25 juta untuk penelitian dan pengembangan jaringan dan ekosistem Beldex." Namun, dalam beberapa laporan mengenai kesepakatan tersebut, kata "komitmen" dihilangkan, dan malah menggambarkannya sebagai pelaksanaan pendanaan langsung. Juru bicara Beldex mengatakan, uang tersebut sebenarnya telah dijanjikan selama dua tahun.
Juru bicara tersebut mengatakan pada minggu ini bahwa DWF tetap terlibat dalam proyek tersebut dalam kapasitasnya sebagai “penasihat pemasaran dan kemitraan” sekaligus membantu memperkenalkan pemain industri lainnya, termasuk pengembang dan peneliti. DWF mengatakan pengaturan ini "sangat bermanfaat bagi Beldex".
Baru minggu ini, CryptoGPT mengumumkan telah menerima $10 juta dalam pembiayaan Seri A dari DWF Labs, sehingga penilaian token menjadi $250 juta. Namun, salah satu pendiri CryptoGPT dan CTO Dejan Erja mengatakan total jumlah investasi sejauh ini hanya $420,000. Erja mengatakan DWF mulai berinvestasi minggu lalu dan sisanya akan tersedia dalam waktu 285 hari. Sebagai bagian dari transaksi, DWF Labs juga akan memasarkan token GPT CryptoGPT.
4. Transaksi DWF yang “tidak bijaksana”.
Bainy Zhang, pendiri Fisher 8 Capital dan eGirl Capital, yang menggunakan nama samaran Hedgehog di Twitter, mengatakan: “Jenis dan jumlah proyek yang diinvestasikan oleh DWF Labs benar-benar tidak masuk akal bagi saya.” Agaknya, jumlah investasi DWF dalam proyek-proyek menyumbang sebagian besar pasokan token proyek-proyek ini. Misalnya, Beldex yang bernilai $25 juta adalah 5% dari penilaian terdilusi penuhnya, dengan asumsi DWF membayar harga pasar.
Setelah dipublikasikan, transaksi semacam itu dapat berdampak besar pada harga token proyek. Menurut data CoinGecko, beberapa hari setelah mengumumkan perjanjian perdagangan dengan Beldex, harga token BDX-nya meningkat sekitar 50%, dari $0,04 menjadi $0,06. Sekarang sekitar $0,057.
Sebuah proyek bernama Tomi, yang bertujuan untuk membangun platform yang dapat menggantikan Internet, mengatakan pihaknya mengumpulkan $40 juta dari DWF Labs pada 22 Maret. Dalam jangka pendek, harga tokennya melonjak dari $1.3 menjadi $4.3 sebelum jatuh ke level saat ini sekitar $2.58. Harganya juga naik setelah The Block melaporkan bahwa DWF Labs berkomitmen untuk membeli token senilai $10 juta yang dikeluarkan oleh proyek infrastruktur kripto Orbs.
5. “Menurutku tidak ada yang salah dengan hal itu.”
Dalam sebuah wawancara, ketika ditanya apakah investasi DWF Labs merupakan pemeriksaan modal ventura dimuka atau transaksi token yang dijual bebas, Grachev tidak membuat kesalahan.
"Kami mengalokasikan modal berdasarkan manajemen risiko kami. Terus terang, menurut saya tidak ada yang salah dengan hal itu." "Saya tidak peduli apa yang dilakukan pelaku pasar/investor lain. Karena tujuan utama kami bukan meniru apa yang dilakukan pasar lain yang dilakukan peserta." Pendekatan. Tujuan kami adalah membuat mitra kami bahagia.”
Melanjutkan diskusi tentang DWF yang memindahkan investasi tokennya ke bursa kripto terpusat, tidak sulit untuk menemukan orang yang mengutip data on-chain untuk menyoroti praktik ini dan bertanya-tanya apakah ini berarti DWF menjual token.
Ketika ditanya tentang perubahan tersebut, Grachev menepis anggapan bahwa perusahaan tersebut dijual demi keuntungan. Sebaliknya, dia mengatakan DWF merasa lebih aman meninggalkan token di bursa dibandingkan menggunakan dompet on-chain.
“Kami memindahkan token ke bursa, tapi kami tidak pernah menjualnya,” kata Grachev dalam sebuah wawancara. “Jika kami mengirim token ke bursa, bukan berarti kami akan segera menjual token tersebut atau dalam waktu dekat. Kami telah memindahkan token ke bursa karena bagi kami, menyimpan token adalah cara yang lebih nyaman untuk mengelola inventaris di bursa menukarkan."
Dalam postingan Twitter lainnya minggu ini, dia menambahkan: “Pembuat pasar kripto harus bersiap menghadapi keadaan darurat dan volatilitas ekstrem serta memiliki inventaris token dan stablecoin yang tersedia dengan tujuan memenuhi likuiditas sepanjang waktu.”
6. Situasi pendanaan DWF
Belanja besar-besaran DWF juga membuat sejumlah pelaku industri bertanya-tanya dari mana dana DWF berasal. Grachev mengatakan DWF Labs tidak memiliki investor luar dan didanai oleh aktivitas transaksional sejak perusahaan tersebut didirikan pada Desember 2018. Ada juga pinjaman berbasis kripto.
Selain menjalankan DWF Labs, profil LinkedIn Grachev menunjukkan bahwa ia telah memegang beberapa posisi lain selama lima tahun terakhir – semuanya melibatkan perdagangan dan mata uang kripto.
Dari 2018 hingga Juni tahun lalu, ia menjabat sebagai CEO di perusahaan perdagangan frekuensi tinggi bernama VRM.Trade. Dari Mei 2018 hingga Juli tahun berikutnya, ia menjabat sebagai Wakil Presiden Perdagangan di sebuah perusahaan Moskow bernama Racib. Sebelumnya, ia juga menjalankan perusahaan cryptocurrency lain bernama Crypsis Blockchain Holding, yang juga bekerja di Moskow, menurut LinkedIn.
Mulai September 2018, Grachev juga menjabat sebagai CEO Huobi Rusia, cabang pertukaran mata uang kripto Tiongkok, untuk jangka waktu satu tahun. Huobi Rusia ditutup pada tahun 2020. Juru bicara Huobi berkata: “Karena penyesuaian strategis dalam Grup Huobi, kedua pihak mencapai kesepakatan untuk mengakhiri kemitraan ini.”
Meskipun Grachev sangat ingin membantah klaim kesalahannya dalam wawancara dengan The Block dan di media sosial, banyak orang di industri kripto tetap khawatir.
“Pada saat sebagian besar VC memperketat dompet mereka, DWF menginvestasikan puluhan juta dolar setiap minggu dalam transaksi token OTC,” kata angel investor dan mantan kepala pemasaran Matthew Howells-Barby.