Mengapa MEV terikat untuk berkembang bersama dengan cryptocurrency?

Bayangkan Anda sedang berbelanja barang dengan diskon besar, dan saat Anda check out, pelanggan di belakang Anda juga bersaing untuk mendapatkan barang tersebut. Pelanggan memberi pedagang sedikit uang tambahan di depan Anda, dan pedagang menjual barangnya ke pelanggan lain. Bagaimana perasaan Anda dalam situasi ini?

Contoh di atas mewakili MEV, dilema di pasar kripto. Sejak Januari 2020, Ethereum sendiri telah memperoleh hampir $700 juta dari MEV. Kuenya akan semakin besar, menarik lebih banyak orang untuk bergabung. Jadi apa itu MEV?

Hasil yang tak terhindarkan dari desain sistem

Penambang atau objek seperti validator dan pemangku kepentingan tidak hanya dapat memperoleh manfaat dari mekanisme konsensus (menambang token, mempertaruhkan token, dll.), desain sebagian besar blockchain juga memungkinkan entitas ini memperoleh manfaat dari pemesanan transaksi. Transaksi yang membayar biaya lebih tinggi akan diprioritaskan.

Peserta akan tertarik jika keuntungan finansial dari pelaksanaan transaksi lebih besar daripada biaya yang harus dibayar. Nilai yang diekstraksi selama proses ini disebut MEV (Miner Extractable Value atau Nilai Maksimum yang Dapat Diekstraksi).

Blockchain yang hanya dapat mengirim dan menerima mata uang kripto seperti Bitcoin membuat hampir mustahil untuk menambang MEV (A mengirimkan dana ke B, dan dana tersebut pada akhirnya kembali ke B meskipun ada transaksi lain yang mengganggu). Blockchain yang mendukung kontrak pintar (dasar DeFi dan NFTFi) memiliki lebih banyak cara untuk menambang MEV. Ethereum, yang saat ini menarik sebagian besar nilainya, adalah blockchain dengan MEV yang paling banyak ditambang.

MEV pada Ethereum dan platform kontrak pintar lainnya merupakan konsekuensi tak terelakkan dari manfaat ekonomi yang dihasilkannya. Penambang yang mengutamakan biaya juga membantu menyaring dan menghilangkan transaksi spam.

Blockchain tanpa biaya seperti EOS memiliki banyak transaksi spam. Transaksi pada blockchain berbiaya rendah seperti Solana atau Polygon sering kali gagal karena terlalu banyak transaksi spam di jaringan.

Apakah semua MEV berbahaya?

Ada tiga tipe dasar MEV, termasuk arbitrase, kliring, dan perdagangan sandwich. Tipe MEV lainnya yang ada saat ini hanyalah variasi dari tipe di atas. Dengan berkembangnya platform kontrak pintar, banyak jenis MEV baru yang mungkin muncul secara bertahap di masa depan.

Arbitrase: Melakukan perdagangan yang menguntungkan berdasarkan perbedaan harga token pada dua DEX berbeda.

Menurut laporan Eigenphi, arbitrase MEV akan mencakup lebih dari 68% dari seluruh transaksi MEV pada tahun 2022. Karena biayanya yang lebih rendah, ini juga merupakan jenis MEV yang paling menguntungkan. Proses ini disebut MEV (Miner Extractable Value atau Nilai Maksimum yang Dapat Diekstraksi).

Likuidasi: MEV menjadi pembeli pertama yang membeli aset agunan dengan harga diskon dan menjualnya dengan harga pasar jika terjadi peristiwa likuidasi pada perjanjian pinjaman atau platform perdagangan derivatif.

Sandwiching: Ketika peristiwa likuidasi terjadi pada protokol peminjaman atau platform derivatif, MEV menjadi pihak pertama yang membeli agunan dengan harga diskon dan kemudian menjualnya dengan harga pasar.

Dari ketiga jenis tersebut, arbitrase dan likuidasi bermanfaat karena membantu mengatasi perbedaan harga pasar. Perdagangan mezzanine berbahaya karena dapat menyebabkan slippage yang signifikan, menyebabkan perdagangan pengguna dieksekusi pada harga yang lebih tinggi dari harga aslinya. Pada akhir tahun 2022, terdapat lebih dari 1.5 juta serangan mezzanine terhadap Ethereum, yang sebagian besar dilakukan di Uniswap, bursa paling likuid.

Masa depan MEV

Seiring berkembangnya cabang seperti DeFi, pasar MEV akan tumbuh karena manfaat yang dibawanya. Kita tidak bisa menghentikan orang lain mengambil keuntungan dari sistem ini. Seperti yang dirancang saat ini, MEV telah, sedang, dan akan terus menjadi masalah bagi pasar kripto.

Pro dan kontra MEV bergantung pada cara penggunaannya. Mereka memberi insentif pada aktivitas penyeimbangan pasar dan memungkinkan cabang seperti DeFi berjalan dengan lancar. Di sisi lain, mereka dapat mengganggu jaringan dan mengganggu pengalaman pengguna.

Daripada mencoba menghilangkannya sepenuhnya, yang diperlukan saat ini adalah meminimalkan dampak negatif MEV dan mendistribusikannya secara lebih adil. Sudah ada solusi untuk mengatasi MEV untuk mencapai hal di atas. Saat ini solusi platform yang paling terkenal dan digunakan adalah MEV-Boost.

Selain solusi MEV-Boost, terdapat juga solusi tingkat aplikasi yang membantu membatasi dampak MEV, seperti CowSwap, yang memungkinkan pengguna untuk berdagang secara langsung tanpa melalui pool. Selain itu, pengguna perlu mengingat tip untuk mengurangi kerugian dari MEV, seperti membagi perdagangan dan menyesuaikan slippage yang rendah.

MEV akan ada dan berkembang secara paralel dengan platform kontrak pintar. Jika dikendalikan dengan baik, MEV dapat bermanfaat sekaligus merugikan, sehingga menciptakan peningkatan bagi ekosistem. Solusi yang sesuai dengan hal ini akan berada pada posisi yang tepat untuk tren ini.

#BTC#crypto2023#ETH#Binance#Web3 #asli