Musim panas lalu, merasa lebih dari 60 ribu yuan terlalu mahal dan tidak membeli. Pada September, mengejar masuk di harga 80 ribu, sekarang menjual rugi di harga lebih dari 60 ribu—gelombang kapitulasi ini memang memangkas kelompok orang yang sama.
Analis on-chain James Check mengatakan, ini adalah aksi “jual kapitulasi” keempat sejak Bitcoin mencapai rekor tertinggi: volume penjualan harian naik dua kali lipat, dari sekitar 420 juta dolar menjadi lebih dari 850 juta dolar. Lebih dari 85% tekanan jual berasal dari pembeli baru yang mengejar harga di sekitar 80 ribu dolar pada September. Indeks reversion to mean-nya turun ke Q18, artinya berada di kisaran 18% termurah dalam distribusi historis. Terakhir kali “zona nilai yang sangat dalam” seperti ini muncul adalah Februari dan akhir Juni tahun ini; sebelumnya, pada penghujung pasar bearish 2022.
Di sisi lain, analis Benjamin Cowen juga angkat bicara hari ini: pada tahun pemilu paruh waktu (2014, 2018, 2022), Bitcoin selalu memasuki penurunan terakhir pada November dan mencapai titik terendah antara Desember hingga Januari tahun berikutnya. Kali ini, harga mingguan gagal bertahan di 83 ribu dolar, dan kenaikan sebelumnya lebih mirip jebakan pasar bullish. Ia memperingatkan bahwa rata-rata pergerakan 200 minggu juga mungkin tak mampu bertahan. Pada 2015 dan 2020, harga sempat jatuh sekitar 30% di bawah rata-rata tersebut. Jika penurunan kali ini mengikuti pola itu, harga di sekitar 40 ribu dolar bukan hal yang mustahil. Pertemuan Federal Reserve pada Desember bisa menjadi pemicu penurunan terakhir.
Namun, jangan hanya melihat dari sisi bearish: biaya rata-rata pemegang jangka panjang sekitar 49.300 dolar, dan sebagian besar masih untung serta nyaris tidak bergerak. $BTC sempat menyentuh titik terendah 62.006 dolar pada Minggu, lalu kembali ke sekitar 64.800 dolar; $ETH juga turun sekitar 4% pekan ini. Intinya, pihak utama yang melepas aset dengan merugi dalam gelombang ini adalah mereka yang mengejar harga pada September. Kepemilikan sedang berpindah tangan, bukan semua orang meninggalkan kapal. Pandangan Paus ini: gelombang kapitulasi itu sendiri bukan sinyal bahwa titik dasar sudah tercapai; gelombang ini hanya menunjukkan bahwa kepanikan sedang disingkirkan. Apakah titik dasarnya akan terjadi pada Desember, dan apakah harga akan lebih dulu menguji 40 ribu dolar, bergantung pada nada yang ditetapkan Fed dalam pertemuan Desember. Sebelum itu, buru-buru membeli saat harga turun ataupun buru-buru bersikap bearish sama-sama tampak kurang menguntungkan.
Analis on-chain James Check mengatakan, ini adalah aksi “jual kapitulasi” keempat sejak Bitcoin mencapai rekor tertinggi: volume penjualan harian naik dua kali lipat, dari sekitar 420 juta dolar menjadi lebih dari 850 juta dolar. Lebih dari 85% tekanan jual berasal dari pembeli baru yang mengejar harga di sekitar 80 ribu dolar pada September. Indeks reversion to mean-nya turun ke Q18, artinya berada di kisaran 18% termurah dalam distribusi historis. Terakhir kali “zona nilai yang sangat dalam” seperti ini muncul adalah Februari dan akhir Juni tahun ini; sebelumnya, pada penghujung pasar bearish 2022.
Di sisi lain, analis Benjamin Cowen juga angkat bicara hari ini: pada tahun pemilu paruh waktu (2014, 2018, 2022), Bitcoin selalu memasuki penurunan terakhir pada November dan mencapai titik terendah antara Desember hingga Januari tahun berikutnya. Kali ini, harga mingguan gagal bertahan di 83 ribu dolar, dan kenaikan sebelumnya lebih mirip jebakan pasar bullish. Ia memperingatkan bahwa rata-rata pergerakan 200 minggu juga mungkin tak mampu bertahan. Pada 2015 dan 2020, harga sempat jatuh sekitar 30% di bawah rata-rata tersebut. Jika penurunan kali ini mengikuti pola itu, harga di sekitar 40 ribu dolar bukan hal yang mustahil. Pertemuan Federal Reserve pada Desember bisa menjadi pemicu penurunan terakhir.
Namun, jangan hanya melihat dari sisi bearish: biaya rata-rata pemegang jangka panjang sekitar 49.300 dolar, dan sebagian besar masih untung serta nyaris tidak bergerak. $BTC sempat menyentuh titik terendah 62.006 dolar pada Minggu, lalu kembali ke sekitar 64.800 dolar; $ETH juga turun sekitar 4% pekan ini. Intinya, pihak utama yang melepas aset dengan merugi dalam gelombang ini adalah mereka yang mengejar harga pada September. Kepemilikan sedang berpindah tangan, bukan semua orang meninggalkan kapal. Pandangan Paus ini: gelombang kapitulasi itu sendiri bukan sinyal bahwa titik dasar sudah tercapai; gelombang ini hanya menunjukkan bahwa kepanikan sedang disingkirkan. Apakah titik dasarnya akan terjadi pada Desember, dan apakah harga akan lebih dulu menguji 40 ribu dolar, bergantung pada nada yang ditetapkan Fed dalam pertemuan Desember. Sebelum itu, buru-buru membeli saat harga turun ataupun buru-buru bersikap bearish sama-sama tampak kurang menguntungkan.
