MSCI mengeluarkan Strategy dari indeks. Yang benar-benar terpukul bukan 850 ribu koin yang dimilikinya—tak satu pun akan terpaksa dijual.
Yang terpukul adalah mesin pencetak uangnya: «menerbitkan saham untuk membeli koin».
Pada 11 November, MSCI mengonfirmasi bahwa setelah penutupan pasar pada 30 November, Strategy akan dikeluarkan dari MSCI USA/World/ACWI. Dana indeks harus menjual sekitar 13 juta saham (3,1% saham beredar), dengan nilai sekitar 2,8 miliar dolar AS menurut perkiraan JPMorgan Chase; jika Nasdaq mengikuti, nilainya bisa mencapai 8,8 miliar dolar AS.
Harga BTC saat ini sekitar 65.500 dolar AS, dan selama beberapa hari berturut-turut ditutup di bawah harga pokok rata-rata Strategy sebesar 75.500 dolar AS. Dengan kepemilikan 850 ribu koin, kerugian belum terealisasi di atas kertas mencapai sekitar 8,4 miliar dolar AS.
MSTR ditutup pada Jumat di harga 111,62 dolar AS, turun 13,67% dalam lima hari dan 26,22% dalam sebulan. Kapitalisasi pasar perusahaan sebesar 51,68 miliar dolar AS, sudah lebih rendah daripada nilai pasar koin yang dimilikinya, sekitar 55,7 miliar dolar AS—harga sahamnya bahkan lebih murah daripada nilai koin di neraca.
Menurut saya, saat harga saham lebih rendah daripada nilai koin, menerbitkan saham baru untuk membeli koin hanya akan membuat kerugian makin besar. Keunggulan terbesar Strategy dalam pasar bullish kali ini—menerbitkan saham dengan premi tinggi untuk ditukar dengan koin—sudah tak bisa lagi diandalkan. Pada 2–8 November, Strategy masih membeli 1.036 koin dengan harga rata-rata 79.000 dolar AS. Pekan ini mereka tidak menjual satu koin pun, tetapi apakah mereka masih mampu membeli pekan depan bergantung pada apakah preminya kembali.
Risiko sebenarnya bukanlah tekanan jual pasif senilai 2,8 miliar dolar AS pada 30 November (Strategy sendiri mengatakan jumlahnya kurang dari volume perdagangan satu hari), melainkan penyempitan sistematis jalur pendanaan ini jika dunia indeks mulai menggolongkan «perusahaan penimbun koin» sebagai perusahaan nonoperasional.
Selanjutnya, pantau tiga variabel: tekanan jual pasif saat penutupan 30 November, apakah Nasdaq akan memulai konsultasi serupa, dan apakah diskon MSTR terhadap nilai koinnya akan menyempit. Jika diskonnya tidak menyempit, kemungkinan besar pembelian koin mingguan Strategy akan lebih dulu berkurang, bahkan berhenti.
Menurut Anda, apakah Strategy akan benar-benar «dihapus» dari dunia indeks, ataukah harga koin yang kembali ke garis biaya 75.000 dolar AS sudah cukup untuk memulihkan preminya?
$BTC
#比特币 #MSCI #Strategy
Informasi di atas hanya merupakan rangkuman informasi pasar dan bukan merupakan saran investasi.
Yang terpukul adalah mesin pencetak uangnya: «menerbitkan saham untuk membeli koin».
Pada 11 November, MSCI mengonfirmasi bahwa setelah penutupan pasar pada 30 November, Strategy akan dikeluarkan dari MSCI USA/World/ACWI. Dana indeks harus menjual sekitar 13 juta saham (3,1% saham beredar), dengan nilai sekitar 2,8 miliar dolar AS menurut perkiraan JPMorgan Chase; jika Nasdaq mengikuti, nilainya bisa mencapai 8,8 miliar dolar AS.
Harga BTC saat ini sekitar 65.500 dolar AS, dan selama beberapa hari berturut-turut ditutup di bawah harga pokok rata-rata Strategy sebesar 75.500 dolar AS. Dengan kepemilikan 850 ribu koin, kerugian belum terealisasi di atas kertas mencapai sekitar 8,4 miliar dolar AS.
MSTR ditutup pada Jumat di harga 111,62 dolar AS, turun 13,67% dalam lima hari dan 26,22% dalam sebulan. Kapitalisasi pasar perusahaan sebesar 51,68 miliar dolar AS, sudah lebih rendah daripada nilai pasar koin yang dimilikinya, sekitar 55,7 miliar dolar AS—harga sahamnya bahkan lebih murah daripada nilai koin di neraca.
Menurut saya, saat harga saham lebih rendah daripada nilai koin, menerbitkan saham baru untuk membeli koin hanya akan membuat kerugian makin besar. Keunggulan terbesar Strategy dalam pasar bullish kali ini—menerbitkan saham dengan premi tinggi untuk ditukar dengan koin—sudah tak bisa lagi diandalkan. Pada 2–8 November, Strategy masih membeli 1.036 koin dengan harga rata-rata 79.000 dolar AS. Pekan ini mereka tidak menjual satu koin pun, tetapi apakah mereka masih mampu membeli pekan depan bergantung pada apakah preminya kembali.
Risiko sebenarnya bukanlah tekanan jual pasif senilai 2,8 miliar dolar AS pada 30 November (Strategy sendiri mengatakan jumlahnya kurang dari volume perdagangan satu hari), melainkan penyempitan sistematis jalur pendanaan ini jika dunia indeks mulai menggolongkan «perusahaan penimbun koin» sebagai perusahaan nonoperasional.
Selanjutnya, pantau tiga variabel: tekanan jual pasif saat penutupan 30 November, apakah Nasdaq akan memulai konsultasi serupa, dan apakah diskon MSTR terhadap nilai koinnya akan menyempit. Jika diskonnya tidak menyempit, kemungkinan besar pembelian koin mingguan Strategy akan lebih dulu berkurang, bahkan berhenti.
Menurut Anda, apakah Strategy akan benar-benar «dihapus» dari dunia indeks, ataukah harga koin yang kembali ke garis biaya 75.000 dolar AS sudah cukup untuk memulihkan preminya?
$BTC
#比特币 #MSCI #Strategy
Informasi di atas hanya merupakan rangkuman informasi pasar dan bukan merupakan saran investasi.