Saat harga turun, ada yang makin menjual; saat harga naik, ada yang makin membeli—kali ini ternyata bukan investor ritel, melainkan market maker yang melakukan hedging secara otomatis sesuai program 📉
Data terbaru dari Greeks.Live menunjukkan bahwa $BTC dan $ETH kini sama-sama terperosok ke zona gamma negatif yang dalam:
1. Eksposur gamma Bitcoin sepenuhnya berada di zona merah pada kisaran sekitar 58 ribu hingga 72 ribu dolar. Dua batang terbesar terkonsentrasi di sekitar 68 ribu dan 70 ribu dolar, sementara harga saat ini berada di zona merah ini;
2. Jika melihat ke bawah, tidak ada penyangga gamma positif di bawah harga saat ini. Kita harus menunggu sampai harga turun ke sekitar 57,7 ribu dolar—titik terendah bulan Juni—baru ada penyangga;
3. Untuk membalikkan keadaan, harga harus bertahan di atas 73 ribu dolar. Setelah gamma kembali positif, hedging market maker akan beralih dari memperbesar gejolak menjadi meredamnya.
Di sisi Ether, grafik yang sama juga menunjukkan zona merah. Data Deribit menempatkan level pembalikan di 2.090 hingga 2.104 dolar. Harga saat ini masih jauh dari sana, dengan logika yang sama persis.
Mengapa bisa begitu? Market maker telah menjual bersih banyak opsi—di satu sisi, para trader berebut membeli opsi put untuk mengantisipasi penurunan, sementara di sisi lain ada yang mengejar opsi call untuk mengantisipasi penembusan harga. Agar tetap netral, market maker hanya bisa bertransaksi mengikuti momentum: harga turun, mereka menjual; harga naik, mereka membeli. Adam, peneliti di Greeks.Live, mengatakan terus terang bahwa penurunan kecil saja bisa berkembang menjadi gelombang likuidasi di pasar kontrak perpetual.
Menurut saya: penurunan kali ini ke kisaran 67 ribu dolar yang belum juga stabil kemungkinan didorong, antara lain, oleh gamma negatif. Gamma negatif tidak menentukan arah, tetapi memperbesar setiap pergerakan ke arah tersebut. Cukup pantau dua angka: 73 ribu dolar di atas sebagai zona pembalikan ke tren naik, dan 57,7 ribu dolar di bawah sebagai penyangga terakhir. Di antara kedua angka ini, pergerakan pasar pasti lebih bergolak dari biasanya; mengejar pergerakan pertama paling mudah membuat kita dihantam dari kedua arah.
Data terbaru dari Greeks.Live menunjukkan bahwa $BTC dan $ETH kini sama-sama terperosok ke zona gamma negatif yang dalam:
1. Eksposur gamma Bitcoin sepenuhnya berada di zona merah pada kisaran sekitar 58 ribu hingga 72 ribu dolar. Dua batang terbesar terkonsentrasi di sekitar 68 ribu dan 70 ribu dolar, sementara harga saat ini berada di zona merah ini;
2. Jika melihat ke bawah, tidak ada penyangga gamma positif di bawah harga saat ini. Kita harus menunggu sampai harga turun ke sekitar 57,7 ribu dolar—titik terendah bulan Juni—baru ada penyangga;
3. Untuk membalikkan keadaan, harga harus bertahan di atas 73 ribu dolar. Setelah gamma kembali positif, hedging market maker akan beralih dari memperbesar gejolak menjadi meredamnya.
Di sisi Ether, grafik yang sama juga menunjukkan zona merah. Data Deribit menempatkan level pembalikan di 2.090 hingga 2.104 dolar. Harga saat ini masih jauh dari sana, dengan logika yang sama persis.
Mengapa bisa begitu? Market maker telah menjual bersih banyak opsi—di satu sisi, para trader berebut membeli opsi put untuk mengantisipasi penurunan, sementara di sisi lain ada yang mengejar opsi call untuk mengantisipasi penembusan harga. Agar tetap netral, market maker hanya bisa bertransaksi mengikuti momentum: harga turun, mereka menjual; harga naik, mereka membeli. Adam, peneliti di Greeks.Live, mengatakan terus terang bahwa penurunan kecil saja bisa berkembang menjadi gelombang likuidasi di pasar kontrak perpetual.
Menurut saya: penurunan kali ini ke kisaran 67 ribu dolar yang belum juga stabil kemungkinan didorong, antara lain, oleh gamma negatif. Gamma negatif tidak menentukan arah, tetapi memperbesar setiap pergerakan ke arah tersebut. Cukup pantau dua angka: 73 ribu dolar di atas sebagai zona pembalikan ke tren naik, dan 57,7 ribu dolar di bawah sebagai penyangga terakhir. Di antara kedua angka ini, pergerakan pasar pasti lebih bergolak dari biasanya; mengejar pergerakan pertama paling mudah membuat kita dihantam dari kedua arah.
