PPI di bawah perkiraan, mengapa belum bisa langsung membuat BTC berbalik bullish?
Pasar kadang seperti ujian: awalnya takut mendapat nilai 40, ternyata mendapat 50, jadi lega dulu. Namun, merasa lega dan lulus ujian adalah dua hal berbeda.😂
PPI AS untuk Oktober yang diumumkan pada 13 November naik 0,3% secara bulanan, lebih rendah daripada 1,4% pada bulan sebelumnya. Secara tahunan, PPI naik 6,5%, tetapi lebih tinggi daripada 6,3% pada bulan sebelumnya. Laporan publik menyebutkan perkiraan tahunan sebesar 6,6%. Jadi, kali ini hasilnya bisa dibilang sedikit lebih baik dari perkiraan, tetapi bukan berarti inflasi tahunan sudah turun.
Yang lebih penting, kenaikan bulanan yang melambat dan angka tahunan yang terus naik bisa terjadi bersamaan karena menggunakan tolok ukur perbandingan yang berbeda. Mencampuradukkan kedua angka itu akan mudah membuat transaksi berdasarkan selisih ekspektasi sekali saja digambarkan seolah kebijakan moneter sudah berbalik arah.
Untuk melihat arah BTC selanjutnya, kita perlu mengamati tiga lapisan transmisi.
Lapisan pertama adalah suku bunga. Data yang sedikit lebih baik mungkin mengurangi kekhawatiran pasar terhadap pengetatan yang lebih agresif. Namun, “menaikkan suku bunga sedikit lebih kecil” sangat berbeda dengan “mulai memangkas suku bunga”. Jika suku bunga masih bertahan tinggi, biaya modal untuk memegang aset dengan volatilitas tinggi tidak akan hilang begitu saja.
Lapisan kedua adalah obligasi dan dolar. Jika setelah data berikutnya dirilis, imbal hasil obligasi pemerintah AS jangka pendek terus turun dan tekanan terhadap dolar mereda, barulah itu menunjukkan bahwa pasar benar-benar sedang menilai ulang kondisi pendanaan. Jika hanya melihat BTC mencetak satu candle hijau, belum bisa dibedakan apakah ekspektasi membaik atau posisi short sedang ditutup.
Lapisan ketiga adalah permintaan dari pasar kripto itu sendiri. Apakah ETF mampu mencatat arus masuk bersih yang berkelanjutan? Apakah volume perdagangan spot mendukung? Apakah reli terutama didorong oleh leverage? Kondisi makro mungkin memberi ruang untuk bernapas, tetapi belum tentu otomatis mendatangkan banyak pembeli jangka panjang.
Selain itu, PPI bukan rapor akhir The Fed. Beberapa komponennya memengaruhi estimasi PCE, tetapi keranjang dan bobot PPI, CPI, serta PCE berbeda. Angka 6,5% tidak bisa langsung dibandingkan dengan target PCE 2% seolah-olah keduanya memakai dasar pengukuran yang sama.
Penilaian yang lebih masuk akal adalah: data ini mungkin meredakan ekspektasi terburuk, tetapi belum cukup untuk membalikkan tren dengan sendirinya. Jika kenaikannya hanya terjadi sesaat setelah data dirilis, sebaiknya amati dulu sebelum menyimpulkan...🤯
Pasar boleh saja lebih dulu memperdagangkan kejutan ini, tetapi tren tetap perlu dikonfirmasi oleh aliran dana dan data yang konsisten. Begitulah kira-kira.
#美国PPI年率6.5%，低于预期或缓解BTC压力 #加密美股齐跌，下轮反弹的驱动力在哪？
Pasar kadang seperti ujian: awalnya takut mendapat nilai 40, ternyata mendapat 50, jadi lega dulu. Namun, merasa lega dan lulus ujian adalah dua hal berbeda.😂
PPI AS untuk Oktober yang diumumkan pada 13 November naik 0,3% secara bulanan, lebih rendah daripada 1,4% pada bulan sebelumnya. Secara tahunan, PPI naik 6,5%, tetapi lebih tinggi daripada 6,3% pada bulan sebelumnya. Laporan publik menyebutkan perkiraan tahunan sebesar 6,6%. Jadi, kali ini hasilnya bisa dibilang sedikit lebih baik dari perkiraan, tetapi bukan berarti inflasi tahunan sudah turun.
Yang lebih penting, kenaikan bulanan yang melambat dan angka tahunan yang terus naik bisa terjadi bersamaan karena menggunakan tolok ukur perbandingan yang berbeda. Mencampuradukkan kedua angka itu akan mudah membuat transaksi berdasarkan selisih ekspektasi sekali saja digambarkan seolah kebijakan moneter sudah berbalik arah.
Untuk melihat arah BTC selanjutnya, kita perlu mengamati tiga lapisan transmisi.
Lapisan pertama adalah suku bunga. Data yang sedikit lebih baik mungkin mengurangi kekhawatiran pasar terhadap pengetatan yang lebih agresif. Namun, “menaikkan suku bunga sedikit lebih kecil” sangat berbeda dengan “mulai memangkas suku bunga”. Jika suku bunga masih bertahan tinggi, biaya modal untuk memegang aset dengan volatilitas tinggi tidak akan hilang begitu saja.
Lapisan kedua adalah obligasi dan dolar. Jika setelah data berikutnya dirilis, imbal hasil obligasi pemerintah AS jangka pendek terus turun dan tekanan terhadap dolar mereda, barulah itu menunjukkan bahwa pasar benar-benar sedang menilai ulang kondisi pendanaan. Jika hanya melihat BTC mencetak satu candle hijau, belum bisa dibedakan apakah ekspektasi membaik atau posisi short sedang ditutup.
Lapisan ketiga adalah permintaan dari pasar kripto itu sendiri. Apakah ETF mampu mencatat arus masuk bersih yang berkelanjutan? Apakah volume perdagangan spot mendukung? Apakah reli terutama didorong oleh leverage? Kondisi makro mungkin memberi ruang untuk bernapas, tetapi belum tentu otomatis mendatangkan banyak pembeli jangka panjang.
Selain itu, PPI bukan rapor akhir The Fed. Beberapa komponennya memengaruhi estimasi PCE, tetapi keranjang dan bobot PPI, CPI, serta PCE berbeda. Angka 6,5% tidak bisa langsung dibandingkan dengan target PCE 2% seolah-olah keduanya memakai dasar pengukuran yang sama.
Penilaian yang lebih masuk akal adalah: data ini mungkin meredakan ekspektasi terburuk, tetapi belum cukup untuk membalikkan tren dengan sendirinya. Jika kenaikannya hanya terjadi sesaat setelah data dirilis, sebaiknya amati dulu sebelum menyimpulkan...🤯
Pasar boleh saja lebih dulu memperdagangkan kejutan ini, tetapi tren tetap perlu dikonfirmasi oleh aliran dana dan data yang konsisten. Begitulah kira-kira.
#美国PPI年率6.5%，低于预期或缓解BTC压力 #加密美股齐跌，下轮反弹的驱动力在哪？