Saham kripto dan AS sama-sama turun, kepercayaan pasar mendingin! Apa yang akan mendorong reli berikutnya?
Pasar belakangan ini memang terasa cukup berat.
Saham teknologi AS terus tertekan, sementara Bitcoin juga turun di bawah US$70.000. Aset berisiko hampir semuanya terkoreksi secara bersamaan. Pasar bukan hanya kekurangan momentum kenaikan; yang lebih penting, investor kini semakin berhati-hati.
Penurunan kali ini bukan disebabkan oleh satu faktor saja.
Di satu sisi, tekanan inflasi di AS masih cukup tinggi. Ekspektasi penurunan suku bunga The Fed mereda, dolar AS dan imbal hasil obligasi pemerintah AS menguat, sehingga minat investor terhadap aset berisiko tinggi menurun.
Di sisi lain, saham-saham teknologi AI juga terkoreksi. Pasar mulai meninjau kembali valuasi perusahaan AI, belanja modal, dan kemampuan mereka menghasilkan laba di masa depan. Korelasi 30 hari antara Bitcoin dan Nasdaq sempat mencapai sekitar 0,7, yang menunjukkan bahwa BTC saat ini masih sangat dipengaruhi oleh selera risiko di pasar saham AS.
Pasar kripto sendiri juga menghadapi tekanan.
ETF spot Bitcoin di AS terus mencatat arus keluar bersih, dengan sekitar US$1,66 miliar keluar dalam 30 hari terakhir. Pasokan stablecoin juga menyusut, menandakan bahwa dana baru untuk sementara masih terbatas. Sementara itu, posisi berleverage masih tinggi. Penurunan berturut-turut dapat memicu likuidasi paksa dan memperbesar volatilitas.
Lalu, apa yang akan mendorong reli berikutnya?
Menurut saya, ada beberapa variabel kunci yang perlu dicermati:
Kondisi makro membaik. Jika inflasi terus mereda dan ekspektasi kebijakan The Fed menjadi lebih longgar, tekanan likuiditas pasar berpotensi berkurang.
Arus masuk dana institusi kembali. ETF Bitcoin kembali mencatat arus masuk bersih secara konsisten akan menjadi sinyal penting untuk mengukur kepercayaan investor tradisional.
Pasokan stablecoin kembali tumbuh. Stablecoin ibarat cadangan likuiditas bagi pasar kripto. Pasokannya perlu kembali meningkat agar dapat menyediakan lebih banyak dukungan dana bagi pasar.
Saham teknologi AI stabil. Jika Nasdaq dan saham-saham teknologi terkemuka kembali menarik minat investor, sentimen pasar terhadap BTC dan aset berisiko lainnya juga dapat membaik.
Namun, reli tidak bisa dinilai hanya dari kenaikan harga yang tiba-tiba. Sinyal yang benar-benar meyakinkan adalah kembalinya arus dana ke ETF, meningkatnya pembelian spot, berkurangnya posisi berleverage secara bertahap, serta membaiknya likuiditas stablecoin secara bersamaan.
Saat ini, yang paling kurang di pasar mungkin bukan kabar baik, melainkan dana riil yang terus mengalir masuk.
#加密美股齐跌，下轮反弹的驱动力在哪？
Pasar belakangan ini memang terasa cukup berat.
Saham teknologi AS terus tertekan, sementara Bitcoin juga turun di bawah US$70.000. Aset berisiko hampir semuanya terkoreksi secara bersamaan. Pasar bukan hanya kekurangan momentum kenaikan; yang lebih penting, investor kini semakin berhati-hati.
Penurunan kali ini bukan disebabkan oleh satu faktor saja.
Di satu sisi, tekanan inflasi di AS masih cukup tinggi. Ekspektasi penurunan suku bunga The Fed mereda, dolar AS dan imbal hasil obligasi pemerintah AS menguat, sehingga minat investor terhadap aset berisiko tinggi menurun.
Di sisi lain, saham-saham teknologi AI juga terkoreksi. Pasar mulai meninjau kembali valuasi perusahaan AI, belanja modal, dan kemampuan mereka menghasilkan laba di masa depan. Korelasi 30 hari antara Bitcoin dan Nasdaq sempat mencapai sekitar 0,7, yang menunjukkan bahwa BTC saat ini masih sangat dipengaruhi oleh selera risiko di pasar saham AS.
Pasar kripto sendiri juga menghadapi tekanan.
ETF spot Bitcoin di AS terus mencatat arus keluar bersih, dengan sekitar US$1,66 miliar keluar dalam 30 hari terakhir. Pasokan stablecoin juga menyusut, menandakan bahwa dana baru untuk sementara masih terbatas. Sementara itu, posisi berleverage masih tinggi. Penurunan berturut-turut dapat memicu likuidasi paksa dan memperbesar volatilitas.
Lalu, apa yang akan mendorong reli berikutnya?
Menurut saya, ada beberapa variabel kunci yang perlu dicermati:
Kondisi makro membaik. Jika inflasi terus mereda dan ekspektasi kebijakan The Fed menjadi lebih longgar, tekanan likuiditas pasar berpotensi berkurang.
Arus masuk dana institusi kembali. ETF Bitcoin kembali mencatat arus masuk bersih secara konsisten akan menjadi sinyal penting untuk mengukur kepercayaan investor tradisional.
Pasokan stablecoin kembali tumbuh. Stablecoin ibarat cadangan likuiditas bagi pasar kripto. Pasokannya perlu kembali meningkat agar dapat menyediakan lebih banyak dukungan dana bagi pasar.
Saham teknologi AI stabil. Jika Nasdaq dan saham-saham teknologi terkemuka kembali menarik minat investor, sentimen pasar terhadap BTC dan aset berisiko lainnya juga dapat membaik.
Namun, reli tidak bisa dinilai hanya dari kenaikan harga yang tiba-tiba. Sinyal yang benar-benar meyakinkan adalah kembalinya arus dana ke ETF, meningkatnya pembelian spot, berkurangnya posisi berleverage secara bertahap, serta membaiknya likuiditas stablecoin secara bersamaan.
Saat ini, yang paling kurang di pasar mungkin bukan kabar baik, melainkan dana riil yang terus mengalir masuk.
#加密美股齐跌，下轮反弹的驱动力在哪？