Ketua Commodity Futures Trading Commission (CFTC) Michael Selig mengatakan bahwa pertarungan mengenai pasar prediksi kini membuat para eksekutif perusahaan berisiko dipenjara. Dalam wawancara CNBC pada 13 November di Cantor Convergence, ia menyebut dakwaan pidana yang diajukan oleh negara bagian sebagai “sangat keterlaluan.”

Selig berpendapat bahwa platform-platform tersebut menyediakan produk yang sah sesuai dengan peraturan federal. Sebaliknya, negara bagian menyatakan bahwa kontrak acara olahraga sama dengan kontrak perjudian. Perdebatan ini berpusat pada konflik antara hukum federal mengenai derivatif dan hukum perjudian yang diberlakukan oleh negara bagian.

Dari perebutan yurisdiksi ke perjuangan menghindari penjara

Selig mengatakan bahwa sengketa hukum tersebut seharusnya tidak membuat para eksekutif terancam dipenjara:

“Risiko dipenjara seharusnya tidak menjadi ancaman dalam hal ini.”

Pada Oktober, Utah mengajukan dakwaan tindak pidana berat terhadap Kalshi dan dua pendiri bersamanya. Belum ada yang dinyatakan bersalah, tetapi dakwaan tersebut dapat berujung hukuman penjara. Jaksa belum merinci hukumannya. Selig ingin Mahkamah Agung menyelesaikan persoalan regulasi ini.

CFTC menggugat Louisiana

CFTC menanggapi upaya penegakan hukum negara bagian dengan mengajukan gugatan. Pada 13 November, CFTC menggugat Louisiana setelah seorang hakim negara bagian memerintahkan lebih dari 30 perusahaan yang terkait dengan derivatif yang diatur CFTC untuk menghentikan operasinya di sana. Badan tersebut mengatakan bahwa perintah itu dikeluarkan tanpa pemberitahuan atau sidang.

Louisiana adalah negara bagian ke-12 yang digugat CFTC terkait yurisdiksinya. Regulator tersebut juga telah mengajukan dokumen pendapat di empat pengadilan banding federal dan satu mahkamah agung negara bagian. Departemen Kehakiman dan CFTC secara terpisah menggugat tindakan Jaksa Agung Arkansas Tim Griffin terhadap Kalshi.

44 negara bagian menilai CFTC melampaui kewenangannya

Dalam surat pada Juli, 44 jaksa agung negara bagian berpendapat bahwa Kongres tidak pernah memberi badan tersebut wewenang untuk mengatur taruhan olahraga sebagai derivatif. Mereka mengatakan taruhan olahraga tidak memiliki fungsi lindung nilai atau penemuan harga seperti derivatif.

Negara bagian juga memiliki pendapatan pajak yang harus dilindungi. National Conference of State Legislatures mengutip perkiraan American Gaming Association bahwa pasar prediksi mungkin telah mengalihkan aktivitas taruhan yang jika tidak dialihkan akan menghasilkan lebih dari $1 miliar pajak taruhan olahraga bagi negara bagian.

Mengapa perkara ini akan dibawa ke Mahkamah Agung

Sengketa mengenai kewenangan federal dan negara bagian telah membelah pengadilan-pengadilan banding. Setelah Third Circuit berpihak kepada Kalshi, pejabat New Jersey mengajukan petisi kepada Mahkamah Agung. Mereka ingin para hakim memutuskan apakah Dodd-Frank Act mencegah negara bagian menegakkan hukum perjudian terhadap kontrak olahraga yang ditawarkan di bursa terdaftar CFTC.

Ninth Circuit memutuskan sebaliknya. Sixth Circuit menolak keringanan sementara, tetapi tidak sampai memutuskan persoalan hukum yang mendasarinya.

Profesor hukum Stanford Joe Grundfest memperkirakan Mahkamah Agung akan menangani sengketa ini. Namun, para hakim belum sepakat untuk mendengar perkara tersebut. Kalshi harus menyampaikan tanggapannya paling lambat 7 Desember.

CFTC vs. Negara Bagian: Regulasi Pasar Prediksi dan Volume Perdagangan $6.24B

Dampaknya bagi platform dan trader

Ketidakpastian ini membayangi pasar yang cukup besar. Per 14 November, DefiLlama mencatat volume perdagangan pasar prediksi sebesar $6.24 miliar selama tujuh hari di 138 protokol. Kalshi menyumbang $4.54 miliar dan Polymarket $1.33 miliar. Angka-angka tersebut hanya mencakup platform yang dipantau DefiLlama.

Aturan negara bagian yang saling bertentangan dapat meningkatkan biaya kepatuhan, membatasi akses pasar, dan memecah likuiditas perdagangan. Inggris menjadi bahan perbandingan. Produk pasar prediksi umumnya tampaknya memerlukan lisensi perantara taruhan, bergantung pada strukturnya. Instrumen keuangan diawasi secara terpisah, sebagaimana dijelaskan Norton Rose Fulbright.

Pengawasan politik dapat menambah tekanan. Cryptopolitan melaporkan bahwa Senator Elizabeth Warren berencana memperketat pengawasan terhadap pasar prediksi jika ia menjadi ketua Komite Perbankan Senat pada Januari. Pengangkatannya belum dikonfirmasi.

Terlepas dari tantangan hukum, Selig tetap teguh mengenai kewenangan CFTC:

“Pandangan kami mengenai undang-undang tersebut adalah bahwa kami memiliki yurisdiksi eksklusif atas pasar-pasar ini.”

Para pemikir kripto paling cerdas sudah membaca buletin kami. Mau ikut? Bergabunglah dengan mereka.